Historischer Wendepunkt für den vietnamesischen Aktienmarkt mit der Heraufstufungsentscheidung von FTSE Russell

Die Entscheidung zur Aufwertung der Wertpapiere wird von vielen als „historischer Wendepunkt“ für den vietnamesischen Kapitalmarkt angesehen.

Am frühen Morgen des 8. Oktober gab die Ratingagentur FTSE Russell offiziell ihre Entscheidung bekannt, den vietnamesischen Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem sekundären Schwellenmarkt hochzustufen. Der FTSE Russell Index Board bestätigte, dass Vietnam alle erforderlichen Kriterien gemäß dem FTSE-Klassifizierungsrahmen für Aktienländer vollständig erfüllt. Dies ist ein historischer Meilenstein und markiert einen wichtigen Wendepunkt nach über einem Jahrzehnt der Bemühungen um Reform und Verbesserung des vietnamesischen Kapitalmarkts.

Handelsboom

Unmittelbar nach Bekanntgabe dieser Informationen reagierte der vietnamesische Aktienmarkt begeistert. Bereits in den ersten 15 Minuten nach der Auftragserfüllung stiegen die Kurse einer Reihe von Aktien stark an und ließen den VN-Index über die 1.700-Punkte-Marke steigen.

Obwohl unmittelbar danach Gewinnmitnahmedruck aufkam und das Marktwachstum verlangsamte, kehrte der inländische Cashflow zum Handelsschluss stark zurück, sodass der Index bei 1.697 Punkten schloss, ein Plus von über 12 Punkten gegenüber dem Vortag. Auch die Marktliquidität stieg sprunghaft an und erreichte über 34.000 Milliarden VND, was das Vertrauen und die hohen Erwartungen der Anleger widerspiegelt. Bemerkenswert ist, dass ausländische Investoren ihre Nettokäufe von über 156 Milliarden VND nach einer langen Phase kontinuierlicher Nettoverkäufe seit Jahresbeginn plötzlich wieder aufgaben.

Der vietnamesische Aktienmarkt wurde nach über achtjähriger Verfolgung offiziell vom Frontier- zum Sekundär-Emerging-Markt hochgestuft. Foto: LAM GIANG

In Investmentforen ist das Thema „Aktienhochstufung“ in den Mittelpunkt der Diskussionen gerückt. Viele Anleger sind überzeugt, dass dies ein historischer Moment ist und eine „neue Welle“ für den vietnamesischen Aktienmarkt auslösen könnte. Herr Le Quang Nhat, ein Investor aus Ho-Chi-Minh-Stadt, erklärte begeistert: „Sobald es offizielle Neuigkeiten zur Hochstufung gibt, werde ich mehr Geld einzahlen, um Bank- und Wertpapieraktien zu kaufen. Ich glaube, dass dies die Gruppe sein wird, der ausländische Fonds in der kommenden Zeit die größte Aufmerksamkeit schenken werden.“

Die Maybank Securities Company wertete die Entscheidung von FTSE Russell, vietnamesische Wertpapiere hochzustufen, als „historischen Wendepunkt“ für den Kapitalmarkt. „Dies ist nicht nur ein starker Impuls für den Markt, sondern auch eine Anerkennung der konsequenten Reformbemühungen der vietnamesischen Regierung zur Verbesserung der Mechanismen, zur Öffnung des Kapitalmarkts und zur Schaffung günstiger Bedingungen für ausländische Investoren“, kommentierte das Expertenteam der Maybank.

Die Phu Hung Securities Company (PHS) ist überzeugt, dass dieses Ereignis einen neuen Entwicklungszyklus für den vietnamesischen Kapitalmarkt einleiten wird. Wenn das Vertrauen der Investoren gestärkt wird, sinken die Kapitalkosten für Unternehmen, die Mobilisierung ausländischen Kapitals wird einfacher und das Wirtschaftswachstum wird gefördert.

Die Modernisierung des Aktienmarktes trägt auch dazu bei, Vietnam für internationale Investoren attraktiver zu machen, sowohl im Bereich indirekter Kapitalflüsse (über Aktien und Anleihen) als auch im Bereich direkter Kapitalflüsse (FDI). Dadurch können die Kosten für Auslandskredite gesenkt und die Wechselkurse stabiler kontrolliert werden, was zur Verwirklichung des zweistelligen Wachstumsziels der Regierung für den Zeitraum 2026–2030 beiträgt.

Herr Nguyen The Minh, Leiter der Analyseabteilung für Privatkunden der Yuanta Vietnam Securities Company, erklärte, die positiven Auswirkungen der Hochstufung lägen nicht nur in der Verringerung der Nettoverkäufe ausländischer Investoren, sondern auch in der Möglichkeit, die Rückkehr der IPO-Welle (Initial Public Offering) zu fördern. „In letzter Zeit haben ausländische Investoren viele Aktien verkauft und ihre Bestände reduziert. Wenn vietnamesische Aktien hochgestuft werden, werden sie Aktien zurückkaufen müssen, um ihre Portfolios umzustrukturieren. Dies ist eine Gelegenheit für Vietnam, mehr große Unternehmen zu Börsengängen zu bewegen, Aktien zu listen und die Rückkehr ausländischen Kapitals zu begrüßen“, analysierte Herr Minh.

Ausländisches Kapital wird explodieren

Laut FTSE Russell wird die Entscheidung zur Heraufstufung des vietnamesischen Aktienmarktes im Rahmen des Official Review (OBR)-Prozesses auf Grundlage des FTSE Equity Country Classification Framework getroffen. Die Heraufstufung tritt offiziell ab September 2026 in Kraft, vorbehaltlich der Ergebnisse der Zwischenüberprüfung im März 2026. Der Umsetzungsprozess erfolgt in mehreren Phasen und in Absprache mit den relevanten Parteien, um Stabilität zu gewährleisten.

Laut Dr. Nguyen Anh Vu, Dozent an der Banking University von Ho-Chi-Minh-Stadt, trägt die Hochstufung dazu bei, dass vietnamesische Wertpapiere, insbesondere ETFs, die Schwellenländerindizes abbilden, verstärkte Aufmerksamkeit bei internationalen Investmentfonds auf sich ziehen. „Dies ist eine Chance, den Ruf der vietnamesischen Wirtschaft auf der globalen Finanzkarte zu stärken. Die positiven Auswirkungen auf die Makroökonomie werden sich schrittweise einstellen, vor allem durch den Zugang börsennotierter Unternehmen zu ausländischem Kapital zur Ausweitung ihrer Geschäftstätigkeit“, so Herr Vu.

Dr. Vu warnte jedoch auch davor, dass es in einigen Ländern nach der Hochstufung zu Spekulationen gekommen sei, die zu einer Überhitzung des Marktes und einer anschließenden starken Anpassung geführt hätten. „Viele Märkte wurden nach der Hochstufung wieder in die Grenzgruppe zurückgestuft. Vietnam muss vorsichtig sein, um eine Wiederholung dieses Szenarios zu vermeiden“, empfahl Herr Vu.

Gary Harron, Leiter des Wertpapierdienstes bei HSBC Vietnam, teilte mit, dass er innerhalb der sechs Monate seit dem jüngsten Bericht von FTSE Russell einen starken und einheitlichen Geist der Zusammenarbeit zwischen den zuständigen Agenturen, ausländischen Investoren und Marktteilnehmern beobachtet habe, um die letzten Hindernisse für die Heraufstufung zu beseitigen. Darüber hinaus hat die vietnamesische Verwaltungsagentur angekündigt, bis 2030 die Klassifizierung „Schwellenländer“ von MSCI (einer strengeren Ratingorganisation als FTSE Russell) anzustreben, was die Aussicht auf größere internationale Kapitalzuflüsse weckt.

„Vietnams Kapitalmarkt hat sowohl quantitativ als auch qualitativ große Fortschritte gemacht. Marktkapitalisierung und Anzahl der Handelskonten haben sich innerhalb eines Jahrzehnts mehr als versiebenfacht. Allein in diesem Jahr stieg der VN-Index um mehr als 30 % und übertraf damit den Höhepunkt der COVID-19-Pandemie, als das Vertrauen in Vietnams Rolle in der globalen Lieferkette am höchsten war“, sagte Herr Harron. Laut Prognosen der Abteilung Global Investment Research von HSBC könnte Vietnam nach der offiziellen Hochstufung zwischen 3,4 und 10,4 Milliarden US-Dollar an ausländischem Kapital anziehen.

Tran Hoang Son, Direktor für Marktstrategie bei der VPBank Securities Company, erklärte, die Aufwertung der Wertpapiere sei ein Wendepunkt für Vietnams stärkere Integration in das globale Finanzsystem. Die Realität in Saudi-Arabien und Kuwait zeige, dass nach Inkrafttreten der Aufwertungsentscheidung aktive und passive Kapitalflüsse von 3 bis 7 Milliarden US-Dollar nach Vietnam möglich seien.

Laut Herrn Son wird die Abschaffung der Vorfinanzierungsregelung (Einzahlung von Geld vor dem Handel) dazu beitragen, institutionelle Investoren anzuziehen, den täglichen Transaktionswert auf 2-3 Milliarden USD zu erhöhen, die Liquidität zu verbessern und die Marktvolatilität zu reduzieren. „Größere Kapitalflüsse werden Unternehmen dabei unterstützen, Börsengänge zu fördern, ihre Kapitalisierung zu erweitern und die Börse zu einem effektiven Kanal für die Kapitalmobilisierung zu machen. Dies trägt zum BIP-Wachstumsziel von über 8 % im Jahr 2025 bei und erreicht im Zeitraum 2026-2030 zweistellige Werte“, betonte Herr Son.

Weiterführende Innovationen

Die staatliche Wertpapieraufsichtsbehörde (SSC) bewertete die Ankündigung von FTSE Russell, den vietnamesischen Aktienmarkt aufzuwerten, als Ergebnis eines umfassenden und nachhaltigen Reformprozesses im Einklang mit der Ausrichtung von Partei und Staat, einen transparenten, modernen, effektiven und international integrierten Aktienmarkt aufzubauen. Laut SSC ist dies erst der Beginn einer neuen Entwicklungsphase, die weitere tiefgreifende Innovationen erfordert, um die langfristigen Ziele zu erreichen.

„Als Regulierungsbehörde werden wir eng mit FTSE Russell zusammenarbeiten, um sicherzustellen, dass der offizielle Übergang planmäßig erfolgt. Die State Securities Commission ist entschlossen, den Rechtsrahmen weiter zu verbessern, die Infrastruktur zu modernisieren und umfassend zu digitalisieren, um optimale Bedingungen für in- und ausländische Investoren für den Zugang zum vietnamesischen Markt zu schaffen. Das Ziel besteht darin, den vietnamesischen Aktienmarkt zu einem zuverlässigen, transparenten und wettbewerbsfähigen Ziel in der Region und weltweit zu machen“, bekräftigte der Vertreter der State Securities Commission.

S. Nhung

Quelle: https://nld.com.vn/buoc-ngoat-lich-su-cua-chung-khoan-viet-nam-196251008221415105.htm