Zvyšte hodnotu podniku díky manažerským faktorům

Na vietnamském akciovém trhu v průměru zveřejňuje informace v angličtině pouze jeden z 25 podniků. Zlepšení transparentnosti informací pomůže podnikům v budoucnu otevřít dveře zahraničnímu kapitálu.

Podniky, které jsou transparentní ohledně informací a zaměřují se na ESG, mají na akciovém trhu výhodu. Foto: Duc Thanh

Plusové body z oblasti správy a řízení společností

Vietnamský institut ředitelů (VIOD) právě spustil iniciativu, jejímž cílem je vytvořit most pro vietnamské společnosti kótované na burze k přístupu k mezinárodním postupům corporate governance, a to sdružením společností, které praktikují a zavazují se k dobrým postupům corporate governance nad rámec předpisů, do skupiny VNCG50.

Podle paní Vu Thi Chan Phuong, předsedkyně Státní komise pro cenné papíry, je pro vietnamský akciový trh stále naléhavější zlepšit správu a řízení společností, aby mohl pokračovat v rozvoji a implementaci strategie modernizace. Tato iniciativa, pokud bude dobře implementována, bude také hnací silou, která pomůže zlepšit skóre správy a řízení Vietnamu ve srovnání s regionem.

V uplynulém roce, v kontextu přílivu zahraničního kapitálu do rozvinutých zemí, se správa a řízení společností stala důležitým klíčovým slovem, na které se agentury pro správu cenných papírů v některých asijských zemích orientují u podniků kótovaných na burze, a překonávají tak situaci levného oceňování akcií.

Začátkem roku 2024 oznámila Korejská komise pro finanční služby (FSC) svůj první reformní program na zvýšení hodnoty kótovaných společností. Program Corporate Value-up vyžaduje, aby společnosti do svých zpráv o správě a řízení zahrnuly plán na zvýšení hodnoty společnosti. Společnosti s vynikajícími informačními aktivitami v průběhu roku budou oceněny spolu s některými daňovými úlevami. FSC také plánuje vytvořit nový index, který bude zahrnovat společnosti s vysokými výnosy pro akcionáře a z něhož bude možné budovat ETF.

Mnoho firem se domnívá, že pokud se jejich podnikání daří a nepotřebují zahraniční partnery, nebudou muset zveřejňovat informace v angličtině. Ve skutečnosti je pro společnosti kótované na burze velmi důležité poskytnout investorům úplné informace, aby si o podnikání udělali správný obrázek. K tomu je třeba, aby předsedové představenstva a generální ředitelé správně posoudili problém a společně vybudovali dobré „zboží“ pro akciový trh.

- Pan Pham Hong Son, bývalý místopředseda Státní komise pro cenné papíry

Koncem června 2024 thajské ministerstvo financí a regulátoři akciového trhu oznámili poměrně drastická opatření k oživení trhu v kontextu prudce klesajících akciových indexů a čistých zahraničních prodejů. Mezi nimi i některé podmínky pro thajský fond ESG, který má portfolio s 80 % čisté hodnoty aktiv investované do společností, které splňují požadavky na zveřejňování informací o životním prostředí, sociálních záležitostech a správě a řízení. Zároveň jsou společnosti kótované na burze vyzývány, aby věnovaly větší pozornost dodržování environmentálních, sociálních a správních (ESG) otázek, zejména správy a řízení společností.

Ve Vietnamu byl první kodex správy a řízení společností platný pro kótované podniky vydán v roce 2007 rozhodnutím č. 12/2007/QD-BTC. Následně oběžník Ministerstva financí č. 121/2012/TT-BTC a vládní vyhláška č. 71/2017/ND-CP stanovily konkrétnější předpisy.

V roce 2019 se první verze Kodexu správy a řízení společností skládala z 10 principů, které se zaměřovaly na obsahovou skupinu odpovědností představenstva, kontrolního prostředí, zveřejňování informací a transparentnost, práv akcionářů a vztahů se zainteresovanými stranami. Kodex jde nad rámec povinného dodržování předpisů a zahrnuje také obsah v souladu s mezinárodními osvědčenými postupy.

V rámci iniciativy VNCG50 se podniky musí zaměřit na ESG, aby splnily mezinárodní standardy a přilákaly kapitál od potenciálních investorů. Zejména jsou zdůrazněny 4 faktory, mezi které patří zvýšení transparentnosti a finančního výkaznictví, zlepšení standardů správy a řízení, přilákání investic a zlepšení image společnosti, udržitelný rozvoj a sociální odpovědnost.

Překonání jazykové „bariéry“

Vietnamský akciový trh si stanovil cíl do roku 2025 přejít na sekundární rozvíjející se trh. Největší očekávání se vkládají do hodnocení indexu FTSE v březnu a září příštího roku. Po otevření dveří se očekává příliv zahraničního kapitálu. Podle paní Ha Thu Thanh, předsedkyně VIOD, však po přehodnocení trhu nebude kapitál přidělen všem podnikům rovnoměrně, ale tento kapitál půjde pouze společnostem s transparentním řízením a účinnost této aktivity byla posouzena.

Po 24 letech oficiálního provozu (20. července 2000) a přípravách na první obchodní seanci s pouhými 2 akciemi se počet 3 vietnamských burz zvýšil na přibližně 1 800 podniků. Nicméně i přes některé poměrně základní požadavky na mezinárodní správu a řízení mnoho vietnamských podniků je stále nemůže splnit. Podle VIOD v současné době publikuje zprávy v angličtině pouze 80 podniků.

Z pohledu společnosti zabývající se cennými papíry, která se aktivně podílí na roli propojování kapitálu na trhu, je podle pana Nguyen Khac Haie, ředitele oddělení právní a compliance kontroly společnosti SSI Securities Company, hlavní překážkou pro zahraniční investory také úroveň přístupu k informacím v angličtině o kótovaných podnicích dle světových standardů. Samotné společnosti zabývající se cennými papíry podporují propojení mezi kótovanými podniky a zahraničními investory prostřednictvím analytických zpráv v angličtině, ale počáteční „surové informace“ od podniků v mezinárodních jazycích jsou stále velmi potřebné.

Informace hrají na akciovém trhu důležitou roli. Informační transparentnost má v podstatě pomoci akciovému trhu efektivně alokovat kapitál a najít spolehlivou investiční „adresu“. Podle pana Bui Hoang Haie, místopředsedy Státní komise pro cenné papíry, však bude nějakou dobu trvat, než se povědomí podniků změní od zveřejňování informací za účelem splnění požadavků správcovských agentur k zahájení od zájmů samotného podniku.

Zdroj: https://baodautu.vn/tang-gia-tri-doanh-nghiep-tu-yeu-to-quan-tri-d220295.html