Viele Chancen für Unternehmen der Strombranche

Zahlreiche Geschichten, von der Makropolitik bis hin zu einzelnen Unternehmen, bilden die Grundlage für die Unterstützung der Aussichten der Elektrizitätsbranche im Jahr 2025.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company erreicht Gewinnziel für 2024 (Foto: Duc Thanh)

Ein ruhiges Bild im Jahr 2024

Rückblickend auf das Jahr 2024 haben die Stromunternehmen weder im Geschäftsbetrieb noch bei der Aktienkursentwicklung viele Durchbrüche erlebt.

Das dritte Quartal 2024 ist für viele Stromunternehmen das erste Geschäftsquartal des Jahres mit einem guten Gewinnwachstum. Insbesondere für die Gruppe der Wasserkraftunternehmen haben im vierten Quartal 2024 günstige hydrologische Bedingungen, das Ende des El-Niño-Phänomens und der Übergang zu La Niña den Unternehmen zu Gewinnsteigerungen verholfen, wie beispielsweise Hua Na Hydropower (HNA) mit einer Gewinnsteigerung von 75 %, Thac Ba Hydropower (TBC) mit einem achtmal höheren Gewinn als im gleichen Zeitraum …

Auch die Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW) verzeichnete im dritten Quartal 2024 einen plötzlichen Gewinnanstieg und erreichte 453 Milliarden VND, achtmal mehr als im dritten Quartal 2023. Dieser Gewinn stammte jedoch hauptsächlich aus Finanzerlösen aufgrund von Wechselkursdifferenzen und Bankeinlagenzinsen.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) verzeichnete im dritten Quartal 2024 einen Nachsteuergewinn von 50,3 Milliarden VND, ein Verlust von mehr als 123 Milliarden VND im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Da die Wirtschaftsprognose auch im Jahr 2025 ein starkes Wachstum verspricht, geht das Ministerium für Industrie und Handel davon aus, dass der Stromverbrauch um 11 bis 12 % steigen wird.

Allerdings dürfte ein positives Geschäftsquartal das Branchenniveau insgesamt nicht anheben.

NT2 hielt kürzlich eine zusammenfassende Vorstandssitzung zum Jahresende 2024 ab, die jedoch keine positiven Ergebnisse lieferte. Die Zahlen zeigen, dass die Stromproduktion im Jahr 2024 auf 2,72 Milliarden Kilowattstunden geschätzt wird, was 85 % des Jahresplans entspricht. Der Gesamtumsatz beträgt 6.093 Milliarden VND, was 96 % des Jahresplans entspricht. Der Vorsteuergewinn beträgt 76 Milliarden VND, womit das gesetzte Ziel erreicht wurde.

Obwohl der Gewinnplan für 2024 erfüllt wurde, liegt dieser Gewinn im Vergleich zur vorherigen Periode auf einem 10-Jahres-Tief.

In der Vorstandssitzung von NT2 hieß es außerdem, dass 2024 das schwierigste Jahr seit der Inbetriebnahme des Kraftwerks Nhon Trach 2 (2011) sei. Neben der reduzierten Gasversorgung sei auch die zugeteilte vertraglich vereinbarte Stromproduktion erheblich zurückgegangen, was die Produktions- und Geschäftslage stark beeinträchtige.

Im Allgemeinen sind die Geschäftsergebnisse der Elektrizitätsunternehmen im Jahr 2024 recht düster, was hauptsächlich auf das schwierige Mobilisierungsumfeld im Zusammenhang mit den finanziellen Schwierigkeiten von EVN zurückzuführen ist.

Die Wasserkraft verzeichnete in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 eine sehr geringe Produktion. Die Verkaufspreise vieler Anlagen sanken, als EVN die Qm-Quote (Produktion am Strommarkt) von 10 % auf 2 % senkte und damit den Spielraum für hohe Preise für die Wasserkraftgruppe einschränkte. Gleichzeitig blieb die Gaskraft angesichts der Gasknappheit und der hohen Verkaufspreise weiterhin ungenutzt; die Kohlekraft lieferte weiterhin gute Leistungen, doch die Gewinnmargen der Anlagen sanken angesichts steigender Inputpreise und sinkender Strommarktpreise stark.

Welche Chancen bieten sich für Stromunternehmen im Jahr 2025?

Angesichts der Prognose eines anhaltend starken Wirtschaftswachstums im Jahr 2025 hat das Ministerium für Industrie und Handel ein Basisszenario mit einem Anstieg des Stromverbrauchs um 11 bis 12 Prozent festgelegt. Dies gilt als Dreh- und Angelpunkt für die Mobilisierung von Investitionskapital für Energieprojekte angesichts des verlangsamten Wachstums der Energiequellen.

Dass das Wachstum der Stromquellen langsamer verläuft als das Lastwachstum, stellt für Fabriken zwar einen Druck dar, bietet ihnen aber auch die Chance, von einem positiveren Mobilisierungstrend zu profitieren, insbesondere da das Ministerium für Industrie und Handel seine Vorbereitungen verstärkt und entschlossen ist, einen Strommangel wie im Jahr 2023 zu verhindern.

Darüber hinaus werden durch die Erhöhung der Strompreise für Endkunden durch die EVN ab 2025 die Rahmenbedingungen für die Mobilisierung von Kraftwerken verbessert und mehr Spielraum für die Mobilisierung hochpreisiger Stromgruppen wie Gasstrom geschaffen.

Darüber hinaus fungiert das im November 2024 verabschiedete geänderte Elektrizitätsgesetz als allgemeiner Rechtskorridor für die Branche und umfasst wichtige Richtlinien zur Planung der Elektrizitätsentwicklung, zu Investitionen in den Bau von Elektrizitätsprojekten und zur Entwicklung erneuerbarer und neuer Energien.

Neben einigen wichtigen Themen wie der Zulassung des Ausbaus der Kernenergie, der Abschaffung der Quersubventionierung bei den Strompreisen, der Reform des Strommarktes usw. fördert das überarbeitete Elektrizitätsgesetz weiterhin die Rolle erneuerbarer Energiequellen und von Flüssigerdgasstrom und verlangt Mechanismen zur Beschleunigung der Investitionen in diese Energiequellen.

Unmittelbar nach Verabschiedung des Elektrizitätsgesetzes veröffentlichte die Regierung einen Plan zu dessen Umsetzung. Dieser legt Arbeitsinhalte und Verantwortlichkeiten für wichtige Rundschreiben und Verordnungen der Branche klar fest. MBS ist überzeugt, dass dies eine wichtige Grundlage für die zügige Veröffentlichung der Rundschreiben und Verordnungen im Jahr 2025 sein wird und ein offeneres Investitionsumfeld insbesondere für die Konzerne der erneuerbaren Energien und der Gaskraftwerke schafft.

In der Anlagestrategie für die Strombranche bis 2025 wiesen die MBS-Analysten darauf hin, dass Anleger Aktien mit gutem Kurssteigerungspotenzial und niedrigen Bewertungen wählen sollten. Dies gilt insbesondere für prominente Vertreter mit langfristigen Anlagegeschichten im Einklang mit der Entwicklung der Wind- und Gaskonzerne sowie mit Prognosen für ein sich von einem niedrigen Niveau erholendes Gewinnwachstum auf Grundlage der Analyse der Mobilisierungstrends. PC1, NT2 oder POW werden für 2025 allesamt als positiv eingeschätzt.

Was die detaillierten Aussichten der einzelnen Gruppen in der Strombranche betrifft, prognostiziert MBS, dass 2025 die Zeit des Neustarts der Entwicklung erneuerbarer Energien sein wird, wobei die Gruppe der Wärmekraftwerke von der Mobilisierung profitieren wird. Ab 2025 wird die Branche der erneuerbaren Energien von vielen wichtigen Richtlinien profitieren, deren Veröffentlichung bereits beschleunigt wurde und wird, darunter der Mechanismus für den direkten Stromabnahmevertrag (DPPA) und vorläufige Berechnungen des Preisrahmens für Windenergie.

Andererseits erwartet das Analyseteam auch endgültige Schlussfolgerungen und Lösungen für den fehlgeschlagenen Konzern für erneuerbare Energien. Die oben genannten Faktoren werden die düstere Phase der Branche der letzten drei Jahre beenden und den Entwicklungsprozess des Konzerns neu starten, um den Aufgaben des Energieplans VIII gerecht zu werden.

Für den Stromkonzern bedeutet dies neben der Klärung des LNG-Strompreisrahmens und der Unterstützung der Inbetriebnahme neuer Anlagen auch eine Erholung der Strommobilität nach einer Phase geringer Strommobilität in den Jahren 2023 und 2024 aufgrund von Gasknappheit. Auch die Strommobilität aus Kohlekraftwerken dürfte auf hohem Niveau bleiben, da man sich ab dem zweiten Quartal 2025 auf ungünstige hydrologische Szenarien vorbereiten muss.

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Quelle: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html