ANTD.VN – Obwohl die Staatsbank den operativen Zinssatz nicht gesenkt hat, scheint sie damit eine Botschaft der „Lockerung“ der Geldpolitik zur Förderung des Wirtschaftswachstums auszusenden.
Staatsbank sendet „Lockerungssignal“
Experten zufolge hat die vietnamesische Wirtschaft noch einen weiten Weg vor sich, um ihr Wachstumsziel für 2025 zu erreichen. Daher sind weitere Anreize und drastischere Maßnahmen sowohl in der Fiskal- als auch in der Geldpolitik erforderlich.
Was die Geldpolitik betrifft, befinden wir uns derzeit nicht nur in Vietnam, sondern weltweit in einem neuen Kontext, da sich die Geldpolitik der einzelnen Länder ändert und die Signale einer Lockerung recht deutlich sind.
Laut Herrn Tran Ngoc Bau, CEO der WiGroup Financial Economic Data Company in Vietnam, hat der Betreiber durch zwei ziemlich drastische Maßnahmen an beiden „Fronten“ ein Signal der Lockerung gesendet: dem Interbankenmarkt und dem 1-Markt.
Mitte Februar senkte die Staatsbank Vietnams (SBV) den Zinssatz für Schatzanweisungen und stellte die Ausgabe neuer Schatzanweisungen ein. Dies deutet darauf hin, dass der Betreiber hofft, die Interbankenzinsen auf ein sehr niedriges Niveau zu senken oder die Interbankenzinsen in einem Bereich von über 0 bis 4 % zu halten, anstatt sie wie bisher starr zu blockieren.
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Trotz der Senkung der Einlagenzinsen ist die Liquidität des Bankensystems recht reichlich vorhanden. |
Laut Herrn Bau handelt es sich dabei um eine proaktive Entscheidung des Betreibers, auch wenn der Wechselkurs und die Entscheidungen der Fed unklar sind.
Im Markt 1 hat die Staatsbank zudem die jüngste Erhöhung der Einlagenzinsen durch die Banken angeprangert, was zu einem recht raschen Rückgang der Einlagenzinsen geführt hat.
Laut Herrn Tran Ngoc Bau wird die Staatsbank die Zinsen sicherlich senken. Wichtig ist jedoch, wie schnell und in welchem Ausmaß dies geschieht, was von der Entwicklung der ausländischen Kapitalflüsse abhängt.
Er prognostizierte, dass die Staatsbank die Zinssätze gemäß dem Fahrplan schrittweise senken werde: Schritt 1 werde sich auf den Zinssatz für Schatzwechsel auswirken; Schritt 2 werde sich auf den OMO-Zinssatz auswirken; Schritt 3 werde sich auf andere Zinssätze in Markt 1 auswirken, höchstwahrscheinlich auf die Obergrenze des Einlagenzinssatzes für Laufzeiten unter sechs Monaten. Und Schritt 4 werde sich auf stimulierendere Zinssätze wie Refinanzierungszinssätze und Tagesgeldzinssätze auswirken.
Ihm zufolge handelt es sich hierbei um einen Prozess, der Schritt für Schritt durchgeführt werden muss, und die Staatsbank kommt auf diesem Weg recht gut voran.
Laut Nguyen Hoang Linh, Forschungsleiter der Vietcombank Fund Management Company (VCBF), unterliegt die Zinsübertragung von Markt 2 auf Markt 1 in Vietnam gewissen Einschränkungen und erfolgt nicht vollständig direkt und unmittelbar. Unter geeigneten Bedingungen und bei reduzierten externen Risiken kann die Staatsbank den operativen Zinssatz jedoch vollständig senken.
Was den Realzins für Investitionen betrifft, erwarten Experten, dass bei einer stabileren Handelslage die Devisenhortung deutlich zurückgehen wird. Die Staatsbank kann dann US-Dollar kaufen, um ihre Devisenreserven zu erhöhen und gleichzeitig eine gewisse Menge VND auf den Markt bringen. Dies wird die Liquidität erhöhen und die Voraussetzungen für sinkende Realzinsen für Unternehmen schaffen.
Gleichzeitig ist klar, dass, wenn die öffentlichen Investitionen in diesem Jahr wirklich anziehen, dieser Geldbetrag in das System zurückfließen und dazu beitragen wird, die Liquidität des Bankensystems weiter zu stärken.
Entscheidende Zinssenkung
Die Staatsbank Vietnams bekräftigte zudem, dass sie bis 2025 ihre Kredit- und Geldpolitik angemessen gestalten werde. Laut Vizegouverneur Dao Minh Tu setzt sich die Staatsbank Vietnams ein Kreditwachstumsziel von 16 %, ermutigt die Banken aber gleichzeitig, die Kreditvergabe effektiv zu fördern.
„Wenn die Inflation weiterhin bei 16 Prozent gehalten wird, das Bankensystem stabil und sicher bleibt und es keine besorgniserregenden Probleme gibt, ist die Staatsbank bereit, die Obergrenze weiter zu lockern“, betonte der stellvertretende Gouverneur.
Der stellvertretende Gouverneur bekräftigte außerdem, dass die Staatsbank den Banken stets Liquidität gewährleiste. Wenn die Liquidität gewährleistet sei, müssten die Banken die Einlagenzinsen nicht erhöhen.
Die Staatsbank wird künftig flexibler auf ihre Instrumente zurückgreifen, insbesondere bei der Refinanzierung. Außerdem wird sie am Interbankenmarkt teilnehmen, um Kapital auf dem Sekundärmarkt zu beschaffen. Die Verwaltungsagentur bekräftigte außerdem, dass sie die Zinssätze weiterhin stabil und nach unten tendieren lassen werde.
Tatsächlich sind die Zinsen dank der drastischen Maßnahmen der Staatsbank deutlich gesunken, sowohl die Einlagenzinsen als auch die Kreditzinsen. Seit dem 25. Februar (dem Zeitpunkt, als die Staatsbank auf Anweisung des Premierministers mit den Banken zusammentraf, um eine Senkung der Einlagenzinsen zu fordern) haben etwa 23 Banken ihre Kreditzinsen gesenkt.
Nach Angaben der Staatsbank sank der durchschnittliche Kreditzinssatz im Jahr 2023 im Vergleich zum Jahresbeginn um 1,3 %. Im Jahr 2024 sank der durchschnittliche Kreditzinssatz um 1,4 %. Im Jahr 2025 sank der Kreditzinssatz seit Jahresbeginn um 0,8 %.
Neben der Zinssenkung kündigte die Staatsbank auch eine stabile Wechselkurspolitik und einen stabilen Devisenmarkt an. Derzeit sind die inländischen Devisenreserven mit mindestens 100 Milliarden US-Dollar weiterhin ausgeglichen. Auch die ausländischen Direktinvestitionen und Kapitalflüsse nach und aus Vietnam sind relativ ausgeglichen.
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Quelle: https://www.anninhthudo.vn/tin-hieu-noi-long-chinh-sach-tien-te-de-thuc-day-tang-truong-post606833.antd
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