Zlato překročilo 3 500 dolarů za unci, což dekóduje náhlou horečku

(Dan Tri) - Cena zlata minulý víkend náhle vyskočila na historické maximum 3 534 USD/unci, což vyvolalo mnoho otázek ohledně skutečných hnacích sil, které za tím stály.

8. srpna byl pro trh s drahými kovy historickým dnem. Během volatilní obchodní seance ceny zlata překonaly všechny rekordy a v jednu chvíli dosáhly 3 534 dolarů za unci. Přestože se ceny od té doby mírně korigovaly, tento nárůst přinesl celkový meziroční nárůst zlata ohromujících 32 %, čímž výrazně překonal 8% nárůst indexu S&P 500.

Tato zlatá horečka není výsledkem konvenčních příčin. Je výsledkem složité kombinace politického šoku, stupňujícího se geopolitického napětí a stále viditelnějších trhlin v globální ekonomice.

Analytici z Wall Street analyzovali a poukázali na tři hlavní faktory, které ovlivnily tento historický nárůst cen.

Překvapení v obchodní politice: Jiskra pro růst cen

Nejbezprostřednějším a nejneočekávanějším spouštěčem cenového nárůstu je nejistota ohledně celní politiky na zlaté slitky. Podle dokumentu americké celní a hraniční ochrany (CBP) z 31. července byly zlaté slitky o hmotnosti 1 kg a 100 uncí, které jsou nejčastěji obchodovány, zařazeny pod celní kód podléhající clu.

Tato zpráva šokovala. Trh se dlouho domníval, že zlato jako peněžní aktivum bude osvobozeno od cel. Pokud budou nová pravidla zavedena, zlaté slitky dovážené ze Švýcarska – jednoho z největších světových center rafinace a produkce zlata – by mohly čelit vysokému zdanění.

Tato nejistota okamžitě spustila „panický nárůst“, jak to vyjádřila Susannah Streeterová, vedoucí oddělení měn a trhů v Hargreaves Lansdown. „Tato rally ukazuje, že ani bezpečná aktiva nejsou imunní vůči volatilitě v době obchodních politických turbulencí,“ řekla.

Důsledky pro trh se zlatem jsou již pociťovány, přičemž rozdíl mezi americkými futures kontrakty na zlato a spotovými cenami v Londýně se prohloubil na 91 dolarů za unci. Politická nejistota donutila nejméně jednu velkou švýcarskou rafinerii a několik dalších zastavit vývoz zlata do USA, což narušilo globální dodavatelský řetězec.

Rostoucí cenový rozdíl také hrozí podkopáním pozice New Yorku jako centra obchodování s futures na zlato, protože náklady jsou tam mnohem vyšší než na jiných trzích.

Přestože úřady později oznámily, že brzy podniknou kroky k objasnění této politiky, nad trhem stále visel mrak nejistoty a nastaly nepokoje.

Washington by mohl zavést dovozní cla specifická pro jednotlivé země na nejoblíbenější zlaté slitky v USA, což by byl velký šok pro globální dodavatelský řetězec (Foto: Getty).

Globální nestabilita: „Skrytý“ hnací motor pro bezpečná aktiva

Kromě politických šoků je klíčovým faktorem podporujícím růst zlata také doutnající geopolitické napětí po celém světě. Samer Hasn, hlavní analytik trhu ve společnosti XS.com, uvedl, že zvýšená nejistota drahý kov živí.

Vzhledem k tomu, že obchodní jednání mezi hlavními ekonomikami selhávají a napětí v krizových oblastech se stupňuje, investoři mají tendenci hledat bezpečná útočiště k ochraně svých aktiv. „S eskalací geopolitického napětí se bude posilovat poptávka po bezpečných aktivech, zejména po zlatě,“ napsal Hasn.

V rizikovém světě zlato opět prokázalo svou roli jako dokonalý bezpečný přístav, spolehlivý útočiště v době, kdy jsou jiné investiční kanály volatilní.

Ekonomické obavy: Trhliny se rozšiřují

Třetí, zásadnější faktor vychází z obav o zdraví předních ekonomik. Zatímco některé makroekonomické ukazatele stále zaznamenávají růst, známky slabosti jsou stále zřetelnější, zejména na trhu práce.

Nejnovější údaje o zaměstnanosti byly nižší, než se očekávalo. Ještě znepokojivější je, že údaje z předchozích měsíců byly také prudce revidovány směrem dolů, což naznačuje, že reálný trh práce je mnohem slabší než původně optimistické odhady.

Zároveň některé ukazatele inflace vykazovaly známky postupného růstu. Kombinace zpomalujícího růstu a rostoucí inflace vyvolala obavy ze stagflace, což je makroekonomický scénář, který je extrémně obtížně zvládnutelný, protože vysoké ceny zabrání centrální bance v uvolnění měnové politiky s cílem stimulovat růst.

„I konzervativní kanály se začínají obávat dlouhodobých důsledků a falešného optimismu z některých ekonomických dat. Tato obava bude i nadále podporovat zlato jako dlouhodobé bezpečné aktivum a udržovat širší rostoucí trend,“ řekl Samer Hasn.

Jaký je výhled pro zlato?

Vzhledem k současné situaci jsou prognózy Wall Street ohledně zlata obecně optimistické.

Goldman Sachs v dubnu zvýšil svou prognózu ceny zlata na konec roku na 3 700 dolarů za unci.

Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Research, se dokonce domnívá, že ceny zlata by do konce roku 2025 mohly dosáhnout 4 000 dolarů za unci, což představuje 14% nárůst oproti současným úrovním.

Nedávná zlatá horečka je drsnou připomínkou toho, že v nestabilním světě bude hodnota bezpečnosti a stability vždy prvořadá. Politický šok může být dočasnou událostí, ale základní geopolitická a makroekonomická dynamika bude i nadále podporovat ceny zlata v dohledné budoucnosti.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-vuot-nguong-3500-usdounce-giai-ma-con-sot-bat-ngo-20250810223633978.htm