Kredite und Anleihen fließen in den Immobiliensektor: Chance oder potenzielles Risiko?

(CLO) Die Kredit- und Anleihekapitalflüsse kehren in den Immobiliensektor zurück. Diese Erholung birgt jedoch weiterhin potenzielle Risiken, insbesondere da ein Teil der Unternehmen nach wie vor stark auf Kredite und Anleiheemissionen zur Finanzierung angewiesen ist.

Laut den neuesten Daten der vietnamesischen Staatsbank beliefen sich die ausstehenden Immobilienkredite zum 31. August auf rund 4,1 Billionen VND, ein Anstieg von 19 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Davon entfielen 1,823 Billionen VND auf Kredite für Immobiliengeschäfte.

Im Einzelnen beträgt der Kreditsaldo für Investitionsprojekte im Bereich Städtebau und Wohnungsbau 614.737 Milliarden VND; für Bürovermietungsprojekte 61.946 Milliarden VND; und für Bauprojekte in Industrieparks und Exportverarbeitungszonen 114.274 Milliarden VND.

Kredite und Anleihen fließen in den Immobiliensektor. (Illustrationsfoto/DP)

Darüber hinaus beträgt der ausstehende Kreditsaldo für Ökotourismus- und Resortprojekte 62.487 Milliarden VND; für Restaurant- und Hotelprojekte 64.560 Milliarden VND; die ausstehenden Schulden für den Bau, die Instandsetzung und den Kauf von Häusern zum Verkauf oder zur Vermietung 130.642 Milliarden VND.

Darüber hinaus belaufen sich die ausstehenden Kredite für Kunden, die Landnutzungsrechte erwerben, auf 190.113 Milliarden VND; die ausstehenden Kredite für sonstige Immobilieninvestitionen und Geschäftstätigkeiten erreichen 584.553 Milliarden VND.

Das Bauministerium erklärte zu diesem Thema: Die Daten zeigen, dass der Immobilienmarkt derzeit eine höhere Kreditunterstützung erhält als Ende 2024. Um jedoch eine nachhaltige Entwicklung zu gewährleisten, ist es weiterhin notwendig, die Kontrolle potenzieller Risiken zu verstärken, um die Marktstabilität zu erhalten.

In den vergangenen neun Monaten erreichte das Gesamtvolumen der emittierten Unternehmensanleihen fast 398 Billionen VND, ein Anstieg von 44 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dies deutet auf eine positive Erholung des Kapitalbeschaffungskanals Anleihen hin. Der Immobiliensektor belegte dabei mit rund 18 % des gesamten Emissionsvolumens (über 70 Billionen VND) den zweiten Platz, was einem Plus von 35 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Zusätzlich zu den Neuemissionen haben Immobilienunternehmen auch die Anleihenrückkäufe verstärkt. In den ersten acht Monaten des Jahres wurden Anleihen im Wert von 43.000 Milliarden VND zurückgekauft, ein Anstieg von 47 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Dies verdeutlicht die Bemühungen, die finanziellen Verpflichtungen nach der Verlängerung gemäß Dekret 08/2023/ND-CP zu restrukturieren und zu erfüllen.

Das Bauministerium räumte ein, dass der Markt für Immobilienanleihen Anzeichen einer Verbesserung gezeigt habe, es bestünden jedoch weiterhin Risiken, insbesondere wenn einige Emissions- und Rückkaufgeschäfte über Organisationen abgewickelt würden, die mit dem emittierenden Unternehmen in Verbindung stünden. Dies erfordere eine verstärkte Aufsicht und Transparenz, um die Sicherheit und Stabilität des Marktes zu gewährleisten.

Die Daten zeigen zudem, dass der Markt für Unternehmensanleihen, insbesondere im Immobiliensektor, monatlich erheblichen Schwankungen unterliegt. Im Juli 2025 erreichte das Gesamtvolumen der Unternehmensanleihenemissionen 30.203 Milliarden VND, wovon allein 2.245 Milliarden VND (rund 7,43 % des gesamten Emissionsvolumens) auf einem niedrigen Niveau lagen.

Im August 2025 stieg das Emissionsvolumen auf 45.688 Milliarden VND, wovon 17.640 Milliarden VND (38,6 %) auf Immobilien entfielen – der höchste Wert des Quartals. Im September 2025 sank das Emissionsvolumen auf 23.703 Milliarden VND, wobei der Immobilienanteil lediglich 3.910 Milliarden VND (16,5 %) betrug – ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Vormonat.

Die oben genannten Entwicklungen zeigen, dass die Kredit- und Anleihekapitalflüsse in den Immobiliensektor zurückkehren und so zur Förderung der Liquidität und zur Unterstützung unvollendeter Projekte beitragen. Diese Erholung birgt jedoch weiterhin potenzielle Risiken, insbesondere da ein Teil der Unternehmen nach wie vor stark auf Kredite und Anleiheemissionen zur Finanzierung angewiesen ist.

Angesichts dieser Situation empfiehlt das Bauministerium der Staatsbank, die Geldpolitik proaktiv und effektiv zu gestalten und die Kreditvergabe auf vorrangige Bereiche zu lenken, insbesondere auf soziale Wohnungsbauprojekte, Arbeiterwohnungen, die Sanierung und den Wiederaufbau alter Wohngebäude sowie auf Gewerbewohnungen zu Preisen, die für die Bevölkerung erschwinglich sind.

Gleichzeitig empfahl das Bauministerium dem Finanzministerium, die Verwaltung, die Inspektion und die strenge Kontrolle der Emission von Unternehmensanleihen zu verstärken; die Zahlung der Anleihen bei Fälligkeit proaktiv zu fordern und zu überwachen, um die legitimen Rechte der Anleger zu gewährleisten.

Darüber hinaus empfiehlt das Bauministerium dem Finanzministerium, synchron und effektiv Lösungen einzusetzen, um den Kapitalmarkt und den Markt für Unternehmensanleihen in eine nachhaltige, stabile, sichere und gesunde Richtung zu entwickeln und so zur Deckung des mittel- und langfristigen Kapitalbedarfs der Wirtschaft beizutragen.

Quelle: https://congluan.vn/trust-and-bonds-about-real-estate-risks-10316249.html