Japonsko letos vydá rekordní dluhopisy v cizí měně.

VTV.vn - Japonské společnosti vydaly za 11 měsíců dluhopisy v cizí měně v hodnotě 25 bilionů jenů, čímž překonaly rekord z roku 2024 díky zmenšujícímu se úrokovému diferenciálu.

Bankovky v hodnotě 10 000 jenů a 100 USD v Tokiu v Japonsku. (Foto: AFP/VNA)

Japonské společnosti vydaly mezi lednem a listopadem dluhopisy v cizí měně v hodnotě 25 bilionů jenů (160 miliard dolarů), čímž překonaly celoroční rekord z roku 2024. Důvodem bylo zmenšení úrokových rozdílů, které povzbudilo podniky k využití masivního trhu se zahraničním dluhopisem.

Toto číslo také překračuje 21 bilionů jenů v dluhopisech denominovaných v jenech vydaných během těchto 11 měsíců, uvádí zpráva LSEG. Tento trend podtrhuje, jak malý japonský trh s korporátními dluhopisy, který je menší než desetina velikosti amerického trhu s korporátními dluhopisy, omezuje schopnost japonských společností získávat kapitál. Společnosti, které hledají financování pro akvizice a růstové investice, se musí obrátit na jiné trhy s větší investorskou základnou.

Emise dluhopisů společností Nippon Telegraph and Telephone v celkové hodnotě 11,25 miliardy dolarů a 5,5 miliardy eur (6,4 miliardy dolarů) – což odpovídá 2,6 bilionu jenů – prostřednictvím její dceřiné společnosti NTT Finance v červenci byla největší emisí dluhopisů v cizí měně, jakou kdy japonská společnost emitovala. Dluh byl použit k financování zahraničních datových center a také k refinancování úvěrů z dohody telekomunikačního poskytovatele o privatizaci skupiny NTT Data Group.

Ačkoliv společnost NTT Finance již dříve vydávala dluhopisy v cizí měně, její nedávná emise byla doprovázena podrobnějším vysvětlením strategie a financí NTT, což ve srovnání s emisí dluhopisů denominovaných v USD zvýšilo poptávku šestinásobně až sedmkrát. Zvýšení úrokových sazeb Bank of Japan tento trend dále podnítilo.

Vzhledem k rostoucím výnosům v Japonsku a klesajícímu trendu jinde se nabídka dluhopisů v zahraničí již nezdá být drahá. Výnosy desetiletých státních dluhopisů v Japonsku od konce roku 2024 vzrostly přibližně o 0,9 procentního bodu a v USA klesly o 0,4 procentního bodu.

Japonské společnosti také stále častěji prodávají v zahraničí dluhopisy, které nesplňují investiční standardy.

V červenci vydala společnost Nissan Motor, která se potýká s finančními problémy, dluhopisy v celkové hodnotě 660 miliard jenů v amerických dolarech a eurech a také konvertibilní dluhopisy denominované v jenech prodávané v zahraničí. Je neobvyklé, aby společnost vydávala současně dluhopisy v cizí měně i konvertibilní dluhopisy. Nissan použije výnosy z dluhopisů v cizí měně především na refinancování stávajícího dluhu a konvertibilní dluhopisy na financování růstových investic.

Výrobce čipů Kioxia Holdings, který má rating BB+, což je o jeden stupeň nižší než investiční stupeň, vydal ve své první emisi dluhopisů v cizí měně v hodnotě více než 300 miliard jenů.

Vydávání spekulativních dluhopisů s relativně vysokými výnosy v zahraničí odráží malou velikost japonského trhu. Zatímco většina dluhopisů vydaných na japonském trhu má investiční rating, přibližně 10 % až 20 % dluhopisů vydaných v USA má rating pod touto hranicí.

V říjnu 2025 japonské ministerstvo hospodářství , obchodu a průmyslu zřídilo výzkumnou skupinu pro revitalizaci trhu s podnikovými dluhopisy, která se zaměřuje na dluhopisy s ratingem BBB nebo nižším. Výzkumná skupina bude diskutovat o krocích, jako je rozšíření nabídky veřejně nabízených investičních fondů do dluhopisů.

Zdroj: https://vtv.vn/nhat-ban-phat-hanh-trai-phieu-ngoai-te-pha-ky-luc-nam-100251210091321802.htm