Flexible Anlagestrategie zur Überwindung globaler Instabilitäten

TS. Ho Quoc Tuan

Weltmarkt: Anhaltende Instabilität, Vietnam reagiert angemessen

TS. Ho Quoc Tuan kommentierte, dass die Reaktion von VN-Index auf die Nachricht über US-Zölle normal und nicht übertrieben sei. Der Steuersatz übertraf die pessimistischste Prognose (20–25 %) und sorgte damit für eine große Überraschung. Nachdem die USA eine 90-tägige Aussetzung der Steuerzahlungen für Verhandlungen angekündigt hatten, stabilisierte sich die Marktstimmung allmählich, und der VN-Index erholte sich ab dem 10. April 2025 im grünen Bereich. Der US-Markt hatte sich bereits vor Trumps Ankündigung der Zölle angepasst, sodass die Reaktion Vietnams im Einklang mit dem globalen Kontext stand. Allerdings dürften die globalen Finanzmärkte in diesem Jahr von Unsicherheit geprägt sein, da die USA bereits in wenigen Wochen neue Zölle einführen könnten.

Inzwischen hat China begonnen, den Yuan abzuwerten, um die Exporte zu fördern. Aus den Spannungen um die Zölle wurden dadurch Spannungen um die Währung, die wiederum Druck auf die globalen Wechselkurse und die Geldpolitik ausüben. Dies erhöht die Risiken für Schwellenmärkte, einschließlich Vietnam. Vor der Eskalation des Handelskriegs prognostizierten Weltbank und IWF ein globales Wirtschaftswachstum von 2,7 bis 3,3 Prozent. Das US-BIP lag bei 2,3 bis 2,7 Prozent und das chinesische bei 4,5 bis 4,6 Prozent. Angesichts der erneuten Verschärfung der Zölle zwischen den USA und China besteht jedoch die Gefahr, dass das BIP-Wachstum in den beiden größten Volkswirtschaften der Welt zurückgeht und das globale BIP um etwa 1 Prozent sinkt. Die Prognose von Goldman Sachs zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA von 35 % auf 45 % gestiegen ist, bevor die USA die Steuer aufgeschoben haben, was die Schwere der Folgen verdeutlicht. Die globalen Aktienmärkte werden im Laufe des Jahres 2025 mit diesen Herausforderungen konfrontiert sein, da große Investmentfonds ihre Bestände an risikoreichen Anlagen wie Aktien reduzieren und in sichere Häfen wie Gold umschichten.

Laut TS. Ho Quoc Tuan, das BIP-Wachstum von fast 7 % im ersten Quartal 2025 ist ein Lichtblick und beweist die innere Stärke der vietnamesischen Wirtschaft im Kontext der globalen Instabilität. Vietnam steht jedoch vor drei großen Unsicherheiten: Handelsspannungen zwischen den USA und China, die sich auf die Herkunft der Waren auswirken, Unterbrechungen der globalen Lieferketten und ausländische Direktinvestitionen, die multinationale Unternehmen dazu veranlassen, ihre Investitionsstrategien zu überdenken. In früheren Handelskriegen profitierte Vietnam von der Abwanderung ausländischer Direktinvestitionen aus China, doch heute ist die Lage unvorhersehbarer und erfordert sorgfältige Vorbereitungen für Worst-Case-Szenarien.

Es bleibt zu hoffen, dass Vietnam ein gutes Handelsabkommen mit den USA abschließen wird, um die Auswirkungen der Zölle zu minimieren. Dr. Tuan betonte jedoch, dass die Regierung und die Unternehmen proaktiv Anpassungspläne entwickeln müssen. Beispielsweise muss Vietnam seine Strategie der öffentlichen Ausgaben anpassen, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Eine wichtige Rolle spielen dabei Verwaltungsreformen, wie sie in der kürzlich veröffentlichten Resolution Nr. 76/2025/UBTVQH15 dargelegt sind. Ziel dieser Resolution ist es, die Zahl der Verwaltungseinheiten auf Gemeindeebene um 60 bis 70 Prozent zu reduzieren, Provinzen zusammenzulegen, um den Entwicklungsspielraum zu erweitern, und die Dezentralisierung und Machtdelegation zu fördern. Dies soll dazu beitragen, Ressourcen zu optimieren, die Verwaltungseffizienz zu verbessern und große öffentliche Investitionsprojekte zu unterstützen. Diese Reformen werden die Wirtschaftskraft stärken und eine Grundlage für nachhaltiges Wachstum schaffen …

Anlagestrategie: Flexibles Portfolio, Ausnutzung der wirtschaftlichen Stärke

Anleger sollten sich nicht darauf konzentrieren, vorherzusagen, um wie viele Punkte der VN-Index steigen wird, sondern die wirtschaftlichen Entwicklungsaussichten und die Anpassungsfähigkeit der Unternehmen bewerten. Die Aussicht auf eine Heraufstufung des FTSE Russell Index durch den Index, die im September 2025 überprüft werden soll, ist ein positiver Faktor, die tatsächlichen Auswirkungen werden jedoch vom Ergebnis der Zollverhandlungen und der Stabilität der vietnamesischen Wirtschaft abhängen.

Von den internationalen Kapitalströmen sollten wir in der kommenden Zeit nicht zu viel erwarten, da ausländische Investoren Vietnam im Vergleich zu anderen Märkten wie Japan, das dank seiner Wirtschaftsreformpolitik Aufmerksamkeit erregt hat, neu bewerten. Ausländische Investoren sind Nettoverkäufer oder kaufen nicht viel in Vietnam, nicht weil sie die Wirtschaft schlecht einschätzen, sondern weil sie anderswo attraktivere Gelegenheiten finden. Herr Ho Quoc Tuan ist jedoch optimistisch, was das Potenzial der inländischen Kapitalströme angeht, die in früheren volatilen Zeiten Stärke bewiesen haben. Obwohl inländische Privatanleger oft besorgt sind, wenn sie sehen, dass ausländische Investoren ihr Kapital abziehen, wird die Zeit die Stabilität der vietnamesischen Wirtschaft und die Stärke guter Unternehmen beweisen. Bei einer Aufwertung des Marktes werden die ausländischen Investoren optimistischer sein und wieder Nettokäufe tätigen, was dem VN-Index neuen Schwung verleihen wird.

Anleger sollten einen flexiblen Ansatz verfolgen und ihr Portfolio in drei Teile aufteilen, um Risiken und Chancen auszugleichen. Der erste Teil besteht aus langfristigen Investitionen mit einem Schwerpunkt auf Sektoren, die vom Wirtschaftswachstum Vietnams profitieren, wie etwa das Bankwesen und der Konsumgütersektor, die in der Lage sind, auch in einem volatilen Umfeld stabile Cashflows aufrechtzuerhalten. Der zweite Teil besteht aus mittelfristigen Investitionen innerhalb von ein bis zwei Jahren, die auf Branchen mit attraktiven Bewertungen und starkem Wachstumspotenzial abzielen, wie etwa Technologie oder Infrastrukturbau. Der dritte Teil besteht aus kurzfristigen Investitionen, bei denen plötzliche Chancen aufgrund wirtschaftlicher oder politischer Informationen ausgenutzt werden, allerdings mit höheren Risiken, obwohl auch die potenziellen Gewinne höher sind. Anleger sollten sich nicht nur auf eine Anlageklasse konzentrieren, sondern ihr Portfolio effektiv verwalten, um sich an unerwartete Schwankungen auf dem Weltmarkt anzupassen.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/chien-luoc-dau-tu-linh-hoat-vuot-qua-bat-on-toan-cau-162821.html