Kurzfristiges Kapital für mittel- und langfristige Kredite einschränken: Die Kapitallücke mit Anleihen schließen

In einem Bericht über künftige Kapitalflüsse schätzten die Analysten von VIS Rating, dass unser Land im Zeitraum 2025–2030 etwa 245 Milliarden US-Dollar für Autobahnen, Hochgeschwindigkeitszüge und Energieprojekte benötigen wird, während öffentliche Investitionen nur 70 Prozent des erwarteten Kapitalbedarfs decken.

In den letzten Jahren haben sich private Investitionen zunehmend zur treibenden Kraft entwickelt und machen mehr als 50 % des gesamten registrierten Kapitals für Anlageinvestitionen aus. Während der Bankkreditkanal aufgrund der eingeschränkten Verwendung kurzfristiger Einlagen für langfristige Kredite durch die Staatsbank von Vietnam (SBV) eingeschränkt wird, ist die Rolle des Anleihekanals wichtiger denn je.

Typischerweise sind die ausstehenden Bankkredite für Mautstraßenprojekte im Zeitraum 2020–2024 um durchschnittlich 6 % pro Jahr gesunken. Um die Lücke bei den Kapitalquellen für die Infrastruktur zu schließen, sind die Experten von VIS Rating daher der Ansicht, dass Vietnam den Markt für Unternehmensanleihen weiterentwickeln und langfristiges privates Kapital anlocken muss.

Jüngste regulatorische Änderungen ermöglichen es Projektgesellschaften, Anleihen flexibler auszugeben. So gestattet das überarbeitete PPP-Gesetz beispielsweise Infrastrukturprojektgesellschaften, Anleihen privat auszugeben und diese unmittelbar nach der Emission an die Börse zu bringen.

Die Regierung erhöht zudem ihre Eigenkapitalbeteiligung, um die Schuldenlast zu reduzieren und die Kreditwürdigkeit der Projektgesellschaften zu verbessern. Ein bevorstehendes Dekret, das die öffentliche Ausgabe von Infrastrukturanleihen ohne Finanzhistorie erlaubt, soll weiteres Anleihekapital für Infrastrukturprojekte freisetzen.

Während die Emissionsbedingungen gelockert werden, werden die Kontrollen nach der Emission verschärft, beispielsweise durch die Einrichtung von Depotbanken, unabhängigen Buchhaltungskonten und Auszahlungen nach vorgeschriebenen Zeitplänen, wodurch ein soliderer Rechtsrahmen geschaffen wird.

Darüber hinaus gelten für Unternehmensanleihen nun strengere Offenlegungspflichten, strengere Emissionsbedingungen und obligatorische Kreditratings. Dies trägt dazu bei, das Vertrauen der Anleger zu stärken und die Transparenz zu verbessern. Zusammen werden diese Reformen Unternehmensanleihen als tragfähiges langfristiges Finanzierungsinstrument für Vietnams Infrastrukturvorhaben positionieren.

In diesem Zusammenhang sind die Experten von VIS Rating der Ansicht, dass Kreditgarantien und Kreditratings wichtige Instrumente sind, um privates Kapital für Infrastrukturprojekte zu erschließen.

Kreditratings bewerten auch die Auswirkungen von Kreditgarantien, Sicherheiten und Schuldentilgungsstrukturen. Sie schaffen klarere Standards für die Risikobewertung und verbessern die Liquidität von Projektanleihen. Zusammen sind diese Instrumente unerlässlich, um die Emission von Infrastrukturanleihen auszuweiten und langfristiges privates Kapital anzuziehen.

Quelle: https://baodautu.vn/siet-von-ngan-han-cho-vay-trung-dai-han-lap-khoang-trong-von-bang-trai-phieu-d342723.html