F88s Kreditrating von FiinRatings auf „BBB“ hochgestuft, stabiler Ausblick

Laut FiinRatings haben sich die Kapitalmobilisierung und Liquidität von F88 im Vergleich zu früheren Ratingperioden deutlich verbessert. Dies ist auf eine effektive Diversifizierung der Finanzierungsquellen zurückzuführen (privat emittierte und öffentliche Anleihen, Kooperationen mit internationalen Fonds und inländischen Finanzinstitutionen). Die durchschnittlichen Kapitalkosten sanken im ersten Halbjahr 2025 auf 14,7 % (2024: 15,6 %), dank günstigerer Kreditzinsen und deutlich reduzierter Absicherungskosten von 2–3 % auf 0,8 %.

Die Ergebnisse des Kreditratings spiegeln auch die anhaltende Führungsrolle von F88 im Bereich der alternativen Kreditvergabe sowie die gute Rentabilität und Vermögensqualität wider.

Der Vorsteuergewinn von F88 hat sich in den ersten neun Monaten des Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum verdoppelt und erreichte 603 Milliarden VND, was 90 % des Jahresplans (673 Milliarden VND) entspricht. Die Eigenkapitalrendite (ROE) des Unternehmens stieg deutlich von 28,3 % im Vorjahreszeitraum auf 43 % im dritten Quartal 2025. Der Gewinn je Aktie (EPS) erreichte 77.704 VND, was einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 13 entspricht.

Aktuell ist F88 landesweit auf 896 Filialen expandiert, hat die Zusammenarbeit mit vielen strategischen Partnern ausgebaut und stark in Technologie investiert, um den Zugang zu verbessern und Kunden vom „Offline“- zum „Online“-Handel zu bewegen und so die Marktabdeckung zu erweitern.

Aktuell ist F88 auf 896 Filialen landesweit expandiert.

Im Gegensatz zu Banken, die auf Kundeneinlagen zurückgreifen können, stammt das Betriebskapital von F88 hauptsächlich aus Eigen- und Fremdkapital (mobilisiert von internationalen Organisationen, inländischen Finanzinstitutionen und durch die Ausgabe von Anleihen).

Dabei beträgt der Anteil der Fremdmittel 60-65 % des Gesamtkapitals und der des Eigenkapitals je nach Periode 35-40 %, was einem Verschuldungsgrad von 1,53-1,68 entspricht.

Verschuldungsgrad von F88 von Q3/2024 bis Q3/2025 .

In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erzielte F88 einen wichtigen Erfolg, indem das Unternehmen eine Vereinbarung zur Mobilisierung von 30 Millionen US-Dollar (umgerechnet 780 Milliarden VND) mit einer Laufzeit von zwei bis drei Jahren von Lendable abschloss. Dies ist der höchste Kreditbetrag, den das in London ansässige internationale Finanzinstitut jemals an ein Finanzunternehmen in Vietnam vergeben hat. Nach dieser Kapitalmobilisierung hat sich das gesamte von F88 über Lendable mobilisierte Kapital auf fast 70 Millionen US-Dollar erhöht.

Zuvor hatte F88 Tausende von Milliarden VND von internationalen Organisationen mobilisiert und ausstehende Kredite in Höhe von 2.487 Milliarden VND verzeichnet, hauptsächlich von Puma Asia, Lendable, der Indo-Pacific Liquidity Facility und Lion Asia (Stand: Ende September 2025).

Auch im Bereich der Anleiheemissionen hat sich F88 einen guten Ruf erworben, da das Unternehmen seit Anfang 2025 Informationen zu sieben Emissionen mit einem Gesamtwert von 700 Milliarden VND veröffentlicht hat. Dadurch erhöhte sich das von F88 mobilisierte Kapital (einschließlich Kredite von Finanzinstituten und Anleiheemissionen) im Vergleich zum Jahresbeginn um 19 % auf 3.448 Milliarden VND.

Die von der CBond seit Jahresbeginn angekündigten Anleiheemissionen von F88 (Einheit: Milliarden VND) (Quelle: CBond)

FiinRatings hob außerdem hervor, dass F88 einen Plan zur Ausgabe öffentlicher Anleihen im Jahr 2026 vorbereitet.

Diese Form der öffentlichen Anleiheemission kann als Verbesserung des F88-Anteils betrachtet werden, da sie strengere Vorschriften zum Schutz der Anlegerinteressen erfordert. Höhere Auflagen für die öffentliche Anleiheemission bedeuten, dass Unternehmen eine solide Finanzkraft nachweisen und die Vorschriften strikt einhalten müssen. Im Gegenzug erweitert sich jedoch die Möglichkeit zur Kapitalbeschaffung am öffentlichen Markt erheblich, die Anleihen weisen eine höhere Liquidität auf und verbessern das Ansehen von Unternehmen am Markt.

Diese Faktoren haben F88 geholfen, eine stabile Kapitalquelle für den Geschäftsbetrieb aufrechtzuerhalten und eine solide Liquiditätsbasis zu schaffen. Laut FiinRatings verfolgt F88 eine flexible Strategie, bei der langfristiges Kapital für kurzfristige Kredite eingesetzt wird. Dies optimiert die Kapitaleffizienz und gewährleistet Liquiditätssicherheit. Das Unternehmen hält zudem einen Liquiditätspuffer von 2 % der Bilanzsumme des Vorjahres vor, um besser auf Marktschwankungen reagieren und das Risikomanagement unterstützen zu können.

Laut dem Geschäftsbericht von F88 stiegen die ausstehenden Kundenkredite des Unternehmens im Vergleich zum Jahresbeginn um 40 % auf 6.413 Milliarden VND. Darüber hinaus verfolgt das Unternehmen eine Strategie zur Diversifizierung der Einnahmequellen im Versicherungssektor in Verbindung mit Finanzdienstleistungen.

Es zeigt sich, dass die Aufwertung des Kreditratings von F88 das Ergebnis eines transparenten, effizienten Betriebs und des Aufbaus eines soliden Rufs von F88 ist. Aufgrund der spezifischen Natur des Geschäfts besteht stets ein Kapitalbedarf, und dies ist eine günstige Grundlage, die F88 dabei hilft, weiterhin Kapital über Anleihen zu mobilisieren und dank eines höheren Kreditratings zu besseren Kapitalkosten zu gelangen.

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