Vorschlag zum Bau einer Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsstrecke: Warum VinSpeed wählen?

Der "Nachkomme" eines mächtigen privaten Konzerns

VinSpeed ist ein Unternehmen, das zum Ökosystem der Vingroup Corporation gehört – einem der größten privaten Unternehmen in Vietnam, das ein branchenübergreifendes Ökosystem besitzt, das viele Bereiche wie Immobilien, Elektrofahrzeuge, Tourismus – Resorts, Gesundheitswesen usw. umfasst. In letzter Zeit expandiert das Unternehmen weiterhin in neue Bereiche wie erneuerbare Energien, Roboter und Hochgeschwindigkeitszüge.

Im Jahr 2024 wird Vingroup einen Nettoumsatz von 189.068 Milliarden VND und einen Gewinn nach Steuern von 5.276 Milliarden VND verzeichnen. Zum 31. März 2025 wird das Gesamtvermögen von Vingroup 823.270 Milliarden VND erreichen.

Laut Experten verfügt VinSpeed über genügend Kapazitäten, um die Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsstrecke zu realisieren.

An der Börse sind sechs Unternehmen des Vingroup-Ökosystems notiert, darunter: Vingroup (HoSE: VIC), Vinhomes (HoSE: VHM), Vinpearl (HoSE: VPL), Vincom Retail (HoSE: VRE), Vietnam Exhibition Fair Center Joint Stock Company (UPCoM: VEF) und Vietnam Book Joint Stock Company (UPCoM: VNB).

Darüber hinaus verfügt VinFast – ein Mitgliedsunternehmen der Vingroup, das derzeit an der Nasdaq (USA) notiert ist – ebenfalls über eine Kapitalisierung von mehr als 8,4 Milliarden USD (entspricht 217.741 Milliarden VND).

VinSpeed, die für Investitionen in das Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt registrierte Einheit, verfügt über ein Stammkapital von 6.000 Milliarden VND. Herr Pham Nhat Vuong, Vorsitzender der Vingroup und laut Forbes-Ranking der reichste Mensch Vietnams, ist der größte Anteilseigner von VinSpeed.

Das Besondere an der Kapitaleinlagestruktur bei VinSpeed ist die Präsenz aller drei Ebenen: Milliardär Pham Nhat Vuong selbst, seine Familie und juristische Personen im Vingroup-Ökosystem. Konkret steuerte Herr Vuong bis zu 3.060 Milliarden VND bei, was 51 % der Anteile entspricht. Seine beiden Söhne steuerten jeweils 30 Milliarden VND bei, was 0,5 % der Anteile entspricht. Herrn Vuongs Schwägerin, Frau Pham Thuy Hang, steuerte 3 % bei.

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Unterdessen steuerte die Vingroup Corporation 600 Milliarden VND (10 %) bei, während die Vietnam Investment Group Corporation, eine eng mit der Vingroup verbundene juristische Person, die restlichen 35 % der Anteile hält.

Die Gründung von VinSpeed unterstreicht Herrn Vuongs Engagement für Investitionen in wichtige nationale Infrastrukturprojekte. Mit 51 % der Anteile hat Herr Vuong uneingeschränkten Einfluss auf alle strategischen Entscheidungen.

Bei der Bewertung von VinSpeed sagte Dr. Le Xuan Nghia, dass es sich zwar um einen neuen Namen handele, hinter VinSpeed jedoch der Milliardär Pham Nhat Vuong mit einem großen, branchenübergreifenden Ökosystem stehe, sodass man sagen könne, dass VinSpeed auch durch Vingroup garantiert werde.

Der Experte betonte außerdem insbesondere die Umsetzungsfähigkeit der von Herrn Pham Nhat Vuong geführten Unternehmen, die durch eine Reihe großer Infrastrukturprojekte unter Beweis gestellt wurde – von der in 21 Monaten errichteten Automobilfabrik VinFast über die vorzeitige Fertigstellung der Ringstraße 2 bis hin zum in nur 10 Monaten errichteten Ausstellungszentrum von nationalem Ausmaß …

„ Vor VinFast glaubten nur wenige, dass Vietnamesen Autos bauen könnten, doch heute sind sie mit einer Lokalisierungsrate von fast 70 % das Autounternehmen mit den höchsten Verkaufszahlen auf dem Markt. Ich glaube, VinSpeed besitzt auch diesen ‚wundersamen Gencode ‘“, zitierte Dr. Le Xuan Nghia.

Laut Herrn Nguyen Quang Huy, CEO der Fakultät für Finanzen und Bankwesen (Nguyen Trai University), steht die Tatsache, dass ein privates Unternehmen wie VinSpeed sich an der Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsstrecke beteiligen möchte, im Einklang mit der Politik, private Unternehmen zu ermutigen, sich mutig in führenden Bereichen zu engagieren.

Darüber hinaus erfordert die harmonische Kombination renommierter und potenzieller privater Wirtschaftsgruppen und die Gestaltung eines internationalen kooperativen Investitionsökosystems auch die Koordination vieler Komponenten, um die Umsetzungskapazität zu verbessern und sich zum Wohle der Nation und der Menschen gegenseitig zu ergänzen.

„ Der Vorschlag von VinSpeed zeigt den proaktiven Geist einheimischer Unternehmen, die an nationalen symbolträchtigen Projekten teilnehmen – ein positives Signal für Potenzial und Entwicklungsambitionen “, betonte Herr Huy.

Finanzplan für „Superprojekt“

Das Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt verfügt über ein Investitionskapital von rund 1.562 Billionen VND (entspricht etwa 61,35 Milliarden USD), ohne Entschädigungskosten, Umzugsunterstützung und Umsiedlung zur Räumung des Geländes.

Vingroup ist eines der größten privaten Unternehmen in Vietnam.

Davon wollte VinSpeed für die Bereitstellung von 20 % des gesamten Investitionskapitals des Projekts verantwortlich sein, was 312,33 Billionen VND (ca. 12,27 Milliarden USD) entspricht.

Für die restlichen 80 % (ohne Entschädigungskosten, Umzugsunterstützung und Umsiedlung zur Standorträumung) schlägt VinSpeed vor, innerhalb von 35 Jahren ab dem Auszahlungsdatum zinsloses Staatskapital aufzunehmen.

Frau Dao Thuy Van, stellvertretende Generaldirektorin der VinSpeed High-Speed Railway Investment and Development Joint Stock Company, äußerte sich deutlicher zu diesem Plan und sagte, dass der Staat gemäß dem Vorschlag von VinSpeed lediglich Kredite vergibt und kein Kapital investiert.

Der im November 2024 genehmigte Plan sieht eine staatliche Investition von 61,35 Milliarden US-Dollar vor, ohne Entschädigungskosten, Unterstützung bei der Umsiedlung und Umsiedlungen zur Räumung des Landes. Die Amortisationszeit könnte nach Ansicht führender Experten auf diesem Gebiet bis zu 70 Jahre betragen.

Der Plan von VinSpeed sieht vor, dass der Staat VinSpeed 80 % (entsprechend 1.249,6 Billionen VND, also etwa 49,08 Milliarden USD) für 35 Jahre zinslos leiht und die restlichen 20 % (entsprechend etwa 312.330 Milliarden VND, also etwa 12,27 Milliarden USD) proaktiv leiht und Zinsen trägt.

VinSpeed übernimmt somit proaktiv 20 % des gesamten Investitionskapitals für den Staat, trägt sämtliche Zinsen auf diesen Betrag und wird das Darlehen nach 35 Jahren vollständig an den Staat zurückzahlen. Der Staat muss grundsätzlich kein Kapital in dieses Projekt investieren.

Was die Amortisationszeit betrifft, so verzeichnen laut VinSpeed-Studien 98 % der Hochgeschwindigkeitsbahnen weltweit Verluste, nur 2 % sind profitabel. Experten zufolge müssen nach etwa 30 Betriebsjahren insbesondere mehrere zehn Milliarden US-Dollar in Instandhaltung und Modernisierung reinvestiert werden. Würde VinSpeed die Finanzierung übertragen, entfallen diese finanziellen Belastungen für den Staatshaushalt.

In seiner Bewertung dieses Finanzplans kommentierte Außerordentlicher Professor Dr. Hoang Van Cuong, ehemaliger Vizepräsident der National Economics University: „Der Staat hätte das gesamte Investitionsbudget ausgeben sollen, ohne darüber nachzudenken, wann er das Kapital zurückerhalten sollte, doch jetzt leihen sich private Investoren diesen Geldbetrag vorübergehend und zahlen ihn dann zurück.“

„ Aus haushaltspolitischer Sicht ist diese Option vorteilhafter. Der Staat unterstützt damit private Unternehmen, damit diese die Aufgaben des Staates übernehmen können“, sagte Herr Cuong.

Laut Herrn Cuong müssen wir die Privatwirtschaft dazu ermutigen und fördern, gemeinsam mit dem Staat Entwicklungsprogramme und -ziele zu verfolgen. Öffentliche Investitionen können nicht ewig weitergeführt werden.

Herr Cuong wies jedoch darauf hin, dass die Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsstrecke eine wichtige Infrastruktur darstelle und daher, auch wenn es sich um eine private Investition handele, den staatlichen Anforderungen entsprechen müsse. Private Investoren müssten sich am Prinzip der Lokalisierung und Entwicklung der Eisenbahnindustrie orientieren. Nach Abschluss der Investition müssten auch deren Nutzung und Betrieb den Vorgaben und Grundsätzen des Staates entsprechen. So müsse beispielsweise die Eisenbahnlinie, die logistische Engpässe löst, den Anforderungen entsprechen. Sie könne nicht fertiggestellt werden, erreiche aber nicht die erforderliche Effizienz und werde deshalb nicht mehr betrieben.

Experten zufolge stellt die von VinSpeed vorgeschlagene Finanzlösung eine Lösung dar, die staatliche Interessen und unternehmerische Motivation in Einklang bringt. Außerordentlicher Professor Dr. Tran Dinh Thien sagte: „ Es ist unmöglich, von privaten Unternehmen zu verlangen, alles zu tun, aber es gibt keinen vernünftigen Mechanismus zur Risikoteilung “, fügte er hinzu.

„ Die Übergabe an den privaten Sektor mit spezifischen Mechanismen, einschließlich Vorzugskrediten, und in Verbindung mit transparenten Kontrollmechanismen und Fortschrittsbeschränkungen ist notwendig, um einen strategischen Entwicklungsschritt sowohl für die Infrastruktur als auch für die Industrie Vietnams zu fördern“, betonte Herr Thien.

Rechtsanwalt Truong Thanh Duc, Direktor der Anwaltskanzlei ANVI, teilte diese Ansicht und erklärte, dass es sich bei dem zinslosen Darlehen nicht um eine Vorzugsbehandlung oder die „Rettung“ von Unternehmen handele, sondern um die Umsetzung eines Infrastrukturprojekts, in das der Staat voll hätte investieren sollen.

„ Die Mobilisierung des privaten Sektors – auch wenn Anreize erforderlich sind – dient dazu, die Investitionslast zu teilen, den Fortschritt zu beschleunigen und die Effizienz der Regierungsführung zu steigern“, sagte Herr Duc.

Ihm zufolge handelt es sich hierbei nicht nur um ein Verkehrsprojekt, sondern um eine treibende Kraft für eine umfassende sozioökonomische Entwicklung. Der Staat könne diese positiven Nebeneffekte durchaus als indirekten Beitrag zur Gesamtinvestition betrachten.

Die Vingroup Corporation – Joint Stock Company (VIC) hat soeben die Registrierung von Insidertransaktionen bekannt gegeben. Der Vorstandsvorsitzende Pham Nhat Vuong hat die Übertragung von über 48 Millionen VIC-Aktien, entsprechend 1,24 % des Vingroup-Kapitals, registriert, um Kapital in VinSpeed einzubringen.
Die Transaktion wird durch eine Eigentumsübertragung über die Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) vom 5. Juni bis 4. Juli durchgeführt.

Ngoc Vy - Ngoc Binh

Quelle: https://vtcnews.vn/de-xuat-lam-duong-sat-toc-do-cao-bac-nam-tai-sao-nen-chon-vinspeed-ar946108.html