Μέτρηση του αναπτυξιακού δυναμικού των εταιρειών κινητών αξιών

Το αναπτυξιακό δυναμικό για τις εταιρείες κινητών αξιών φέτος μπορεί να προέλθει από τους τομείς ομολόγων και περιθωρίου κέρδους, μετά από ένα 2024 που κατέγραψε θετική δυναμική αύξησης κερδών.

Το αναπτυξιακό δυναμικό για τις εταιρείες κινητών αξιών φέτος μπορεί να προέλθει από τους τομείς ομολόγων και περιθωρίου κέρδους, μετά από ένα 2024 που κατέγραψε θετική δυναμική αύξησης κερδών.

Το 2025, η αύξηση των κερδών των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών ενδέχεται να βελτιωθεί χάρη στη μείωση του λειτουργικού κόστους.

Τα κέρδη συνεχίζουν την τάση ανάκαμψης

Τα στατιστικά στοιχεία για τα επιχειρηματικά αποτελέσματα των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών το 2024 δείχνουν ότι οι περισσότερες εταιρείες έχουν σημαντική αύξηση κερδών, αντανακλώντας το γενικό επίπεδο της αγοράς όταν το πρώτο εξάμηνο του έτους είναι αισιόδοξο και συνεχίζει να είναι ήσυχο κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Το 2024, 6 χρηματιστηριακές εταιρείες θα επιτύχουν κέρδη άνω των χίλιων δισεκατομμυρίων VND, συμπεριλαμβανομένων γνωστών και αναγνωρισμένων ονομάτων του κλάδου, όπως οι TCBS, SSI, VPS, VNDirect, HSC και SHS. Ηγέτης του κλάδου σε κέρδη είναι η TCBS, με κέρδη μετά φόρων το 2024 σχεδόν 3.850 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 60% σε σύγκριση με το 2023.

Σε σύγκριση με το 2023, οι VPS, HSC και SHS σημείωσαν ισχυρή αύξηση κερδών, εισερχόμενες στην ομάδα κερδών τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Εν τω μεταξύ, αν και τα κέρδη μειώθηκαν ελαφρώς, αυτό ήταν αρκετό για να βγει η VPBankS από την ομάδα. Εκτός από την VNDirect, της οποίας τα κέρδη μειώθηκαν κατά 15%, οι χρηματιστηριακές εταιρείες με κέρδη άνω των τρισεκατομμυρίων σημείωσαν όλες διψήφια ανάπτυξη.

Το 2024, εταιρείες που υποστηρίζονται από τράπεζες όπως οι SHS, HDBS, TPS, KAFI και ορισμένες πρόσφατα αναδιαρθρωμένες χρηματιστηριακές εταιρείες όπως οι LPBS, UPSC κατέγραψαν υψηλή αύξηση κερδών.

Οι δραστηριότητες δανεισμού με περιθώριο κέρδους και οι δραστηριότητες ιδιωτικού εμπορίου εξακολουθούν να συνεισφέρουν το κύριο ποσοστό στα έσοδα των εταιρειών κινητών αξιών, ενώ τα έσοδα από τη μεσιτεία κινητών αξιών μειώθηκαν λόγω του ανταγωνισμού στις αμοιβές παροχής υπηρεσιών, καθώς και της μείωσης της αξίας συναλλαγών στην αγορά κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Κατά την περίοδο 2021 - 2024, όλες οι χρηματιστηριακές εταιρείες αύξησαν το κεφάλαιό τους, δημιουργώντας ένα πιο σταθερό απόθεμα ασφαλείας στην περίοδο του ολοένα και πιο έντονου ανταγωνισμού. Συγκεκριμένα, η κεφαλαιακή κλίμακα του ομίλου χρηματιστηριακών εταιρειών που σχετίζονται με τράπεζες έχει αυξηθεί σημαντικά.

Η προσδοκία ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ θα αναβαθμιστεί το 2025 δημιουργεί ένα θετικό κλίμα και προσδοκίες για ισχυρότερη ανάπτυξη μεταξύ των χρηματιστηριακών εταιρειών φέτος. Ωστόσο, εκτός από τις ευκαιρίες, υπάρχουν και πολλές προκλήσεις και το αναπτυξιακό δυναμικό κάθε χρηματιστηριακής εταιρείας δεν είναι απολύτως το ίδιο.

Δυναμικό ανάπτυξης από ομόλογα και καταθέσεις

Η Ομάδα Ανάλυσης της SSI εκτιμά ότι η αύξηση των εσόδων των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών θα είναι κάπως περιορισμένη το 2025, αλλά η αύξηση των κερδών μπορεί να βελτιωθεί χάρη στη μείωση του λειτουργικού κόστους.

Συγκεκριμένα, τα εκτιμώμενα έσοδα από αμοιβές/προμήθειες του τομέα χρηματιστηριακών συναλλαγών παραμένουν σχεδόν αμετάβλητα το 2025, ενώ η μικρή αύξηση της αξίας συναλλαγών ενδέχεται να αντισταθμίσει εν μέρει την πτωτική τάση των αμοιβών συναλλαγών λόγω του έντονου ανταγωνισμού μεταξύ των χρηματιστηριακών εταιρειών. Η σημαντική αύξηση κεφαλαίου το 2024 και το σχέδιο του 2025 θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν τα έσοδα από δανεισμό περιθωρίου ασφάλισης, αν και είναι απίθανο να σημειωθεί ανάπτυξη σε συνθήκες αστάθειας της αγοράς. Επιπλέον, το καθαρό περιθώριο τόκων (NIM) ενδέχεται να μειωθεί λόγω του ανταγωνισμού και του αυξανόμενου περιβάλλοντος επιτοκίων.

Η SSI εκτιμά ότι ο τομέας της επενδυτικής τραπεζικής θα ανακάμψει σταδιακά χάρη σε μια σειρά από τρέχουσες δημόσιες εγγραφές (IPO) και ο τομέας αναδοχής ομολόγων ενδέχεται να αυξηθεί όταν ανακάμψει η αγορά εταιρικών ομολόγων. Για τον τομέα των ιδιόκτητων συναλλαγών, τα έσοδα από πιστοποιητικά καταθέσεων/αξιόγραφα αναμένεται να διατηρήσουν μεγάλο ποσοστό.

Η VIS Rating πιστεύει επίσης ότι η κερδοφορία του κλάδου των κινητών αξιών το 2025 θα βελτιωθεί χάρη στην αύξηση των εσόδων από δανεισμό περιθωρίου ασφάλισης και επενδύσεις σε ομόλογα. Η VIS Rating αναμένει ότι το 2025, η πιστοληπτική ικανότητα των βιετναμέζικων εταιρειών κινητών αξιών θα βελτιωθεί ελαφρώς σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, κυρίως χάρη στα υψηλότερα κέρδη από την αύξηση του δανεισμού περιθωρίου ασφάλισης και της διανομής ομολόγων.

Σύμφωνα με την VIS Rating, το επενδυτικό κλίμα το 2025 θα υποστηριχθεί από την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και τη βελτιωμένη συνολική χρηματοοικονομική υγεία των επιχειρήσεων. Οι συνεχείς προσπάθειες για τη βελτίωση της υποδομής της αγοράς θα βοηθήσουν στην προσέλκυση επενδυτών στις εγχώριες αγορές μετοχών και ομολόγων.

Οι θυγατρικές του ιδιωτικού τραπεζικού τομέα θα οδηγήσουν σε αύξηση των κερδών του κλάδου κατά περίπου 25% το 2025. Αυτές οι εταιρείες μπορούν να αξιοποιήσουν την πελατειακή βάση και την κεφαλαιακή βάση της μητρικής τους τράπεζας. Καθώς η έκδοση ομολόγων αυξάνεται το 2025, τα έσοδα από επενδύσεις σε ομόλογα και οι συμβουλευτικές αμοιβές θα αυξηθούν, χάρη στις ισχυρές σχέσεις με τους πελάτες και το εκτεταμένο δίκτυο διανομής της τράπεζας.

Ωστόσο, η VIS Rating πιστεύει επίσης ότι το δυναμικό αύξησης κέρδους για τις ξένες εταιρείες θα είναι περιορισμένο λόγω της έλλειψης πλεονεκτημάτων κλίμακας στις δραστηριότητες χρηματιστηριακών συναλλαγών και δανεισμού περιθωρίου και της μέτριας πελατειακής βάσης.

Οι συμμετοχές του τομέα σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου, κυρίως εταιρικά ομόλογα, θα αυξηθούν, ειδικά για εταιρείες που συνδέονται με ιδιωτικές τράπεζες. Οι τράπεζες και οι θυγατρικές τους συνεργάζονται στενά για να δανείζουν σε μεγάλες εταιρείες. Αυτές οι εταιρείες κινητών αξιών ενδέχεται επίσης να δεσμευτούν για περισσότερες επαναγορές ομολόγων καθώς επιταχύνουν την κατανομή ομολόγων σε ιδιώτες επενδυτές.

Ωστόσο, οι πιστωτικές ζημίες του κλάδου θα παραμείνουν σταθερές λόγω των χαμηλότερων καθυστερήσεων. Οι ισχυρές επιχειρηματικές συνθήκες θα στηρίξουν τις εταιρικές ταμειακές ροές και την εξυπηρέτηση του χρέους.

Οι θυγατρικές ιδιωτικών τραπεζών τείνουν να επικεντρώνουν τον δανεισμό περιθωρίου κέρδους τους σε λίγους μεγάλους πελάτες και ως εκ τούτου εκτίθενται σε υψηλότερους κινδύνους. Ωστόσο, ο κίνδυνος περιουσιακών στοιχείων ελέγχεται γενικά καλά μέσω σημαντικών εξασφαλίσεων. Τα επίπεδα μόχλευσης στον κλάδο παραμένουν χαμηλά χάρη στις νέες αντλήσεις κεφαλαίων.

Συγκεκριμένα, οι εταιρείες που συνδέονται με ιδιωτικές τράπεζες θα διατηρήσουν υψηλότερες αυξήσεις κεφαλαίου από τις αντίστοιχες εταιρείες χάρη στην κεφαλαιακή υποστήριξη από τις τράπεζες για την προώθηση της αύξησης του ενεργητικού. Από την άλλη πλευρά, οι ξένες εταιρείες κινητών αξιών μπορούν να αυξήσουν τα βραχυπρόθεσμα δάνεια από τις τράπεζες για να επεκτείνουν τις δραστηριότητες δανεισμού περιθωρίου. Ο κίνδυνος αναχρηματοδότησης περιορίζεται όταν οι εταιρείες διατηρούν καλή πρόσβαση σε διάφορες πηγές κεφαλαίου.

Πηγή: https://baodautu.vn/do-du-dia-tang-truong-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-d245463.html