VN-Index míří na 1 800 bodů a očekává příliv zahraničního kapitálu.

V červenci byla zaznamenána čistá hodnota výběrů z ETF fondů na nejnižší úrovni v tomto roce, přičemž domácí fondy (+709,7 miliardy VND) zaznamenaly čistý příliv kapitálu, čímž vyvážily tlak na výběr kapitálu ze zahraničních fondů (-753,6 miliardy VND).

Pokud jde o strukturu kapitálových toků, v minulém měsíci byl mezi domácími fondy nejvýznamnější fond DCVFMVN Diamond s čistým přílivem 1 200 miliard VND, který přispěl především k čistému přílivu domácích fondů v daném měsíci. Jedná se o nejvyšší čistý příliv od konce prosince 2022. Skupina fondů simulujících index VN30 byla zároveň pod tlakem na výběr kapitálu, z čehož největší tlak vyvíjel fond DCVFMVN30 (-369 miliard VND), který byl devátý měsíc po sobě pod tlakem na výběr kapitálu. Kromě toho fondy KIM Growth VN30 (-71,6 miliard VND), SSIAM VN30 a MAFM VN30 utrpěly mírný výběr kapitálu.

Zahraniční investoři se v červenci vrátili k silným čistým nákupům na vietnamském akciovém trhu. Čistá nákupní hodnota činila 8 500 miliard VND, oproti čisté prodejní hodnotě 1 900 miliard VND v červnu, což pomohlo snížit celkovou čistou prodejní hodnotu od začátku roku na 37 500 miliard VND. Zahraniční investoři se zaměřili na čisté nákupy v cenných papírech, bankovnictví a nemovitostech s významnými kódy, jako jsou SSI, VPB,SHB , HDB, VND...

V kontextu výše uvedené selektivní diverzifikace peněžních toků analytický tým společnosti SSI vyhodnotil, že individuální investoři jsou stále opatrní. S ohledem na budoucí vyhlídky je však vietnamský trh stále atraktivní ve střednědobém a dlouhodobém horizontu díky stabilní makroekonomické situaci a oživujícímu se růstu, uvedla společnost SSI.

V současné době se index VN stále obchoduje s forwardovým poměrem P/E ~12,6x, což je méně než regionální průměr a méně než 5letý průměr, což ukazuje, že tržní ocenění je stále atraktivní. Zároveň je Vietnam stále nejperspektivnějším kandidátem v regionu jihovýchodní Asie na přechod z hraničního trhu na rozvíjející se trh (MSCI, FTSE). V zájmu tohoto přechodu se energicky prosazuje novela zákona o cenných papírech, investičního zákona a zlepšení zahraničního prostoru.

Spolu s příznivými makroekonomickými podmínkami byly obchodní výsledky za druhé čtvrtletí roku 2025, které překonaly očekávání, jedním z významných katalyzátorů, které pomohly akciovému trhu v červenci k optimistickým výsledkům.

Konkrétně celkové tržby ve 2. čtvrtletí 2025 zaznamenaly mírný růst o 6,9 % ve stejném období, nicméně růst zisku po zdanění připadajícího na akcionáře mateřské společnosti prudce vzrostl o 31,5 %, čímž výrazně překročil nárůst o 20,9 % v 1. čtvrtletí 2025. Většina odvětvových skupin zaznamenala kladný růst zisku, s výjimkou průmyslové skupiny. Mezi odvětvové skupiny s výsledky překonajícími naše očekávání patří maloobchod, hnojiva, veřejné služby, bankovnictví a průmyslové parky. Naproti tomu některá odvětví, jako například potravinářství a nápoje (F&B) a některé akcie rezidenčních nemovitostí, zaznamenala nižší výsledky, než se očekávalo.

Hlavním hnacím motorem trhu bude i nadále solidní oživení růstu zisků. Tento trend je podporován mnoha faktory, jako je oživení trhu s nemovitostmi a veřejných investic, příznivé úrokové prostředí, postupné slábnutí obav z celních rizik a zejména očekávání růstu trhu v říjnu.

Společnost SSI ponechává svou prognózu růstu zisku mateřské společnosti po zdanění pro celý trh v roce 2025 na 13,8 %, což odpovídá meziročnímu růstu o 15,5 % ve druhé polovině roku, ačkoli po skončení sezóny finančních výkazů může dojít k mírným úpravám.

„V příštím období, ačkoli trh může čelit krátkodobým výkyvům v důsledku zvýšeného tlaku na realizaci zisků po období vysokých marží na konci července, očekáváme, že se index VN v roce 2026 posune směrem k rozmezí 1 750–1 800 bodů,“ předpovídá SSI.

SSI se i nadále domnívá, že Vietnam bude indexem FTSE Russell v říjnu 2025 povýšen na rozvíjející se trh. Tato událost by mohla pomoci přilákat kapitálové toky ve výši přibližně 1 miliardy USD z indexových ETF.

Pozorování z jiných trhů ukazují, že trh v období před zvýšením ratingu často zaznamenává pozitivní vývoj, a to díky očekávání zvýšených toků zahraničního kapitálu a výraznému zlepšení investorské nálady. To bude jeden z důležitých podpůrných faktorů pro vietnamský trh ve druhé polovině roku 2025.

Zdroj: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html