Privatpersonen und Unternehmen müssen über 1,1 Millionen VND Zinsen zahlen
Diese Zahl hat das Vietnam Institute for Economic and Policy Research (VEPR) für 2022 berechnet. Laut VEPR sind die Kreditzinsen seit Juli 2022 gestiegen und werden bis Februar 2023 hoch bleiben. Der durchschnittliche Kreditzinssatz von etwa 9 – 10,7 % hat die Wettbewerbsfähigkeit vietnamesischer Unternehmen geschwächt. Allein im Jahr 2022 belaufen sich die Zinsaufwendungen für Unternehmen und Privatpersonen auf mindestens 1.135 Billionen VND, was 12 % des BIP des Landes entspricht. Es ist erwähnenswert, dass die Zinssätze in den Ländern der Region sehr schnell gesunken sind, während die Privatpersonen und Unternehmen im Inland hohe Zinsen tragen müssen. China beispielsweise senkte die Kreditzinsen bis Ende 2022 auf etwa 4 % und verhalf damit chinesischen Unternehmen zu einer kräftigen Erholung. Der Analyse des VEPR zufolge beeinträchtigt das hohe Zinsumfeld die Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen und wirkt sich auch auf die Nachfrage nach Unternehmensgründungen aus.
Um Unternehmen zu unterstützen, müssen die Kreditzinsen drastisch gesenkt werden
Herr Tran Van Duc, Vorstandsvorsitzender der Ben Tre Coconut Processing Investment Joint Stock Company, erklärte, die Staatsbank (SBV) habe hohe Zinssätze zur Inflationsbekämpfung und zur Stabilisierung der Wechselkurse herangezogen. Die Inflation habe in den letzten Jahren jedoch nur etwa 4 bis 4,5 % pro Jahr betragen, während die Zinssätze im Vergleich zu früher um 40 bis 50 % gestiegen seien, was völlig unangemessen sei. Einige Unternehmen könnten derzeit Zinssätze von 9 bis 10 % pro Jahr erhalten, andere müssten jedoch Zinssätze von 11 bis 13 % pro Jahr zahlen. „Länder in der Region wie Thailand stehen ebenfalls unter dem Druck der externen Inflation, aber warum sind ihre Zinssätze niedriger? Ihre Unternehmen profitieren von niedrigen Kapital- und Finanzierungskosten, sodass sie ihre Wettbewerbsfähigkeit beim Eintritt in den Exportmarkt verbessern können. Vietnamesische Unternehmen hätten mit hundert Schwierigkeiten zu kämpfen“, verglich Herr Duc und erklärte, dass bei einem Kreditzinssatz von 10 % pro Jahr die Gewinnspanne mindestens 15 % betragen müsse, um dies auszugleichen, da dies sonst nur zur Deckung der Bankzinsen ausreiche. Ein solches Rentabilitätsniveau ist im aktuellen wirtschaftlichen Kontext nicht leicht zu erreichen. Unternehmen, die sich noch Kapital leihen können, können froh sein, wenn sie nur so viel verdienen, wie sie zur Zahlung der Bankzinsen benötigen.
Die Kreditzinsen sind hoch, doch laut Frau Anh Thu, Direktorin eines Meeresfrüchteexportunternehmens mit Sitz in Ho-Chi-Minh-Stadt, wird es für Unternehmen zwischen Ende 2022 und Anfang 2023 schwierig sein, an Bankkapital zu kommen. Ganz zu schweigen davon, dass der Kreditrahmen mal ausgeschöpft, mal noch verfügbar ist, was zu steigenden Kreditzinsen führt und Kreditnehmer aufgrund des hohen Risikos sehr verängstigt. „Große Geschäftsbanken vergeben zwar noch Kredite, aber der Zugang ist nicht einfach. Irgendwo heißt es, die Kreditzinsen lägen bei 7–8 % pro Jahr, und ich weiß nicht, wie viele Unternehmen sich zu diesem Zinssatz Geld leihen können, aber die Unternehmen, die ich kenne, leihen sich zum günstigsten Zinssatz von 9 % pro Jahr Geld; für Privatpersonen sind es 12–16 % pro Jahr. Hohe Kreditzinsen, instabiler Markt, also müssen die Unternehmen stillhalten und dürfen sich nicht trauen, etwas zu unternehmen“, sagte Frau Anh Thu.
Laut VEPR gingen Kreditwachstum und Kapitalmobilisierung in den ersten drei Monaten des Jahres 2023 aufgrund schwacher Nachfrage und hoher Zinsen stark zurück. Die Kapitalmobilisierung von Wirtschaftsorganisationen nahm stark ab, und auch die Kapitalmobilisierungsgeschwindigkeit des Bankensektors lag deutlich unter dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre. Gleichzeitig stiegen die Einlagen im Wohnungsbausektor stark an, was auf eine gestiegene Risikowahrnehmung bei Investitionen hindeutet und den Bedarf an Unternehmensgründungen verringert.
Die Geldmenge schrumpft
Um die Kreditzinsen zu senken, hat die Staatsbank von Vietnam den operativen Zinssatz zweimal angepasst. Tatsächlich sind die Kreditzinsen auf dem Markt jedoch, wie oben erwähnt, trotzdem noch immer hoch. Die schrumpfende Geldmenge wird von Experten als einer der Hauptgründe dafür angesehen, warum es der Wirtschaft an Liquidität mangelt und die Zinssätze in letzter Zeit stark gestiegen sind und nicht gesenkt werden können. Die Daten zeigen, dass sich die Geldmenge im Laufe der Jahre verlangsamt hat. Insbesondere lag das BIP-Wachstum im Jahr 2020 bei 2,91 %, wobei die Geldmenge (M2) um über 14,5 % zunahm. Im Jahr 2021 stieg das BIP um 2,58 %, wobei die Geldmenge 10,66 % betrug. Bis 2022 stieg das BIP um 8,02 %, aber die Geldmenge betrug nur 6,15 %. Bis Ende März 2023 war die Geldmenge der Wirtschaft lediglich um 0,57 % gestiegen. Die niedrige Geldmenge erschwert die Liquidität auf dem Markt und macht es noch schwieriger, die Kreditzinsen zu senken. Eine aktuelle Umfrage von Thanh Nien zeigt auch, dass mit Ausnahme der „Big 4“ (vier staatliche Banken mit Mehrheitsbeteiligung) die meisten kleinen Banken an die Kreditspielraumgrenze gestoßen sind.
Betrachtet man den den Banken eingeräumten Kreditspielraum und das Wachstum der ausstehenden Kredite, erkennt man, dass viele Banken ihre Kreditkontingente ausgeschöpft haben. Ende Februar hat die Staatsbank den einzelnen Banken Kreditlimits zugeteilt. Laut Statistiken der VNDirect Securities Company wurde einer Reihe von Geschäftsbanken ein Spielraum eingeräumt, so beispielsweise der HDBank von 11 %, ACB von 9,8 %, Vietcombank von 9,6 %, TPBank von 9,1 %, VPBank und MBBank von 9 %, BIDV von 8,3 % und MSB mit dem höchsten Kreditspielraum von 13,5 %. Allein in den ersten drei Monaten des Jahres ist die Kreditwachstumsrate mancher Banken jedoch rasant gestiegen, so beispielsweise bei MSB um 13 %, bei Techcombank um fast 10,7 %, bei HDBank um 9 % und bei den drei Banken TPBank, Nam A Bank und VietABank um 7 %. Unternehmen sind hungrig nach Kapital und brauchen Kapital, während der Kreditspielraum begrenzt ist. Hohe Zinsen sind daher unvermeidlich.
Laut Dr. Le Dat Chi, stellvertretender Leiter der Finanzabteilung der Wirtschaftsuniversität Ho Chi Minh City, werden Banken mit schnellem Kreditwachstum und geringem Wachstumsspielraum hohe Zinssätze haben, deren Senkung schwierig sein wird. Um die Zinssätze zu senken, muss die Staatsbank von Vietnam daher erwägen, den Spielraum für sie zu erweitern.
Noch wichtiger ist, dass der seit vielen Jahren bestehende Mechanismus zur Verwaltung der Kreditlimits für jede Bank den Kreditmarkt verzerrt und Zinssenkungen erschwert habe, sagte Dr. Le Dat Chi. Tatsächlich reichten die Kreditlimits für einige Banken nur aus, um den Bedarf ihrer Hinterhofunternehmen zu decken. Daher seien die Kreditzinsen für andere Kunden sehr hoch, um die Kreditverluste ihrer Lieblingskunden auszugleichen. Dies erkläre teilweise die aktuelle Situation des Kreditwachstums im Bankensystem: Manche Banken verzeichneten ein recht schnelles, andere hingegen ein langsames Wachstum. Sobald Banken den Kreditspielraum erreichten, seien die Kreditzinsen sehr hoch. „Andere Länder machen häufig die Erfahrung, Kreditobergrenzen zu lockern oder ganz abzuschaffen. Kreditobergrenzen sind nämlich nur kurzfristig oder in der Anfangsphase wirksam. In Vietnam hingegen gibt es Kreditobergrenzen für Banken schon seit etwa zehn Jahren, sie werden aber immer noch beibehalten. Langfristig wird die Einführung von Kreditobergrenzen den Wettbewerb im Bankensektor und die Effizienz der Kapitalallokation in der Wirtschaft verringern. Darüber hinaus könnte dies die kurzfristige Kreditnachfrage von Unternehmen beeinträchtigen, insbesondere von Unternehmen, die große Bankkredite in Anspruch nehmen“, so Herr Chi.
Herr Le Dat Chi warf die Frage auf, warum manche Banken nun verkünden, ihr Risikomanagement entspreche den Basel-II-Standards, während andere auf Basel III umsteigen, der Staat aber weiterhin Interventionsmaßnahmen ergreift und jeder Bank Kreditlimits zur Risikokontrolle gewährt. Wenn Banken diese internationalen Risikomanagementkriterien tatsächlich erfüllen, müssen sie die Kreditlimitvergabe einstellen. Wenn sie ihre Kredite frei ausweiten dürfen und gleichzeitig sichere Betriebsstandards gewährleisten, können die Zinssätze wettbewerbsfähig bleiben und sinken.
Der Kreditspielraum ist ein Absperrventil, das eine Senkung der Zinssätze erschwert.
Will Vietnam sein BIP-Wachstum in diesem Jahr um rund 6,5 % steigern, muss es zudem mehr Kredite vergeben, damit die Kapitalströme viele Unternehmen erreichen können. Die Kreditvergabe der Geschäftsbanken hängt jedoch weiterhin von den Kreditwachstumszielen (Spielraum) ab. Wenn dieser knapp wird, werden die Banken naturgemäß weniger Kredite vergeben. Bleibt die Nachfrage der Unternehmen hingegen hoch, nutzen die Banken diese Gelegenheit, sodass Kreditnehmer hohe Zinsen akzeptieren müssen. Niedrige Zinsen sind bei einer eingeschränkten Kreditvergabe der Banken kaum zu halten. Der Kreditspielraum wirkt wie ein Ventil, das sinkende Zinsen am Markt erschwert.
Finanzexperte Dr. Nguyen Tri Hieu
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