Čína využívá „obrovského“ veřejného dluhu Ameriky a má ambice použít zlato k „porážce“ amerického dolaru.

Čína postupně opouští aktiva denominovaná v amerických dolarech ve prospěch zlata – jde o krok směrem ke globální dedolarizační kampani vedené Pekingem.

Ekonomická pozice Číny sílí a renminbi (RMB) se stává konkurentem amerického dolaru. Druhá největší ekonomika světa je také vlivným členem skupiny BRICS+ (včetně Brazílie, Ruska, Indie a Jihoafrické republiky).

Mezinárodní političtí experti se domnívají, že růst BRICS představuje výzvu pro světový řád, jelikož je považován za „impozantního“ rivala G7 a dalších mezinárodních organizací. BRICS vytváří nový ekonomický, sociální a měnový status quo a obrací to, co svět téměř osm desetiletí přijímal jako normální.

Ačkoli americká administrativa nepoužívá termín „hrozba“, nyní vnímá Čínu jako „nejvážnější dlouhodobou výzvu“ pro mezinárodní řád. To také vysvětluje, proč je strategickým cílem Číny ukončit dominanci amerického dolaru, který je považován za pevný základ moci USA.

Americký dolar si i přes klesající vliv stále vede lépe než ostatní měny. (Zdroj: Reuters)

Pozice amerického dolaru

Dominance amerického dolaru přispívá ke konsolidaci moci USA v současném mezinárodním řádu, jak vysvětlil francouzský ekonom Denis Durand ve svém článku Guerre monétaire internationale: l'hégémonie du dollar contestée? (Mezinárodní měnová válka: Zpochybněna hegemonie dolaru?).

„Kromě toho, že některé měny jsou k americkému dolaru vázány pevným kurzem nebo fluktuačním pásmem, se americká měna používá také v mnoha zemích a regionech východní Evropy, kde se těší mnohem větší důvěře veřejnosti než domácí měna (...). USA jsou v současnosti jedinou mocností, která může nést zahraniční dluh ve vlastní měně,“ analyzoval ekonom Denis Durand.

Obrovský vliv amerického dolaru na globální ekonomiku se odráží v jeho nadměrném podílu na devizových rezervách, které drží mnoho centrálních bank po celém světě. Americký dolar si i přes svůj klesající vliv udržuje dominantní postavení nad ostatními měnami.

Navzdory poklesu o 12 procentních bodů od roku 1999 do roku 2021 zůstal podíl amerického dolaru na oficiálních aktivech centrálních bank po celém světě poměrně stabilní, a to na úrovni okolo 58–59 %.

Americký dolar si po celém světě udržuje značnou důvěru, což upevňuje jeho postavení přední rezervní měny. Rezervy centrálních bank po celém světě v amerických dolarech jsou investovány do amerických státních dluhopisů na amerických kapitálových trzích, což pomáhá snižovat náklady na financování vládního dluhu i soukromých investic v USA.

Moc, kterou americká ekonomika získala díky dominanci dolaru na mezinárodním trhu, by se však podle experta Denise Duranda mohla zhroutit jako domeček z karet. Podle něj existují dva hlavní důvody, proč by důvěra světa v dolar mohla klesnout.

Zaprvé, jak přiznala americká ministryně financí Janet Yellenová v rozhovoru v dubnu 2023, USA používají americký dolar jako nástroj k „potlačování“ svých oponentů a ovlivňování spojenců, což by nakonec mohlo oslabit pozici dolaru.

Na druhou stranu je situace s americkým veřejným dluhem poměrně znepokojivá, zejména neudržitelnost dluhu ohrožuje atraktivitu amerického dolaru jako globální rezervní měny. V roce 2023 dosáhl americký veřejný dluh více než 33,4 bilionu USD, což je 9krát více než v roce 1990. Toto obrovské číslo i nadále vyvolává obavy o jeho udržitelnost. Předseda amerického Federálního rezervního systému Jerome Powell poukázal na to, že americký dluh roste rychleji než ekonomika, což ho z dlouhodobého hlediska činí neudržitelným.

„Zlatá příležitost“ pro Čínu

Americký dluh je ve skutečnosti pro Čínu „zlatou příležitostí“ a druhá největší ekonomika světa toho využila. Peking provedl rozsáhlý prodej svých amerických dluhopisů. V letech 2016 až 2023 Čína prodala americké dluhopisy v hodnotě 600 miliard dolarů.

Čína pokračuje ve výprodeji amerických státních dluhopisů. Podle amerického ministerstva financí prodá Čína mezi březnem 2023 a březnem 2024 americké státní dluhopisy v hodnotě 100 miliard dolarů, a to navíc k 300 miliardám dolarům, které prodala za poslední desetiletí.

V srpnu 2017 Čína předstihla Japonsko a stala se největším věřitelem Spojených států. Čína také drží americké státní dluhopisy v hodnotě více než 1,146 bilionu dolarů, což představuje téměř 20 % všech zahraničních vládních aktiv. Peking je nyní druhým největším zahraničním věřitelem Washingtonu.

Není jistě náhoda, že předtím, než se Peking zbavil amerických dluhopisů, nejprve zavedl vlastní systém oceňování zlata v juanech. Dne 19. dubna 2016 oznámila Šanghajská zlatá burza, čínský regulátor drahých kovů, na svých webových stránkách první denní „fixní“ referenční cenu zlata na úrovni 256,92 juanů za gram.

Tato politika je jednoznačně součástí čínské strategie, jejímž cílem je proměnit zlato v hmatatelné krytí její měny.

Zároveň Čína nahradila zhruba čtvrtinu svých desetiletých amerických státních dluhopisů zlatem. Tato severovýchodní asijská země je také největším světovým producentem a spotřebitelem zlata. Stejně jako čínská centrální banka i mnoho centrálních bank zlato nadále nakupuje.

Jako alternativa k americkému dolaru umožňuje zlato Číně ukládat zisky z jejího velkého obchodního přebytku.

Prostřednictvím Šanghajské zlaté burzy, která nabízí kontrakty na obchodování se zlatem v juanech, se Peking snaží zvýšit používání své měny v zahraničí s cílem etablovat juan jako referenční měnu pro globální ekonomiku.

Tlak ze strany bývalého prezidenta Donalda Trumpa

Čínská měna je však také pod tlakem kvůli možnému návratu republikánského kandidáta Donalda Trumpa do funkce amerického prezidenta, a to nejen ze strany spekulantů, kteří měnu prodávají nakrátko, ale také ze strany pevninských vývozců, kteří hromadí dolary.

I když čínský akciový trh roste díky komplexnímu balíčku ekonomických stimulů Pekingu, hrozící pochmurné počasí z vítězství Donalda Trumpa v listopadových volbách a hrozba dalších obchodních cel nadále zatěžují jüan.

Juan oslabil přibližně o 1,5 % po dobu zhruba tří týdnů po sobě, což je jeho nejprudší pokles za více než rok.

„V příštích 12 až 18 měsících, kdy Čína čelí vyhlídkám vyšších obchodních cel ze všech stran, by nejjednodušším mechanismem pro úpravu politiky pro ekonomiku mohlo být znehodnocení měny,“ uvedl Rong Ren Goh, portfoliový manažer fixních příjmů ve společnosti Eastspring Investments.

Zdroj: https://baoquocte.vn/tan-dung-no-cong-khung-cua-my-trung-quoc-tham-vong-dung-vang-de-ha-guc-dong-usd-291582.html