Μπορεί το 112 ετών τείχος της Fed να αντέξει στη μεγαλύτερη δοκιμασία του;

(Νταν Τρι) - Για περισσότερο από έναν αιώνα, η Fed διατηρεί την ανεξαρτησία της ως θεμέλιο της οικονομίας των ΗΠΑ. Τώρα, αυτή η αρχή αμφισβητείται καθώς ο Πρόεδρος Τραμπ εξετάζει το ενδεχόμενο να απολύσει τον Πρόεδρο Τζερόμ Πάουελ.

Ο Χρυσός Κανόνας Αμφισβητείται

Το βράδυ της 15ης Ιουλίου (ώρα Ουάσινγκτον), στον επίσημο χώρο του Οβάλ Γραφείου, ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ λέγεται ότι συζήτησε ένα προσχέδιο επιστολής για την απόλυση του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ.

Για πολλούς, ήταν η κορύφωση μιας προσωπικής διαμάχης. Αλλά για τους οικονομολόγους και τους ιστορικούς, ήταν μια πολύ πιο βαθιά συμβολική στιγμή. Σηματοδότησε την πιο δημόσια και δυναμική αμφισβήτηση στη σύγχρονη ιστορία μιας αρχής 112 ετών: της ανεξαρτησίας των κεντρικών τραπεζών.

Αυτή η αρχή δεν είναι ένας περίπλοκος νόμος, αλλά μια απλή αλλά ισχυρή ιδέα: όσοι έχουν την εξουσία να «τυπώνουν χρήμα» θα πρέπει να διαχωρίζονται από τους πολιτικούς με απεριόριστες ανάγκες δαπανών, ειδικά πριν από τις εκλογές. Η διατήρηση της νομισματικής πολιτικής (επιτόκια, προσφορά χρήματος) άτρωτης στις βραχυπρόθεσμες πολιτικές πιέσεις θεωρείται ως το «άγιο δισκοπότηρο» για τη διατήρηση χαμηλού πληθωρισμού, τη σταθεροποίηση των τιμών και την εμπιστοσύνη των παγκόσμιων επενδυτών.

Ο Ρότζερ Άλτμαν, πρώην αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, έχει θέσει ένα σαφές επιχείρημα: κοιτάξτε χώρες όπου η κεντρική τράπεζα είναι απλώς μια επέκταση της κυβέρνησης , όπως η Τουρκία ή η Αργεντινή. Το αποτέλεσμα είναι συχνά υπερπληθωρισμός, υποτίμηση του νομίσματος και παρατεταμένη οικονομική αστάθεια. Η ανεξαρτησία της Fed είναι το προπύργιο της Αμερικής σε αυτή την πορεία.

Και τώρα, αυτός ο τοίχος δείχνει τις πρώτες του ρωγμές.

«Για καλό σκοπό» - ένα άλυτο νομικό αίνιγμα

Η καρδιά αυτής της πιθανής κρίσης βρίσκεται σε τέσσερις λέξεις του Νόμου περί Ομοσπονδιακής Τράπεζας: « για αιτία ». Αυτή είναι η μόνη προϋπόθεση που επιτρέπει στον Πρόεδρο να απολύσει ένα μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed.

Το πρόβλημα είναι ότι ο όρος «δίκαιη αιτία» δεν έχει ποτέ οριστεί με σαφήνεια. Ιστορικά, έχει γίνει κατανοητό ότι σημαίνει σοβαρές, αναμφισβήτητες αδικήματα όπως διαφθορά, απάτη ή ποινικές παραβάσεις. Η διαφωνία σχετικά με το αν θα αυξηθούν ή θα μειωθούν τα επιτόκια κατά 0,25% σίγουρα δεν είναι ένα από αυτά.

Η κυβέρνηση επιδιώκει να δημιουργήσει μια «νόμιμη υπόθεση» για την αντικατάσταση της ηγεσίας της Fed, σύμφωνα με αρκετές πηγές που γνωρίζουν το θέμα, καθώς διερευνά την ανακαίνιση ύψους 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων των κεντρικών γραφείων της κεντρικής τράπεζας. Ισχυρισμοί για υπερβάσεις κεφαλαίου, έλλειψη διαφάνειας ή πιθανή οικονομική κακοδιαχείριση θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν ως νομική δικαιολογία για την επερχόμενη ενέργεια.

Ωστόσο, οι νομικοί εμπειρογνώμονες προειδοποιούν ότι πρόκειται για μια επικίνδυνη στρατηγική. Σύμφωνα με τον καθηγητή Peter Conti-Brown του Πανεπιστημίου της Πενσυλβάνια, τα δικαστήρια δεν θα αξιολογήσουν μόνο τον λόγο που δίνεται επιφανειακά, αλλά και το πραγματικό κίνητρο πίσω από αυτόν. Εάν το δικαστήριο διαπιστώσει ότι η αντικατάσταση του ηγέτη της Fed πηγάζει από διαφωνία σχετικά με την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής και όχι από πραγματική παραβίαση, το πρόσχημα που σχετίζεται με το έργο ανακαίνισης μπορεί να θεωρηθεί «πρόσχημα» και να απορριφθεί.

Αλλά τίποτα δεν είναι σίγουρο. Αυτή η αντιπαράθεση ωθεί το δικαστικό σύστημα των ΗΠΑ σε «άνευ προηγουμένου νομικό έδαφος». Το Ανώτατο Δικαστήριο, σε πρόσφατη απόφασή του, απέφυγε επιδέξια να ορίσει την εξουσία του προέδρου επί της Fed, σημειώνοντας μόνο ότι πρόκειται για μια «ειδικά δομημένη οντότητα».

Αυτή η νομική μάχη, αν τελικά ευοδωθεί, θα αφορά κάτι περισσότερο από την απλή μοίρα του κ. Πάουελ. Θα ήταν μια υπόθεση-ορόσημο, που ενδεχομένως θα επαναχάραζε τα όρια εξουσίας μεταξύ του Λευκού Οίκου και της Fed για τις επόμενες γενιές.

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έχει επανειλημμένα δώσει ανάμεικτα μηνύματα σχετικά με την πιθανότητα απόλυσης του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed), Τζερόμ Πάουελ (Εικονογράφηση: Getty).

Απόηχοι από την ιστορία

Οι εντάσεις μεταξύ ενός προέδρου και ενός προέδρου της Fed δεν είναι κάτι καινούργιο. Η αμερικανική ιστορία έχει δει πολλές ήσυχες αλλά έντονες αντιπαραθέσεις.

Στις αρχές του 1970, ο Πρόεδρος Ρίτσαρντ Νίξον άσκησε τρομερή πίεση στον πρόεδρο της Fed, Άρθουρ Μπερνς, να διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλά για να υποστηρίξει την υποψηφιότητά του για επανεκλογή το 1972. Πολλοί οικονομολόγοι αργότερα υποστήριξαν ότι αυτή η χαλαρή νομισματική πολιτική βοήθησε στην πυροδότηση του «Μεγάλου Πληθωρισμού» που διήρκεσε μια δεκαετία.

Αντιθέτως, στις αρχές του 1980, ο πρόεδρος της Fed, Πολ Βόλκερ, αναγκάστηκε να λάβει κάποιες επώδυνες αποφάσεις, ωθώντας τα επιτόκια σε επίπεδα ρεκόρ πάνω από 20% για να σπάσει τη ραχοκοκαλιά του πληθωρισμού. Αυτή η πολιτική προκάλεσε βαθιά ύφεση και εκτοξεύτηκε στα ύψη την ανεργία, δημιουργώντας τεράστια πολιτική πίεση. Αλλά ο Πρόεδρος Ρόναλντ Ρίγκαν, παρά την έντονη αντίθεση, υποστήριξε δημόσια την ανεξαρτησία του Βόλκερ. Καταλάβαινε ότι ένα τόσο πικρό χάπι ήταν απαραίτητο για τη μακροπρόθεσμη υγεία της οικονομίας.

Αυτές οι ιστορικές αφηγήσεις αποκαλύπτουν έναν άγραφο κανόνα: Οι πρόεδροι μπορούν να παραπονιούνται, μπορούν να πιέζουν, αλλά ποτέ δεν έχουν ξεπεράσει το τελικό όριο — την απόλυση ενός προέδρου της Fed για τις πολιτικές τους. Είναι μια «συμφωνία κυρίων» που έχει τηρηθεί από τους προέδρους και των δύο κομμάτων.

Αυτή η αντιπαράθεση είναι ιδιαίτερα επικίνδυνη επειδή απειλεί να σπάσει τη «σιωπηρή συμφωνία» που διαρκεί για περισσότερο από έναν αιώνα, σύμφωνα με την οποία ο πρόεδρος μπορεί να ασκήσει πίεση αλλά όχι να παρέμβει άμεσα στη νομισματική πολιτική. Εάν αντικατασταθεί λόγω πολιτικών διαφωνιών, η προεδρία της Fed θα γίνει μια πολιτική θέση όπου η αφοσίωση θα μπορούσε να υπερισχύσει της οικονομικής εμπειρογνωμοσύνης.

Ο Jon Hilsenrath, ανώτερος σύμβουλος στην StoneX, προειδοποίησε ότι οποιαδήποτε κίνηση αποδυνάμωσης της ανεξαρτησίας της Fed θα μπορούσε να υπονομεύσει την εμπιστοσύνη της αγοράς στη δέσμευση της κεντρικής τράπεζας να ελέγξει τον πληθωρισμό, οδηγώντας σε χρηματοπιστωτική αστάθεια. Ορισμένες πηγές ανέφεραν επίσης ότι ο Trump αναζητά έναν πρόεδρο της Fed που να είναι πρόθυμος να ακούσει τα αιτήματά του για μειώσεις επιτοκίων, κάτι που θα μπορούσε να απομακρύνει την Fed από την εδώ και δεκαετίες προστατευόμενη ουδετερότητά της.

Γιατί είναι σημαντική αυτή η θεσμική μάχη;

Η μάχη για τον έλεγχο της Fed στην Ουάσινγκτον μπορεί να φαίνεται μακρινή, αλλά οι επιπτώσεις της είναι πολύ κοντά σε κάθε πολίτη και επιχείρηση. Η ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας δεν είναι μια αόριστη έννοια, αλλά η ραχοκοκαλιά που διατηρεί το νόμισμα σταθερό, τις αγορές να λειτουργούν ομαλά και την οικονομία προστατευμένη από βραχυπρόθεσμα πολιτικά σοκ.

Για τους επενδυτές, η αβεβαιότητα στην κορυφή της Fed είναι ένας εφιάλτης. Η Wall Street μπορεί να ανεχθεί κακά νέα, αλλά δεν μπορεί να ανεχθεί την ασάφεια. Εάν ο πρόεδρος της Fed πολιτικοποιηθεί, η εμπιστοσύνη στην κατεύθυνση της πολιτικής θα κλονιστεί, τα κεφάλαια μπορεί να αποσυρθούν και οι αγορές θα βυθιστούν στο χάος.

Είναι το 112 ετών προπύργιο της ανεξαρτησίας των κεντρικών τραπεζών αρκετά ισχυρό για να αντέξει την τρέχουσα καταιγίδα; (Φωτογραφία: JP Morgan).

Για τις επιχειρήσεις, η αβεβαιότητα σχετικά με τη νομισματική πολιτική καθιστά τα πάντα, από την επέκταση των εργοστασίων έως την πρόσληψη περισσότερου προσωπικού, επικίνδυνα. Πώς μπορείτε να πάρετε επενδυτικές αποφάσεις εάν δεν γνωρίζετε ποιο θα είναι το κόστος δανεισμού τους επόμενους μήνες;

Για τους καταναλωτές, κάθε απόφαση που λαμβάνει η Fed επηρεάζει άμεσα τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων, των δανείων αυτοκινήτου και των δαπανών με πιστωτικές κάρτες. Μια πολιτικά χειραγωγημένη Fed μπορεί να είναι επιεικής πριν από τις εκλογές, αλλά το τίμημα που πληρώνει είναι η αύξηση του πληθωρισμού και η διάβρωση της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών.

Επιπλέον, η ιδιότητα του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος βασίζεται στην εμπιστοσύνη στη σταθερότητα και την ανεξάρτητη εμπειρογνωμοσύνη της Fed. Εάν αυτή η εμπιστοσύνη καταρρεύσει, η οικονομική θέση της Αμερικής θα υποβαθμιστεί μαζί της.

Ο κόσμος παρακολουθεί, όχι μόνο από περιέργεια, αλλά επειδή οι επιπτώσεις θα μπορούσαν να επηρεάσουν κάθε πορτοφόλι, κάθε λογαριασμό ταμιευτηρίου και κάθε μελλοντικό σχέδιο.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/buc-tuong-112-nam-tuoi-fed-co-dung-vung-truoc-thu-thach-lon-nhat-20250720165425184.htm