Ausländisches Kapital kehrt an die vietnamesische Börse zurück

Ausländische Investoren kauften letzte Woche netto 3.000 Milliarden VND, darunter die stärkste Auszahlungsrunde seit drei Jahren, ein Zeichen dafür, dass die Kapitalflüsse nach mehr als zwei Jahren heftiger Verkäufe zurückkehren.

Investoren überwachen die elektronische Anzeigetafel der Rong Viet Securities Joint Stock Company (Bezirk 1, Ho-Chi-Minh-Stadt) im Oktober 2024.

Ausländische Investoren investierten letzte Woche über 17.100 Milliarden VND an der vietnamesischen Börse, das Verkaufsvolumen belief sich auf rund 14.100 Milliarden VND. Ausländisches Kapital suchte vor allem nach Bankaktien, da diese ein geringes Risiko, eine hohe Liquidität und einen großen Anteil an der Marktkapitalisierung aufweisen.

MBB und VPB führten mit Nettoabsorptionswerten von 1.086 Mrd. VND bzw. 416 Mrd. VND. MSB war mit 14 aufeinanderfolgenden Sitzungen die Aktie mit der längsten Netto-Käuferwelle ausländischer Investoren. Dies trug dazu bei, dass der Marktpreis um 4 % stieg und zeitweise die 12.000-VND-Marke überschritt.

Auch führende Aktien im VN30-Korb verzeichneten eine Rückkehr ausländischer Investoren. Nach heftigen Ausverkäufen seit Jahresbeginn konnte FPT netto mehr als 860 Milliarden VND einstreichen. PNJ wurde ebenfalls sechs Mal in Folge von ausländischen Investoren gekauft, darunter einmal im Wert von mehr als 250 Milliarden VND.

Obwohl sich der Nettoverkaufsstatus seit Jahresbeginn nicht geändert hat, wurden die Transaktionen ausländischer Investoren in der letzten Woche von vielen Analysegruppen als „Signal zur Trendwende“ bezeichnet, nachdem zwei Jahre lang unermüdlich verkauft wurde.

„Die jüngsten Entwicklungen signalisieren die Rückkehr langfristiger institutioneller Kapitalflüsse und stehen im Einklang mit dem Trend des Interesses an den Schwellenmärkten in der Region“, sagte Tyler Nguyen Manh Dung, Senior Director of Market Strategy Research bei der HSC Securities Company.

Herr Dung sagte, dass ausländische Investoren, darunter auch Offshore-Fonds mit Sitz in Europa, in letzter Zeit sehr aktiv Geld ausgezahlt hätten. Dabei handele es sich um institutionelle Anleger, die am vietnamesischen Aktienmarkt aktiv seien, aber noch kein Transaktionsbüro eingerichtet hätten. Sie verfolgten oft eine langfristige Anlagestrategie und verteilten ihr Geld schrittweise über mehrere Sitzungen, anstatt es auf einmal auszuzahlen.

Nguyen Hoang Linh, Generaldirektor der Vietnam Maritime Bank (MSB), erklärte gegenüber VnExpress , dass die meisten der kürzlich kontaktierten Investmentfonds aus Europa stammen. Die Zahl der Finanzinstitute und Investmentfonds, die sich an die Bank wenden, ist stark gestiegen, seit die Bank zusätzliche langfristige Kredite vom OPEC-Fonds, Standard Chartered, Mizuho, FMO usw. erhalten hat.

Zusätzlich zum objektiven Faktor der Umkehrung der globalen Kapitalströme, da sich die Anleger aus den USA zurückziehen und nach Europa und Asien zurückkehren, sind die HSC-Experten der Ansicht, dass es drei interne Faktoren gibt, die dem vietnamesischen Aktienmarkt dabei helfen, ausländische Kapitalmittel anzuziehen.

Erstens liegt das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) des Gesamtmarktes unter dem Fünfjahresdurchschnitt und niedriger als in einigen regionalen Märkten. Das bedeutet, dass die Marktbewertung relativ günstig ist.

Zweitens ist die Einführung des KRX-Handelssystems ein wichtiger Schritt nach vorne und stärkt die Marktposition in den Augen der Ratingagenturen. Es besteht weiterhin die Möglichkeit, dass der FTSE Vietnam im September auf die Liste für eine Heraufstufung setzt.

Schließlich stärkengeopolitische Stabilität und eine klare wirtschaftspolitische Ausrichtung das Vertrauen in ausländische Kapitalströme, insbesondere da die Risiken von Zöllen und Handelskriegen allmählich nachlassen. Institutionelle Anleger konzentrieren sich zunehmend auf die internen Faktoren der Wirtschaft und einzelner Unternehmen.

Ein Vertreter des AFC Vietnam Fund, eines ausländischen Investmentfonds, der seit 2013 auf dem vietnamesischen Markt aktiv ist, sagte, dass die Maßnahmen der Regierung, wie etwa drastische Steuerverhandlungen, der Ausbau der Diplomatie , die Steigerung öffentlicher Investitionen und die Stimulierung des inländischen Wirtschaftswachstums, ausländischen Investoren wie ihnen „ein größeres Gefühl der Sicherheit“ geben.

„In den letzten Sitzungen haben wir Aktien gekauft, die von der Welle öffentlicher Investitionen profitieren, und die Immobiliengruppe nach einer langen Phase des Preisrückgangs aufgrund stagnierender Geschäfte weiterhin beobachtet“, sagte Herr Vicente Nguyen, Investment Director.

Dieser Fonds konzentrierte sich zuvor auf Aktien der Bekleidungs-, Holz- und Meeresfrüchteindustrie. Er betrachtete diese als inländische Branchen mit echten Stärken und einer starken Erholung nach der Covid-19-Pandemie. Zollrisiken zwangen ihn jedoch zu einer Umstrukturierung seiner Portfolios, um den Anteil traditioneller Branchen zu reduzieren und stattdessen Unternehmen mit neuen Wachstumsaussichten zuzuteilen.

Obwohl die ausländischen Kapitalflüsse positive Anzeichen zeigen, sind Vertreter des AFC Vietnam Fund der Ansicht, dass die Entwicklung über mehrere Quartale hinweg beobachtet werden muss, um zu beurteilen, ob ausländische Investoren tatsächlich in den Markt zurückgekehrt sind. Diese Vorsicht rührt daher, dass ausländische Investoren im Jahr 2024 netto bis zu 93.000 Milliarden VND verkauften – ein Rekord in der Geschichte des vietnamesischen Aktienmarktes. In den letzten zwei Jahren haben ausländische Investoren ihre Verkäufe erst im Januar 2024 vorübergehend eingestellt.

Laut Tyler Nguyen Manh Dung müssen zwei wichtige Engpässe beseitigt werden, damit sich das Umkehrsignal der ausländischen Kapitalflüsse auf dem vietnamesischen Aktienmarkt zu einem stabilen und nachhaltigen Trend entwickelt.

Erstens ist ein positives Ergebnis der Handelsverhandlungen von entscheidender Bedeutung, insbesondere da die Exporte rund 87 Prozent des BIP ausmachen. Zweitens sind in diesem Jahr Reformen der Vorschriften für Börsengänge (IPOs), Mechanismen zur Förderung der Umwandlung staatlicher Unternehmen in Privatunternehmen und die Unterstützung von Marktverbesserungen erforderlich.

„Ausländische Kapitalströme werden weniger durch kurzfristige technische Widerstände behindert, sodass ihre Rückkehr in der kommenden Zeit zu zahlreichen Durchbrüchen für den VN-Index führen könnte. Darüber hinaus könnte sich das Kapital, wenn sich dieser Trend fortsetzt, allmählich in das Mid- und Small-Cap-Segment verlagern, anstatt sich nur auf Bluechips zu konzentrieren“, sagte Herr Dung.

PV (Synthese)

Quelle: https://baohaiduong.vn/dong-von-ngoai-ruc-rich-quay-lai-chung-khoan-viet-nam-411902.html