Erhöhte ausländische Kapitalströme, langfristige Chancen für Vietnams Konsum- und Einzelhandelsbranche

Vietnam nähert sich dem Meilenstein der Marktaufwertung und eröffnet damit Möglichkeiten für globales Kapital, tiefer in den Markt einzudringen. Insbesondere die Aktien der Masan Group (HOSE: MSN) verfügen über eine Kapitalisierung von fast 4,8 Milliarden US-Dollar, eine hohe Liquidität, einen großen Spielraum im Ausland und eine solide Geschäftsbasis und werden voraussichtlich von ausländischem Kapital „ausgewählt“ werden.

Marktaufwertung und potenzielle ausländische Kapitalwelle

Laut der von der Regierung bis 2030 veröffentlichten Aktienmarktentwicklungsstrategie beschleunigt Vietnam seine Reformen, um sich bald vom Frontier Market zum Emerging Market zu entwickeln. Dies verbessert nicht nur die Position des Landes, sondern eröffnet auch die Möglichkeit, Milliarden von Dollar an Kapitalzuflüssen durch ETFs, passive Fonds und internationale aktive Investoren anzuziehen.

Im September 2025 wird der vietnamesische Aktienmarkt in den Fokus globaler Investoren rücken, da FTSE Russell seine regelmäßige Überprüfung ankündigt. Nach jahrelanger Beobachtung ist die Möglichkeit einer Aufwertung vom Frontier- zum Emerging-Market-Status nun greifbarer denn je. Laut dem jüngsten Strategiebericht von SSI Research wird Vietnam voraussichtlich im Oktober 2025 von FTSE Russell als neuer Indexkandidat eingestuft. Dies könnte ETF-Kapitalzuflüsse von rund einer Milliarde US-Dollar aus indexbasierten Fonds nach sich ziehen. Die Erfahrung vieler anderer Märkte zeigt, dass sich Aktien oft schon vor der Aufwertung positiv entwickeln, da mit steigenden ausländischen Kapitalzuflüssen und einer verbesserten Anlegerstimmung gerechnet wird.

Mit einer Marktkapitalisierung von rund 90 Billionen VND (ca. 3,4 Milliarden USD), einer durchschnittlichen 30-Tage-Liquidität von 15,1 Millionen USD und einem verbleibenden ausländischen Kapitalspielraum von fast 24 % haben sich die Aktien von MSN ( Masan Group) im Falle einer Aufwertung als aussichtsreicher Kandidat für die Aufnahme in den globalen Aktienindex erwiesen. Die Attraktivität von MSN beruht jedoch nicht nur auf technischen Kriterien, sondern auch auf der soliden Geschäftsgrundlage.

Solides Konsum- und Einzelhandelsökosystem

Der entscheidende Faktor, der MSN langfristig für Investoren attraktiv macht, ist sein Geschäftsmodell, das eng mit den grundlegenden Verbraucherbedürfnissen verknüpft ist – dem nachhaltigsten Wachstumssektor in Vietnam. Bei einer Bevölkerung von fast 100 Millionen Menschen werden die gesamten Einzelhandelsumsätze und der Umsatz mit Dienstleistungen im Jahr 2024 auf 6.391 Billionen VND geschätzt, ein Plus von 9 % gegenüber dem Vorjahr. Dies eröffnet Unternehmen ein großes Potenzial, den Markt anzuführen.

MSN betreibt derzeit ein geschlossenes, integriertes Ökosystem für Konsumgüter und Einzelhandel – von der Produktion bis zum Vertrieb –, zu dem Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) und Phuc Long Heritage (PLH) gehören. WCM ist mit fast 4.200 Filialen Marktführer im modernen Einzelhandel und verschafft MCH und MML damit einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil im Produktvertrieb.

Laut Unternehmensangaben beschränken sich die Geschäftsergebnisse des zweiten Quartals 2025 nicht nur auf Wachstumszahlen, sondern spiegeln auch wider, wie Masan das Potenzial eines integrierten Ökosystems – von Konsumgütern über Einzelhandel und Lebensmittel bis hin zu Hightech-Materialien – optimal nutzt. Im Quartal erzielte der Konzern einen Nettoumsatz von 18.315 Milliarden VND und einen Vorsteuergewinn nach Steuern von 1.619 Milliarden VND. Damit beläuft sich der Umsatz in den ersten sechs Monaten auf 2.602 Milliarden VND, nahezu eine Verdopplung gegenüber dem Vorjahreszeitraum und mehr als 50 % des Jahresplans. Dies belegt die enge Verzahnung der Kerngeschäftsfelder.

WinCommerce untermauert seine Rolle als treibende Kraft des modernen Einzelhandels mit vier aufeinanderfolgenden profitablen Quartalen. Der Umsatz im zweiten Quartal stieg um 16,4 %, was auf die Strategie der Expansion des WinMart+-Modells in ländlichen Gebieten zurückzuführen ist. Dadurch wird das System besser an die Bedürfnisse der ländlichen Bevölkerung angepasst, einem schnell wachsenden Markt. Auch Masan MEATLife konnte dank der Fokussierung auf verarbeitetes Fleisch und dem Trend hin zu höherwertigen Produkten ein Umsatzplus von 30,7 % auf 2,34 Billionen VND erzielen. Parallel dazu profitierte Masan High-Tech Materials von der Erholung der Preise strategischer Mineralien, um die Gewinnmargen zu verbessern und so zum Gesamtwachstum beizutragen.

Attraktive Bewertung im Upgrade-Szenario

Diese positiven Geschäftsergebnisse stärken nicht nur die Position von MSN als führendes Konsumgüterunternehmen, sondern schaffen auch eine solide Grundlage dafür, dass MSN-Aktien in den Augen in- und ausländischer Investoren attraktiver werden.

An der Börse behauptet die MSN-Aktie ihre Position in der größten Marktkapitalisierungsgruppe der HOSE und weist eine stabile Liquidität unter den Top 30 VN auf, wodurch sie Kapitalzuflüsse in Milliardenhöhe aufnehmen kann. Die in den letzten Jahren erfolgte Umstrukturierung der Aktionärsstruktur hat die Streubesitzquote deutlich verbessert und die Aktie somit besser für die Auswahlkriterien globaler Indizes geeignet gemacht. Laut SSI Research ist dies auch der Grund, warum MSN zu den Einzelhandelsunternehmen zählt, die bei einer Marktaufwertung direkt von Kapitalzuflüssen profitieren können.

Die Bewertungen von Wertpapierfirmen bestärkten die Analysten ebenfalls. KBSV schätzte den fairen Wert von MSN gemäß dem Sum-of-the-Parts-Modell auf rund 100.000 VND pro Aktie; VCBS empfahl den Kauf mit einem Kursziel von 93.208 VND pro Aktie, was etwa 14 % über dem aktuellen Marktpreis liegt; VCI setzte ein Kursziel von 101.000 VND pro Aktie und hob die Vorteile der Netzwerkausbaustrategie und der Optimierung des Produktportfolios hervor.

Da Vietnam seinem Ziel der Marktmodernisierung immer näher kommt, werden internationale institutionelle Anleger Aktien priorisieren, die sowohl technische Kriterien als auch internes Wachstumspotenzial erfüllen. MSN, mit seiner soliden Kundenbasis, der verbesserten Finanzlage und dem großen ausländischen Investitionsraum, entwickelt sich zu einem potenziellen „Tor“ für ausländisches Kapital, um tiefer in den vietnamesischen Markt vorzudringen.

Quelle: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Rising-Foreign-Capital-Inflows-Long-Term-Opportunities-for-Vietnam-Consumer-and-Retail-Sector.html