Agrarunternehmen im Besitz mehrerer Milliardäre sind an die Börse gegangen – Foto: Zusammenstellung
im Gegensatz dazu: Gewinnwachstum
Die Finanzberichte für das erste Quartal 2026 zeigen ein gemischtes Bild des Gewinnwachstums bei der Hoa Phat Agriculture Joint Stock Company (HPA), der Dabaco Vietnam Group Joint Stock Company (DBC), der BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company (BAF) und der Masan MeatLife Joint Stock Company (MML).
Hoa Phat Agriculture, ein Unternehmen des Milliardärs Tran Dinh Long, erzielte einen Nettoumsatz von knapp 1.764 Milliarden VND, was einem Rückgang von 11,3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Der Gewinn nach Steuern belief sich auf 345 Milliarden VND, ein Minus von 15,2 %. Das Unternehmen begründete den Gewinnrückgang mit geringeren Absatzmengen bei Schweinen und Rindern sowie niedrigeren Lebendschweinpreisen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.
Dabaco, im Besitz des Milliardärs Nguyen Nhu So, erzielte im ersten Quartal 2026 einen Nettoumsatz von 4.124 Milliarden VND, ein Plus von über 14 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Gewinn nach Steuern belief sich jedoch nur auf 374 Milliarden VND, ein Rückgang von über 26 %.
Das Unternehmen erklärte, dass der Absatz im Tierfuttersegment zwar gestiegen sei, jedoch höhere Rohstoffpreise und Wechselkursschwankungen zu geringeren Gewinnen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum geführt hätten. Zudem hätten niedrigere Schweinefleischpreise die Gewinne der Schweinezuchtbetriebe geschmälert.
Im Gegensatz zu den beiden zuvor genannten Unternehmen erreichte der Nettoumsatz von BAF im letzten Quartal über 1.762 Milliarden VND, ein Plus von fast 57 %. Der Gewinn nach Steuern lag bei 206 Milliarden VND, was einem Anstieg von über 54 % entspricht. Das Unternehmen gab an, dieses positive Wachstum sei auf eine Schweineproduktion von fast 240.000 Tieren zurückzuführen, ein Plus von rund 50 % gegenüber dem Vorjahresquartal.
Obwohl die Inputkosten, wie beispielsweise die Ölpreise und die Kosten für Tierfutterrohstoffe, tendenziell um 5-15 % steigen, hat das Unternehmen diese durch ein geschlossenes Wertschöpfungskettenmodell (Futtermittel-Landwirtschaft-Lebensmittel) proaktiv kontrolliert und dadurch eine positive Gewinnspanne erzielt.
Im ersten Quartal 2026 erzielte Masan MEATLife, im Besitz des Milliardärs Nguyen Dang Quang, einen Nettoumsatz von 2.479 Milliarden VND (ein Plus von fast 20 %) und einen Gewinn nach Steuern von 147 Milliarden VND (ein Plus von fast 27 %). Das Unternehmen gab an, dass der Umsatzanstieg aus allen Segmenten, einschließlich Landwirtschaft, Kühlfleisch und Fleischverarbeitung, resultierte. Optimierte Produktionskostenkontrolle trug zu einem höheren Bruttogewinn und damit zu einem verbesserten Gewinn nach Steuern bei.
Welches Unternehmen hat die höchste Gewinnspanne?
Um die Rentabilität von Unternehmen zu vergleichen, verwenden Analysten häufig die Nachsteuergewinnmarge anstelle absoluter Zahlen. Diese Kennzahl stellt den endgültigen Gewinn dar, der einem Unternehmen nach Abzug aller Kosten – von Produktion und Betrieb bis hin zu Steuern und Zinsen – verbleibt.
Hoa Phat Agriculture erzielte im ersten Quartal 2026 mit einer Nachsteuergewinnmarge von 19,6 % den ersten Platz. BAF belegte mit 11,7 % den zweiten Platz. Dabaco und Masan MEATLife erreichten 9,1 % bzw. 5,9 %.
Die Zahlen für 2024 und 2025 zeigen ebenfalls, dass Hoa Phat Agriculture führend in puncto Rentabilität ist. Alle Unternehmen verzeichneten 2025 Verbesserungen ihrer Gewinnmargen, mit Ausnahme von BAF, wo diese von 5,7 % im Jahr 2024 auf 2,5 % sanken.
Unterschiede bei den Nachsteuergewinnmargen der vier größten börsennotierten Agrarunternehmen – Grafik: NGUYEN NGUYEN
Die Nachsteuergewinnmarge eines Unternehmens wird von drei Faktoren bestimmt: einer hohen Bruttogewinnmarge, einem effizienten Management der direkten und indirekten Vertriebskosten sowie der allgemeinen und Verwaltungskosten (SG&A-Kosten) und einer effektiven Kontrolle der Nettofinanzkosten.
Laut Vietcap Securities weist Masan MEATLife hinsichtlich der Bruttogewinnmarge den größten Vorteil auf, da das Unternehmen sich auf gekühltes Premium-Schweinefleisch spezialisiert hat. Im Hinblick auf die Effizienz des Vertriebs- und Verwaltungskostenmanagements ist Hoa Phat Agriculture überlegen, während die Quote von Masan MEATLife aufgrund der hohen Marketingausgaben zum Aufbau der Premium-Fleischmarke recht hoch ist.
Aufgrund der geringen Fremdkapitalquote wirken sich die Finanzierungskosten im Vergleich zu anderen Unternehmen auch erheblich auf den Nettogewinn von Hoa Phat Agriculture aus.
Quelle: https://tuoitre.vn/cung-nuoi-heo-nuoi-ga-ti-phu-nao-lai-dam-hon-20260521165826003.htm
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