Toto je skvělá příležitost proměnit „podzemní“ kapitál v hnací sílu rozvoje a potvrdit tak pozici země na globální digitální ekonomické mapě.
„Podzemní“ tok kapitálu: Investoři mají obavy
Paní Nguyen Thu Trang, která se na trhu s kryptoaktivy pohybuje téměř deset let, se opakovaně potýká s tím, jak obrovský tok kapitálu, odhadovaný na desítky miliard USD, prosakuje nekontrolovatelně neoficiálními obchodními kanály. Pro dlouhodobé investory, jako je ona, tato právní „šedá zóna“ představuje nejen riziko z hlediska aktiv, ale také absenci mechanismu právní ochrany, což přímo ovlivňuje důvěru v trh.
Vietnam je v současnosti jedním z nejžhavějších míst na globálním trhu s kryptoaktivy. Mezinárodní zprávy a domácí analýzy odhadují, že se transakcí s digitálními aktivy účastní přibližně 17 milionů Vietnamců – což odpovídá téměř pětině dospělé populace. Celkový roční objem obchodů dokonce přesahuje hranici 100 miliard USD, což dokazuje rozsah a potenciál mimořádného růstu. Tato obrovská čísla však představují silný tlak na management, protože většina transakcí stále probíhá prostřednictvím zahraničních burz nebo kanálů, které nespadají do právního rámce. Tato situace nejenže představuje velká rizika pro individuální investory a činí je zranitelnými vůči podvodům a nepředvídatelným výkyvům, ale také způsobuje značnou ztrátu příjmů pro státní rozpočet a zároveň přichází o důležité příležitosti v oblasti řízení kapitálových toků na podporu udržitelného rozvoje digitální ekonomiky.
Vietnam legalizuje trh s digitálními aktivy a přitahuje kapitálové toky ve výši 100 miliard dolarů
Vláda , která nemohla nechat tento kapitál volně plynout, podnikla rázné kroky. Usnesením č. 05/2025/NQ-CP ze dne 9. září 2025 byl oficiálně schválen pilotní projekt trhu s kryptoaktivy na 5 let. Jedná se o milník, který označuje zavedení aktivit v oblasti kryptoaktiv do právního rámce se třemi základními principy: „obezřetnost – kontrola – transparentnost“. Cílem je nejen chránit investory, řídit rizika, ale také podporovat rozvoj domácích finančních technologií.
Nové hřiště: Investoři musí být chráněni od A do Z
Duchem Usnesení 05 je závazek k „čistému“ trhu, kde transparentnost musí vycházet ze samotné technologické platformy a veřejného vykazování operací. Pilotní burzy proto již nebudou moci „skrývat“ informace, ale musí jasně zveřejňovat prospekt, strukturu akcionářů, mechanismus úschovy digitálních aktiv a proces řešení incidentů.
Usnesení zejména stanoví extrémně vysoké technické bezpečnostní standardy pro systémy informačních technologií (IT). Burzy musí dodržovat audity chytrých smluv, proof of reserves, pravidelné bezpečnostní zprávy a veřejné zobrazování na dashboardu v reálném čase.
Vietnam je v současnosti jedním z horkých míst na globálním trhu s kryptoaktivy.
Z odborného hlediska uvedl tržní expert Tran Manh Hung, že audit chytrých smluv, prokázání rezerv a pravidelné bezpečnostní zprávy budou standardy, které si mezinárodní investoři cení. Podle něj jsou transparentnost technologií a nové procesy úschovy klíčovými faktory pro to, aby se finanční giganti cítili bezpečně při spolupráci.
Kromě transparentnosti burzy je ochrana investorů posílena také solidní „ochrannou vrstvou“ ze strany státu. To již není výhradním úkolem burzy, ale mezisektorovou odpovědností. Usnesení 05 jasně stanovilo koordinační úkoly mezi ministerstvem financí, státní bankou a ministerstvem veřejné bezpečnosti . Předpisy týkající se KYC (Know Your Customer – poznej svého zákazníka) a AML/CFT (proti praní špinavých peněz/financování terorismu) budou přísně vymáhány, zejména u velkých transakcí nebo těch, které vykazují známky abnormalit. To vyžaduje mechanismus pro rychlé sdílení informací, použití pokročilých monitorovacích technologií a jasný proces řešení incidentů, aby byly všechny peněžní toky pečlivě sledovány.
Tři pilíře formující budoucnost digitálních kapitálových toků ve Vietnamu
Vietnam rozvíjí trh s kryptoaktivy
Aby se z Rezoluce 05 stala skutečná hnací síla rozvoje, Vietnam potřebuje strategii, která vyvažuje bezpečnost a konkurenci, řízení a inovace. Vysoké standardy pro základní kapitál, technologie a kybernetickou bezpečnost jsou nezbytné k odfiltrování slabých hráčů. Pokud jsou však předpisy příliš přísné – například je stanovení příliš vysokého základního kapitálu nebo příliš přísné technické požadavky – mohou neúmyslně potlačit likviditu, zvýšit transakční poplatky a potlačit kreativitu. Rozumným řešením je proto plán pro postupné navyšování kapitálu, doprovázený programy technické podpory pro domácí burzy a startupy a politikami na podporu zdravé konkurence.
Je třeba poznamenat, že ekonomičtí a finanční experti se domnívají, že budoucnost toku digitálního kapitálu ve Vietnamu bude formována třemi důležitými strategickými pilíři. V první řadě je nutné dokončit komplexní provozní standardy a mechanismy ochrany investorů. Burzy musí auditovat chytré smlouvy, zveřejňovat dashboardy prokazující rezervy, zavést transparentní postupy pro domácí úschovu a řešení incidentů a zveřejňovat podrobné prospekty. Spolu s tím je nutné vybudovat mezioborový „štít“, posílit vymáhání KYC/AML/CFT, vytvořit kompenzační fond a mechanismus pro rychlé řešení sporů. Dr. Can Van Luc zdůraznil: „Bez dostatečně silné obranné vrstvy může i jeden velký incident vytvořit řetězový efekt, který poškodí investory a otřásne důvěrou trhu. Je nutné být transparentní ohledně rizik a zavést udržitelný ochranný mechanismus.“
Dále je třeba dobře zacílit politiky na podporu hospodářské soutěže a posílení domácích kapacit. Podpora diverzity poskytovatelů služeb prostřednictvím postupného získávání kapitálu a programů technické pomoci pomůže zajistit likviditu a podpořit inovace. Zároveň je klíčovým faktorem pro přilákání mezinárodních investorů také udržování vysokých bezpečnostních standardů.
Konečně, využití příležitosti plynoucí z tokenizace reálných aktiv (RWA) je považováno za průlom. Tokenizační modely nemovitostí, obchodních faktur nebo uhlíkových kreditů – pokud je vlastnictví standardizováno a nezávisle auditováno – vytvoří likviditu pro tradiční aktiva a zároveň otevřou nové kanály pro mobilizaci kapitálu, což přispěje k podpoře zelené ekonomiky. Jedná se také o globální trend, kdy se reálná aktiva „digitalizují“, aby se rozšířil přístup ke kapitálu, snížily transakční náklady a zvýšila transparentnost.
Pokud budou tři výše uvedené pilíře nasazeny synchronně, experti předpovídají, že dopad se rozšíří v mnoha ohledech. Jasný právní rámec pomůže Vietnamu stát se atraktivní destinací v očích mezinárodních investičních fondů a velkých finančních institucí. Odhaduje se, že pokud bude do oblasti tokenizace nemovitostí a komodit proudit pouze 5 % globálního kapitálu, Vietnam může každý rok získat dalších 5–7 miliard USD zahraničního kapitálu. Pokud jde o domácí fintech ekosystém, rozšíření konkurence vytvoří příležitosti pro startupy finančních technologií k hloubějšímu zapojení do oblasti úschovy, plateb a auditu blockchainu. To nejen podpoří inovace, ale také vytvoří trh s doplňkovými službami v hodnotě stovek milionů USD.
Pokud jde o rozpočet, pokud bude trh s digitálními aktivy legalizován s daňovou sazbou ekvivalentní sazbě daně z cenných papírů (0,1 % z hodnoty transakce), mohou příjmy dosáhnout 10 000–15 000 miliard VND ročně a zároveň se omezí ztráty z nelegálních transakcí na devizových burzách. Na makroúrovni má Vietnam díky výhodám mladé populace, vysoké míry přístupu k technologiím a progresivního právního rámce příležitost stát se centrem digitálních aktiv v jihovýchodní Asii. To bude „most“ pro propojení digitálního kapitálu s tradičními financemi, čímž se posílí postavení země na globální mapě digitální ekonomiky.
Zdroj: https://vtv.vn/viet-nam-dinh-hinh-dong-von-so-hang-chuc-ty-usd-100251004185305922.htm
Komentář (0)