Zahlreiche Chancen für Unternehmen der Strombranche

Zahlreiche Geschichten, von der Makropolitik bis hin zu einzelnen Unternehmen, bilden die Grundlage für die Unterstützung der Aussichten der Elektrizitätsbranche im Jahr 2025.

Zahlreiche Geschichten, von der Makropolitik bis hin zu einzelnen Unternehmen, bilden die Grundlage für die Unterstützung der Aussichten der Elektrizitätsbranche im Jahr 2025.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company erreicht Gewinnziel für 2024 (Foto: Duc Thanh)

Ein düsteres Bild im Jahr 2024

Rückblickend auf das Jahr 2024 haben die Stromunternehmen weder in ihrer Geschäftstätigkeit noch in ihrer Aktienkursentwicklung viele Durchbrüche erlebt.

Das dritte Quartal 2024 ist das erste Geschäftsquartal des Jahres, in dem viele Stromunternehmen ein gutes Gewinnwachstum verzeichneten. Insbesondere für die Gruppe der Wasserkraftunternehmen im vierten Quartal 2024 haben günstige hydrologische Bedingungen, das Ende des El-Niño-Phänomens und der Übergang zu La Niña dazu beigetragen, dass die Unternehmen ihre Gewinne steigern konnten. So konnte beispielsweise Hua Na Hydropower (HNA) seinen Gewinn um 75 % steigern, während Thac Ba Hydropower (TBC) einen achtmal höheren Gewinn als im gleichen Zeitraum erzielte.

Auch die Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW) verzeichnete im dritten Quartal 2024 einen plötzlichen Gewinnanstieg und erreichte 453 Milliarden VND, achtmal mehr als im dritten Quartal 2023. Dieser Gewinn stammte jedoch hauptsächlich aus Finanzerlösen aufgrund von Wechselkursunterschieden und Zinsen auf Bankeinlagen.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) verzeichnete im dritten Quartal 2024 einen Nachsteuergewinn von 50,3 Milliarden VND, ein Verlust von über 123 Milliarden VND im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Angesichts der Prognose eines anhaltend starken Wirtschaftswachstums im Jahr 2025 legt das Ministerium für Industrie und Handel das Basisszenario für das Wachstum des Stromverbrauchs auf 11–12 % fest.

Allerdings dürfte ein positives Geschäftsquartal das Gesamtniveau der Branche nicht nach oben ziehen.

NT2 hat gerade eine Vorstandssitzung abgehalten, um das Jahr 2024 mit nicht sehr positiven Ergebnissen zusammenzufassen. Die Zahlen zeigen, dass die Stromproduktion im Jahr 2024 voraussichtlich 2,72 Milliarden Kilowattstunden erreichen wird, was 85 % des Jahresplans entspricht. Der Gesamtumsatz erreicht 6.093 Milliarden VND, was 96 % des Jahresplans entspricht. Der Vorsteuergewinn erreicht 76 Milliarden VND und erfüllt damit das gesetzte Ziel.

Obwohl der Gewinnplan für 2024 erfüllt wurde, liegt dieser Gewinn im Vergleich zur vorherigen Periode auf einem 10-Jahres-Tief.

In der NT2-Vorstandssitzung hieß es außerdem, dass 2024 das schwierigste Jahr seit der Inbetriebnahme des Kraftwerks Nhon Trach 2 (2011) sei. Neben der reduzierten Gasversorgung sei auch die zugeteilte vertraglich vereinbarte Stromproduktion deutlich zurückgegangen, was die Produktions- und Geschäftslage stark beeinträchtigt habe.

Insgesamt sind die Geschäftsergebnisse der Elektrizitätsunternehmen im Jahr 2024 eher düster, was vor allem auf das schwierige Mobilisierungsumfeld im Zusammenhang mit den finanziellen Schwierigkeiten von EVN zurückzuführen ist.

Die Wasserkraft verzeichnete in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 eine sehr geringe Produktion. Die Verkaufspreise vieler Anlagen sanken, als EVN die Qm-Quote (Produktion am Strommarkt) von 10 % auf 2 % senkte und damit den Spielraum für hohe Preise für die Wasserkraftgruppe einschränkte. Gaskraftwerke konnten aufgrund von Gasknappheit und hohen Verkaufspreisen weiterhin nicht genutzt werden. Kohlekraftwerke lieferten weiterhin gute Leistungen, doch die Gewinnmargen der Anlagen sanken angesichts steigender Inputpreise und sinkender Strommarktpreise stark.

Welche Chancen bieten sich für Stromunternehmen im Jahr 2025?

Angesichts der Prognose eines anhaltend starken Wirtschaftswachstums im Jahr 2025 legt das Ministerium für Industrie und Handel das Basisszenario für das Wachstum des Stromverbrauchs auf 11–12 % fest. Dies gilt als Dreh- und Angelpunkt für die Mobilisierung von Investitionskapital für Energieprojekte angesichts des verlangsamten Wachstums der Energiequellen.

Dass das Wachstum der Stromquellen langsamer verläuft als das Lastwachstum, stellt für Fabriken zwar einen Druck dar, bietet ihnen aber auch die Chance, von einem positiveren Mobilisierungstrend zu profitieren. Dies gilt insbesondere, da das Ministerium für Industrie und Handel seine Vorbereitungen verstärkt und entschlossen ist, einen Strommangel wie im Jahr 2023 zu verhindern.

Darüber hinaus werden durch die Erhöhung der Strompreise für Endkunden durch die EVN ab 2025 die Rahmenbedingungen für die Mobilisierung von Kraftwerken verbessert und mehr Spielraum für die Mobilisierung hochpreisiger Stromerzeuger wie Gasstrom geschaffen.

Darüber hinaus fungiert das im November 2024 verabschiedete überarbeitete Elektrizitätsgesetz als umfassender Rechtskorridor für die Branche und umfasst wichtige Richtlinien zur Planung der Elektrizitätsentwicklung, zu Investitionen in den Bau von Elektrizitätsprojekten und zur Entwicklung erneuerbarer und neuer Energien.

Neben einigen wichtigen Themen wie der Zulassung der Entwicklung der Kernenergie, der Abschaffung der Quersubventionierung bei den Strompreisen, der Reform des Strommarktes usw. fördert das überarbeitete Elektrizitätsgesetz weiterhin die Rolle erneuerbarer Energiequellen und von Flüssigerdgasstrom und verlangt Mechanismen zur Beschleunigung der Investitionen in diese Energiequellen.

Unmittelbar nach Verabschiedung des Elektrizitätsgesetzes veröffentlichte die Regierung einen Plan zu dessen Umsetzung. Dieser legt die Arbeitsinhalte und Zuständigkeiten für wichtige Rundschreiben und Verordnungen der Branche klar fest. MBS ist überzeugt, dass dies eine wichtige Grundlage für die zügige Veröffentlichung der Rundschreiben und Verordnungen im Jahr 2025 sein wird und ein offeneres Investitionsumfeld insbesondere für die Konzerne der erneuerbaren Energien und der Gaskraftwerke schafft.

In der Anlagestrategie für die Strombranche bis 2025 wiesen die MBS-Analysten darauf hin, dass Anleger Aktien mit gutem Kurssteigerungspotenzial und niedrigen Bewertungen wählen sollten. Dies gilt insbesondere für prominente Vertreter mit langfristigen Anlagestrategien, die mit der Entwicklung der Wind- und Gaskonzerne im Einklang stehen und aufgrund der Analyse der Mobilisierungstrends ein prognostiziertes Gewinnwachstum mit einer Erholung von einem niedrigen Niveau aufweisen. PC1, NT2 und POW werden für 2025 allesamt als positiv eingeschätzt.

Im Detail prognostiziert MBS für die einzelnen Branchengruppen der Strombranche, dass 2025 die Phase des Neustarts der Entwicklung erneuerbarer Energien sein wird. Von der Mobilisierung wird insbesondere die Wärmekraftbranche profitieren. Ab 2025 wird die Branche der erneuerbaren Energien von vielen wichtigen Maßnahmen profitieren, deren Umsetzung bereits beschleunigt wurde und wird, darunter der Mechanismus für den direkten Strombezug (DPPA) und vorläufige Berechnungen des Preisrahmens für Windenergie.

Andererseits erwartet das Analyseteam auch endgültige Schlussfolgerungen und Lösungen für den schwächelnden Konzern der erneuerbaren Energien. Die genannten Faktoren werden die düstere Phase der letzten drei Jahre beenden und den Entwicklungsprozess des Konzerns neu starten, um den Aufgaben des Energieplans VIII gerecht zu werden.

Für die Gaskraftwerke geht es neben der Klärung des LNG-Strompreisrahmens und der Unterstützung der Inbetriebnahme neuer Anlagen auch um eine Erholung der Stromproduktion nach einer Phase geringer Stromproduktion in den Jahren 2023 und 2024 aufgrund von Gasknappheit. Auch die Kohlestromproduktion dürfte hoch bleiben, da man sich ab dem zweiten Quartal 2025 auf ungünstige hydrologische Szenarien vorbereiten muss.

Quelle: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html