VNDirect investiert in Anleihen

Neben der Erhöhung der Kredite für Anleger zum Kauf von Aktien an der Börse gibt es Anzeichen dafür, dass der mobilisierte Cashflow von VNDirect stark in den Anleihenmarkt fließen wird.

Aktionäre müssen kontinuierlich Geld zahlen

Nach einem kurzfristigen Höchststand von 25.250 VND/Aktie am 20. September 2023 fielen die VND-Aktien der VNDirect Securities Corporation anschließend kontinuierlich, insbesondere nach einem Systemfehler, der Anleger Ende März 2024 (über eine Woche lang) am Handel auf dem gesamten System hinderte. Dies führte zu einem Kurssturz und erreichte am 19. April einen kurzfristigen Tiefstand von 18.900 VND/Aktie, 25,1 % weniger als der Höchststand vom 20. September 2023.

Allerdings erholten sich die VND-Aktien vor Kurzem wieder und notierten am 17. Mai bei 21.900 VND/Aktie (der Schlusskurs am 22. Mai lag bei 21.300 VND/Aktie) und zogen erneut Cashflow an, als das Unternehmen die Genehmigung zur Ausgabe von Aktien und zur Erhöhung des Stammkapitals bekannt gab.

Gemäß dem kürzlich von der staatlichen Wertpapierkommission genehmigten Kapitalerhöhungsplan plant VNDirect, den bestehenden Aktionären fast 244 Millionen Aktien im Verhältnis 5:1 anzubieten. Das bedeutet, dass Aktionäre, die jeweils 5 Aktien besitzen, das Recht haben, 1 neue Aktie zu kaufen. Der Angebotspreis beträgt 10.000 VND/Aktie. Das Unternehmen schätzt, dass es mit diesem Plan fast 2.440 Milliarden VND einnehmen wird, die zur Ausweitung der Margin-Kreditkapazität, der Geschäftskapazität für Kapitalmarktquellen, der Zeichnungskapazität für Anleiheemissionen usw. verwendet werden sollen.

Darüber hinaus wurde VNDirect die Zahlung einer Aktiendividende in Höhe von 5 % genehmigt, was der Ausgabe von fast 61 Millionen zusätzlichen Aktien entspricht. Wenn die beiden Emissionen abgeschlossen werden, erhöht sich das Grundkapital des Unternehmens von 12.178 Milliarden VND auf fast 15.223 Milliarden VND.

VNDirect ist eines der wenigen Wertpapierunternehmen, das in den letzten Jahren kontinuierlich Aktien angeboten hat, um Kapital von den Aktionären einzuwerben. Von 2018 bis zum 31. März 2024 hat sich das Stammkapital von VNDirect um das 6,86-fache erhöht, von 1.549,98 Milliarden VND auf 12.178,4 Milliarden VND. Damit ist VNDirect eines der börsennotierten Wertpapierunternehmen mit der schnellsten Stammkapitalerhöhungsrate überhaupt.

In Finanzanlagen investieren

Tatsächlich konzentriert sich VNDirect von 2018 bis 2022 nach Kapitalerhöhungen und der Aufnahme zusätzlicher Schulden auf die Zuweisung des mobilisierten Kapitals zu erfolgswirksam erfassten Finanzanlagen (FVTPL), bis zur Endfälligkeit gehaltenen Anlagen (HTM) und Krediten. Dabei weisen FVTPL- und Kreditposten eine schnelle Wachstumsrate auf.

Zum 31. März 2024 beliefen sich die oben genannten drei Posten auf 34.202,6 Milliarden VND, was 82,7 % des Gesamtvermögens von VNDirect entspricht. Davon entfielen auf FVTPL-Vermögenswerte 16.445,1 Milliarden VND, auf HTM-Vermögenswerte 7.799,9 Milliarden VND und auf Kredite 9.957,6 Milliarden VND.

Darüber hinaus gibt es im Hinblick auf die Aufteilung des Vermögensportfolios Anzeichen dafür, dass der mobilisierte Cashflow von VNDirect zusätzlich zur Erhöhung der Kredite, die Anlegern zum Kauf von Aktien an der Börse gewährt werden, stark in den Anleihenmarkt fließen wird. Während das Anlageportfolio in Unternehmensanleihen Ende 2019 lediglich 105,45 Milliarden VND betrug, erreichte der Wert der nicht börsennotierten Anleihen bis zum 31. März 2024 8.698,1 Milliarden VND, was einer Steigerung um das 81,5-fache entspricht. Dabei erläutert VNDirect nicht im Detail, welche Anleihen es hält.

Als Reaktion auf die jüngsten Entwicklungen auf dem Anleihemarkt erklärte Frau Pham Minh Huong, Vorsitzende von VNDirect, in ihrer jüngsten Rede auf der Hauptversammlung 2023, in der sie die Investition in Trung Nam-Anleihen erläuterte, dass sich das Unternehmen für Trung Nam entschieden habe, weil es ein repräsentatives Unternehmen in der Energiebranche sei, über die Kapazität verfüge, Projektentwicklungen umzusetzen und Investitionsprojekte zu finden. Obwohl die Transaktion mit Trung Nam sorgfältig geprüft wurde, hatte das Unternehmen wie die meisten Anleiheemittenten in der Vorperiode mit Schwierigkeiten zu kämpfen.

Viele Anleger befürchten, dass VND-Aktien mit der Geschichte von Trung Nam in Verbindung gebracht werden, und das stimmt. VNDirect geht jedoch davon aus, dass Trung Nam lediglich vorübergehenden Liquiditätsrisiken ausgesetzt ist, nicht aber Risiken im Zusammenhang mit dem Wirtschaftsmodell . Natürlich bestehen auch einige politikbezogene Risiken, die VNDirect jedoch vor der Entscheidung zur Übernahme der Anleihe bewertet hat. Das einzige Risiko, das VNDirect nicht vorhergesehen hat, ist der Weiterverkauf an Investoren, der das Unternehmen zum Rückkauf großer Mengen von Anleihen zum Schutz der Anleger und des Marktes zwingen würde“, betonte Frau Huong.

Das Portfolio der Selbstständigen hat sich mehr als verzehnfacht

Um auf die heiße Kapitalerhöhung zurückzukommen: Die kontinuierliche Anziehung von Geldern von Investoren hat dazu beigetragen, dass die Vermögensgröße von VNDirect von 2018 bis heute stark zugenommen hat. Allerdings wächst das Unternehmen parallel zum Vermögenswachstum auch zu schnell bei der Erweiterung seines Aktien- und Anleihenportfolios. Dies gipfelt in der Ausweitung seines Anleihenportfolios im Zusammenhang mit Unternehmen, die Anzeichen von Liquiditätsschwierigkeiten in den Sektoren Immobilien und erneuerbare Energien aufweisen.

Davon stieg der Gesamtwert der Eigeninvestitionen zwischen 2018 und dem 31. März 2024 um das 10,1-fache, was einem Anstieg von 14.968,8 Milliarden VND auf 16.445,1 Milliarden VND entspricht und 39,8 % des Gesamtvermögens ausmacht (zu Beginn des Zeitraums betrug sein Anteil lediglich 14 %).

Darüber hinaus warf der Systemabsturz Ende März 2024 viele Fragen auf, da nicht ausreichend in das System investiert worden war und es nicht ausreichend abgesichert war, um dem Wachstumsausmaß des Unternehmens gerecht zu werden.

Es ist bekannt, dass VNDirect im Jahr 2024 plant, sich auf zwei Bereiche zu konzentrieren, darunter Kapitalmarktdienstleistungen und Investmentvermögensverwaltung; Dienstleistungen im Bereich Wertpapierhandel.

Es ist ersichtlich, dass VNDirect neben der Erhöhung der Schulden und der Beschaffung von Kapital von Aktionären zur Ausweitung der Kapitalquellen auch sein firmeneigenes Anlageportfolio in Aktien und Anleihen fördert und gleichzeitig die ausstehenden Kredite für Einzelinvestoren erhöht.

Quelle: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html