In einem Pressegespräch am 28. Oktober erklärte der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi: „Das Wertpapiergesetz wurde von der Nationalversammlung verkündet und trat 2019 in Kraft. In jüngster Zeit sind im Zuge der Marktentwicklung eine Reihe von Problemen aufgetreten, insbesondere im Zusammenhang mit dem Markt für Unternehmensanleihen (TPDN) und individuellen TPDN.“

Für Privatanleger sieht der Gesetzesentwurf zur Änderung und Ergänzung des Wertpapiergesetzes derzeit eine Regelung vor, die die Anlagerechte von Privatanlegern am Markt respektiert. Laut Vizeminister Nguyen Duc Chi plant das Finanzministerium daher keine inhaltlichen Änderungen der Anlagerechte von Privatanlegern am Markt. Privatanleger haben das Recht, in alle Arten von Unternehmensanleihen zu investieren.

Dies ist ein neuer Punkt dieses Entwurfs, da das Finanzministerium zuvor geplant hatte, die Zahl der an diesem Markt teilnehmenden Privatanleger zu begrenzen. Dementsprechend erlaubt Artikel 1.2 des Entwurfs (der Artikel 11.1a des Wertpapiergesetzes ergänzt) Privatanlegern nicht, in privat ausgegebene Anleihen von Unternehmen zu investieren, die keine Kreditinstitute sind.

Der vietnamesische Handels- und Industrieverband wandte sich gegen diesen Inhalt und erklärte: „Anpassungen wie der Entwurf werden enorme Auswirkungen auf den Kapitalmarkt haben.“

Insbesondere kann es zu Engpässen und Störungen auf dem Markt für Unternehmensanleihen kommen. Denn derzeit unterliegen Investmentorganisationen für Unternehmensanleihen (wie Geschäftsbanken, Wertpapierfirmen, Versicherungen und Investmentfonds) zahlreichen Beschränkungen bei der Regulierung von Anleihen. Daher gehören Privatanleger nach wie vor zu den wichtigsten Investoren, die Unternehmensanleihen aufnehmen können. Wird dieser Investorenkreis eingeschränkt, wird es für Unternehmen schwierig, mehr Anleihen zu emittieren, da nicht genügend Investoren am Markt sind, um die Menge der ausgegebenen Anleihen zu absorbieren.

Die Änderungen des Finanzministeriums im jüngsten Entwurf, der der Nationalversammlung vorgelegt wurde, haben Unternehmen geholfen, bei der Ausgabe von Anleihen „aufzuatmen“.

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Der Vorschlag des Finanzministeriums zielt darauf ab, Risiken zu begrenzen und die Rechte einzelner Anleger auf dem privaten Markt für Unternehmensanleihen zu sichern. Foto: Nam Khanh

Um die Qualität der Waren auf dem Markt zu verbessern, Risiken zu begrenzen und die Investitionsrechte einzelner Anleger auf dem Markt für Unternehmensanleihen zu gewährleisten, schlägt das Finanzministerium außerdem vor, die Vorschriften zur Verbesserung der Anleihenqualität zu ergänzen.

„Was die Qualität privat ausgegebener Anleihen angeht, schlagen wir vor, dass das Unternehmen, das die privat ausgegebene Unternehmensanleihe ausgibt, über ein Kreditrating verfügen, Sicherheiten besitzen oder über eine Zahlungsgarantie eines Kreditinstituts verfügen muss, damit professionelle Anleger – unabhängig davon, ob es sich um Einzelpersonen oder Organisationen handelt – daran teilnehmen können“, betonte der stellvertretende Finanzminister.

Darüber hinaus schlug das Finanzministerium vor, den Entscheidungsprozess für die Ausgabe öffentlicher Unternehmensanleihen zu ändern, um günstigere Bedingungen für qualifizierte Unternehmen zu schaffen, damit diese schnell geprüft werden und Zertifikate für die Ausgabe öffentlicher Anleihen zur Mobilisierung von Kapital erhalten. An öffentlich ausgegebenen Anleihen können sich alle privaten und institutionellen Anleger beteiligen, unabhängig davon, ob sie professionell oder nicht professionell sind.

„Wir berücksichtigen auch, dass der Markt Zeit braucht, um sich an neue Richtlinien anzupassen. Daher planen wir, diese Regelungen ab dem 1. Januar 2026 der Nationalversammlung zur Genehmigung vorzulegen“, informierte Herr Chi und erklärte, dass sich mit diesen Vorschlägen, falls sie genehmigt werden, der Aktienmarkt, der Kapitalmarkt und insbesondere der Markt für Unternehmensanleihen nachhaltig und transparent entwickeln werde, die Qualität privat ausgegebener Unternehmensanleihen verbessert werde, Unternehmen dazu ermutigt werde, Informationen zu veröffentlichen und transparent offenzulegen, was zur Stärkung des Anlegervertrauens beitrage und so Investitionskapital für Unternehmen anziehe.

Laut dem Programm der 8. Sitzung der 15. Nationalversammlung wird die Nationalversammlung voraussichtlich Stellungnahmen zum Gesetzesentwurf abgeben, der eine Reihe von Artikeln in 7 Gesetzen ändert und ergänzt, darunter: Wertpapiergesetz, Rechnungslegungsgesetz, Gesetz zur unabhängigen Rechnungsprüfung, Staatshaushaltsgesetz, Gesetz zur Verwaltung und Verwendung öffentlicher Vermögenswerte, Steuerverwaltungsgesetz und Gesetz zur nationalen Reserve.