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Auswahl eines Portfolios für 2025: Vier strategische Themen von VFS-Experten

Experten von Nhat Viet Securities (VFS) sind der Ansicht, dass es wichtige Anzeichen für die Erwartung einer Aufwärtswelle im Jahr 2025 gibt. Mit der Aussicht auf ein Unternehmensgewinnwachstum auf einem vorsichtigen Niveau von 14 % – 15 % könnte der VN-Index die Marke von 1.400 – 1.450 Punkten erreichen.

Báo Đầu tưBáo Đầu tư29/12/2024

Viele Grundlagen für die Aufrechterhaltung der Aufwärtsdynamik am Aktienmarkt

Bei dem Workshop mit dem Thema „Börsenausblick 2025 – Erholung von neuen Erwartungen“ – einem jährlich von Nhat Viet Securities (VFS) organisierten Workshop – ging Dr. Can Van Luc auf die wichtigsten Risiken und Herausforderungen für die vietnamesische Wirtschaft ein. Von geopolitischen Spannungen und Handelskriegen; private Investitionen und Konsum haben noch nicht das Niveau vor Covid-19 erreicht; bis hin zu den Risiken eines anhaltenden Marktes für Unternehmensanleihen und einer langsamen Erholung des Immobilienmarktes . Darüber hinaus bewertete Herr Luc, dass die Außen- und Wirtschaftspolitik des designierten Präsidenten D. Trump Vietnam Chancen in Bezug auf Exporte und die Anziehung ausländischer Investitionen bietet, aber auch Herausforderungen mit sich bringt, insbesondere die Möglichkeit einer Gegenseitigkeitssteuer von 5,1 %, was etwa 4 Milliarden USD entspricht, die Vietnam zusätzlich zahlen muss.

Laut der Prognose von Dr. Can Van Luc wird das BIP-Wachstum im Basisszenario im Jahr 2025 jedoch 8 % erreichen (7,09 % im Jahr 2024) und damit über dem weltweiten und regionalen Durchschnitt liegen. Die wichtigsten Antriebskräfte sind die Erholung des Einzelhandels und des Konsums um 9–10 %, das Exportwachstum um 8–10 % und die starken Steigerungen der realisierten ausländischen Direktinvestitionen um 10–12 %. Auch die Erholung der privaten Investitionen, das Wachstum der Überweisungen aus dem Ausland und die Förderung der öffentlichen Investitionsplanung werden 2025 zum Ankurbeln des vietnamesischen Wirtschaftswachstums beitragen. Eine wachsende Wirtschaft, unter Kontrolle gehaltene Inflation und Wechselkurse sowie niedrig gehaltene Zinssätze schaffen die Voraussetzungen dafür, dass der Aktienmarkt seine Aufwärtsdynamik beibehält.

Workshop „Börsenausblick 2025 – Erholung von neuen Erwartungen“
Workshop „Börsenausblick 2025 – Erholung von neuen Erwartungen“

Im Jahr 2024 wird Vietnams Wirtschaft dank einer expansiven Fiskalpolitik und einer flexiblen Geldpolitik trotz Wechselkursdruck und geopolitischer Konflikte stabil bleiben. Der Aktienmarkt ist jedoch nicht so stark gewachsen wie erwartet, da die Liquidität allmählich knapper wird und ausländisches Kapital zurückhaltend ist. Der VN-Index zeigt jedoch weiterhin einen mittelfristigen Seitwärtstrend und bleibt über der 1.200-Punkte-Marke und wartet auf eine Chance zum Durchbruch.

Im Jahr 2025 wird der VN-Index bei einer konservativen Gewinnwachstumsprognose von 14 % – 15 % die Marke von 1.400 – 1.450 Punkten erreichen.
- Herr Nguyen Minh Hoang – Analyseleiter, Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS)

Herr Nguyen Minh Hoang, Analysedirektor der Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS), ist der Ansicht, dass der Aktienmarkt im Jahr 2024 aufgrund zahlreicher ungünstiger Faktoren, auch bekannt als „Gegenwind“, keinen starken Durchbruch erzielen wird. Zu diesen Faktoren gehören Wechselkursspannungen, politische Schwankungen, Nettokapitalflüsse aus dem Ausland, Naturkatastrophen, internationale geopolitische Spannungen und Renditeunterschiede zwischen den Anlagemärkten.

Gegenwind bremst die Wachstumsdynamik des Marktes. Herr Hoang ist jedoch überzeugt, dass der Markt bis 2025, wenn diese Barrieren allmählich schwächer werden, positive Wachstumstreiber begrüßen kann. Die Liquidität an den Aktienmärkten dürfte durch den für September 2025 geplanten Aufwertungsprozess sowie einen Rückgang des Nettoverkaufsdrucks ausländischer Investoren steigen.

Aus den oben genannten Gründen prognostiziert Herr Nguyen Minh Hoang, dass der VN-Index auf 1.450 Punkte steigen könnte, was einem erwarteten KGV von 12 entspricht, während das Wachstum des Nachsteuergewinns der börsennotierten Unternehmen im Vergleich zum Vorjahr 14 bis 16 % erreichen könnte.

VFS-Experte nennt vier Anlagethemen im Jahr 2025

Herr Hoang profitiert von der attraktiven Makrolage im Jahr 2025, begleitet von attraktiven Marktbewertungen bei langfristiger Akkumulation, Gewinnwachstum börsennotierter Unternehmen und Cashflow in den Aktienmarkt. Er sagte, es gebe derzeit wichtige Anzeichen für eine erwartete Hausse in diesem Jahr. Besonders hervorzuheben sei das Liquiditätssignal. Der Transaktionswert des Marktes habe wieder zu steigen begonnen, nachdem er während der Höhen und Tiefen des Jahres 2024 kontinuierlich gesunken war und den niedrigsten Stand seit fünf Jahren erreicht hatte (7.500 Milliarden VND am 9. Januar 2025).

Der Direktor von Nhat Viet Securities Analysis erläuterte die Strategie zur Auswahl von Investitionssektoren und nannte vier wichtige Themen. Erstens das starke Wirtschaftswachstum Vietnams, das sich positiv auf den Bankensektor auswirken kann, da ein Kreditwachstum von 16 bis 17 % erwartet wird. Gleichzeitig wird erwartet, dass sich die Liquidität des Aktienmarktes erholt und über 20 Billionen VND hält, was sich positiv auf den Wertpapiersektor auswirken wird. Auch der Einzelhandel dürfte profitieren, wenn die Unterstützungsmaßnahmen der Regierung die Wirtschaft erholen und zu einer Erholung der Verbrauchernachfrage führen.

Zweitens können interessierte Investoren angesichts der beschleunigten Auszahlung öffentlicher Investitionen in Infrastrukturbau, Baumaterialien und Immobilien investieren. Gleichzeitig können sich die Investitionsthemen rund um Trump 2.0 sowie Import und Export positiv auf Industrieparks und Logistikimmobilien auswirken. Einige Unternehmen können von Marktanteilsgewinnen aus Ländern mit hohen Zöllen auf dem US-Markt, der Erholung der globalen Marktnachfrage sowie von Makroschwankungen in wichtigen Märkten wie China und den USA und möglicherweise steigenden Rohstoffpreisen im Falle eines Handelskriegs profitieren.

Technologie ist ein Bereich, der im Jahr 2024 die Aufmerksamkeit globaler Investoren auf sich ziehen wird. Herr Hoang schätzte, dass dies auch in diesem Jahr ein Investitionsthema bleiben wird. Vietnam gilt derzeit weiterhin als attraktives und vielversprechendes Land für Software-Outsourcing-Dienstleistungen und setzt sich auch für diesen digitalen Wirtschaftssektor hohe Ziele.

Potenzielle Branchen nach Anlagethema

Sektoren mit hohem Wachstum, attraktiven Bewertungen, die von der Makrolage profitieren und Cashflow generieren, werden potenzielle Branchengruppen sein. Basierend auf den Makroaussichten und Marktentwicklungen gehen Experten von VFS davon aus, dass Immobilien und öffentliche Investitionen im Jahr 2025 zwei potenzielle Aktiengruppen sein werden, die direkt vom wirtschaftlichen Erholungstrend und der Unterstützungspolitik der Regierung profitieren werden.

Für den Immobiliensektor prognostiziert Frau Do Hong Van, Leiterin der Datenanalyse bei der FiinGroup Vietnam Joint Stock Company, dass sich der Nachsteuergewinn des Immobilienkonzerns im Jahr 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Basisszenario um etwa 17,2 % weiter erholen könnte. Die Hauptantriebskraft liegt in der Verbesserung des Angebots an Wohnimmobilien, insbesondere im mittleren Segment, und der wieder steigenden Nachfrage nach Immobilientransaktionen. Mit den oben genannten Aussichten und attraktiven Bewertungsniveaus zeigt diese Branche Anzeichen dafür, wieder Cashflow zu generieren.

Allerdings bestehen in diesem Sektor weiterhin einige Risiken. Laut Frau Van könnten Immobilienunternehmen insbesondere durch die Fälligkeit von Unternehmensanleihen und den Rekapitalisierungsbedarf unter Druck geraten. Darüber hinaus wirkt sich der Trend zum Nettoverkauf von Immobilienaktien durch ausländische Investoren ebenfalls auf die Aktienkurse aus. Laut Frau Van werden sich potenzielle Immobilienaktien auf Unternehmen mit sauberen Grundstücksfonds, transparentem Rechtsstatus und Projekten konzentrieren, die voraussichtlich bis 2025 umgesetzt werden.

Quelle: https://baodautu.vn/chon-danh-muc-dau-tu-2025-bon-chu-de-chien-luoc-tu-chuyen-gia-vfs-d252721.html


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