Der Aktienmarkt bewegte sich letzte Woche inmitten vieler wichtiger Makronachrichten in einer engen Spanne. Der VN-Index stieg auf 1.102,16 Punkte, ein Plus von 0,6 % gegenüber dem Ende der Vorwoche. Der HNX-Index legte um 0,07 % auf 226,26 Punkte zu, und der UPCOM-Index legte um 0,24 % zu und schloss bei 85,19 Punkten.
In dieser Woche verzeichneten VHM (+4,6 %), BID (+1,7 %) und HPG (+1,9 %) einen starken Anstieg und waren die Large-Cap-Aktien, die die Erholung anführten. Im Gegensatz dazu setzten die Bankaktien VCB (-1,2 %), STB (-2,8 %) und TCB (-1,0 %) den Gesamtindex unter Druck.
Die Liquidität ging diese Woche stark zurück, da der Markt in eine Akkumulationsphase eintrat und sich noch kein klarer Trend herausgebildet hatte. Dies machte spekulative Cashflows vorsichtiger. Dementsprechend erreichte der Transaktionswert an allen drei Börsen lediglich 15.065 Milliarden VND, ein Rückgang von 29 % gegenüber der Vorwoche. Ausländische Investoren verkauften in dieser Woche weiterhin an allen drei Börsen, hauptsächlich an der HOSE mit einem Wert von 705 Milliarden VND. Die beiden Börsen HNX und UPCOM verzeichneten Nettoverkaufswerte von 12 bzw. 32 Milliarden VND.
Im Gespräch mit Lao Dong erklärte Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung für Makro- und Marktstrategie der VNDIRECT Securities Company, dass sich der Aktienmarkt nach positiven makroökonomischen Daten aus dem In- und Ausland eine Woche lang erholt habe. Insbesondere die Inflation in den USA kühlte sich weiter ab, was die Erwartung des Marktes bestärkte, dass die FED den Leitzins auf ihrer Sitzung Mitte Dezember unverändert lassen werde.
Im Inland beschleunigte sich die wirtschaftliche Erholung im November. Industrieproduktion, Einzelhandelsumsätze und Exportzahlen verbesserten sich im Vergleich zum Vormonat. Gleichzeitig kühlten sich Inflation und Wechselkurse ab, was der Staatsbank die Möglichkeit gab, ihre Netto-Finanzspritzen über den OMO-Kanal fortzusetzen und so den Betrag der ausstehenden Schatzwechsel auf nur noch rund 15.000 Milliarden VND zu reduzieren. Dieser Schritt wird die Anlegerstimmung deutlich verbessern und den spekulativen Cashflow wieder in den Markt fördern.
Angesichts der positiven Veränderungen der Makrofaktoren in den letzten Wochen bin ich davon überzeugt, dass der Markt seinen Erholungstrend beibehält. Der VN-Index könnte weiter steigen und eine Basis im Bereich von 1.080 bis 1.020 Punkten aufbauen, bevor er sich höheren Widerstandsniveaus nähert.
In diesem Zusammenhang können langfristige Anleger in der kommenden Zeit eine schrittweise Aktienakkumulation in Erwägung ziehen. „Priorität haben dabei Branchengruppen mit Aussicht auf eine Verbesserung der Geschäftsergebnisse im vierten Quartal, wie Exportgruppen (Stahl, Holzprodukte, Möbel usw.), öffentliche Investitionen, Gewerbeimmobilien und Wertpapiere“, so Herr Hinh.
Das Analyseteam der SHS Securities Company prognostiziert, dass der Markt die 1.100-Punkte-Marke noch nicht durchbrechen kann. Es gibt jedoch viele positive Signale, sodass die Möglichkeit eines neuen Aufwärtstrends recht hoch ist. Bei einer positiven kurzfristigen Entwicklung ist es sehr wahrscheinlich, dass der Markt eine Akkumulationsbasis im Bereich von 1.100 bis 1.150 Punkten bildet. Kurzfristig orientierte Anleger können investieren, wenn der VN-Index über 1.100 Punkten notiert und die Liquidität allmählich steigt.
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