Welche Möglichkeiten boten sich den wohlhabenden Landbesitzern von Gia Lai damals?

Die Gewinne sind diversifiziert, und die Unternehmen im Besitz von bầu Đức "streben".

Hoang Anh Gia Lai (Börsenkürzel: HAG), Quoc Cuong Gia Lai (Börsenkürzel: QCG) und die Duc Long Gia Lai Group (Börsenkürzel: DLG) begannen vor Jahrzehnten als kleine Holzverarbeitungsbetriebe in der ehemaligen Provinz Gia Lai. Nach vielen Jahren mit Höhen und Tiefen hat sich die Entwicklung jedes einzelnen Unternehmens heute deutlich unterschieden.

Das eindrucksvollste Beispiel ist der Aufstieg von Hoang Anh Gia Lai, der eng mit den Investitionen des Unternehmens im Agrarsektor verknüpft ist. Von der Schweinezucht bis zum Bananenanbau erzielte das von Chairman Duc geführte Unternehmen zwischen 2023 und 2024 einen Umsatz und Gewinn in Billionenhöhe (Dong) und dürfte sein Wachstum auch in diesem Jahr fortsetzen. Allein im ersten Halbjahr erwirtschaftete Hoang Anh Gia Lai einen Nettoumsatz von 3.707 Milliarden Dong und einen Nachsteuergewinn von fast 880 Milliarden Dong, was einem Anstieg von 34 % bzw. 76 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Aufbauend auf dem bisherigen Erfolg passt Hoang Anh Gia Lai seinen Geschäftsplan für das laufende Jahr an. Der neue Plan sieht einen Nettoumsatz von 7,1 Billionen VND und einen Nachsteuergewinn von 1,55 Milliarden VND vor, was einem Anstieg von 29 % bzw. 39 % gegenüber den bisherigen Zielen entspricht. Bei Umsetzung des neuen Plans würde das Unternehmen seinen höchsten Gewinn seit 15 Jahren erzielen.

Dank rasant steigender Gewinne in den vergangenen zweieinhalb Jahren konnte Hoang Anh Gia Lai seine aufgelaufenen Verluste zum 30. Juni offiziell tilgen. Berichten zufolge erzielte das Unternehmen einen kumulierten Gewinn von über 409 Milliarden VND und beendete damit die anhaltenden Schwierigkeiten, die den Vorsitzenden Duc das letzte Jahrzehnt über belastet hatten.

Der Kapitän erklärte außerdem seine Absicht, die Gruppe zu ihrem goldenen Zeitalter von 2008 zurückzuführen, basierend auf dem Plan, dass Hoang Anh Gia Lai von nun an stetig voranschreiten und sich auf solide operative Tätigkeiten konzentrieren werde, anstatt in mehrere Sektoren zu diversifizieren.

Unterdessen setzt Quoc Cuong Gia Lai schrittweise den Prozess der Sicherung der Finanzierung zur Rückgewinnung des wichtigen Bac Phuoc Kien-Projekts um, das mit dem Van Thinh Phat-Fall in Verbindung steht.

Der Finanzbericht von Quoc Cuong Gia Lai für das zweite Quartal weist eine Zahlung von 100 Milliarden VND an Van Thinh Phat aus. Der geprüfte Halbjahresfinanzbericht vom 3. Juli bestätigt eine weitere Zahlung von 500 Milliarden VND an die Zivilschutzbehörde von Ho-Chi-Minh-Stadt. Insgesamt hat das Unternehmen somit zwei Zahlungen in Höhe von 600 Milliarden VND geleistet. Der ausstehende Betrag beläuft sich auf 2.283 Milliarden VND.

Laut Plan von Quoc Cuong Gia Lai soll die Schuldenrückzahlung über einen Zeitraum von etwa zwei Jahren erfolgen, beginnend im dritten Quartal dieses Jahres und endend in der ersten Hälfte des Jahres 2027. Sollte der Cashflow stabil bleiben, könnte das Unternehmen die Schulden möglicherweise auch früher zurückzahlen.

Das Unternehmen konzentriert sich außerdem auf das Cashflow-Management durch Lösungen wie Bestandsverwaltung, den Verkauf von Anteilen an Wasserkraftprojekten und den Verkauf von Produkten im Rahmen des Projekts Marina Da Nang ...

Die Geschäftsergebnisse des Unternehmens verbesserten sich im ersten Halbjahr ebenfalls deutlich. Der Nettoumsatz erreichte fast 243 Milliarden VND, fast viermal so viel wie im Vorjahreszeitraum, und der Gewinn nach Steuern überstieg 10 Milliarden VND – ein deutlich positiveres Ergebnis als der Verlust von fast 17 Milliarden VND im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

In diesem Jahr verfolgt Quoc Cuong Gia Lai jedoch ehrgeizige Ziele mit einem angestrebten Nettoumsatz von 2 Billionen VND und einem Vorsteuergewinn von 300 Milliarden VND, was einem Anstieg von 274 % bzw. 306 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Trotz verbesserter Geschäftsergebnisse hat das Unternehmen nach einem halben Jahr erst 12 % seines Umsatzziels und 7 % seines Gewinnziels erreicht.

Auch Duc Long Gia Lai verzeichnete im ersten Halbjahr positive Geschäftsergebnisse mit einem Anstieg des Nachsteuergewinns um 13 % auf fast 69 Milliarden VND. Das Unternehmen gab an, dass Produktion und Geschäftstätigkeit in diesem Zeitraum günstig verlaufen seien, wobei die Einnahmen aus dem Verkauf von Strom und BOT-Mautstationen gestiegen seien.

Die aufgelaufenen Verluste von über 2,411 Milliarden VND belasten das Unternehmen jedoch weiterhin schwer und verhindern, dass die DLG-Aktien von der Warnliste gestrichen werden.

Bedenken des Prüfers

Trotz aller Bemühungen haben alle drei großen Unternehmen in der Provinz Gia Lai eines gemeinsam: Laut ihren Wirtschaftsprüfern enthalten ihre geprüften Halbjahresabschlüsse allesamt Zweifel an ihrer Fähigkeit, den Geschäftsbetrieb fortzuführen.

Bezüglich Hoang Anh Gia Lai (Börsenkürzel: HAG) stellt die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Ernst & Young Vietnam fest, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten des Konzerns seine kurzfristigen Vermögenswerte um mehr als 2,767 Milliarden VND übersteigen.

Zum gleichen Thema beliefen sich die gesamten kurzfristigen Vermögenswerte von Quoc Cuong Gia Lai zum 30. Juni auf 1.844 Milliarden VND, während die kurzfristigen Verbindlichkeiten knapp 3.815 Milliarden VND betrugen (wobei der größte Teil davon 2.783 Milliarden VND Schulden im Zusammenhang mit Van Thinh Phat waren).

Ebenso stellte die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft bei Duc Long Gia Lai neben den aufgelaufenen Verlusten in Höhe von 2.411 Milliarden VND fest, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten des Unternehmens seine gesamten kurzfristigen Vermögenswerte um fast 530 Milliarden VND überstiegen.

Dennoch bestätigt der Vorstand von Duc Long Gia Lai, dass sich die Geschäftstätigkeit allmählich stabilisiert und verbessert, und ist der Ansicht, dass die Erstellung und Vorlage des ersten Halbjahresfinanzberichts unter der Annahme der Unternehmensfortführung angemessen ist.

Konkret blieb der operative Cashflow des Unternehmens im ersten Halbjahr positiv. Das Unternehmen führte eine Geschäftsrestrukturierung durch, die zu einer Reduzierung der aufgelaufenen Verluste beitrug, und zahlte über 207 Milliarden VND an Kapital und Zinsen an Banken zurück.

Der Verwaltungsrat verhandelt weiterhin über einen Schuldenrestrukturierungs- und Rückzahlungsplan für die Bank im Zeitraum 2025–2026 sowie über weitere fällige Zahlungen. Die meisten überfälligen Schulden gegenüber Kreditinstituten sind durch Sicherheiten besichert.

Gleichzeitig legte das Management des Unternehmens auch einen Plan zur Verbesserung der Geschäftstätigkeit vor, beispielsweise durch Investitionen in und die Zusammenarbeit mit erfolgreichen Unternehmen und Projekten sowie durch den Umgang mit Sicherheiten und Garantien, damit das Unternehmen seinen Betrieb fortsetzen kann.

Bezüglich Hoang Anh Gia Lai erklärte die Gruppe, dass ihr Cashflow in den nächsten 12 Monaten voraussichtlich aus der teilweisen Liquidation von Finanzinvestitionen, der Liquidation von Vermögenswerten, der Rückzahlung von Darlehen von Partnern sowie aus Quellen aus der Emission von Privatanleihen, Bankkrediten und Schuldenrestrukturierungsplänen stammen wird.

Hoang Anh Gia Lai arbeitet außerdem mit Kreditgebern zusammen, um die Ausfallbedingungen anzupassen, und strebt die Zustimmung der Aktionäre zu einem Plan an, einen Teil der Schulden in Eigenkapital umzuwandeln.

Das Exportgeschäft mit Bananen und Durian generiert auch in diesem Jahr weiterhin einen signifikanten Cashflow. Das Management erstellt die Finanzberichte weiterhin unter der Annahme der Unternehmensfortführung.

Bezüglich Quoc Cuong Gia Lai stellten die Wirtschaftsprüfer die Fähigkeit des Unternehmens in Frage, den Geschäftsbetrieb fortzuführen, da kurzfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 3.184 Milliarden VND die kurzfristigen Vermögenswerte überstiegen. Diese Verbindlichkeiten resultierten aus einer Schuld von 2.783 Milliarden VND gegenüber Van Thinh Phat.

Das Unternehmen erklärte, es setze noch die notwendigen Verfahren zur Vervollständigung der rechtlichen Dokumentation für das Wohngebietsprojekt Bac Phuoc Kien gemäß den geltenden Vorschriften um und führe gleichzeitig Entschädigungs- und Räumungsarbeiten für das verbleibende Gebiet durch.

Die Vollstreckungsbehörde beschlagnahmt Vermögenswerte, insbesondere einige Originaldokumente zur Landentschädigung und Umsiedlung für das Projekt, um die Vollstreckung eines Urteils in Höhe von 2,783 Milliarden VND sicherzustellen.

Um die erforderliche Vergleichbarkeit zu gewährleisten, hat das Unternehmen bei der Erstellung des Konzernabschlusses für das erste Halbjahr die „kurzfristigen Kosten für unfertige Erzeugnisse“ in Höhe von 5.401 Milliarden VND vorübergehend umgegliedert und als „langfristige Kosten für unfertige Erzeugnisse“ in der Konzernbilanz ausgewiesen.

Nach der vorübergehenden Umklassifizierung und Ausweisung von „kurzfristigen Aufwendungen für unfertige Erzeugnisse“ (wie oben erläutert) überstiegen die kurzfristigen Verbindlichkeiten die kurzfristigen Vermögenswerte, was die Fortführung des Unternehmens ermöglichte. Andererseits erzielte das Unternehmen im ersten Halbjahr einen Nachsteuergewinn von 10 Milliarden VND und ein Eigenkapital von 4.586 Milliarden VND.

Quoc Cuong Gia Lai bestätigt, dass die Produktions- und Geschäftslage stabil ist. Das Unternehmen stellt weiterhin die fristgerechte Begleichung seiner Schulden sicher und ist in der Lage, seinen Betrieb auch in Zukunft fortzuführen.

Was bringt die Zukunft?

Nachdem Hoang Anh Gia Lai seine Schulden beglichen hat, steht das Unternehmen vor einer neuen Herausforderung: der Bewältigung der Schuldenlast. Vorsitzender Duc hatte sich vorgenommen, alle Schulden bis 2026 zu tilgen, nachdem das Unternehmen ein Jahrzehnt lang in Schulden gesessen und, wie er 2024 bei einem Treffen mit Investoren anvertraute, „verachtet“ worden war.

Kürzlich hat Hoang Anh Gia Lai einen Schuldenrestrukturierungsplan vorgeschlagen, der die Ausgabe von 210 Millionen Aktien zur Umwandlung bestehender Schulden der BIDV Bank an die Huong Viet Investment Consulting Joint Stock Company und Einzelpersonen vorsieht.

Zum 30. Juni beliefen sich die gesamten ausstehenden Schulden von Hoang Anh Gia Lai auf fast 7 Billionen VND. Bei erfolgreichem Schuldentausch würden die verbleibenden Schulden etwa 5 Billionen VND betragen.

Nach einem Jahrzehnt zunehmender Schwierigkeiten gelang es Chairman Duc und Hoang Anh Gia Lai, sich durch den Anbau unerwarteter Kurzzeitkulturen, die einen Cashflow generierten, wieder zu erholen und der Krise zu entkommen.

Angefangen mit Bananen, hat Herr Duc wiederholt verschiedene strategische Neuausrichtungen seines Geschäftsportfolios angekündigt, darunter „2 Pflanzenarten, 2 Tiere“ (Bananen, Durian, Schweine, Hühner), dann „2 Pflanzenarten, 1 Tier“ und schließlich „4 Pflanzenarten, 1 Tier“ (Bananen, Durian, Kaffee und Schweine). In letzter Zeit konzentriert sich Herr Duc auch auf Maulbeeren und Kaffee und plant, 4.000 Hektar Arabica-Kaffee und 2.000 Hektar Maulbeerbäume für die Seidenproduktion anzupflanzen, um diese zu exportieren.

Herr Duc erklärte, dass Arabica-Kaffee etwa 9.000 US-Dollar pro Tonne koste, also doppelt so viel wie normaler Kaffee, und dass in Vietnam nur 10 % der Anbaufläche mit dieser Sorte bepflanzt seien.

Der Vorsitzende von Hoang Anh Gia Lai geht davon aus, dass Maulbeerbäume und Kaffee aufgrund ihrer kurzen Anbau- und Erntezeiten (Maulbeerbäume benötigen 7 Monate, Arabica-Kaffee 2 Jahre – also nur ein Drittel der Zeit, die Durian benötigt) problemlos einen kontinuierlichen Cashflow generieren werden.

Quoc Cuong Gia Lai drängt unterdessen auf Maßnahmen zur Generierung von Cashflow, zur Tilgung seiner Schulden bei Van Thinh Phat und zur Übernahme des Projekts Bac Phuoc Kien. Im ersten Halbjahr dieses Jahres veräußerte das Unternehmen Immobilien im Wert von fast 100 Milliarden VND.

Das Projekt Marina Da Nang wurde Anfang des Jahres mit vollständiger rechtlicher Dokumentation und Verkaufsgenehmigungen wieder aufgenommen und soll 700 Milliarden VND einbringen. Der Plan zur Privatisierung von Wasserkraftprojekten wird ebenfalls fortgesetzt und soll 900 Milliarden VND generieren. Quoc Cuong Gia Lai plant zukünftig eine Namensänderung und strebt eine internationale Zusammenarbeit an.

Eine der Maßnahmen, mit denen Duc Long Gia Lai in den kommenden Monaten Umsatz und Gewinn steigern will, ist die Beschleunigung der Fertigstellung der Rechtsdokumente für Projekte im Bereich erneuerbarer Energien (Solar-, Wind- und Wasserkraft), die in den nationalen Stromnetzplan aufgenommen werden sollen, um Investitionskapital anzuziehen. Kürzlich genehmigte der Konzern die Bereitstellung von über 430 Milliarden VND für die Gründung von vier Energieunternehmen im dritten Quartal.

Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/canh-cua-nao-cho-cac-dai-gia-dat-gia-lai-ngay-do-20250916080834854.htm