Οι χρηματιστηριακές εταιρείες καλωσορίζουν ευκαιρίες σε σημαντικό όριο

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αντιμετωπίζει προσδοκίες αναβάθμισης, που θα φέρουν μαζί της ευκαιρίες για τα μέλη της αγοράς, συμπεριλαμβανομένων των χρηματιστηριακών εταιρειών.

Πιο κοντά στον στόχο αναβάθμισης

Μετά από πολλά χρόνια προσπαθειών, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αντιμετωπίζει ένα σημαντικό κατώφλι: την πιθανότητα αναβάθμισης από μια πρωτοποριακή αγορά σε μια αναδυόμενη αγορά στην επερχόμενη αξιολόγηση του Σεπτεμβρίου 2025 από τον FTSE και στη συνέχεια από τον MSCI.

Ο δρόμος προς τις αναδυόμενες αγορές πλησιάζει. Αυτή η ευκαιρία δεν αποτελεί απλώς ένα συμβολικό ορόσημο για τις βιετναμέζικες μετοχές, αλλά θα φέρει επίσης δισεκατομμύρια δολάρια σε ροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές, ανοίγοντας ευκαιρίες για κορυφαίες μετοχές και αφήνοντας χώρο για ξένους επενδυτές.

Δεδομένα από αγορές αναφοράς όπως τα ΗΑΕ, το Κατάρ και η Κίνα δείχνουν ότι οι ξένοι επενδυτές πραγματοποίησαν καθαρές αγορές 2-4 μήνες πριν ο FTSE ανακοινώσει την έγκρισή του για την αναβάθμιση, καθώς και την έναρξη της διαδικασίας μετάβασης. Για τον MSCI, οι ξένοι επενδυτές ενήργησαν 4-5 μήνες νωρίτερα, λόγω της κλίμακας των κεφαλαίων αναφοράς σύμφωνα με το σύνολο του δείκτη και του επιπέδου επιρροής του MSCI που είναι μεγαλύτερο από αυτόν του FTSE Russell.

Τα παραπάνω σημάδια φαίνεται να συμβαίνουν στη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ. Στο HoSE, οι ξένοι επενδυτές είναι καθαροί αγοραστές για 8 συνεχόμενες συνεδριάσεις, με καθαρή αγοραστική αξία άνω του χίλια δισεκατομμύρια VND ανά συνεδρίαση, εστιάζοντας σε κορυφαίες μετοχές. Από τις αρχές Ιουλίου 2025, οι ξένοι επενδυτές έχουν αγοράσει καθαρά περισσότερα από 11.500 δισεκατομμύρια VND στο HoSE, σηματοδοτώντας μια ισχυρή επιστροφή ξένων κεφαλαίων.

Πρόσφατα, η JPMorgan (η μεγαλύτερη τράπεζα στις ΗΠΑ) αναβάθμισε την αξιολόγηση των βιετναμέζικων μετοχών σε «overweight» (αγορά/αύξηση του ποσοστού) στο επενδυτικό της χαρτοφυλάκιο. Η JPMorgan αύξησε επίσης την πρόβλεψή της για τον δείκτη VN φέτος στις 1.500 - 1.600 μονάδες και δήλωσε ότι η εφαρμογή της μη προχρηματοδότησης τον Νοέμβριο του 2024 και η αναβάθμιση του συστήματος συναλλαγών θα αυξήσουν την πιθανότητα αναβάθμισης του Βιετνάμ σε αναδυόμενη αγορά από τον FTSE στην αξιολόγηση του Σεπτεμβρίου 2025.

Παράλληλα με τις μεγάλες ταμειακές ροές, το θετικό κλίμα και η έντονη ρευστότητα στην αγορά προβλέπεται να ανοίξουν μεγάλες ευκαιρίες για τις χρηματιστηριακές εταιρείες - τους άμεσους ωφελούμενους της διαδικασίας αναβάθμισης.

Πολλές νέες ευκαιρίες

Το θετικό κλίμα στην αγορά οδήγησε σε αύξηση του όγκου συναλλαγών, η οποία συνέβαλε στην αύξηση των κερδών από τις δραστηριότητες ιδιόκτητου εμπορίου και δανεισμού περιθωρίου (margin lending) των εταιρειών κινητών αξιών. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2025, το 52% των χρηματοοικονομικών επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων των εταιρειών κινητών αξιών χρησιμοποιήθηκε για δραστηριότητες ιδιόκτητου εμπορίου, ενώ το 48% χρησιμοποιήθηκε για σκοπούς δανεισμού περιθωρίου. Το proprietary trading εξακολουθεί να συμβάλλει περισσότερο στο ακαθάριστο κέρδος των περισσότερων εταιρειών κινητών αξιών.

Η SHS προβλέπει ότι η αγορά του Βιετνάμ θα μπορούσε να λάβει στάθμιση 0,3% στο καλάθι του δείκτη FTSE EM. Οι συνολικές καθαρές εισροές από ETF και παθητικά κεφάλαια μετά τον δείκτη FTSE EM κυμαίνονται από 0,5 έως 1 δισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ. Τα ενεργά κεφάλαια θα μπορούσαν να σημειώσουν εισροές 5 φορές υψηλότερες από τα παθητικά κεφάλαια, αλλά είναι δύσκολο να εκτιμηθεί το ακριβές ποσό λόγω της εξάρτησης από τις επενδυτικές αποφάσεις των κεφαλαίων.

Συνεπώς, οι χρηματιστηριακές εταιρείες που επικεντρώνονται στο τμήμα θεσμικών πελατών, όπως η SSI Securities Corporation (SSI), η Vietcap Securities Corporation (VCI) και η Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM), θα επωφεληθούν από την ανάπτυξη υπηρεσιών χωρίς περιθώριο κέρδους, μαζί με την αναμενόμενη ροή κεφαλαίων στην αγορά του Βιετνάμ.

Παράλληλα με τα πλεονεκτήματα που έχουν οι μεγάλες εταιρείες χρηματιστηριακών συναλλαγών, ο δυναμισμός της αγοράς ανοίγει επίσης ευκαιρίες για ολόκληρο τον κλάδο. Συγκεκριμένα, οι εταιρείες που συνδέονται με ιδιωτικές τράπεζες αναμένεται να συμβάλουν σημαντικά στην αύξηση των κερδών του κλάδου το 2025, αξιοποιώντας τα δίκτυά τους και τα κεφάλαιά τους από τις τράπεζες για να επεκτείνουν τις δραστηριότητες δανεισμού περιθωρίου, να διανείμουν ομόλογα και να απολαύσουν ευνοϊκές συνθήκες αγοράς.

«Δεν έχουν όλα τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τις ίδιες ευκαιρίες στη διαδικασία αναβάθμισης, αλλά μόνο οι οργανισμοί που είναι καλά προετοιμασμένοι όσον αφορά την επιχειρηματική στρατηγική, τους πόρους (ανθρώπινο δυναμικό και κεφάλαιο) και την τεχνολογική υποδομή μπορούν να επωφεληθούν από αυτό το κύμα αναβάθμισης με βιώσιμο τρόπο», δήλωσε ο κ. Nguyen Duc Quan Tung, Μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου και Γενικός Διευθυντής της OCBS Securities Joint Stock Company.

Οι επικεφαλής της OCBS πρόσθεσαν ότι η Εταιρεία επανατοποθετείται ως επαγγελματικό μοντέλο επενδυτικής τράπεζας και διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με τρεις στρατηγικές αιχμές: επενδυτική τραπεζική, συναλλαγές κεφαλαίων και υπηρεσίες κινητών αξιών με επίκεντρο την τεχνολογία πλούτου. Επιπλέον, η ολοκληρωμένη στρατηγική συνεργασία μετην OCB Bank θα βοηθήσει την OCBS να αυξήσει την ανταγωνιστικότητά της, να αποκτήσει εξαιρετικά πλεονεκτήματα σε κεφάλαιο, τεχνολογική ικανότητα και οικοσύστημα προϊόντων.

Παράλληλα με τις προσπάθειες αξιοποίησης ευκαιριών στη νέα περίοδο, οι θετικές εξελίξεις των κορυφαίων μετοχών στην αγορά αντικατοπτρίζουν επίσης τις υψηλές προσδοκίες των επενδυτών. Οι ξένοι επενδυτές είναι καθαροί αγοραστές μετοχών της SSI από τα μέσα Ιουνίου 2025 μέχρι σήμερα, για 20 συνεχόμενες συνεδριάσεις (από το τέλος της συνεδρίασης στις 11 Ιουλίου). Οι μετοχές της HCM αγοράστηκαν καθαρά από ξένους επενδυτές για 12 συνεχόμενες συνεδριάσεις. Οι μετοχές της VCI έφτασαν στο ανώτατο όριο στη συνεδρίαση της 11ης Ιουλίου και προσέλκυσαν καθαρά ξένα κεφάλαια για 7 συνεχόμενες συνεδριάσεις...

Επί του παρόντος, οι λόγοι P/B και P/E των μετοχών αυξάνονται ξανά, αφού μειώθηκαν στον 10ετή μέσο όρο. Από τις 17 Ιουνίου 2025, η αποτίμηση P/B του κλάδου των κινητών αξιών είναι υψηλότερη από τον 10ετή μέσο όρο, αλλά εξακολουθεί να είναι σημαντικά χαμηλότερη από το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί, δείχνοντας ότι η αποτίμηση του κλάδου εξακολουθεί να είναι ελκυστική.

Πηγή: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-don-co-hoi-truoc-nguong-cua-quan-trong-d328934.html