Anleger „mögen“ Aktien nicht mehr – wird das Geld nun in Gold umschichten?

Die Liquidität des Wertpapierhandels hat abgenommen.

Der Aktienmarkt ist von unvorhersehbaren Schwankungen des VN-Index betroffen. Besonders besorgniserregend für die Anleger ist jedoch der rapide Liquiditätsrückgang.

Am 19. Dezember wurden an der gesamten Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt lediglich knapp 650 Millionen Aktien im Wert von 12,805 Billionen VND erfolgreich gehandelt. Dies ist der niedrigste Stand der Woche und markiert den Tiefpunkt des Jahres 2023. Der Abwärtstrend der Liquidität hält bereits seit einiger Zeit an.

Konkret betrug der durchschnittliche Handelswert an der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt im November 16.562 Milliarden VND, im Oktober 14.285 Milliarden VND, im September 22.124 Milliarden VND usw.

Nicht nur inländische Investoren wenden sich vom Aktienmarkt ab, sondern auch ausländische Investoren zeigen deutliche Anzeichen dafür, dass sie über einen längeren Zeitraum hinweg schrittweise Kapital abziehen. Von Anfang 2023 bis zum 19. Dezember verkauften ausländische Investoren netto fast 542 Millionen Aktien im Wert von umgerechnet 18,609 Billionen VND. Bei der Mehrzahl der von ausländischen Investoren veräußerten Aktien handelte es sich um Blue-Chip-Aktien.

Investoren tauschen derzeit Aktien und Geld in Gold (Abbildung 1). — Anleger wenden sich angesichts der sinkenden Marktliquidität von Aktien ab. Gleichzeitig steigt der Goldpreis rasant und erreicht neue Höchststände. (Symbolbild)

Sowohl inländische als auch ausländische Investoren verhalten sich gegenüber Aktien vorsichtig. Daher sind Experten hinsichtlich der Prognose für die Entwicklung des VN-Index in den letzten Tagen des Jahres 2023 nicht optimistisch. Dies ist auch der Grund, warum Anleger zögern, Geld in Aktien zu investieren.

Die Vietcombank Securities Company (VCBS) kommentierte die nahe Zukunft des VN-Index und hob die deutlichen Kurskorrekturen vor dem chinesischen Neujahrsfest in den letzten zwei Jahren hervor. Hauptgrund dafür seien Gewinnmitnahmen von kurzfristig orientierten Anlegern, die ihre Gewinne realisieren wollten, sowie die weit verbreitete „Tet-Mentalität“, die dazu führte, dass man dem Markt fernblieb.

Darüber hinaus wies VCBS auf das Risiko hin, dass sich die offizielle Einführung des neuen Handelssystems (KRX) im Vergleich zum geplanten Jahresende verzögern könnte. Dies ist eine der Haupterwartungen des Marktes. Sollte dieses Risiko eintreten, könnten Anleger, insbesondere inländische, enttäuscht sein. Dies könnte kurzfristig negative Auswirkungen auf den gesamten Markt haben und Skepsis hervorrufen.

Gold erzeugt Euphorie.

Während der Aktienmarkt einen Mangel an Optimismus zeigt und sich in den letzten Tagen des Jahres (sowohl des gregorianischen als auch des Mondkalenders) voraussichtlich nicht verbessern wird, boomt der Goldmarkt.

In den vergangenen zwei Tagen (19. und 20. Dezember) erlebte der Goldmarkt einen regelrechten Boom, der den Preis für SJC-Gold am Morgen des 20. Dezember auf ein Allzeithoch von 75,50 Millionen VND/Unze trieb. Der Preisanstieg von SJC-Gold war trotz nur geringfügiger Erhöhung der weltweiten Goldpreise enorm. Dadurch vergrößerte sich die Preisdifferenz auf fast 15 Millionen VND/Unze. Vor Kurzem hatte diese Differenz noch „nur“ bei rund 13 Millionen VND/Unze gelegen.

Der Hauptgrund für den deutlichen Anstieg der Goldpreise in San José ist die starke Inlandsnachfrage. Laut Beobachtungen von Reportern in Juweliergeschäften hat das Goldgeschäft in letzter Zeit deutlich zugenommen, wobei die Käufe die Verkäufe konstant übersteigen.

Laut Bao Tin Minh Chau lag das Verhältnis von Kunden, die Gold kauften, zu Kunden, die Gold verkauften, heute Morgen an den Goldhandelsstandorten bei 55 % zu 45 %.

Im Gespräch mit Reportern erklärte Frau Thu Ha, dass sie seit sechs Monaten keine Aktien mehr investiere. Sie lasse das angesparte Geld auf ihrem Konto liegen, um es gegebenenfalls anzulegen. Seit dem vergangenen Wochenende habe sie sich entschieden, Gold zu kaufen.

Vor diesem Hintergrund glauben viele Anleger, dass Kapital von Gold in Aktien fließt. Ein Finanzexperte argumentiert jedoch, dass der Goldmarkt im Vergleich zum Aktienmarkt (bezogen auf das Handelsvolumen) sehr klein ist. Zwar gibt es derzeit das Phänomen, dass manche Anleger Gold gegenüber Aktien bevorzugen, doch bedeutet dies nicht zwangsläufig, dass Kapital von Aktien in Gold umgeschichtet wird.

Dieser Experte geht davon aus, dass der aktuelle Cashflow vorübergehend stagniert und auf den richtigen Zeitpunkt wartet. Typischerweise ist der Aktienmarkt zum Jahresende träge und zu Jahresbeginn dynamisch. Daher ist spätestens nach dem chinesischen Neujahr mit einem erneuten Anstieg des Cashflows zu rechnen.

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