Το ασήμι και ο χαλκός «εκθρονίζουν» τον χρυσό, μετατρέποντας τον σε νέο επενδυτικό πυρετό

Η αγορά μετάλλων βιώνει μια σημαντική μετατόπιση κεφαλαίου καθώς κοιτάμε προς το 2026. Ο χρυσός, που παραδοσιακά αποτελούσε ασφαλές καταφύγιο, σταδιακά δίνει τη θέση του στο ασήμι και τον χαλκό, με τόσο τους θεσμικούς επενδυτές όσο και τους ιδιώτες επενδυτές να προετοιμάζονται επιθετικά για ρεκόρ αυξήσεων τιμών.

Η ισχυρή άνοδος του ασημιού

Το ασήμι σημειώνει ραγδαία άνοδο φέτος, με το μέταλλο σχεδόν να διπλασιάζεται σε αξία. Μεγάλο μέρος αυτής της εντυπωσιακής αύξησης έχει συγκεντρωθεί τους τελευταίους δύο μήνες, τροφοδοτούμενη από μια ιστορική συμπίεση της προσφοράς στο Λονδίνο, η οποία οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην εκρηκτική ζήτηση από την Ινδία και στις ισχυρές εισροές από τα χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) αργύρου.

Ενώ η στενότητα στο Λονδίνο έχει χαλαρώσει κάπως τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς έχει προστεθεί μέταλλο στις αποθήκες, η παγκόσμια εικόνα της προσφοράς παραμένει γεμάτη με θερμά σημεία, με την Κίνα, για παράδειγμα, να διατηρεί τα αποθέματά της στα χαμηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας.

Η πραγματικότητα της αγοράς δείχνει ότι το ασήμι ξεπερνά τον χρυσό όσον αφορά την αύξηση των τιμών. Από την κορύφωση του χρυσού στα 4.381,21 δολάρια ανά ουγγιά στις 20 Οκτωβρίου και από τότε έχει παραμείνει σε μεγάλο βαθμό σταθερός, το ασήμι έχει αυξηθεί περισσότερο από 11%, φτάνοντας σε νέο ρεκόρ τα 59,33 δολάρια ανά ουγγιά. Ο χαλκός δεν απέχει πολύ, καταγράφοντας αύξηση σχεδόν 9%.

Η ελκυστικότητα του ασημιού είναι επίσης εμφανής στις επενδυτικές ροές. Την περασμένη εβδομάδα, σε μόλις μία εβδομάδα, σχεδόν 1 δισεκατομμύριο δολάρια εισέρρευσαν στο iShares Silver Trust, το μεγαλύτερο ETF που παρακολουθεί το μέταλλο, υπερβαίνοντας κατά πολύ τις εισροές στο μεγαλύτερο αμοιβαίο κεφάλαιο χρυσού, δημιουργώντας μια ισχυρή στήριξη για τις τιμές spot του ασημιού.

Οι δυτικοί επενδυτές επιστρέφουν μαζικά στο ασήμι μετά από μια μακρά περίοδο υπο-κατανομής των επενδύσεων σε πολύτιμα μέταλλα και πιστεύει ότι υπάρχει ακόμη σημαντικό περιθώριο για να συνεχίσουν να ρέουν κεφάλαια προς το ασήμι, δήλωσε ο Trevor Yates, ανώτερος αναλυτής επενδύσεων στην Global X ETFs.

Ωστόσο, οι ειδικοί εξέφρασαν επίσης μια προειδοποίηση. Ο Mike McGlone του Bloomberg Intelligence σημείωσε ότι το ασήμι είναι 82% πάνω από τον πενταετή μέσο όρο του και οδεύει προς το μεγαλύτερο premium στο τέλος του έτους από το 1979. Εν τω μεταξύ, ο ειδικός Ed Meir δήλωσε ότι είναι δύσκολο να προσδιοριστεί η κορύφωση αυτού του ράλι, το οποίο θα μπορούσε να είναι 60 δολάρια ανά ουγγιά, αλλά θα μπορούσε επίσης να φτάσει τα 85 δολάρια ανά ουγγιά.

Ο χαλκός και η ιστορία της έλλειψης εφοδιασμού

Ενώ η άνοδος του ασημιού είναι σε μεγάλο βαθμό οικονομική, η άνοδος του χαλκού συνδέεται με την πρακτική ζήτηση από την ηλεκτροδότηση, τα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης και τα έργα καθαρής ενέργειας. Οι στρατηγικοί αναλυτές προβλέπουν έλλειψη εφοδιασμού χαλκού τα επόμενα χρόνια.

Την περασμένη εβδομάδα, οι τιμές του χαλκού στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME) έφτασαν σε ιστορικό υψηλό, ξεπερνώντας τα 11.600 δολάρια ανά τόνο.

Ένας βασικός παράγοντας που επηρεάζει τις τιμές του χαλκού είναι η φορολογική πολιτική των ΗΠΑ. Από τότε που ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε σχέδια για την επιβολή δασμών στο μέταλλο τον Φεβρουάριο για την ενίσχυση της εγχώριας προσφοράς, οι εμπορικές ροές έχουν διαταραχθεί. Οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στη Νέα Υόρκη έχουν αυξηθεί σε σύγκριση με το Λονδίνο, ωθώντας μεγάλους traders όπως οι Mercuria, Trafigura και Glencore να ωθήσουν τις εισαγωγές στις ΗΠΑ σε επίπεδα ρεκόρ.

Ενώ η ροή έχει επιβραδυνθεί κατά καιρούς, η πρόσφατη δέσμευση του κ. Τραμπ να επανεξετάσει τους δασμούς στον πρωτογενή χαλκό τον επόμενο χρόνο έχει κάνει τους traders να τρέχουν να μετακινήσουν ξανά το μέταλλο. Ο Greg Sharenow, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Pacific Investment Management Co., δήλωσε ότι η παγκόσμια ισορροπία έχει σφιχτεί σημαντικά καθώς έλκονται κεφάλαια προς τις ΗΠΑ λόγω των κινήτρων τιμών.

Η καθοδική δυναμική του χαλκού θα περιοριστεί χάρη στα σταθερά θεμελιώδη μεγέθη, δήλωσε ο Xiaoyu Zhu της StoneX Financial Inc. Οι διαταραχές εφοδιασμού από μεγάλα ορυχεία, οι οποίες συμπίπτουν με την αυξανόμενη ζήτηση για ενεργειακές μεταβάσεις, αποτελούν βασική στήριξη για το μέταλλο.

Ο κ. Sharenow πιστεύει ότι ακόμη και αν η αγορά διορθωθεί κατά 10% έως 15%, η μακροπρόθεσμη ιστορία ανάπτυξης του χαλκού και του αργύρου θα παραμείνει άθικτη.

Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/bac-va-dong-soan-ngoi-vang-tro-thanh-con-sot-dau-tu-moi-20251208144619764.htm