Oslabující se likvidita akcií: Je třeba se vrátit k fundamentům, místo sázení na cash flow

chứng khoán - Ảnh 1. — Likvidita akcií klesá - Foto: QUANG DINH

Likvidita akcií postupně „mizí“

* Pan Nguyen Anh Khoa, ředitel analýzy a výzkumu, Agribank Securities (Agriseco):

- Index VN prorazil úroveň podpory 1 620 bodů po prudkém poklesu na konci týdne. Nálada investorů byla převážně defenzivní, jelikož aktivní nabídka i poptávka byly nízké a likvidita obchodování byla méně aktivní.

Současná korekce pramení především z poklesu akcií, které v poslední době přitahovaly silné peněžní toky. Skutečnost, že některé akcie, které dříve většinou stagnovaly, náhle vzrostly, do jisté míry odráží měnící se trend peněžních toků.

Proto lze tuto úpravu považovat za zdravou, osvěžující strukturu portfolia a trh v době, kdy staré vedoucí skupině dočasně dojdou nové růstové příběhy, které by mohla vyprávět.

Domníváme se, že bezprostřední technická podpora bude na úrovni 1 585 bodů, která by mohla být otestována v první seanci týdne. Silná zóna podpory indexu VN se nachází kolem 1 490–1 510 bodů.

V současné době se vyplácení investic nedoporučuje, priorita se dává, když je index vyvážený v zóně podpory s poměrem akcií udržovaným na 40-60 % portfolia.

Pokud jde o odvětvové skupiny, investoři se mohou v případě testování indexu a jeho zotavení na hranici 1 585 bodů odvolat na některé akcie společností se střední tržní kapitalizací v odvětvích, jako je chemický průmysl, energetika, mořské plody a průmyslové zóny.

V případě, že index prudce klesne a směřuje k vzdálené úrovni podpory v zóně 1 490–1 510, mohou investoři po procesu úprav a dosažení dna před trhem čekat na příležitosti v cenných papírech, bankovnictví a nemovitostech.

Zdravé přizpůsobení

* Pan Bui Van Huy - ředitel investičního výzkumu FIDT:

- Trh vstupuje do fáze přirozené korekce, ale tato korekce odráží více než jen pouhé dosahování zisku.

Po dlouhém vzestupném trendu a překročení 1 700 bodů trh vykazuje známky oslabení cash flow.

Likvidita neustále klesala a v současné době je na nejnižší úrovni za poslední 4 měsíce, což ukazuje, že krátkodobý peněžní tok se výrazně stáhl, zatímco dlouhodobý peněžní tok je stále pozorovatelný a na trh se dosud skutečně nevrátil.

Zpomalení likvidity není jen technickým projevem, ale známkou toho, že krátkodobá očekávání se vyvíjela příliš rychle ve srovnání s absorpční kapacitou ekonomiky a skutečnými obchodními výsledky.

Jak se ocenění blíží maximům, investoři mají tendenci být citlivější na volatilitu a jsou připraveni v reakci na nejisté signály redukovat pozice.

Skutečnost, že většina akcií klesla o 15–25 % oproti svému maximu, nemusí nutně znamenat krizi důvěry, ale spíše změnu očekávání po období euforie.

Současnou situaci vnímám jako zdravou, ale hlubokou korekci, jejímž cílem je vyčistit spekulativní pozice a vrátit trh zpět na vyváženější úroveň.

V této fázi jsou investoři nuceni vrátit se k fundamentům, místo aby sázeli na očekávání ohledně cash flow.

Důležité je, že současný strach je spíše defenzivní než panický. S odlivem krátkodobých peněz má zbytek trhu, zejména institucionální investoři a domácí fondy, příležitost restrukturalizovat svá portfolia selektivnějším a udržitelnějším způsobem.

Faktory, které je třeba sledovat

* Paní Nguyen Thi Bao Tran - analytička společnosti Mirae Asset Securities (Vietnam) :

- Index VN je již čtvrtý týden po sobě pod tlakem ke korekci kvůli klesající likviditě. Průměrná hodnota obchodů se ve srovnání s předchozím týdnem snížila o 6 % na 23 600 miliard VND/den.

Pokud jde o tržní výhled, očekává se, že index VN bude v krátkodobém horizontu kolísat kolem 1 600, dle našeho základního scénáře. Zároveň se s oceněním stal atraktivnějším poté, co se tržní poměr P/E snížil ze 17násobku na 15,5násobek.

Klíčové faktory, které je třeba sledovat: Zisky za 3. čtvrtletí meziročně vzrostly o 22,3 %, přičemž za poslední čtyři čtvrtletí vzrostly o 15,6 %.

Hospodářský růst v prvních 10 měsících roku, ambiciózní plán hospodářského růstu vlády na období 2026–2030 (+10 %/rok).

Řešení pro povýšení vietnamského trhu na status rozvíjejícího se trhu MSCI do roku 2030; a vlna IPO od roku 2025...

Zpět k tématu

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-suy-yeu-can-quay-tro-lai-yeu-to-co-ban-thay-vi-dat-cuoc-vao-dong-tien-20251110101932038.htm