Θα αντέξει το 112 ετών τείχος της Fed τη μεγαλύτερη πρόκληση;

(Εφημερίδα Dan Tri) - Για πάνω από έναν αιώνα, η Fed διατηρεί την ανεξαρτησία της ως θεμέλιο της αμερικανικής οικονομίας. Τώρα, αυτή η αρχή αμφισβητείται καθώς ο Πρόεδρος Τραμπ εξετάζει το ενδεχόμενο να απολύσει τον Πρόεδρο Τζερόμ Πάουελ.

Ο χρυσός κανόνας αμφισβητείται.

Το βράδυ της 15ης Ιουλίου (ώρα Ουάσινγκτον), στην επίσημη ατμόσφαιρα του Οβάλ Γραφείου, ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ φέρεται να συζήτησε ένα προσχέδιο επιστολής για την απόλυση του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Τζερόμ Πάουελ.

Για πολλούς, αυτό ήταν το αποκορύφωμα μιας προσωπικής σύγκρουσης. Αλλά για τους οικονομολόγους και τους ιστορικούς, ήταν μια στιγμή πολύ βαθύτερης συμβολικής σημασίας. Σηματοδότησε την πιο δημόσια και δυναμική αμφισβήτηση στη σύγχρονη ιστορία μιας αρχής 112 ετών: της ανεξαρτησίας της κεντρικής τράπεζας.

Αυτή η αρχή δεν είναι ένας πολύπλοκος νόμος, αλλά μια απλή αλλά ισχυρή ιδέα: όσοι έχουν την εξουσία να «τυπώνουν χρήμα» θα πρέπει να μένουν χωριστά από τους πολιτικούς με απεριόριστες ανάγκες δαπανών, ειδικά πριν από τις εκλογές. Η διατήρηση της νομισματικής πολιτικής (επιτόκια, προσφορά χρήματος) άτρωτης στις βραχυπρόθεσμες πολιτικές πιέσεις θεωρείται ως το «άγιο δισκοπότηρο» για τη διατήρηση χαμηλού πληθωρισμού, τη σταθεροποίηση των τιμών και την οικοδόμηση εμπιστοσύνης μεταξύ των παγκόσμιων επενδυτών.

Ο Ρότζερ Άλτμαν, πρώην Αναπληρωτής Υπουργός Οικονομικών, επεσήμανε μια ξεκάθαρη αλήθεια: κοιτάξτε χώρες όπου η κεντρική τράπεζα είναι απλώς μια επέκταση της κυβέρνησης , όπως η Τουρκία ή η Αργεντινή. Το αποτέλεσμα είναι συχνά υπερπληθωρισμός, υποτίμηση του νομίσματος και παρατεταμένη οικονομική αστάθεια. Η ανεξαρτησία της Fed είναι το προπύργιο που προστατεύει την Αμερική από αυτό το μονοπάτι.

Και τώρα, αυτός ο τοίχος δείχνει τις πρώτες του ρωγμές.

«Για νόμιμους λόγους» - ένα άλυτο νομικό αίνιγμα.

Η καρδιά αυτής της πιθανής κρίσης βρίσκεται σε τέσσερις λέξεις από τον Νόμο περί Ομοσπονδιακής Τράπεζας: « για αιτία ». Αυτή είναι η μόνη προϋπόθεση που επιτρέπει στον Πρόεδρο να απολύσει ένα μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed.

Το πρόβλημα είναι ότι ο όρος «δικαιολογημένος λόγος» δεν έχει ποτέ οριστεί με σαφήνεια. Ιστορικά, έχει γίνει έμμεσα κατανοητός ως σοβαρές και αναμφισβήτητες αδικήματα, όπως η διαφθορά, η απάτη ή τα ποινικά αδικήματα. Η διαφωνία σχετικά με το αν θα αυξηθούν ή θα μειωθούν τα επιτόκια κατά 0,25% σίγουρα δεν εμπίπτει σε αυτήν την κατηγορία.

Ορισμένες πηγές υποδηλώνουν ότι η κυβέρνηση επιδιώκει να δημιουργήσει «νόμιμους λόγους» για την αντικατάσταση του ηγέτη της Fed, διερευνώντας το έργο ανακαίνισης των κεντρικών γραφείων της κεντρικής τράπεζας, ύψους 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ισχυρισμοί για υπερβάσεις κόστους, έλλειψη διαφάνειας ή πιθανές οικονομικές παρατυπίες θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν ως νομική δικαιολογία για την επερχόμενη ενέργεια.

Ωστόσο, νομικοί εμπειρογνώμονες προειδοποιούν ότι πρόκειται για μια στρατηγική γεμάτη κινδύνους. Σύμφωνα με τον καθηγητή Peter Conti-Brown του Πανεπιστημίου της Πενσυλβάνια, τα δικαστήρια όχι μόνο θα αξιολογήσουν την επιφανειακή φύση των λόγων που δίνονται, αλλά θα εξετάσουν και τα πραγματικά κίνητρα πίσω από αυτούς. Εάν το δικαστήριο κρίνει ότι η αντικατάσταση του ηγέτη της Fed πηγάζει από διαφωνίες σχετικά με την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής και όχι από παραβίαση της πραγματικότητας, τότε το πρόσχημα που σχετίζεται με το μεταρρυθμιστικό σχέδιο θα μπορούσε να θεωρηθεί «πρόσχημα» και να απορριφθεί.

Αλλά τίποτα δεν είναι σίγουρο. Αυτή η αντιπαράθεση ωθεί το αμερικανικό δικαστικό σύστημα σε μια «άνευ προηγουμένου νομική ζώνη». Το Ανώτατο Δικαστήριο, σε πρόσφατη απόφασή του, απέφυγε επιδέξια να δώσει σαφή ορισμό της εξουσίας του προέδρου επί της Fed, απλώς σημειώνοντας ότι πρόκειται για μια «ειδικά δομημένη οντότητα».

Αυτή η νομική μάχη, αν ξεσπάσει, δεν θα αφορά μόνο την τύχη του Πάουελ. Θα αποτελέσει μια υπόθεση-ορόσημο, που ενδεχομένως θα επαναπροσδιορίσει τα όρια εξουσίας μεταξύ του Λευκού Οίκου και της Fed για τις επόμενες γενιές.

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έχει επανειλημμένα στείλει αντικρουόμενα μηνύματα σχετικά με την πιθανότητα απόλυσης του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Τζερόμ Πάουελ (Εικονογράφηση: Getty).

Απόηχοι από την ιστορία

Οι εντάσεις μεταξύ ενός προέδρου και ενός προέδρου της Fed δεν είναι κάτι καινούργιο. Η αμερικανική ιστορία έχει καταγράψει πολλές σιωπηλές αλλά εξίσου σφοδρές αντιπαραθέσεις.

Στις αρχές του 1970, ο Πρόεδρος Ρίτσαρντ Νίξον άσκησε τεράστια πίεση στον πρόεδρο της Fed, Άρθουρ Μπερνς, προτρέποντάς τον να διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια για να υποστηρίξει την εκστρατεία επανεκλογής του το 1972. Πολλοί οικονομολόγοι αργότερα υποστήριξαν ότι αυτή η χαλαρή νομισματική πολιτική συνέβαλε στην ενεργοποίηση της περιόδου του «Μεγάλου Πληθωρισμού» που διήρκεσε μια δεκαετία.

Αντίθετα, στις αρχές του 1980, ο πρόεδρος της Fed, Πολ Βόλκερ, αναγκάστηκε να λάβει απίστευτα επώδυνες αποφάσεις, ωθώντας τα επιτόκια σε ιστορικά υψηλά άνω του 20% για να σπάσει τη ραχοκοκαλιά του πληθωρισμού. Αυτή η πολιτική πυροδότησε μια βαθιά ύφεση και προκάλεσε την εκτόξευση της ανεργίας, δημιουργώντας τεράστια πολιτική πίεση. Αλλά ο Πρόεδρος Ρόναλντ Ρίγκαν, παρά το γεγονός ότι αντιμετώπισε σφοδρή αντίθεση, υποστήριξε δημόσια την ανεξαρτησία του Βόλκερ. Καταλάβαινε ότι αυτό το πικρό χάπι ήταν απαραίτητο για τη μακροπρόθεσμη υγεία της οικονομίας.

Αυτές οι ιστορικές αφηγήσεις καταδεικνύουν έναν άγραφο κανόνα: Οι πρόεδροι μπορούν να παραπονιούνται, μπορούν να ασκούν πίεση, αλλά ποτέ δεν τους επιτρέπεται να ξεπεράσουν το τελευταίο όριο — την απόλυση ενός προέδρου της Fed για τις πολιτικές τους. Είναι μια «συμφωνία κυρίων» που έχει τηρηθεί από τους προέδρους και των δύο κομμάτων.

Αυτή η αντιπαράθεση είναι ιδιαίτερα επικίνδυνη επειδή κινδυνεύει να διαταράξει την «άρρητη συμφωνία» ενός αιώνα ότι ο Πρόεδρος μπορεί να ασκήσει πίεση, αλλά όχι να παρέμβει άμεσα στη νομισματική πολιτική. Εάν αντικατασταθεί λόγω διαφωνιών πολιτικής, ο πρόεδρος της Fed θα αποκτήσει μια πολιτικά υποκινούμενη θέση όπου η αφοσίωση θα μπορούσε να υπερισχύσει της οικονομικής εμπειρογνωμοσύνης.

Ο Jon Hilsenrath, ανώτερος σύμβουλος στην StoneX, προειδοποίησε ότι οποιαδήποτε κίνηση που υπονομεύει την ανεξαρτησία της Fed θα μπορούσε να διαβρώσει την εμπιστοσύνη της αγοράς στη δέσμευση της κεντρικής τράπεζας για τον έλεγχο του πληθωρισμού, οδηγώντας σε χρηματοπιστωτική αστάθεια. Ορισμένες πηγές αναφέρουν επίσης ότι ο Trump αναζητά έναν πρόεδρο της Fed πρόθυμο να λάβει υπόψη τα αιτήματά του για μειώσεις επιτοκίων - κάτι που θα μπορούσε να απομακρύνει την Fed από την ουδέτερη στάση της εδώ και δεκαετίες.

Γιατί είναι τόσο σημαντικός αυτός ο θεσμικός αγώνας;

Η μάχη για τον έλεγχο της Fed στην Ουάσινγκτον μπορεί να φαίνεται μακρινή, αλλά ο αντίκτυπός της γίνεται άμεσα αισθητός από κάθε πολίτη και επιχείρηση. Η ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας δεν είναι μια αόριστη έννοια, αλλά η ραχοκοκαλιά που διατηρεί το νόμισμα σταθερό, τις αγορές να λειτουργούν ομαλά και την οικονομία ασφαλή από βραχυπρόθεσμα πολιτικά σοκ.

Για τους επενδυτές, η αστάθεια στην κορυφή της Fed είναι ένας εφιάλτης. Η Wall Street μπορεί να ανεχθεί κακά νέα, αλλά δεν μπορεί να ανεχθεί την αβεβαιότητα. Εάν η προεδρία της Fed πολιτικοποιηθεί, η εμπιστοσύνη στην κατεύθυνση της πολιτικής θα κλονιστεί, τα επενδυτικά κεφάλαια θα μπορούσαν να αποσυρθούν μαζικά και η αγορά θα μπορούσε να βυθιστεί στο χάος.

Θα είναι το 112 ετών προπύργιο της ανεξαρτησίας των κεντρικών τραπεζών αρκετά ισχυρό για να αντέξει την τρέχουσα καταιγίδα; (Φωτογραφία: JP Morgan).

Για τις επιχειρήσεις, η αβεβαιότητα στη νομισματική πολιτική καθιστά κάθε σχέδιο, από την επέκταση των εργοστασίων έως την πρόσληψη περισσότερου προσωπικού, επικίνδυνο. Πώς μπορείς να αποφασίσεις να επενδύσεις αν δεν γνωρίζεις πώς θα κυμαίνεται το κόστος δανεισμού τους επόμενους μήνες;

Για τους καταναλωτές, κάθε απόφαση της Fed επηρεάζει άμεσα τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων, των δανείων αυτοκινήτων και των δαπανών με πιστωτικές κάρτες. Μια πολιτικά χειραγωγημένη Fed μπορεί να είναι επιεικής πριν από τις εκλογές, αλλά το τίμημα είναι η άνοδος του πληθωρισμού και η διάβρωση της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών.

Επιπλέον, το δολάριο ΗΠΑ διατηρεί τη θέση του ως το κύριο παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα χάρη στην εμπιστοσύνη στη σταθερότητα και την ανεξάρτητη εμπειρογνωμοσύνη της Fed. Εάν αυτή η εμπιστοσύνη καταρρεύσει, η οικονομική θέση της Αμερικής θα πληγεί επίσης.

Ο κόσμος παρακολουθεί, όχι μόνο από περιέργεια, αλλά και λόγω των πιθανών επιπτώσεων που θα μπορούσαν να επηρεάσουν κάθε πορτοφόλι, κάθε λογαριασμό ταμιευτηρίου και κάθε μελλοντικό σχέδιο.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/buc-tuong-112-nam-tuoi-fed-co-dung-vung-truoc-thu-thach-lon-nhat-20250720165425184.htm