Die Hoffnung auf eine Zinssenkung der Fed erhöht den Druck auf den US-Dollar.

Der US-Dollar beendete die Handelswoche am 5. Dezember mit einem Minus, da die Anleger nahezu sicher waren, dass die US-Notenbank (Fed) bei ihrer Sitzung in der nächsten Woche die Zinssätze senken würde.

USD. Foto: THX/TTXVN

Zum Handelsschluss am 5. Dezember fiel der USD-Index – ein Maß für die Stärke des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen – um 0,1 % auf 98,994 und notierte damit nahe seinem niedrigsten Stand seit fünf Wochen.

Die Marktstimmung war letzte Woche maßgeblich von schwachen Konjunkturdaten und Spekulationen über die künftige Ausrichtung der US-Geldpolitik geprägt. Der Index fiel in der Woche um 0,5 %.

Feste Überzeugung

Laut einer Umfrage des Finanzdatenanbieters LSEG gehen die Märkte mittlerweile mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 90 % davon aus, dass die Fed bei ihrer Sitzung am 9. und 10. Dezember die Zinssätze senken und im nächsten Jahr möglicherweise noch zwei weitere Senkungen vornehmen wird.

Diese Erwartung wurde durch eine Reihe schwacher Arbeitsmarktdaten in dieser Woche verstärkt. Zwar zeigten Daten zum Wochenschluss, dass sich das US-Verbrauchervertrauen Anfang Dezember 2025 verbessert hatte, doch reichte diese Information nicht aus, um den US-Dollar zu stützen. Zudem ergab der Bericht zum Preisindex der privaten Konsumausgaben (PCE) für September 2025, dass die US-Inflation weiterhin unter Kontrolle ist. Auch diese Daten änderten nichts an der Erwartung, dass die US-Notenbank die Zinsen senken wird.

Die Chefökonomin von ADP, Nela Richardson, sagte, dass die Einstellungspraxis in letzter Zeit aufgrund makroökonomischer Unsicherheit und eines vorsichtigen Konsumklimas schwierig gewesen sei. Sie merkte an, dass die Stellenstreichungen im November hauptsächlich bei kleinen Unternehmen stattfanden, einer Gruppe, die am stärksten von den Zöllen betroffen war.

Heather Long, Chefökonomin der Navy Federal Credit Union, warnte unterdessen, dass es sich nicht mehr um einen Arbeitsmarkt mit geringer Einstellungsrate handle, sondern dass dies den Beginn einer Entlassungswelle markiere.

Antonio Ruggiero, Makro- und Devisenstratege beim Finanzdienstleistungsunternehmen Convera, erklärte, die Daten bestärkten die Notwendigkeit eines Eingreifens der Fed. Zudem sei der US-Dollar im Vergleich zu anderen wichtigen Währungen überbewertet, weshalb seine Schwäche durchaus nachvollziehbar sei.

Sogar große Banken haben ihre Prognosen zum Zinspfad der US-Notenbank (Fed) angepasst. Morgan Stanley erklärte am 5. Dezember, man erwarte eine Zinssenkung der Fed um 0,25 Prozentpunkte bis Dezember 2025, ähnlich wie JPMorgan und die Bank of America. Alle drei Banken hatten zuvor prognostiziert, die Fed werde die Zinsen bei ihrer letzten Sitzung im Jahr 2025 unverändert lassen.

Ein weiterer Faktor, der Aufmerksamkeit erregt, ist die Möglichkeit, dass der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, Jerome Powell als Fed-Vorsitzenden ablösen wird, wenn Powells Amtszeit im Mai 2026 endet.

Herr Hassett, promovierter Wirtschaftswissenschaftler, war während der ersten Amtszeit von Präsident Trump Vorsitzender des Rates der Wirtschaftsberater. Derzeit leitet er den Nationalen Wirtschaftsrat (NEC), eine dem Weißen Haus unterstellte Behörde, die den Präsidenten und das Kabinett in politischen Fragen berät.

Laut Chris Turner, Leiter des Bereichs Global Markets bei der ING Bank, geht der Markt davon aus, dass Hassetts Amtsantritt die Fed zu einer lockeren Geldpolitik bewegen wird, was bedeutet, dass die Zentralbank weitere Zinssenkungen vornehmen wird.

Ausblick auf die kommende Woche: Sitzungen der Zentralbanken

In der kommenden Woche stehen die Zentralbanken im Mittelpunkt, mit einer Reihe wichtiger geldpolitischer Sitzungen.

Die Sitzungsreihe beginnt am 9. Dezember mit der Reserve Bank of Australia (RBA, Zentralbank), gefolgt von der Bank of Canada (BoC) und der Federal Reserve am 10. Dezember sowie der Schweizerischen Nationalbank (SNB) am 11. Dezember. In der darauffolgenden Woche werden die Zinsentscheidungen der Bank of Japan (BoJ), der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Bank of England (BoE) bekannt gegeben.

Bei diesen Treffen wird der Fokus auf der Fed liegen. Eine Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte bei der letzten Fed-Sitzung des Jahres 2025 gilt zwar als nahezu sicher, die Reaktion des Dollars wird jedoch vom Tonfall der anschließenden Pressekonferenz von Fed-Chef Powell abhängen.

Angesichts der oben beschriebenen Situation erklärte Analyst Michael Krautzberger vom globalen Vermögensverwalter AllianzGI, dass eine absolut präzise Prognose der Fed-Entscheidung zwar unmöglich sei, die jüngsten Äußerungen von Fed-Politikern, makroökonomische Daten und Marktpreise jedoch allesamt auf die Möglichkeit einer Zinssenkung der US-Zentralbank um 0,25 Prozentpunkte in der kommenden Woche hindeuteten. AllianzGI hält weiterhin an seiner Prognose fest, dass die Fed die Zinsen bis Mitte 2026 um insgesamt 0,5 Prozentpunkte auf den Zielkorridor von 3,25–3,5 % senken wird.

Aus technischer Sicht bleibt der Ausblick für den US-Dollar bärisch, nachdem der Dollar-Index seinen seit September bestehenden Aufwärtstrend durchbrochen hat. Derzeit liegt die Unterstützung des Index bei 98,80 Punkten; ein Durchbruch dieser Marke könnte zu einer weiteren Schwächung des Dollars führen.

Insgesamt betrachtet, da der Markt mit ziemlicher Sicherheit von einer Zinssenkung der Fed ausgeht, ist eine nachhaltige Erholung des USD kurzfristig unwahrscheinlich.

Quelle: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/niem-tin-fed-ha-lai-suat-gia-tang-suc-ep-len-dong-usd-20251206122114324.htm