Roztříštěný svět, politický konflikt a konfrontace mezi USA a Čínou mění toky přímých zahraničních investic, určují vítěze a poražené a zdůrazňují vliv Trumpa.

Omezení investic do high-tech v Číně ze strany USA a jejich spojenců a rostoucí obavy společností z geopolitického konfliktu přispěly k poklesu globálních toků přímých zahraničních investic.

Thế giới rạn nứt đang thay đổi dòng chảy FDI toàn cầu

Čínské společnosti si našly cestu na americký trh směřováním investic do zemí s dobrými vztahy s Washingtonem. (Zdroj: Reuters)

Obchodní napětí mezi USA a Čínou a rostoucí protekcionismus poškozují přímé zahraniční investice (PZI). Zatímco některé země z poklesu čínských PZI těží, celkové přeshraniční investice klesají.

Možnost, že se bývalý prezident Donald Trump znovu stane obyvatelem Bílého domu, bude mít pravděpodobně další dopad na trajektorii přímých zahraničních investic.

Podle Světové banky (SB) se v roce 2022 celosvětově snížily dlouhodobé toky přímých zahraničních investic o 1,7 %. V roce 2007, těsně před globální finanční krizí, činila tato míra 5,3 %. Podle Konference OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD) se přímých zahraničních investic do rozvojových zemí v roce 2023 rovněž snížily o 9 %.

Čína zaznamenala výrazný pokles přílivu přímých zahraničních investic. Podle Státní správy deviz dosáhly přímé zahraniční investice do země v prvních devíti měsících loňského roku pouze 16 miliard dolarů, což je prudký pokles oproti 344 miliardám dolarů zaznamenaným za celý rok 2021. Odliv zahraničních společností téměř překonal příliv nových investic.

Geopolitické napětí není jediným faktorem, který snižuje investiční toky a mění jejich trajektorii. Vyšší úrokové sazby a pomalejší hospodářský růst, částečně způsobené globálními konflikty, byly klíčovými faktory prudkého poklesu přímých zahraničních investic v posledních letech.

Dražší měna měla obzvláště závažný dopad na rozvojové ekonomiky. Vyšší kapitálové náklady vedly ke ztrátě investičních příležitostí. Podle UNCTAD je znepokojivé, že počet nových projektů v oblasti obnovitelných zdrojů energie v rozvojových zemích loni klesl o čtvrtinu.

Mezitím Jacob Kirkegaard, člen Petersonova institutu pro mezinárodní ekonomii (PIIE), uvedl, že rychlý přechod Číny z rychle rostoucí na pomaleji rostoucí ekonomiku je jedním z důvodů prudkého poklesu investic v zemi. Skutečnost, že populace této severovýchodní asijské země klesá již druhý rok po sobě až do roku 2023, naznačuje slabý ekonomický výhled.

K poklesu toků přímých zahraničních investic však přispěla i omezení investic do high-tech v Číně ze strany USA a jejich spojenců, stejně jako rostoucí obavy nadnárodních společností ze zapletení do geopolitických konfliktů.

Trend „navazování přátelství“ a „snižování rizika“

Společnosti obecně preferují investice v přátelských zemích. Tento trend také sílí s rostoucím geopolitickým napětím, zejména v souvislosti se zahájením speciální vojenské operace Ruska na Ukrajině (únor 2022) a s rostoucím napětím mezi USA a Čínou.

Washington a jeho spojenci reagovali zahájením iniciativ, jako je „přátelství“ a „snížení rizik“, jejichž cílem je snížit závislost na Pekingu v oblasti strategického zboží a vybudovat dodavatelské řetězce v spřátelených zemích.

Západ je také opatrnější ohledně investic Pekingu do strategických odvětví, což dokládá akvizice podílu čínského investora v jaderné elektrárně Spojeným královstvím v roce 2022. Společnosti z nejvýznamnější asijské ekonomiky se snažily vstoupit na americký trh směřováním investic do zemí s dobrými vztahy s Washingtonem. Například společnost Lingong Machinery Group zakládá průmyslový park v Mexiku poblíž hranic s USA s investicí 5 miliard dolarů.

Skupina 7 předních průmyslových zemí (G7) také začala konkurovat pekingské iniciativě Pás a stezka (BRI) v hodnotě 1,3 bilionu dolarů. G7 si klade za cíl mobilizovat až 600 miliard dolarů, což by do roku 2027 otevřelo nové příležitosti pro rozvojové země, které by jim pomohly s výstavbou infrastruktury, například urychlením zelené transformace.

USA mezitím investují 369 miliard dolarů do dekarbonizace své ekonomiky prostřednictvím zákona o snižování inflace. Tento zákon je částečně protekcionistický, protože podporuje domácí produkci a sankční opatření proti produkci v Číně.

Kdo z toho má prospěch?

Hung Tran z Atlantické rady uvedl, že z těchto trendů nejvíce profitují rozvíjející se ekonomiky, které mohou přilákat investice z Číny i západních zemí. Ukázkovým příkladem jsou Vietnam a Mexiko, kde byl růst přímých zahraničních investic relativně stabilní a v posledním desetiletí otevíral nové příležitosti na úrovni 4,6 %, respektive 2,9 % HDP – a to tak, že se vzpírá globálnímu klesajícímu trendu.

Jiné rozvojové ekonomiky si však nevedou tak dobře. Mnoho afrických zemí čelí problémům se správou věcí veřejných a je zadluženo – což jsou faktory, které odrazují globální investory. Podle UNCTAD dosáhl příliv přímých zahraničních investic na kontinent v loňském roce pouze 48 miliard dolarů.

To by se mohlo změnit, protože Afrika je domovem klíčových nerostných surovin nezbytných pro zelenou transformaci. Tim Pictures z Boston Consulting Group (USA) uvedl, že v době, kdy západní země a Čína soupeří o dodávky, mají africké národy příležitost soutěžit mezi sebou a zajistit si investice – nejen v těžbě zdrojů, ale také ve zpracování surovin v tuzemsku.

Indie je poněkud zvláštní případ. Země přilákala významné investice – zejména od Foxconnu, tchajwanské (čínské) společnosti, která montuje většinu produktů Applu. Podle UNCTAD však přímé zahraniční investice v roce 2022 tvořily pouze 1,5 % HDP a toto číslo loni kleslo o 47 %.

Jednou ze slabin této jihoasijské země jsou její vysoká cla, což znamená, že výrobci platí více za dovážené komponenty, což odrazuje zahraniční investory od využívání země jako exportního centra. Dalším faktorem je méně přívětivý postoj Číny k investicím po vojenských střetech na hranici mezi oběma zeměmi, ačkoli Nové Dillí naznačilo, že by mohlo zmírnit investiční omezení, pokud bude na hranici klid.

Republikánský prezidentský kandidát a bývalý americký prezident Donald Trump se 15. ledna zúčastnil neveřejné schůzky v Horizon Event Center v Clive v Iowě. (Zdroj: Reuters)

Jaký byl dopad Trumpa?

Investiční toky se budou měnit, jelikož vlády i společnosti budou i nadále reagovat na vyvíjející se geopolitickou situaci. Pokud však Trump vyhraje letošní prezidentské volby v USA, změna by mohla nastat rychleji.

Miliardář se zavázal zavést 10% clo na veškerý dovoz do USA a zaujal obzvláště tvrdý postoj vůči zboží z Číny tím, že Washingtonu zrušil status nejvýhodnějšího národního obchodního statusu.

Zatím není jasné, co by Trump ve skutečnosti udělal, kdyby se znovu stal prezidentem USA. Pokud by ale poškodil globální obchod, globální investice by byly podobně vážně zasaženy. Dokonce i některé země, které z nedávných trendů těžily, by mohly být poškozeny, pokud poruší protekcionismus.

Bez ohledu na to, jaký bude výsledek amerických voleb, politické aspekty stále více ovlivňují investiční rozhodnutí po celém světě. Pokud to zkresluje obchodní logiku, je to další důvod k pesimismu ohledně globálního růstu.

Zdroj