Zahlreiche Chancen für Unternehmen der Strombranche

Zahlreiche Geschichten, von der Makropolitik bis hin zu einzelnen Unternehmen, bilden die Grundlage für die Unterstützung der Aussichten der Elektrizitätsbranche im Jahr 2025.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company erreicht Gewinnziel für 2024 (Foto: Duc Thanh)

Ein düsteres Bild im Jahr 2024

Rückblickend auf das Jahr 2024 haben die Stromunternehmen weder in ihrer Geschäftstätigkeit noch in ihrer Aktienkursentwicklung viele Durchbrüche erlebt.

Das dritte Quartal 2024 ist für viele Unternehmen der Elektrizitätswirtschaft das erste Geschäftsquartal des Jahres, in dem ein gutes Gewinnwachstum verzeichnet wird. Insbesondere für die Gruppe der Wasserkraftunternehmen haben im vierten Quartal 2024 günstige hydrologische Bedingungen, das Ende des El-Niño-Phänomens und der Übergang zu La Niña dazu beigetragen, dass die Unternehmen ihre Gewinne steigern konnten. So konnte beispielsweise Hua Na Hydropower (HNA) seine Gewinne um 75 % steigern, Thac Ba Hydropower (TBC) erzielte achtmal höhere Gewinne als im gleichen Zeitraum …

Auch die Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW) verzeichnete im dritten Quartal 2024 einen plötzlichen Gewinnanstieg und erreichte 453 Milliarden VND, achtmal mehr als im dritten Quartal 2023. Dieser Gewinn stammt jedoch hauptsächlich aus Finanzerlösen aufgrund von Wechselkursunterschieden und Bankeinlagenzinsen.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) verzeichnete im dritten Quartal 2024 einen Nachsteuergewinn von 50,3 Milliarden VND, ein Verlust von über 123 Milliarden VND im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Allerdings dürfte ein positives Geschäftsquartal das Gesamtniveau der Branche nicht nach oben ziehen.

NT2 hatte gerade eine Vorstandssitzung zum Jahresende 2024 mit nicht sehr positiven Ergebnissen. Die Zahlen zeigen, dass die Stromproduktion im Jahr 2024 voraussichtlich 2,72 Milliarden kWh erreichen wird, was 85 % des Jahresplans entspricht; Der Gesamtumsatz erreichte 6.093 Milliarden VND, was 96 % des Jahresplans entspricht. Der Vorsteuergewinn erreichte 76 Milliarden VND und erfüllte damit das gesetzte Ziel.

Obwohl der Gewinnplan für 2024 erfüllt wurde, liegt dieser Gewinn im Vergleich zur vorherigen Periode auf einem 10-Jahres-Tief.

In der Vorstandssitzung von NT2 hieß es außerdem, dass 2024 als das schwierigste Jahr seit der Inbetriebnahme des Kraftwerks Nhon Trach 2 (2011) bis heute gilt. Neben der reduzierten Gasversorgung ist auch die zugeteilte vertraglich vereinbarte Stromproduktion deutlich zurückgegangen, was die Produktions- und Geschäftslage stark beeinträchtigt.

Insgesamt sind die Geschäftsergebnisse der Elektrizitätsunternehmen im Jahr 2024 eher düster, was vor allem auf das schwierige Mobilisierungsumfeld im Zusammenhang mit den finanziellen Schwierigkeiten von EVN zurückzuführen ist.

Die Wasserkraft verzeichnete in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 eine sehr geringe Produktion, während gleichzeitig die Verkaufspreise vieler Anlagen sanken, als EVN die Qm-Quote (Produktion am Strommarkt) von 10 % auf 2 % senkte und damit den Spielraum des Wasserkraftkonzerns zur Mobilisierung hoher Preise einschränkte. Unterdessen bleibt die Stromlieferung aufgrund von Gasknappheit und hohen Verkaufspreisen weiterhin gesperrt. Kohlekraftwerke liefern weiterhin gute Leistungen, doch die Gewinnmargen der Anlagen sind angesichts steigender Inputpreise und sinkender Strommarktpreise stark gesunken.

Welche Chancen bieten sich für Stromunternehmen im Jahr 2025?

Angesichts der Prognose eines anhaltend starken Wirtschaftswachstums im Jahr 2025 legt das Ministerium für Industrie und Handel das Basisszenario für das Wachstum des Stromverbrauchs auf 11–12 % fest. Dies gilt als Dreh- und Angelpunkt für die Mobilisierung von Investitionskapital für Energieprojekte vor dem Hintergrund eines verlangsamten Wachstums der Energiequellen.

Dass das Wachstum der Stromquellen langsamer verläuft als das Lastwachstum, stellt für Fabriken zwar einen Druck dar, bietet ihnen aber auch die Chance, von einem positiveren Mobilisierungstrend zu profitieren. Dies gilt insbesondere, da das Ministerium für Industrie und Handel seine Vorbereitungen verstärkt und entschlossen ist, einen Strommangel wie im Jahr 2023 zu verhindern.

Darüber hinaus werden durch die Erhöhung der Strompreise für Endkunden durch die EVN ab 2025 die Rahmenbedingungen für die Mobilisierung von Kraftwerken verbessert und mehr Spielraum für die Mobilisierung hochpreisiger Stromerzeuger wie Gasstrom geschaffen.

Darüber hinaus fungiert das im November 2024 verabschiedete überarbeitete Elektrizitätsgesetz als umfassender Rechtskorridor für die Branche und umfasst wichtige Richtlinien zur Planung der Elektrizitätsentwicklung, zu Investitionen in den Bau von Elektrizitätsprojekten und zur Entwicklung erneuerbarer und neuer Energien.

Neben einigen wichtigen Themen wie der Zulassung der Entwicklung der Kernenergie, der Abschaffung der Quersubventionierung bei den Strompreisen, der Reform des Strommarktes usw. fördert das überarbeitete Elektrizitätsgesetz weiterhin die Rolle erneuerbarer Energiequellen und von Flüssigerdgasstrom und verlangt Mechanismen zur Beschleunigung der Investitionen in diese Energiequellen.

Unmittelbar nach der Verabschiedung des Elektrizitätsgesetzes veröffentlichte die Regierung einen Plan zur Umsetzung des Gesetzes. Legen Sie dementsprechend Arbeitsinhalte und Zuständigkeiten für wichtige Rundschreiben und Erlasse der Branche klar fest. MBS ist davon überzeugt, dass dies eine wichtige Grundlage für die zügige Veröffentlichung von Rundschreiben und Verordnungen im Jahr 2025 sein wird, um ein offeneres Investitionsumfeld insbesondere für Konzerne aus den Bereichen erneuerbare Energien und Gaskraftwerke zu schaffen.

In der Anlagestrategie für die Strombranche bis 2025 wiesen die Analysten von MBS darauf hin, dass Anleger Aktien mit gutem Kurssteigerungspotenzial und niedrigen Bewertungen wählen können. Dabei sollte es sich insbesondere um prominente Vertreter handeln, die über langfristige Anlagegeschichten verfügen, die für die Entwicklung der Wind- und Gaskraftkonzerne geeignet sind und bei denen auf der Grundlage der Analyse der Mobilisierungstrends ein prognostiziertes Gewinnwachstum mit Erholung von einem niedrigen Niveau erwartet wird. Für PC1, NT2 und POW werden im Jahr 2025 positive Aussichten eingeschätzt.

Was die detaillierten Aussichten der einzelnen Gruppen in der Elektrizitätsbranche betrifft, prognostiziert MBS, dass das Jahr 2025 die Zeit des Neustarts der Entwicklung erneuerbarer Energien sein wird, wobei die Gruppe der Wärmekraftwerke hinsichtlich der Mobilisierung davon profitieren wird. Ab 2025 wird die Branche der erneuerbaren Energien von vielen wichtigen politischen Maßnahmen profitieren, die bereits beschleunigt wurden und werden, darunter der Mechanismus für den direkten Stromabnahmevertrag (DPPA) und vorläufige Berechnungen zum Preisrahmen für Windenergie.

Andererseits erwartet das Analyseteam auch endgültige Schlussfolgerungen und Handlungsanweisungen für die fehlgeleitete Gruppe der erneuerbaren Energien. Die oben genannten Faktoren werden die düstere Phase der letzten drei Jahre für die Branche beenden und den Entwicklungsprozess der Gruppe neu starten, um den Aufgaben des Power Plan VIII gerecht zu werden.

Für den Stromkonzern geht es neben der Klärung des LNG-Strompreisrahmens und der Unterstützung der Inbetriebnahme neuer Fabriken auch darum, dass die Unternehmen nach einer Phase geringer Mobilisierung in den Jahren 2023–2024 aufgrund von Gasknappheit ihre Mobilisierung wieder aufnehmen. Auch die Mobilisierung von Kohlekraftwerken dürfte hoch bleiben, da man sich auf ungünstige hydrologische Szenarien ab dem zweiten Quartal 2025 vorbereiten muss.

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Quelle: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html