Der US-Dollar verzeichnete die dritte Woche in Folge einen Rückgang.

Bildunterschrift — US-Dollar. Foto: THX/TTXVN

Konkret stieg der USD-Index – ein Maß für die Stärke des Dollars gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen – am 12. Dezember in New York um 0,1 % auf 98,44 Punkte und erholte sich damit von einem Zweimonatstief. Insgesamt fiel der Index in der Woche jedoch um rund 0,6 % und verzeichnete damit die dritte Woche in Folge mit Kursverlusten. Seit Anfang Dezember hat der US-Dollar 1,1 % an Wert verloren und ist seit Anfang 2015 um mehr als 9 % gefallen. Damit steuert er auf den stärksten jährlichen Rückgang seit 2017 zu.

Die Entwicklungen im dieswöchigen Handel spiegeln eine entspannte Stimmung nach dem Wochenende und Positionsanpassungen infolge des anhaltenden Kursverfalls des US-Dollars wider. Laut Bob Savage, Leiter der Makro-Marktstrategie bei BNY, ist die Abschwächung des US-Dollars größtenteils auf die Geldpolitik der Fed zurückzuführen, da die US-Zentralbank diese Woche die Zinsen gesenkt hat.

Gegenüber anderen wichtigen Währungen legte der US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen um 0,2 % auf 155,93 Yen/USD zu. Die Märkte konzentrierten sich auf die Sitzung der Bank of Japan (BoJ) in der kommenden Woche, wobei weiterhin mit einer Zinserhöhung gerechnet wird. Der Euro notierte unverändert bei 1,1735 USD/Euro, nachdem er am Vortag ein Zweimonatshoch erreicht hatte. Das britische Pfund fiel um 0,2 % auf 1,3375 USD/Pfund, nachdem Daten einen unerwarteten Rückgang der britischen Wirtschaft im Dreimonatszeitraum bis Oktober 2025 zeigten. Dies verstärkte die Erwartungen, dass die Bank of England (BoE) die Zinsen bald senken wird.

Trotz einer Korrektur am 12. Dezember steuern sowohl der Euro als auch das Pfund auf den dritten wöchentlichen Kursgewinn in Folge gegenüber dem US-Dollar zu, was den Abwärtstrend des Greenbacks in der vergangenen Woche widerspiegelt.

Anfang der Woche, am 8. Dezember, legte der US-Dollar leicht zu, da die Anleger angesichts der anstehenden Sitzungen der großen Zentralbanken, insbesondere der Fed-Sitzung, vorsichtig agierten. Der USD-Index stieg damals um 0,2 % auf 99,18 Punkte, da der Markt davon ausging, dass die Fed die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte senken würde, aber möglicherweise einen vorsichtigeren Kurs bei den folgenden Schritten andeuten könnte.

Mitte der Woche senkte die US-Notenbank (Fed) die Zinsen offiziell zum dritten Mal in Folge in diesem Jahr und legte den Leitzins auf eine Spanne von 3,5 bis 3,75 Prozent fest. Die Aussagen von Fed-Chef Jerome Powell und die dazugehörige Mitteilung wurden von Anlegern jedoch als nicht übermäßig restriktiv interpretiert, was den Trend zum Verkauf von US-Dollar verstärkte. Zudem führen interne Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed sowie die Unsicherheit hinsichtlich der Inflation und der Arbeitsmarktaussichten dazu, dass Anleger die US-Geldpolitik im Jahr 2026 vorsichtiger beurteilen.

Anleger preisen die Möglichkeit zweier weiterer Zinssenkungen der Fed im Jahr 2026 ein, entgegen der eher vorsichtigen Haltung anderer politischer Entscheidungsträger. Dieser Kontext verstärkt den Abwärtsdruck auf den US-Dollar, insbesondere da von vielen anderen Zentralbanken erwartet wird, dass sie die Zinssätze unverändert lassen oder sogar anheben.

Mittel- und langfristige Prognosen deuten ebenfalls auf einen weniger positiven Ausblick für den US-Dollar hin. Viele große Wall-Street-Banken wie die Deutsche Bank, Goldman Sachs und Morgan Stanley gehen davon aus, dass der USD aufgrund der Zinsdifferenzen zwischen der Fed und dem Rest der Welt im Jahr 2026 weiter an Wert verlieren könnte. Laut den von Bloomberg zusammengetragenen Konsensschätzungen wird der USD-Index bis Ende 2026 um etwa 3 % fallen, während einige Organisationen für das erste Halbjahr sogar einen Rückgang von bis zu 5 % prognostizieren.

Trotz einer leichten Erholung am letzten Handelstag der Woche, dem 12. Dezember, schloss der US-Dollar die Woche schwächer ab. Belastet wurde er durch die Erwartung einer weiteren Lockerung der Geldpolitik durch die Fed und die Verlagerung von Kapitalströmen hin zu Währungen mit attraktiveren Zinsperspektiven. Dieser Trend dürfte sich zumindest kurzfristig fortsetzen, da der Markt weiterhin auf klarere Signale aus den US-Konjunkturdaten und der geldpolitischen Ausrichtung der Fed für das kommende Jahr wartet.

Ein schwächerer Dollar dürfte die Importpreise in die Höhe treiben, den Wert der im Ausland erzielten Gewinne amerikanischer Unternehmen steigern und Exporte stützen – ein Trend, der der Trump-Regierung entgegenkommen könnte, insbesondere da er sich wiederholt über das Handelsdefizit beklagt. Ein schwächerer Dollar könnte zudem Kapitalflüsse in Schwellenländer fördern, da höhere Zinsen für Investoren attraktiver sind.

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