Um die Wachstumsziele zu erreichen, will China Immobilien und Infrastruktur stabilisieren und gleichzeitig in Produktion und Technologie investieren.
Seit dem Jahr 2000 liegt Chinas durchschnittliche BIP-Wachstumsrate bei über 8 % pro Jahr, was eine Phase deutlicher Verbesserung des Lebensstandards einleitete, in der extreme Armut fast nicht mehr existiert. Dank der Marktöffnung und der Handelsreform ist China gemessen an der Größe in US-Dollar die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt und gemessen an der Kaufkraftparität (KKP) die größte der Welt.
Allerdings geht Chinas beeindruckendes Wachstum mit Ungleichgewichten in der Wirtschaft einher. Die Menschen geben nicht viel aus und häufen hauptsächlich Ersparnisse an. Diese Ressource fließt in Immobilien und Infrastruktur, die zwei traditionelle Wachstumstreiber sind. Mit der Zeit nehmen die Vorteile dieser Säulen allmählich ab und werden sogar schwieriger.
Durch den Bau von Straßen, Brücken und Hochgeschwindigkeitsbahnen steigt die Verschuldung der Kommunalverwaltungen. Die Immobilienbranche, die zuvor mehr als 20 % der Wirtschaftstätigkeit Chinas ausmachte, befindet sich im dritten Krisenjahr.
Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) ist die Zahl neuer Bauprojekte im Vergleich zu vor der Pandemie um 60 % zurückgegangen. Im Jahr 2023 sanken die Preise für Bestandsimmobilien in den Großstädten um 6,3 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022.
Ein Imbissstand im Freien in Peking, China, am 12. Januar. Bild: Reuters
Trotz der Verlangsamung dieser beiden traditionellen Treiber setzt China dieses Jahr immer noch ein Wachstumsziel von etwa 5 %, ähnlich wie 2023. Um dieses Ziel zu erreichen, wollen die Behörden versuchen, sie zu stabilisieren. Auf der jährlichen Parlamentssitzung Anfang dieses Monats versprach Premierminister Li Qiang, das Wachstumsmodell des Landes umzugestalten und die Risiken im Immobiliensektor und bei der Verschuldung der Kommunalverwaltungen zu reduzieren.
Dementsprechend will Peking die Ausgaben für Infrastrukturanreize rationalisieren. In Harbin wird es keine neuen U-Bahnlinien geben. In Kunming wurde Phase 3 des U-Bahn-Systems nicht von der Zentralregierung genehmigt. Auch in Baotou (Innere Mongolei) wird der U-Bahn-Bau verschoben.
Im Immobilienbereich empfiehlt Peking den Kommunen, eine „weiße Liste“ von Immobilienprojekten zu erstellen, die staatliche Banken weiterhin finanzieren können. Die Regierung konzentriert sich auch stärker auf das staatlich geförderte Segment des kostengünstigen Wohnraums.
Parallel dazu konzentriert sich Peking nun auf „neue Produktivkräfte“. Wang Huiyao, Gründer des Center for China and Globalization, einer in Peking ansässigen Denkfabrik, sagte, der Begriff spiegele die Überzeugung der Regierung wider, dass die Wirtschaft digital, hochtechnologisch und transformativ sei. Energie könne Wachstum fördern.
Xiang Songzuo, Direktor des Greater Bay Area Financial Research Institute und ehemaliger Chefökonom der Agricultural Bank of China, sagte, die Regierung wolle einen reibungslosen, kontrollierten Wachstumsprozess, um ernsthafte Probleme wie eine hohe Arbeitslosenquote und soziale Unruhen zu vermeiden.
„Sie wissen, dass die alten Treiber die wirtschaftliche Zukunft nicht mehr garantieren können, deshalb fördern sie Investitionen in diese neuen Bereiche“, sagte er.
Um die Politik der Stimulierung „neuer Produktivkräfte“ zu finanzieren, plant die Regierung, in diesem Jahr langfristige Anleihen im Wert von 1.000 Milliarden Yuan (fast 138,3 Milliarden US-Dollar) auszugeben. „Es besteht Konsens darüber, dass die chinesische Wirtschaft weiter wachsen muss, wobei sich die Struktur und das Wachstumsmodell auf das High-End-Segment verlagern müssen“, fügte Herr Xiang Songzuo hinzu.
Zuvor waren die Straßen von Peking und Shanghai dank politischer Unterstützung mit einheimischen Elektrofahrzeugen von BYD, Nio, Li Auto und XPeng gefüllt. Darüber hinaus macht ihre Solarzellenindustrie den Westen misstrauisch. Das Land will weiterhin seinen Namen in Bereichen wie Energiewende, künstliche Intelligenz, digitale Wirtschaft und Biotechnologie behaupten.
Doch es gibt immer noch Herausforderungen bei der Erschließung neuer Wachstumstreiber. Überproduktion in einigen Branchen könnte demnach zu Handelsstreitigkeiten mit anderen großen Volkswirtschaften führen Die Welt
Die zunehmende Produktion erfordert auch, dass die heimischen Verbraucher ihren Geldbeutel stärker öffnen. Mit der Beruhigung am Immobilienmarkt sank jedoch auch das Verbrauchervertrauen, da rund 70 % des Haushaltsvermögens des Landes in Immobilien stecken. Statistiken zeigen, dass die Produktion im Januar und Februar zwar um 1 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2 anstieg, die Einzelhandelsumsätze jedoch nur um 7 % stiegen.
Louise Loo, China-Ökonomin bei Oxford Economics, schätzte die wirtschaftliche Aktivität des Landes zu Beginn des Jahres als grundsätzlich stabil ein. Einige starke Faktoren können jedoch vorübergehender Natur sein. Der Arbeitsmarkt verschlechtert sich weiter. Die landesweite Arbeitslosenquote stieg von 5,3 % im Januar auf 2 % im Februar.
„Die Verbraucher werden vorübergehend durch die Ausgaben im Zusammenhang mit der Tet-Saison beflügelt. „Aber ohne zusätzliche große Konsumimpulse in diesem Jahr wird es schwierig sein, ein hohes Ausgabentempo aufrechtzuerhalten“, sagte der Experte.
Bisher versprechen die politischen Entscheidungsträger Chinas weiterhin, weitere Maßnahmen zur Stabilisierung des Wachstums zu ergreifen, nachdem die seit Juni ergriffenen Maßnahmen nur bescheidene Auswirkungen hatten. Analysten warnen jedoch davor, dass Pekings Finanzkapazität derzeit begrenzt ist, und glauben, dass die Rede von Herrn Li Cuong auf der Sitzung der Nationalversammlung in diesem Monat kein Vertrauen bei den Anlegern geschaffen hat.
An diesem Wochenende teilte das chinesische Handelsministerium mit, dass die ausländischen Direktinvestitionen in China in den ersten beiden Monaten des Jahres 215,1 Milliarden Yuan (29,88 Milliarden US-Dollar) erreichten, was einem Rückgang von 19,9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2023 entspricht und einen begonnenen Abwärtstrend fortsetzt nachdem sich das Wachstum aufgrund eines anhaltenden Immobilienabschwungs und einer schwachen Inlandsnachfrage verlangsamte.
Einige Ökonomen sagen, dass China Gefahr läuft, bis zum Ende des Jahrzehnts in eine Phase der Stagnation wie in Japan zu geraten, wenn die Behörden die Wirtschaft nicht auf den Konsum der privaten Haushalte ausrichten und die Ressourcen entsprechend verteilen.
Zichun Huang, China-Ökonom bei Capital Economics, geht davon aus, dass sich die wirtschaftliche Dynamik in naher Zukunft dank günstiger Impulse aus der Konjunkturpolitik weiter verbessern wird. „Aber diese Erholung dürfte aufgrund der zugrunde liegenden strukturellen Herausforderungen der Wirtschaft nur von kurzer Dauer sein“, sagte er.
Sitzung An (laut Le Monde, Reuters, WSJ)
