Čína využívá obrovského amerického dluhu a usiluje o to, aby pomocí zlata „porazila“ americký dolar.

Čína postupně opouští aktiva denominovaná v dolarech ve prospěch zlata – což je krok směrem ke globální dedolarizační kampani vedené Pekingem.

Ekonomická pozice Číny sílí a jüan se stává konkurentem amerického dolaru. Druhá největší ekonomika světa je také vlivným členem skupiny BRICS+ (kterou tvoří Brazílie, Rusko, Indie a Jihoafrická republika).

Mezinárodní političtí experti vnímají rostoucí sílu BRICS jako výzvu pro světový řád, jelikož je vnímána jako silný rival G7 a dalších mezinárodních organizací. BRICS vytváří nové ekonomické, sociální a měnové status quo a obrací to, co svět téměř osm desetiletí přijímal jako normální.

Ačkoliv americká administrativa nepoužívá termín „hrozba“, v současnosti považuje Čínu za „nejvážnější dlouhodobou výzvu“ pro mezinárodní řád. To také snadno vysvětluje, proč Čína usiluje o strategický cíl ukončit dominanci amerického dolaru – který je považován za pevný základ americké moci.

Americký dolar si i přes klesající vliv nadále vede lépe než ostatní měny. (Zdroj: Reuters)

Pozice amerického dolaru

Dominance amerického dolaru přispívá k upevnění americké moci v současném mezinárodním řádu, jak vysvětlil francouzský ekonom Denis Durand ve svém článku „Guerre monétaire internationale: l'hégémionie du dollar contestée?“ (Mezinárodní měnové války: Zpochybněna hegemonie dolaru?).

„Kromě toho, že některé měny byly k americkému dolaru vázány pevným odkazem nebo fluktuačním pásmem, se americká měna používá také v mnoha východoevropských zemích a regionech, kde se těší mnohem vyšší důvěře veřejnosti než domácí měna (...) USA jsou v současnosti jedinou supervelmocí, která může nést zahraniční dluh ve vlastní měně,“ analyzoval ekonom Denis Durand.

Významný vliv amerického dolaru na globální ekonomiku se odráží v jeho nadměrném podílu na devizových rezervách mnoha centrálních bank po celém světě. Navzdory svému klesajícímu vlivu si americký dolar i nadále vede lépe než ostatní měny.

Navzdory poklesu o 12 procentních bodů mezi lety 1999 a 2021 zůstal podíl amerického dolaru na oficiálních aktivech centrálních bank po celém světě relativně stabilní na úrovni okolo 58–59 %.

Americký dolar si po celém světě udržuje značnou důvěru a upevňuje si tak svou pozici přední rezervní měny. Rezervy centrálních bank po celém světě v amerických dolarech jsou investovány do amerických státních dluhopisů na amerických kapitálových trzích, což pomáhá snižovat náklady na financování vládního dluhu i soukromých investic v USA.

Síla, kterou americká ekonomika získala díky dominantnímu postavení dolaru na mezinárodním trhu, by se však podle experta Denise Duranda mohla rozpadnout jako papírový dům. Domnívá se, že existují dva hlavní důvody, proč by světová důvěra v dolar mohla klesnout.

Zaprvé, jak uznala americká ministryně financí Janet Yellenová v rozhovoru v dubnu 2023, USA používají dolar jako nástroj k „potlačování“ soupeřů a uplatňování vlivu na spojence. To by v konečném důsledku mohlo oslabit pozici dolaru.

Na druhou stranu je situace s americkým veřejným dluhem poměrně znepokojivá, zejména neudržitelnost dluhu, která hrozí ovlivnit atraktivitu amerického dolaru jako globální rezervní měny. V roce 2023 dosáhl americký veřejný dluh více než 33,4 bilionu dolarů, což je devítinásobek oproti roku 1990. Toto obrovské číslo i nadále vyvolává obavy o jeho udržitelnost. Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell poukázal na to, že americký dluh roste rychleji než ekonomika, což ho z dlouhodobého hlediska činí neudržitelným.

„Zlatá příležitost“ pro Čínu.

Veřejný dluh USA ve skutečnosti představoval pro Čínu „zlatou příležitost“ a druhá největší ekonomika světa toho rychle využila. Peking provedl masivní prodej svých amerických státních dluhopisů. Mezi lety 2016 a 2023 Čína prodala americké státní dluhopisy v hodnotě 600 miliard dolarů.

Čína pokračuje v procesu prodeje amerických státních dluhopisů. Podle amerického ministerstva financí prodala Čína od března 2023 do března 2024 americké státní dluhopisy v hodnotě 100 miliard dolarů, nepočítaje 300 miliard dolarů, které prodala za poslední desetiletí.

V srpnu 2017 Čína dokonce předstihla Japonsko a stala se největším věřitelem Spojených států. Čína také drží americké státní dluhopisy v hodnotě více než 1,146 bilionu dolarů, což představuje téměř 20 % z celkové částky držené všemi zahraničními vládami. Peking je nyní druhým největším zahraničním věřitelem Washingtonu.

Není jistě náhoda, že před odprodejem amerických dluhopisů Peking poprvé zavedl vlastní systém oceňování zlata v juanech. Dne 19. dubna 2016 oznámila Šanghajská zlatá burza – čínský regulátor drahých kovů – na svých webových stránkách první denní „fixní“ benchmark pro zlato na úrovni 256,92 juanů/gram.

Tato politika je jednoznačně součástí čínské strategie, jejímž cílem je učinit ze zlata hmatatelné krytí pro její měnu.

Čína mezitím nahradila zhruba čtvrtinu amerických státních dluhopisů prodaných za posledních 10 let zlatem. Tato severovýchodní asijská země je nyní také předním světovým producentem a spotřebitelem zlata. Stejně jako čínská centrální banka i mnoho centrálních bank zlato nadále nakupuje.

Jako alternativa k americkému dolaru umožňuje zlato Číně ukládat zisky z jejího velkého obchodního přebytku.

Prostřednictvím Šanghajské zlaté burzy, která nabízí zlaté kontrakty denominované v juanech, se Peking snaží zvýšit používání své měny v zahraničí s cílem etablovat juan jako referenční bod pro globální ekonomiku.

Tlak ze strany bývalého prezidenta Donalda Trumpa

Čínská měna je však také pod tlakem kvůli možnosti návratu republikánského kandidáta Donalda Trumpa do amerického prezidentského úřadu, a to nejen ze strany spekulantů, kteří měnu prodávají nakrátko, ale také ze strany pevninských vývozců, kteří hromadí americké dolary.

I když čínský akciový trh po komplexním balíčku ekonomických stimulů Pekingu rostl, hrozící bezútěšná vyhlídka na vítězství Donalda Trumpa v listopadových volbách spolu s hrozbou zvýšení obchodních cel nadále vyvíjela tlak na jüan.

Juan oslabil o přibližně 1,5 % tři týdny po sobě, což je jeho nejprudší pokles za více než rok.

„V příštích 12 až 18 měsících, kdy Čína čelí vyhlídkám vyšších obchodních cel ze všech stran, by nejjednodušším mechanismem úpravy politiky pro ekonomiku mohla být devalvace měny,“ uvedl Rong Ren Goh, portfoliový manažer dluhopisů ve společnosti Eastspring Investments.

Zdroj: https://baoquocte.vn/tan-dung-no-cong-khung-cua-my-trung-quoc-tham-vong-dung-vang-de-ha-guc-dong-usd-291582.html