Erwartungen an ein Ende der Schwächephase am Aktienmarkt

Die inländischen Aktien verzeichneten in der letzten Juliwoche und Anfang August 2024 starke Rückgänge, kehrten sich dann um und erholten sich, was vielen Anlegern half, etwas Ruhe zu finden. Dass die globalen Aktienkurse am vergangenen Wochenende aufgrund von Sorgen über die US-Wirtschaftsrezession und die zunehmendegeopolitische Instabilität ins Minus gerieten, verunsicherte jedoch die inländischen Anleger.

Trend kann noch nicht bestätigt werden

In Bezug auf die Entwicklungen auf dem inländischen Aktienmarkt am vergangenen Wochenende sagte Herr Do Bao Ngoc, stellvertretender Generaldirektor der Vietnam Construction Securities Company (CSI), dass die Sitzung vom 2. August der letzte Tag war, an dem 9 ETE-Fonds, auf die sich die Indizes VN-Diamond und VNFIN Lead beziehen, die Umstrukturierungsphase vom Juli 2024 abgeschlossen haben. Diese Fonds haben viele Bankaktien, Wertpapiere usw. gekauft, was den Gesamtmarkt stark beeinflusst hat.

„Dies ist einer der Gründe, warum sich der VN-Index am Ende der Sitzung stark erholte, während die Aktien anderer Branchengruppen nicht so stark zulegten. Daher müssen wir in den kommenden Sitzungen die Marktentwicklungen genau beobachten und insbesondere Angebot und Nachfrage aus dem Cashflow der Investoren im Auge behalten“, sagte Herr Do Bao Ngoc.

Laut Phan Dung Khanh, Direktor der Investmentberatung der Maybank Securities Company, lässt sich der kommende Trend angesichts der Entwicklung am Aktienmarkt am vergangenen Wochenende nicht bestätigen. Denn der wichtigste Faktor für den Markt ist derzeit die immer noch sehr schwache Liquidität (Cashflow); ausländische Investoren verkaufen weiterhin unermüdlich Nettobeträge.

„Der Druck durch steigende Einlagenzinsen, der rasant steigende Goldpreis und die rekordhohen Kreditausfälle von Wertpapierfirmen … sind weitere Faktoren, die den VN-Index beeinflussen. Derzeit stellt der Bereich von 1.180 bis 1.200 Punkten die mittelfristige Unterstützungszone des Marktes dar“, sagte Herr Phan Dung Khanh.

Wird die Nachricht, dass viele Aktienmärkte weltweit in den letzten beiden Sitzungen der Woche eingebrochen sind, den VN-Index Anfang nächster Woche unter Druck setzen? Dr. Ho Quoc Tuan von der Universität Bristol (Großbritannien) erklärte, dass eine Korrektur der wichtigsten Aktienmärkte, einschließlich des US-Marktes, selbst um 5–10 %, angemessen sei, da sie zu stark gestiegen seien und kaum noch Spielraum für Wachstum bestehe. Andere Anlagekanäle wie Gold, US-Dollar und Öl ziehen mehr Cashflow an.

Laut Herrn Ho Quoc Tuan ist der Rückgang vieler internationaler Finanzmärkte im Vergleich zum Vormonat insgesamt nicht allzu negativ, mit Ausnahme des japanischen Marktes. „Eine Schwäche der US- Wirtschaft wird auch den Cashflow in Schwellenländer, einschließlich Vietnam, beeinträchtigen. Vietnam hat eine sehr offene Wirtschaft. Die geopolitische Instabilität in der Welt wird sich negativ auf Vietnam auswirken, da das Handelswachstum sinken wird“, so Dr. Ho Quoc Tuan.

Die positive Stimmung am vietnamesischen Aktienmarkt am 2. August half den Anlegern, nach dem vorherigen Rückgang wieder zur Ruhe zu kommen. Foto: Le Tinh

Kämpfte um die 1.200-Punkte-Marke

Viele Anleger fragen sich, warum die Aktienkurse trotz positiver inländischer Faktoren (nationale Wirtschaftsdaten für die ersten sieben Monate des Jahres, positive Geschäftsergebnisse vieler börsennotierter Unternehmen im zweiten Quartal und im ersten Halbjahr 2024) immer noch fallen? Ganz zu schweigen davon, dass die letzte Hürde für die Hochstufung vietnamesischer Aktien in den Schwellenmarktstatus allmählich abgebaut wird, da die Regulierungsbehörde die Vorfinanzierungspflicht für ausländische Investoren bald abschaffen wird.

Experten zufolge spiegelten sich diese Informationen tatsächlich im vorherigen Kursanstieg wider. Tatsächlich legten im Juli viele Small-Cap-Aktien (Penny, Midcap bei Upcom) trotz mangelhafter Fundamentaldaten innerhalb kurzer Zeit um 50–100 %, ja sogar um 200 %, zu. Der jüngste Rückgang ist daher verständlich. Dies führte zu einem sicherheitsübergreifenden Verkaufsdruck von außerhalb des Wertpapierhauses, was zu einem starken Rückgang des VN-Index führte.

In Bezug auf die Tatsache, dass der VN-Index viele Höhen und Tiefen durchgemacht hat und im letzten Jahrzehnt um die 1.200-Punkte-Marke kämpfte, analysierte Herr Do Bao Ngoc: In den letzten Jahren wurde die vietnamesische Wirtschaft durch viele Probleme negativ beeinflusst, wie beispielsweise die COVID-19-Pandemie, den Konjunkturabschwung, den eingefrorenen Immobilienmarkt, Schwierigkeiten inländischer Unternehmen ... Diese Faktoren haben dazu geführt, dass sich das vietnamesische Geschäftssystem nicht deutlich erholt hat und der inländische Aktienmarkt daher träge geblieben ist.

Herr Do Bao Ngoc kommentierte: „Der Aktienmarkt war in letzter Zeit stark spekulativ geprägt und es wurde nur sehr wenig investiert. Daher waren die Regierung und die staatlichen Verwaltungsbehörden in den letzten zwei bis drei Jahren sehr entschlossen, den Aktienmarkt zu säubern und zu bereinigen.“

Laut Herrn Ngoc unterscheiden sich viele Unternehmensaktien an den HNX- und UpCoM-Börsen heute nicht von „Schrottaktien“, da sie keine fundamentale Grundlage haben, nicht systematisch arbeiten und sogar Kapital von Investoren mobilisieren, um „den Jackpot zu knacken“. Mit der Zeit führt dies zu einem Vertrauensverlust, der viele Menschen dazu veranlasst, nicht langfristig an der Börse zu investieren, sondern hauptsächlich spekulieren und kurzfristig investieren.

„Daher ist es notwendig, die Qualität der Waren und Produkte börsennotierter Unternehmen zu verbessern und insbesondere den Aktienmarkt zu bereinigen, damit erfolgreiche Unternehmen Kapital anziehen und Vertrauen bei Investoren schaffen können“, sagte Herr Ngoc.

Die Profitabilität ist weiterhin gut

Herr Nguyen The Minh, Analysedirektor der Yuanta Vietnam Securities Company, erklärte, der VN-Index falle technisch gesehen in den überverkauften Bereich. Nach starken Korrekturen habe das Markt-KGV (Bewertungsniveau) das 13,5-Fache erreicht, den Tiefststand vom April. Das prognostizierte KGV für 2024 sei ebenfalls auf 11,5 gesunken, was auf eine sehr hohe Aktienrendite von 9–10 % hindeute.

Bis zum Jahresende wird es sehr schwierig sein, einen Anlagekanal mit einer so hohen Rendite wie Aktien zu finden. Neben den attraktiven Preisen und der hohen Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank (FED) im September die Zinsen senkt und der Wechselkurs abkühlt, haben ausländische Investoren keinen Grund mehr, massiv am vietnamesischen Aktienmarkt zu verkaufen, und werden bald wieder zu Nettokäufen zurückkehren. Sollte der VN-Index die 1.200-Punkte-Marke erreichen, bietet sich den Anlegern zudem eine gute Auszahlungsmöglichkeit, um den bevorstehenden Aufwärtstrend mitzumachen“, analysierte Herr Minh.

Quelle: https://nld.com.vn/ky-vong-thi-truong-chung-khoan-het-i-ach-196240804191636422.htm