Technologieaktien entwickeln sich nach Ausbruch auseinander

Nach zwei Korrekturen vom Höchststand von fast 140.000 VND/Aktie in der ersten Juliwoche auf 118.000 VND/Aktie Anfang August erholten sich die Aktien vonFPT (FPT JSC) des Vorsitzenden Truong Gia Binh zuletzt und erreichten zum Handelsschluss am 12. August wieder 130.000 VND/Aktie.

Am 12. August verfügte FPT über eine Marktkapitalisierung von fast 190 Billionen VND (ca. 7,5 Milliarden USD) und ist damit weiterhin das private Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung an der Börse, höher als die 165 Billionen VND der Hoa Phat Group (HPG) oder die 155 Billionen VND der Vingroup Corporation (VIC).

Die Marktkapitalisierung von FPT ist nur geringer als die der „großen Unternehmen“, an denen der Staat die Mehrheitsbeteiligung hält, wie beispielsweise Vietcombank (VCB), ACV, BIDV (BID), die an der HoSE notiert sind, und Viettel International Investment Corporation - VGI (registriert an der Upcom).

FPT hat seine derzeitige hohe Marktkapitalisierung dem Aufstieg der Technologieaktien im ersten Halbjahr 2024 zu verdanken.

In den ersten sieben Monaten dieses Jahres erreichten die Aktien von FPT kontinuierlich neue historische Höchststände. Gleichzeitig fielen die Kurse einiger großer Immobilienaktien an der Börse deutlich.

Vietnamesische Technologieaktien haben sich im Kontext des jüngsten Booms im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) beeindruckend entwickelt. Viele internationale Technologiekonzerne, darunter Nvidia mit CEO Jensen Huang oder SuperMicrocomputer, Amazon, Microsoft und Google, konnten florieren. Einige Unternehmen haben ihre Zusammenarbeit mit vietnamesischen Firmen intensiviert.

Im Inland verzeichnete die Gruppe der Technologieaktien der „Viettel-Familie“ in den ersten sieben Monaten des Jahres ebenfalls einen dramatischen Anstieg und eine starke Erhöhung der Marktkapitalisierung.

TruongGiaBinh HH15 OK.gif
Herr Truong Gia Binh und sein Führungsteam machten FPT zum größten privaten Unternehmen an der Börse. Foto: HH

Die Aktie von Viettel Global (VGI) stieg von rund 25.000 VND/Aktie zu Jahresbeginn auf über 110.000 VND/Aktie. Viettel Construction (CTR) legte von unter 90.000 VND/Aktie zu Jahresbeginn auf über 160.000 VND/Aktie Ende Juni zu.

In letzter Zeit haben jedoch, mit Ausnahme der FPT-Aktie, die sich weiterhin nahe ihrem historischen Höchststand befindet, viele andere Technologieaktien eine deutliche Kurskorrektur erfahren. VGI notiert aktuell bei 63.000 VND pro Aktie. Die CTR-Aktie fiel von über 160.000 VND auf 123.000 VND pro Aktie. Nachdem die Aktien der CMC Technology Group Mitte Juni ein Hoch von 70.000 VND pro Aktie erreicht hatten, sind sie stark auf das aktuelle Niveau von 48.000–52.000 VND pro Aktie gefallen.

Bemerkenswert ist der Kursverfall der Aktien von VNG Corporation (VNZ) unter der Leitung von CEO Le Hong Minh. Die VNZ-Aktien wurden am 5. Januar 2023 an der Upcom mit einem anfänglichen Referenzpreis von 240.000 VND/Aktie notiert und erreichten nach elf aufeinanderfolgenden Handelstagen mit Höchstkursen mehr als 1,56 Millionen VND/Aktie (Stand: 16. Februar 2023).

Anschließend fiel der Kurs der VNZ-Aktie im Juli 2023 rapide auf unter 740.000 VND pro Aktie, bevor er etwa einen Monat später wieder auf 1,24 Millionen VND pro Aktie anstieg.

In den letzten 10 Handelssitzungen verzeichnete VNZ 8 Sitzungen mit rückläufigen Kursen und nur 2 Sitzungen mit Erholung am 9. August und 12. August; der Kurs liegt derzeit bei 520.000 VND/Aktie.

Wie sind die Aussichten für vietnamesische Technologieaktien?

Die Aktien von VNZ fielen, da das vietnamesische „Technologie-Einhorn“ im zweiten Quartal 2024 einen konsolidierten Nettoverlust von fast 489 Milliarden VND verzeichnete, verglichen mit einem Verlust von mehr als 507 Milliarden VND im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

VNZ (ehemals VinaGame) befindet sich aufgrund hoher Kosten für die Werbung neuer und strategischer Produkte wieder auf dem bekannten Verlustkurs. Laut Finanzbericht erhöhte das Unternehmen von CEO Le Hong Minh im ersten Halbjahr 2024 die Investitionen in in Entwicklung befindliche Spielesoftware. Viele der VNZ-Beteiligungen an Tochtergesellschaften und verbundenen Unternehmen schreiben Verluste, darunter auch der Verlust des gesamten Investitionskapitals von 510 Milliarden VND in Tiki Global.

VNZ verfolgt zudem zahlreiche langfristige Projekte. Laut separatem Finanzbericht investierte VNZ im ersten Halbjahr 2024 weitere 1,777 Milliarden VND in Zion JSC (Eigentümer von ZaloPay). Damit beläuft sich das Gesamtinvestitionsvolumen auf fast 5,142 Milliarden VND, wodurch der Anteil von über 72,6 % auf 99,999 % erhöht wurde. Bis Ende des ersten Quartals 2024 wird das Investitionsvolumen in Zion 3,550 Milliarden VND betragen.

Die langfristigen Finanzinvestitionsrückstellungen von VNZ stiegen ebenfalls deutlich an, von knapp 3.650 Milliarden VND zu Jahresbeginn auf 5.179 Milliarden VND. Dies dürfte höchstwahrscheinlich auf die Investition in Zion zurückzuführen sein, wie bereits in früheren Berichten erwähnt.

Aktuell beträgt die Marktkapitalisierung von VNZ knapp 15.000 Milliarden VND (knapp 590 Millionen USD), was deutlich unter dem Höchststand von 2,3 Milliarden USD liegt.

Viele Investoren erwarten weiterhin, dass VNZ langfristig den Durchbruch schafft. Die Erwartungen ruhen auf VNZs wichtigsten Projekten, von der Marktführerschaft im Bereich Online-Spiele und -Werbung über das ZaloPay-Projekt und die VNG-Rechenzentren bis hin zum geplanten Börsengang in den USA.

Laut Agriseco Securities Company wird die Informationstechnologiebranche in Vietnam voraussichtlich weiterhin ein hohes Wachstumstempo beibehalten, dank der anhaltend hohen Nachfrage nach Investitionen in die digitale Transformation seitens Unternehmen, Ministerien, Branchen usw. Hinzu kommt der Trend zur Entwicklung von KI, Big Data, Cloud-Diensten sowie das hohe Wachstum von 4G- und 5G-Netzen usw.

Für VNZ generiert das strategische KI-Geschäftssegment bereits reale Umsätze auf ausländischen Märkten. VNZ wird sich auch weiterhin auf diesen Bereich konzentrieren.

FPT profitiert von Softwareexporten sowie der Zusammenarbeit mit weltweit führenden Technologieunternehmen wie Nvidia. Die CMC Group verstärkt zudem ihre Investitionen in viele zukunftsträchtige Bereiche, darunter Rechenzentren.

Im Hinblick auf die Politik unterzeichnete Premierminister Pham Minh Chinh am 9. August einen Beschluss zur Einrichtung des Nationalen Lenkungsausschusses für die Entwicklung der Halbleiterindustrie. Der Lenkungsausschuss ist verantwortlich für die Erforschung, Beratung, Empfehlung und Entwicklung von Richtlinien und Lösungen zur Förderung der Halbleiterindustrie in Vietnam sowie für die Steuerung und Koordinierung der Zusammenarbeit zwischen Ministerien, nachgeordneten Behörden, Regierungsstellen und relevanten Institutionen und Organisationen zur Förderung dieser Entwicklung.

Wie schafft FPT Wohlstand für viele Menschen und erzielt dank KI weiterhin bedeutende Fortschritte? Nach mehr als zwei Jahrzehnten der Privatisierung hat sich FPT von Herrn Truong Gia Binh zum größten privaten Unternehmen Vietnams und zu einem Technologiegiganten entwickelt, der seine intellektuellen Fachkräfte exportiert und Milliarden von Dollar verdient. Zudem kooperiert das Unternehmen mit den weltweit größten Technologiekonzernen wie Nvidia.