Neue Perspektiven im Denken über die Reform des Goldmarktes

Es ist Zeit für ein Umdenken: Gold ist keine Frage des Managements, sondern des Vertrauens – wir müssen Vertrauen in legitime Anlageklassen aufbauen.

Wenn es dem Markt an Optionen im formellen Vermögenssystem mangelt, ist jede Goldreform lediglich eine „Behandlung der Symptome, nicht der Grundursache“.

Stellen Sie die richtigen Fragen beim Bearbeiten des Dekrets 24/2012/ND-CP

Laut der Erklärung der Staatsbank besteht das Ziel der Änderung und Ergänzung des Dekrets 24/2012/ND-CP darin, in der Praxis auftretende Schwierigkeiten und Mängel zu beheben und die Effektivität des Goldmarktmanagements zu verbessern. Dies ist jedoch ein einseitiges technisches Problem, das oft zu vorübergehenden Lösungen wie der Erhöhung des Goldangebots, Preisinterventionen und Marktkontrollen führt.

In Wirklichkeit reichen technische Lösungen zwar nicht aus, sind aber notwendig und behindern den Markt. Die richtige Frage auf nationaler strategischer Ebene sollte lauten: „Wie können mehrere Anlageklassen mit ausreichend Vertrauen geschaffen werden, damit die Menschen nicht nur Gold wählen müssen?“

Die derzeit große Lücke zwischen den inländischen und den weltweiten Goldpreisen ist nicht die Ursache, sondern ein Symptom und spiegelt das schwache Vertrauen in andere Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen, Immobilien oder das globale Bankensystem und die Makroökonomie wider .

Der Vermögensmarkt in Vietnam ist zu dünn und polarisiert, ohne Zwischenanlagen wie Goldzertifikate, digitales Gold oder inflationsbereinigte Zinssparkanäle. Gold spiegelt den Mangel an Auswahl nur stillschweigend wider.

Die Änderungsentwürfe zum Dekret 24/2012/ND-CP und die Vorschläge des Ministeriums für öffentliche Sicherheit , des Finanzministeriums und der Staatsbank drehen sich alle um die „Kontrolle“, „Transparenz“ oder „Stabilisierung“ des Marktes. Doch es gibt einen tieferen Grund, der geklärt werden muss: Warum suchen die Menschen immer noch nach Gold, obwohl das Finanzsystem bereits über Aktien, Anleihen und Banken verfügt? Die Antwort ist nicht schwer zu finden: Weil es der einzige Vermögenswert ist, den die Menschen jederzeit „sehen“, „halten“ und „loswerden“ können.

Wenn dem Markt Optionen für formale Anlageklassen fehlen, behandelt jede Goldreform nur die Symptome, nicht die Ursachen. Es ist Zeit für ein Umdenken. Gold ist daher keine Frage des Managements, sondern ein Vermögenswert, der Vertrauen erfordert – wir müssen Vertrauen in legitime Anlageklassen aufbauen.

Angesichts dieser Problematik stellt sich die zentrale Frage: Wie können Menschen nicht nur Gold wählen, sondern auch anderen legalen Anlageformen vertrauen? Der nächste Teil konzentriert sich ausschließlich auf die Anlageklasse des Gold-Ökosystems. Die Menschen fordern nicht unbedingt niedrigere Goldpreise, sondern eine angemessene, transparente Marge, die sich durch politische Ziele erklären lässt.

Wenn die Differenz zwischen dem SJC-Goldpreis und dem internationalen Goldpreis 20 bis 30 Millionen VND/Tael übersteigt, entsteht ohne einen klaren Erklärungsrahmen eine Kluft zwischen Politik und Vertrauen.

Betriebsstruktur der „Wechselkursbatterie“

Da die Geldpolitik auf das Ziel der Inflationskontrolle beschränkt ist, gibt es auch Gründe, warum die Staatsbank ihre Devisenreserven nicht aufteilen kann, um bei starken Schwankungen des Goldmarktes einzugreifen.

Erstens sind unsere USD-Reserven seit Jahrzehnten konstant niedrig (entsprechend etwa drei Monatsimporten – nahe der Sicherheitsschwelle).

Zweitens riechen die Gold- und Devisenmärkte eher nach psychologischer Instabilität als nach echtem Angebot und Nachfrage.

Drittens haben die Unzulänglichkeiten auf anderen Anlagemärkten wie Aktien und Anleihen zu einer weit verbreiteten Abwehrmentalität geführt: Die Menschen ziehen nicht massenhaft Geld ab, sondern transferieren ihre Ersparnisse still und leise in Gold und US-Dollar, wodurch ein ständiger Druck auf die Wechselkurse und den Goldpreis entsteht.

Diese Realität führt uns zum gegenteiligen Denken: Anstatt den US-Dollar zur Unterstützung von Gold zu nutzen, sollten wir einen Mechanismus schaffen, der Gold in eine „psychologische Batterie“ verwandelt, die das Vertrauen bei Zweifeln am VND wiederherstellen kann, ohne dass Fremdwährungen ausgegeben werden müssen. Wenn es nicht möglich ist, mit US-Dollar „Strom zu erzeugen“, muss die Regierung das Vertrauen durch Gold als Puffer stärken, um Ängste zu absorbieren. Dies kann durch den Mechanismus der „Wechselkursbatterie“ geschehen (siehe Tabelle).

Das Funktionsprinzip der „Wechselkursbatterie“ ist wie folgt: Wenn der Markt große Schwankungen aufweist (Inflation, Wechselkursspannungen), neigen die Leute dazu, in USD oder Gold umzusteigen -> [Unsicherheit] -> [Wechsel zu legalen Goldbörsen] -> [Standardisierte Transaktionen – orientierte Erwartungen] -> [Das Vertrauen wird „entlastet“ → Der Wechselkurs muss nicht „gestützt“ werden] -> [Stabile Psychologie] -> [Die Goldpreislücke verringert sich].

Die Wechselkursstabilität ist daher kein ständiges Hauptanliegen mehr bei der Steuerung des Goldmarktes, sondern ein Kampf um die Regulierung der Erwartungen. Wenn die Staatsbank keine US-Dollar verkaufen will/kann, lenkt sie den Sorgenstrom an einen kontrollierten Ort. Die „Wechselkursbatterie“ ist der Druckregler des Marktnervensystems.

Schutzmechanismus „Wechselkursbatterie“

Bei Marktschwankungen kann die Staatsbank den Mechanismus der „Liquiditätsbrücke“ einsetzen. Dieses Instrument ermöglicht es Menschen, Gold über kontrollierte Institutionen (Geschäftsbanken, Goldstabilisierungsfonds, bestimmte Goldproduktions- und -handelsinstitute) in VND (und umgekehrt) umzutauschen, ohne den physischen Goldmarkt zu stören oder den Wechselkurs unter Druck zu setzen (siehe Tabelle).

Gold ist nicht nur ein Stück, sondern ein Knotenpunkt in einem digitalen Asset-Netzwerk

Während sich die Welt in Richtung Tokenisierung von Vermögenswerten bewegt und Gold als Sicherheit für Stablecoins oder digitale Vermögenswerte mit klarem Rechtsstatus verwendet, haben wir immer noch mit physischen Goldbarren zu kämpfen.

Der Vorschlag zur Einrichtung eines digitalen Handelsplatzes für Vermögenswerte wird von der Regierung geprüft. Wird dieser umgesetzt und digitales Gold darin integriert, entsteht ein digitales Goldsystem, das durch physisches, vom Staat kontrolliertes Gold garantiert wird. Menschen können Gold in einer digitalen Umgebung kaufen, verkaufen, verpfänden und übertragen, jedoch ohne die heutigen Risiken von Kryptowährungen. Der Staat kann sowohl die Kontrolle behalten als auch einen Vermögensmarkt schaffen, der mehr Vertrauen genießt als Banken, aber flexibler ist als physisches Gold.

Im Zeitalter digitaler Vermögenswerte entwickelt sich die Gold-Tokenisierung – die Umwandlung von physischem Gold in einen handelbaren digitalen Vermögenswert – zu einem globalen Trend. Mit Tethers XAUT, Paxos' PAXG und dem PMGT der australischen Regierung hat die Welt eine Welle der „Digitalisierung von Edelmetallen“ erlebt, die eine stabile, teilbare und grenzüberschreitende Anlageklasse geschaffen hat – und dabei ihre physischen Wurzeln bewahrt.

PAXG ist durch echtes Gold gedeckt, das in den Tresoren von Brink's gelagert wird, die von der New Yorker Finanzaufsichtsbehörde beaufsichtigt werden. XAUT behauptet ebenfalls, über echte Goldreserven zu verfügen, wobei die Transparenz jedoch in Frage gestellt wurde. PMGT wird von der Perth Mint mit einem öffentlichen physischen Goldzertifikat ausgegeben.

Es ist entscheidend, dass diese Länder über klare Gesetze, unabhängige Kontrollsysteme und die Möglichkeit verfügen, Streitigkeiten vor Gericht zu klären. Betrachten wir digitales Gold und Goldbörsen ausschließlich als technologische Probleme, ohne ein klares Rechtssystem, kann digitales Gold zu einem Spekulationsinstrument werden, das sich schnell über soziale Netzwerke verbreitet und die inländischen Goldpreise außer Kontrolle geraten lässt. Dadurch entsteht eine „rechtlich undichte Anlageklasse“ beim grenzüberschreitenden Handel, die der Finanzaufsicht entgeht. Die Rolle des traditionellen Bankensystems wird geschwächt, wenn Gold-Token als verzinsliche Einlagen betrachtet werden.

In der unmittelbaren Zukunft müssen wir uns während der Pilotierung und Perfektionierung des Rechtsrahmens vielleicht nicht überstürzt auf die Gold-Tokenisierung stürzen, aber wir können mit der Entwicklung inländischer Gold-ETFs (börsennotierte börsengehandelte Fonds, die den Preis von Gold oder goldbezogenen Vermögenswerten verfolgen) beginnen; wir können eine Sandbox einrichten, um bei einigen Banken mit guten Governance-Systemen, Risikoversicherungen und unabhängigen Audits „digitale Goldkonten“ zu testen; wir können einen Rechtsrahmen für digitale Vermögenswerte schaffen, die durch reale Vermögenswerte abgesichert sind, beginnend mit Produkten mit geringem systemischen Risiko, und dann mit der Erprobung von Gold fortfahren.

Abschließen

Der Rahmen und die Vorschläge in diesem Artikel sollen zeigen, dass die Goldpreislücke nicht im Gold selbst liegt, sondern in der Kluft zwischen Vermögenswerten, zwischen Politik und Überzeugungen. Marktreformen zielen nicht auf Preismanagement, sondern auf eine Reform der Goldmarktstruktur. Ohne ein Ökosystem der Überzeugungen werden die Menschen auf das Einzige zurückgreifen, was sie verstehen: Gold. Die Lösung des Goldproblems besteht darin, einen Kontext zu schaffen, in dem die Menschen nicht mehr so viele Fragen nach Gold stellen müssen.

Quelle: https://baodautu.vn/cach-nhin-moi-trong-tu-duy-cai-cach-thi-truong-vang-d335305.html