Οι τιμές του ασημιού συνεχίζουν να σπάνε νέα ρεκόρ, πού είναι το σημείο τερματισμού;

Οι τιμές του ασημιού συνεχίζουν να σπάνε ρεκόρ, επομένως κάθε αναφορά αποθέματος μπορεί να «πυροδοτήσει» ένα νέο ράλι.

Το ασήμι εισέρχεται σε μια σπάνια ανοδική αγορά καθώς η προσφορά περιορίζεται και τα κεφάλαια εισρέουν στην αγορά. Οι τιμές συνεχίζουν να σπάνε ρεκόρ, με κάθε αναφορά αποθεμάτων να είναι πιθανό να πυροδοτήσει ένα νέο ράλι. Το ερώτημα τώρα δεν είναι γιατί το ασήμι ανεβαίνει, αλλά πού θα σταματήσει;

Ο «πυρετός» της τιμής του ασημιού προέρχεται από πολλές κινητήριες δυνάμεις.

Ξεφεύγοντας από το εύρος τιμών των 20-30 δολαρίων ΗΠΑ/ουγγιά που κρατούσε για πολλά χρόνια, το ασήμι σημείωσε μια θεαματική άνοδο το 2025 με αύξηση έως και 97%. Σε μόλις δύο συνεδριάσεις στις 28 Νοεμβρίου και 1 Δεκεμβρίου, σύμφωνα με στοιχεία του Χρηματιστηρίου Εμπορευμάτων του Βιετνάμ (MXV), η τιμή πρόσθεσε ένα ακόμη 10%, φτάνοντας σε ένα ιστορικό υψηλό των 59,32 δολαρίων ΗΠΑ/ουγγιά. Αυτή τη στιγμή, η Bank of America προβλέπει ότι το ασήμι θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 65 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά το 2026 - μια τιμή που στις αρχές του τρέχοντος έτους, όταν το ασήμι κυμαινόταν μόνο γύρω στα 32 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά, σχεδόν κανείς δεν τολμούσε να φανταστεί.

Η τιμή του αργύρου είναι εισηγμένη στο COMEX (Πηγή: LSEG)

Σύμφωνα με το Διεθνές Κέντρο Εμπορίου (ITC), οι ΗΠΑ εισήγαγαν 5.100 τόνους ακατέργαστου αργύρου τους πρώτους οκτώ μήνες του έτους, σημειώνοντας αύξηση 73% σε ετήσια βάση - ένας αριθμός αρκετά μεγάλος ώστε να υποδηλώνει ότι δεν πρόκειται για τυχαία διακύμανση.

Η ισχυρή ροή ασημιού στις ΗΠΑ είχε άμεσο αντίκτυπο στο Λονδίνο - το μεγαλύτερο κέντρο εμπορίας ασημιού στον κόσμο . Τα αποθέματα βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο, κάτω από 800 εκατομμύρια ουγγιές για 9 μήνες. Οι τιμές στο Λονδίνο είναι μερικές φορές υψηλότερες από τη Νέα Υόρκη, γεγονός που παρακινεί τους εμπόρους να μεταφέρουν αγαθά στο Λονδίνο για να επωφεληθούν από τη διαφορά, προκαλώντας ακούσια έλλειψη στην αγορά και ωθώντας τις τιμές πάνω από το όριο των 53 δολαρίων ΗΠΑ/ουγγιά ήδη από τον Οκτώβριο.

Οι συμμετοχές σε ασήμι σε funds έχουν αυξηθεί κατά 18% φέτος, ή 187 εκατομμύρια ουγγιές, σύμφωνα με το Silver Institute. Μόνο το iShares Silver Trust αύξησε τις συμμετοχές του σε 15.800 τόνους, το υψηλότερο επίπεδο από το 2022. Καθώς το χρηματοοικονομικό κεφάλαιο συσσωρεύεται επιπλέον της έλλειψης υλικών αγαθών, η αγορά εισέρχεται σε μια ευαίσθητη κατάσταση όπου κάθε ράλι ενισχύει τις προσδοκίες για περαιτέρω κέρδη.

Στην Ασία, η Κίνα αύξησε απροσδόκητα τις εξαγωγές αργύρου, με μόνο τον Οκτώβριο να φτάνει στο ρεκόρ των 652,8 τόνων, ωθώντας τα αποθέματα SHFE στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και σχεδόν μια δεκαετία. Αυτό αποδεικνύει ότι η έλλειψη εφοδιασμού δεν είναι απλώς μια ιστορία των ΗΠΑ ή του Λονδίνου, αλλά έχει γίνει ένα συστημικό φαινόμενο. Στο Βιετνάμ, η μείωση των εισαγωγών έχει αναγκάσει πολλά καταστήματα να περιορίσουν τις αγορές ή να απαιτήσουν προκαταβολές, αντανακλώντας τον αντίκτυπο που επεκτείνεται στην εγχώρια αγορά.

Αυτές οι αναλύσεις δείχνουν ότι οι τιμές του ασημιού δεν αυξήθηκαν λόγω μίας μόνο ώθησης, αλλά λόγω πολλών ταυτόχρονων δυνάμεων - από την πολιτική, το εμπόριο, τις ροές κεφαλαίων έως τις φυσικές ελλείψεις. Ήταν αυτή η απήχηση που έστειλε το ασήμι σε έναν ισχυρό ανοδικό κύκλο, όταν όλες οι ζώνες αντίστασης έσπασαν σε σύντομο χρονικό διάστημα.

Η αγορά «διψάει» για ασήμι είναι μια μακροπρόθεσμη ιστορία

Σύμφωνα με τον κ. Duong Duc Quang - Αναπληρωτή Γενικό Διευθυντή της MXV, το πιο ανησυχητικό τώρα δεν είναι μόνο η ραγδαία αύξηση των τιμών του ασημιού, αλλά και η υποκείμενη αιτία της αύξησης που δεν έχει επιλυθεί. Τα τελευταία στοιχεία από το Ινστιτούτο Ασημιού δείχνουν ότι το 2025 είναι η πέμπτη συνεχόμενη χρονιά που η αγορά παρουσιάζει έλλειμμα, στους 3.659 τόνους. Αυτή η κατάσταση δεν είναι πλέον προσωρινό φαινόμενο, αλλά έχει γίνει βασικό πρόβλημα, προκαλώντας περιορισμό της παγκόσμιας προσφοράς. Καθώς αυξάνεται η βιομηχανική ζήτηση, οι επενδυτές σπεύδουν να συσσωρεύσουν και εισρέουν χρηματοοικονομικά κεφάλαια, η ποσότητα φυσικού ασημιού στην αγορά γίνεται πιο περιορισμένη, ανοίγοντας χώρο για τη συνέχιση της ανόδου των τιμών.

Κος Duong Duc Quang - Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής της MXV

Στοιχεία από την LSEG δείχνουν ότι τα αποθέματα ασημιού στο σύστημα αποθηκών COMEX αυξήθηκαν κατά σχεδόν 50% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, φτάνοντας τους 14.200 τόνους στα τέλη Νοεμβρίου. Αυτή η αύξηση είναι σχεδόν ισοδύναμη με την ποσότητα ασημιού που εισήγαγαν οι ΗΠΑ τους πρώτους 8 μήνες του έτους, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι ΗΠΑ ενδέχεται να «ρουφούν» μια μεγάλη ποσότητα ασημιού από τη διεθνή αγορά και να τη μεταφέρουν απευθείας στο αποθετήριο ως αμυντική στρατηγική έναντι των σκληρών εμπορικών πολιτικών. Ωστόσο, ακόμη και αυτό το επίπεδο αποθεμάτων ισοδυναμεί μόνο με τη ζήτηση των ΗΠΑ για ένα έτος. Εάν η Ουάσινγκτον επεκτείνει τους εμπορικούς ελέγχους, η έλλειψη προσφοράς θα μπορούσε να διαρκέσει για πολλά χρόνια, προκαλώντας κυκλική πίεση στις τιμές.

Όσον αφορά τη ζήτηση, βιομηχανίες όπως τα ηλεκτρικά οχήματα, τα ηλιακά πάνελ και οι ημιαγωγοί καταναλώνουν μεγάλες ποσότητες αργύρου. Οι ΗΠΑ εισάγουν επί του παρόντος περίπου το 65% των εγχώριων αναγκών τους, που ισοδυναμεί με 4.200 τόνους ετησίως. Η πιθανότητα μείωσης της ζήτησης είναι σχεδόν αδύνατη, ανεξάρτητα από τις μακροοικονομικές διακυμάνσεις ή τη νομισματική πολιτική.

Εν τω μεταξύ, η ασιατική αγορά, και ιδιαίτερα η Κίνα, έχει δει σαφή σημάδια έλλειψης. Τα αποθέματα SHFE έχουν υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδό τους εδώ και σχεδόν μια δεκαετία, αντανακλώντας πραγματικές εντάσεις στην προσφορά και τη ζήτηση σε φυσικό επίπεδο, όχι μόνο αντιδράσεις κερδοσκοπικού κεφαλαίου ή ETF. Με ελλείψεις και στα δύο άκρα της αγοράς - οι ΗΠΑ αγοράζουν μετοχές, η Κίνα μειώνει τα αποθέματα - η αγορά αργύρου είναι σχεδόν εκτός ισορροπίας, καθώς η φυσική προσφορά δεν μπορεί να ανταποκριθεί στη ζήτηση.

Η νοοτροπία FOMO εξαπλώνεται όχι μόνο μεταξύ των κερδοσκόπων, αλλά επηρεάζει και τους βιομηχανικούς παραγωγούς, αναγκάζοντάς τους να κάνουν πρόωρες παραγγελίες, να υπογράφουν μακροπρόθεσμα συμβόλαια ή να αυξάνουν τα αποθεματικά τους. Επιπλέον, όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) προβλέπεται να μειώσει τα επιτόκια το 2026, το κόστος διακράτησης αργύρου μειώνεται, «θερμαίνοντας» περαιτέρω την αγορά.

Μπορεί να υποστηριχθεί ότι το τρέχον ράλι του αργύρου αντανακλά έναν συνδυασμό φυσικής σπανιότητας, εμπορικής πολιτικής, ροών χρηματοοικονομικών κεφαλαίων και ισχυρής βιομηχανικής ζήτησης. Τα χαμηλά αποθέματα στη Σαγκάη (Κίνα) και η συσσώρευση στις ΗΠΑ συνεχίζουν να συμπιέζουν την προσφορά, ενώ το κλίμα FOMO (Απότομης Απελευθέρωσης) μπορεί να δώσει στις τιμές μια ακόμη ώθηση. Η πιθανότητα ταχείας πτώσης των τιμών είναι χαμηλή και η αγορά μπορεί να συνεχίσει να καταγράφει νέα υψηλά στο εγγύς μέλλον.

Πηγή: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html