China nutzt die massive US-Verschuldung aus und strebt danach, den US-Dollar mit Gold zu "besiegen".

China verabschiedet sich schrittweise von auf Dollar lautenden Vermögenswerten und setzt stattdessen auf Gold – ein Schritt hin zu einer von Peking angeführten globalen Entdollarisierungskampagne.

Chinas wirtschaftliche Position festigt sich, und der Yuan entwickelt sich zu einem Konkurrenten des US-Dollars. Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ist zudem ein einflussreiches Mitglied der BRICS+-Gruppe (bestehend aus Brasilien, Russland, Indien und Südafrika).

Internationale Politikexperten sehen in der wachsenden Stärke der BRICS-Staaten eine Herausforderung für die Weltordnung und betrachten sie als ernstzunehmenden Rivalen der G7 und anderer internationaler Organisationen. Die BRICS-Staaten schaffen einen neuen wirtschaftlichen, sozialen und währungspolitischen Status quo und stellen damit das, was die Welt fast acht Jahrzehnte lang als normal akzeptiert hat, auf den Kopf.

Obwohl die US-Regierung den Begriff „Bedrohung“ nicht verwendet, betrachtet sie China derzeit als die „größte langfristige Herausforderung“ für die internationale Ordnung. Dies erklärt auch, warum China das strategische Ziel verfolgt, die Dominanz des US-Dollars – der als solides Fundament der amerikanischen Macht gilt – zu beenden.

Der US-Dollar behält trotz seines schwindenden Einflusses seine bessere Performance gegenüber anderen Währungen bei. (Quelle: Reuters)

Die Position des US-Dollars

Die Dominanz des US-Dollars trägt zur Festigung der amerikanischen Macht in der gegenwärtigen internationalen Ordnung bei, wie der französische Ökonom Denis Durand in seinem Artikel „Guerre monétaire internationale: l'hégémionie du dollar contestée?“ (Internationale Währungskriege: Die Hegemonie des Dollars in Frage gestellt?) erklärte.

„Abgesehen davon, dass einige Währungen durch einen festen Kurs oder eine Bandbreite an den US-Dollar gekoppelt sind, wird die US-Währung auch in vielen osteuropäischen Ländern und Regionen verwendet, wo sie ein deutlich höheres öffentliches Vertrauen genießt als die jeweilige Landeswährung. (...) Die USA sind derzeit die einzige Supermacht, die Auslandsschulden in ihrer eigenen Währung tragen kann“, analysierte der Ökonom Denis Durand.

Der bedeutende Einfluss des US-Dollars auf die Weltwirtschaft spiegelt sich in seinem überproportional hohen Anteil an den Devisenreserven vieler Zentralbanken weltweit wider. Trotz seines schwindenden Einflusses schneidet der US-Dollar weiterhin besser ab als andere Währungen.

Trotz eines Rückgangs um 12 Prozentpunkte zwischen 1999 und 2021 ist der Anteil des US-Dollars an den offiziellen Aktiva der Zentralbanken weltweit mit rund 58-59 % relativ stabil geblieben.

Der US-Dollar genießt weltweit weiterhin hohes Vertrauen und festigt seine Position als führende Reservewährung. Die US-Dollar-Reserven der Zentralbanken weltweit werden in US-Staatsanleihen an den US-Kapitalmärkten investiert, wodurch die Finanzierungskosten sowohl staatlicher Schulden als auch privater Investitionen in den USA gesenkt werden.

Die Stärke, die die US-Wirtschaft durch die dominante Stellung des Dollars auf dem internationalen Markt erlangt hat, könnte laut Experte Denis Durand jedoch wie ein Papierhaus zusammenbrechen. Er sieht zwei Hauptgründe für einen möglichen Vertrauensverlust in den Dollar weltweit.

Erstens, wie die US-Finanzministerin Janet Yellen in einem Interview im April 2023 einräumte, nutzen die USA den Dollar als Instrument, um Rivalen zu „unterdrücken“ und Einfluss auf Verbündete auszuüben. Dies könnte letztlich die Position des Dollars schwächen.

Andererseits ist die Lage der US-Staatsverschuldung äußerst besorgniserregend, insbesondere die Untragbarkeit der Schulden, die die Attraktivität des US-Dollars als globale Reservewährung zu beeinträchtigen droht. Im Jahr 2023 erreichten die US-Staatsschulden über 33,4 Billionen US-Dollar – das Neunfache des Betrags von 1990. Diese enorme Summe gibt weiterhin Anlass zur Sorge um ihre Tragfähigkeit. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, wies darauf hin, dass die US-Verschuldung schneller wächst als die Wirtschaft, was sie langfristig untragbar macht.

Eine „goldene Gelegenheit“ für China.

Tatsächlich bot die US-Staatsverschuldung China eine goldene Gelegenheit, die die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt umgehend nutzte. Peking verkaufte massiv seine Bestände an US-Staatsanleihen. Zwischen 2016 und 2023 veräußerte China US-Staatsanleihen im Wert von 600 Milliarden US-Dollar.

China setzt den Verkauf von US-Staatsanleihen fort. Laut US-Finanzministerium verkaufte China von März 2023 bis März 2024 US-Staatsanleihen im Wert von 100 Milliarden US-Dollar, zusätzlich zu den 300 Milliarden US-Dollar, die es im vergangenen Jahrzehnt verkauft hat.

Im August 2017 überholte China sogar Japan und wurde zum größten Gläubiger der Vereinigten Staaten. China hält zudem US-Staatsanleihen im Wert von über 1,146 Billionen US-Dollar, fast 20 % aller von ausländischen Regierungen gehaltenen Anleihen. Peking ist damit Washingtons zweitgrößter ausländischer Gläubiger.

Es ist sicherlich kein Zufall, dass Peking vor dem Verkauf von US-Staatsanleihen erstmals ein eigenes Goldpreissystem in Yuan einführte. Am 19. April 2016 gab die Shanghai Gold Exchange – Chinas Edelmetallaufsichtsbehörde – auf ihrer Website den ersten täglichen „festen“ Referenzpreis für Gold mit 256,92 Yuan pro Gramm bekannt.

Offensichtlich ist diese Politik Teil der Strategie Chinas, Gold zu einer greifbaren Deckung seiner Währung zu machen.

China hat in den letzten zehn Jahren etwa ein Viertel der verkauften US-Staatsanleihen durch Gold ersetzt. Das nordostasiatische Land ist mittlerweile auch der weltweit führende Goldproduzent und -konsument. Wie die chinesische Zentralbank kaufen auch viele andere Zentralbanken weiterhin Gold.

Als Alternative zum US-Dollar ermöglicht Gold China, Gewinne aus seinem großen Handelsüberschuss zu speichern.

Mit der Shanghai Gold Exchange, die auf Yuan lautende Goldkontrakte anbietet, versucht Peking, die Verwendung seiner Währung im Ausland zu steigern, mit dem Ziel, den Yuan als Benchmark für die Weltwirtschaft zu etablieren.

Druck von Ex-Präsident Donald Trump

Allerdings steht die chinesische Währung auch unter Druck aufgrund der Möglichkeit einer Rückkehr des republikanischen Kandidaten Donald Trump in das US-Präsidentenamt, und zwar nicht nur durch Spekulanten, die auf fallende Kurse der Währung setzen, sondern auch durch Exporteure vom Festland, die US-Dollar horten.

Auch wenn sich der chinesische Aktienmarkt nach Pekings umfassendem Konjunkturpaket erholte, übte die drohende düstere Aussicht auf einen Sieg von Donald Trump bei den Wahlen im November, verbunden mit der Gefahr erhöhter Handelszölle, weiterhin Druck auf den Yuan aus.

Der Yuan hat sich drei Wochen in Folge um etwa 1,5 % abgeschwächt, der stärkste Rückgang seit über einem Jahr.

„Da China in den nächsten 12 bis 18 Monaten mit der Aussicht auf höhere Handelszölle aus allen Richtungen konfrontiert sein wird, dürfte die Währungsabwertung der einfachste Mechanismus zur Anpassung der Wirtschaftspolitik sein“, sagte Rong Ren Goh, Portfoliomanager für festverzinsliche Wertpapiere bei Eastspring Investments.

Quelle: https://baoquocte.vn/tan-dung-no-cong-khung-cua-my-trung-quoc-tham-vong-dung-vang-de-ha-guc-dong-usd-291582.html