Ο πληθωρισμός ωθεί τα νομίσματα της Ανατολικής Ευρώπης σε ανατίμηση |=> Δημοσιεύτηκε στην εφημερίδα Bac Giang

Το ουγγρικό φιορίνι έχει αυξηθεί κατά 10% έναντι του δολαρίου φέτος, όπως και η τσεχική κορώνα, το πολωνικό ζλότι και το ρουμανικό λέι. Τι οδηγεί στην ενίσχυση των νομισμάτων της Ανατολικής Ευρώπης και θα συνεχιστεί αυτή η τάση;

Η τσεχική κορώνα έφτασε σε υψηλό 14 ετών και το ουγγρικό φιορίνι σε υψηλό 10 μηνών νωρίτερα φέτος, ενισχυμένο από τα υψηλά επιτόκια, την πτώση των τιμών ενέργειας και το ισχυρό ευρώ. Το πολωνικό ζλότι και το ρουμανικό λέι επίσης αυξήθηκαν παρά τη συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας.

Το πολωνικό ζλότι αυξήθηκε σε υψηλό 10 μηνών έναντι τόσο του ευρώ όσο και του δολαρίου στα τέλη Απριλίου.

Οι παρατηρητές έχουν κάνει εικασίες για το πώς θα μπορούσε να συμβεί αυτό και πόσο θα μπορούσε να διαρκέσει.

Τα νομίσματα της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης (ΚΑΕ) – με εξαίρεση τη Σλοβακία, η οποία βρίσκεται εκτός ευρωζώνης – επωφελούνται περισσότερο από τις υψηλές διαφορές επιτοκίων, γνωστές ως πραγματικά επιτόκια – που υπολογίζονται αφαιρώντας τον πληθωρισμό από το ονομαστικό επιτόκιο. Τα νομίσματα της ΚΑΕ φαίνονται επί του παρόντος ελκυστικά σε σύγκριση με τα επιτόκια της ΕΚΤ (Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας) και της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

Αφού ανέβηκε σε διψήφια ποσοστά στις χώρες της ΚΑΕ πέρυσι, ο πληθωρισμός φαίνεται τώρα να έχει κορυφωθεί. Ωστόσο, τα επιτόκια παραμένουν υψηλά και οι κεντρικές τράπεζες δεν βιάζονται να χαλαρώσουν την πολιτική τους μέχρι να περιοριστεί ο ρυθμός των αυξήσεων των τιμών.

Ως αποτέλεσμα, το χάσμα μεταξύ πληθωρισμού και επιτοκίων έχει διευρυνθεί, καθιστώντας την περιοχή ελκυστική για κεφάλαια που αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις. Αυτό συνέβη παρά την αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ και την ευρωζώνη.

Γιατί τα νομίσματα της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης έχουν τόσο καλή απόδοση;

Ο Piotr Arak, Διευθυντής του Πολωνικού Ινστιτούτου Οικονομικών (PIE), εξήγησε ότι κατά γενικό κανόνα, η αύξηση των εξαγωγών, η φθηνότερη ενέργεια, οι εισροές κεφαλαίων λόγω των υψηλότερων επιτοκίων θα «οδηγήσουν σε ένα σταθερό νόμισμα».

«Τα τελευταία τρίμηνα, υπήρξε σημαντική βελτίωση στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και στις εξαγωγές, καθώς οι χώρες της περιοχής συνεχίζουν να αναπτύσσονται, ενώ η πτώση των τιμών των βασικών προϊόντων έχει οδηγήσει σε μείωση του βάρους των εισαγωγών», δήλωσε ο κ. Άρακ στην DW (Γερμανία).

Στην Πολωνία, η κεντρική τράπεζα στις 10 Μαΐου διατήρησε το βασικό επιτόκιο αμετάβλητο στο 6,75%, το ίδιο με τον περασμένο Σεπτέμβριο, ενώ ο πληθωρισμός μειώθηκε στο 14,7% τον Απρίλιο από 16,1% τον Μάρτιο.

Ο διοικητής της Εθνικής Τράπεζας της Πολωνίας, Άνταμ Γκλαπίνσκι, δήλωσε ότι αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί σε μονοψήφιο ποσοστό έως τις αρχές Σεπτεμβρίου. Αυτό θα καθιστούσε δυνατή μια μείωση των επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος, εφόσον ο πληθωρισμός μειωθεί περαιτέρω.

Ωστόσο, ο ειδικός σε θέματα νομισματικής πολιτικής της τράπεζας ING, Ραφάλ Μπενέκι, διαπίστωσε ότι τα στοιχεία του Μαρτίου από την πολωνική οικονομία δεν ήταν μια «όμορφη εικόνα» από αυτή την άποψη, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα τρέχοντα υψηλά επιτόκια ψυχραίνουν την οικονομία.

Ο πληθωρισμός στην Ουγγαρία έφτασε το 25,4% τον Φεβρουάριο. Στη φωτογραφία, οι πελάτες ψωνίζουν σε ένα σούπερ μάρκετ Tesco στην πρωτεύουσα της Ουγγαρίας, Βουδαπέστη.

Ο πληθωρισμός παρέμεινε σε γενικές γραμμές αμετάβλητος, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επιχειρήσεις μετακύλιζαν το υψηλότερο κόστος στις τιμές, και η πτώση του πληθωρισμού οφειλόταν κυρίως στην άμβλυνση του ενεργειακού σοκ και στην καθοδική πίεση στις τιμές των τροφίμων.

Η ING αναμένει ότι η κεντρική τράπεζα της Πολωνίας θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια αργότερα φέτος και οι μειώσεις θα μπορούσαν να ξεκινήσουν ήδη από το 2024, πράγμα που σημαίνει ότι τα βραχυπρόθεσμα περιθώρια του ζλότι για περαιτέρω ανατίμηση μπορεί να έχουν «σχεδόν εξαντληθεί».

Εν τω μεταξύ, από τις αρχές του τρέχοντος έτους, το ουγγρικό φιορίνι έχει ενισχυθεί κατά 6,6% έναντι του ευρώ και κατά 9,3% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Η Εθνική Τράπεζα της Ουγγαρίας (NBH) έχει διατηρήσει το επιτόκιό της αμετάβλητο στο 13% από τον Οκτώβριο του 2022.

Ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές πιστεύουν ότι η Ουγγαρία θα μπορούσε να δει την πρώτη μείωση των επιτοκίων της αργότερα φέτος, καθώς η οικονομία της βρίσκεται σε τεχνική ύφεση για τρία συνεχόμενα τρίμηνα.

Η ING προβλέπει ότι η ουγγρική οικονομία θα ανακάμψει το δεύτερο τρίμηνο του 2023, με αύξηση του ΑΕΠ στο σύνολο του έτους κατά 0,7%. Παρά τη μέτρια ανάπτυξη, το εμπορικό ισοζύγιο έχει επωφεληθεί από τις χαμηλότερες τιμές ενέργειας, οι οποίες έχουν επίσης στηρίξει το εθνικό νόμισμα.

Εν τω μεταξύ, στη Ρουμανία, η κεντρική τράπεζα διατήρησε το βασικό επιτόκιο αμετάβλητο στο 7% τον Απρίλιο. Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα καθ' όλη τη διάρκεια του 2023. Η ρουμανική οικονομία έχει επιδείξει σχετική ανθεκτικότητα σε σύγκριση με άλλες χώρες της Κεντρικής Ευρώπης.

Όπως και αλλού στην περιοχή, ο πληθωρισμός στη Ρουμανία είναι αρκετά υψηλός και η κεντρική τράπεζα προέβλεψε 7% τον Δεκέμβριο. Συνεπώς, μια μείωση των επιτοκίων είναι απίθανη.

Στην Τσεχική Δημοκρατία, η κορώνα παραμένει ισχυρή παρά την πτώση της από το υψηλό 15 ετών έναντι του ευρώ στα μέσα Απριλίου. Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) της Τσεχίας αυξήθηκε κατά 0,1% σε τριμηνιαία βάση το πρώτο τρίμηνο, βγάζοντας την οικονομία από την ύφεση, ενισχυμένη από το εμπόριο.

Οι αναλυτές προβλέπουν ότι η τρέχουσα ισχύς του ζλότι και άλλων νομισμάτων στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη δεν θα διαρκέσει.

Απειλές

Ο ειδικός σε θέματα PIE, Piotr Arak, πιστεύει ότι μεγάλο μέρος της αύξησης της αξίας των νομισμάτων στην ΚΑΕ εξαρτάται από την πορεία του πληθωρισμού, ο οποίος αναμένεται να παραμείνει υψηλός για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό,τι στην ευρωζώνη.

«Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε αποδυνάμωση της αγοραστικής δύναμης. Επιπλέον, η οικονομική επιβράδυνση θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερες ξένες επενδύσεις και υψηλότερα δημόσια ελλείμματα. Και οι δύο παράγοντες θα ήταν αρνητικοί», δήλωσε ο κ. Αράκ.

Η ανάλυση του PIE προβλέπει ότι η τρέχουσα ισχύς του ζλότι και άλλων νομισμάτων της ΚΑΕ δεν θα διαρκέσει. «Οι μακροπρόθεσμες προβλέψεις μας υποδηλώνουν ότι αυτά τα νομίσματα είναι πιθανό να υποτιμηθούν. Αλλά μπορεί να υπάρχουν διαφορές μεταξύ των χωρών».

Ωστόσο, αυτή τη στιγμή, η προοπτική μιας ύφεσης στις ΗΠΑ επισκιάζει την προοπτική, η οποία θα επηρεάσει αρνητικά και τα νομίσματα της ΚΑΕ. Ομοίως, η αβεβαιότητα παραμένει σχετικά με την υγεία του παγκόσμιου τραπεζικού συστήματος μετά από μια σειρά πρόσφατων αποτυχιών. Οποιαδήποτε πίεση θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιβράδυνση των εισροών κεφαλαίων, ιδίως σε αναδυόμενες αγορές όπως οι χώρες της ΚΑΕ.

Σύμφωνα με το VNA

Νόμισμα, πληθωρισμός, οικονομική ανάπτυξη, ανατολική Ευρώπη, σύγκρουση στην Ουκρανία, πόλεμος στην Ουκρανία

Σύνδεσμος πηγής: http://baobacgiang.com.vn/bg/the-gioi/405460/lam-phat-thuc-day-cac-dong-tien-dong-au-tang-gia.html