Μια επιχείρηση VN30 αποφέρει κέρδη που υπερβαίνουν τα 1.800 δισεκατομμύρια ανά τρίμηνο

Μετά από 5 χρόνια σταθερής ανάπτυξης μιας ολοκληρωμένης πλατφόρμας καταναλωτών-λιανικής, ο Όμιλος Masan (HOSE: MSN) σημείωσε επίσημα ένα σημείο καμπής για την κερδοφορία.

Στο τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025, η Masan κατέγραψε κέρδη μετά φόρων (NPAT) ύψους 1.866 δισεκατομμυρίων VND, σημειώνοντας αύξηση 43% σε σχέση με την ίδια περίοδο, σηματοδοτώντας την πρώτη φορά που ξεπέρασε το όριο των 1.800 δισεκατομμυρίων VND/τρίμηνο από το πρώτο τρίμηνο του 2022. Κατά τους πρώτους 9 μήνες, η Masan πέτυχε κέρδη 4.468 δισεκατομμυρίων VND, που ισοδυναμούν με την ολοκλήρωση περισσότερο από το 90% του ετήσιου σχεδίου, αντανακλώντας την εξαιρετική λειτουργική αποτελεσματικότητα ολόκληρου του οικοσυστήματος.
Το οικοσύστημα καταναλωτή - λιανικής πώλησης προωθεί τη συνέργεια
Τα εντυπωσιακά αποτελέσματα της Masan προέρχονται από τη σύγχρονη ανάκαμψη των εταιρειών-μελών της, καταδεικνύοντας ξεκάθαρα τη δύναμη του μοντέλου Κατανάλωση - Λιανική - Τεχνολογία. Συγκεκριμένα, η WinCommerce (WCM), η ατμομηχανή στη διαδικασία εκσυγχρονισμού του λιανικού εμπορίου, κατέγραψε έσοδα 10.544 δισεκατομμυρίων VND (+22,6%) και καθαρά κέρδη 175 δισεκατομμυρίων VND, αύξηση 8,7 φορές την ίδια περίοδο. Με 464 νέα καταστήματα, η WCM ξεπέρασε τον βασικό στόχο της και διατήρησε περιθώριο κέρδους 1,7% μετά φόρων, επιβεβαιώνοντας τη θέση της ως ο πιο κερδοφόρος σύγχρονος λιανοπωλητής στο Βιετνάμ.
Στον τομέα των προϊόντων ταχείας κατανάλωσης (FMCG), η Masan Consumer (UPCOM: MCH) ανέκαμψε θετικά χάρη στην εφαρμογή του μοντέλου «Άμεσης Διανομής», το οποίο αύξησε την κάλυψη σε περισσότερα από 345.000 σημεία πώλησης και βελτίωσε την παραγωγικότητα της ομάδας πωλήσεων κατά 50%. Τα έσοδα από τα σύγχρονα κανάλια αυξήθηκαν κατά 12,5%, ενώ οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 14,8%, αντανακλώντας τη βιώσιμη αναπτυξιακή δυναμική. Η Masan MEATLife (MML) διατήρησε ισχυρή ανάπτυξη με έσοδα 2.384 δισεκατομμυρίων VND (+23,2%) και κέρδη 101 δισεκατομμυρίων VND, 5,2 φορές υψηλότερα από την ίδια περίοδο. Στην κατηγορία των επεξεργασμένων κρεάτων με προστιθέμενη αξία αντιπροσώπευε το 33% των εσόδων του χαρτοφυλακίου, συνεχίζοντας να ενισχύει τα περιθώρια κέρδους.

Στον τομέα των Τροφίμων και Ποτών, η Phuc Long Heritage (PLH) πέτυχε έσοδα ύψους 516 δισεκατομμυρίων VND (+21,2%) και κέρδη 55 δισεκατομμυρίων VND (+2,1 φορές), με καθαρό περιθώριο κέρδους 10,8%, χάρη στην καμπάνια επανατοποθέτησης της μάρκας "U Vi Tam Giao" και την ισχυρή επέκταση του καναλιού παράδοσης. Πρόκειται για έσοδα ρεκόρ για αυτήν την αλυσίδα τσαγιού και καφέ από τη συγχώνευσή της με τη Masan το 2022. Εν τω μεταξύ, η Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) κατέγραψε το δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο θετικών κερδών, υποστηριζόμενη από τις υψηλές τιμές στρατηγικών προϊόντων όπως το APT και το βισμούθιο στη διεθνή αγορά. Χάρη στη συνέργεια μεταξύ των επιχειρηματικών πυλώνων, τα λειτουργικά κέρδη του τομέα καταναλωτικών αγαθών - λιανικής αυξήθηκαν κατά 6,2%, στον οποίο οι WCM, MML και PLH ήταν οι κύριοι συντελεστές, αποδεικνύοντας την αποτελεσματική επιχειρησιακή ικανότητα και ανθεκτικότητα της Masan μετά από μια ολοκληρωμένη περίοδο αναδιάρθρωσης.

Τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2025 αποτελούν σαφή απόδειξη της δέσμευσης που ανέλαβε η Masan στη Γενική Συνέλευση των Μετόχων του 2025: «Η ανάπτυξη και τα κέρδη μπορούν να συμβαδίζουν όταν η στρατηγική βασίζεται στην αποτελεσματικότητα και την καινοτομία», επιβεβαίωσε κάποτε ο κ. Danny Le, Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου Masan. Αν η περίοδος 2020-2024 θεωρηθεί το ταξίδι της «Οικοδόμησης των θεμελίων», της ολοκλήρωσης της αναδιάρθρωσης, της ενσωμάτωσης του οικοσυστήματος και της επέκτασης του δικτύου λιανικής, τότε το 2025 σηματοδοτεί τη «Φάση 2 - Ψηφιακός μετασχηματισμός & Κερδοφόρα ανάπτυξη».
Η εγχώρια αγοραστική δύναμη ανακάμπτει - Οι μακροοικονομικοί παράγοντες οδηγούν τον κύκλο ανάπτυξης κερδών
Η οικονομία του Βιετνάμ δείχνει σαφή σημάδια ανάκαμψης, ιδίως κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2025.
Σύμφωνα με την S&P Global, ο δείκτης PMI για τη μεταποίηση του Βιετνάμ τον Οκτώβριο του 2025 έφτασε τις 54,5 μονάδες, σημειώνοντας απότομη αύξηση από τις 50,4 μονάδες τον Σεπτέμβριο και το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2024. Αυτό δείχνει ότι η παραγωγή, οι νέες παραγγελίες και η απασχόληση αυξήθηκαν ραγδαία, ανοίγοντας θετικές προοπτικές για την αλυσίδα εφοδιασμού και την εγχώρια κατανάλωση. «Ο μεταποιητικός τομέας του Βιετνάμ είχε ένα εντυπωσιακό ξεκίνημα στο τέταρτο τρίμηνο, αντανακλώντας μια ισχυρή ανάκαμψη της εγχώριας και διεθνούς ζήτησης». Η S&P Global αξιολόγησε τον τελευταίο δείκτη PMI του Βιετνάμ.
Ταυτόχρονα, οι συνολικές λιανικές πωλήσεις αγαθών και υπηρεσιών κατά τους πρώτους 10 μήνες του 2025 αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 9% κατά την ίδια περίοδο, δείχνοντας ότι η εγχώρια αγοραστική δύναμη εξακολουθεί να αποτελεί τον κύριο μοχλό της οικονομικής ανάπτυξης. Η κυβέρνηση έχει επίσης παρατείνει την πολιτική μείωσης του ΦΠΑ από 10% σε 8% μέχρι το τέλος του 2026, βοηθώντας τους ανθρώπους να μειώσουν την πίεση στις δαπάνες και τις επιχειρήσεις να έχουν μεγαλύτερο περιθώριο να διατηρήσουν ανταγωνιστικές τιμές.
Αυτή είναι μια σημαντική «ώθηση» για την προώθηση της βασικής κατανάλωσης, ιδίως των καταναλωτικών προϊόντων ευρείας κατανάλωσης (FMCG) και του σύγχρονου λιανικού εμπορίου, τομείς στους οποίους η Masan κατέχει ηγετική θέση.
Σε αυτό το πλαίσιο, η περίοδος αγορών στο τέλος του έτους και το Σεληνιακό Νέο Έτος 2026 προβλέπεται να είναι πολυσύχναστα, γεγονός που θα αποτελέσει μοχλό για την Masan ώστε να επιταχύνει τα ενοποιημένα έσοδα και τα κέρδη κατά το τελευταίο τρίμηνο του τρέχοντος έτους.

Οι ισχυρές επιχειρηματικές προοπτικές βοηθούν τη μετοχή MSN να συνεχίσει να αποτιμάται θετικά από τις μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες: Η BVSC (Bao Viet Securities) διατηρεί σύσταση OUTPERFORM με τιμή-στόχο τα 106.000 VND/μετοχή, σημαντικά υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή αγοράς, αντανακλώντας τις προσδοκίες για ισχυρή αύξηση κερδών και σταθερή ταμειακή ροή. Επιπλέον, η VDSC (Rong Viet) προβλέπει ότι τα καθαρά κέρδη για το 2025 θα φτάσουν τα 4.800-6.500 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 14-52% σε σύγκριση με το 2024. Ωστόσο, οι εταιρείες ανάλυσης σημειώνουν επίσης ότι ο ανταγωνισμός στον κλάδο του λιανικού εμπορίου και το κόστος των πρώτων υλών ενδέχεται να δημιουργήσουν βραχυπρόθεσμη πίεση, απαιτώντας από την Masan να συνεχίσει να διατηρεί την οικονομική πειθαρχία και να βελτιστοποιεί την αλυσίδα εφοδιασμού.

Από οικονομικής άποψης, η Masan συνεχίζει να μειώνει τη μόχλευση, με δείκτη καθαρού χρέους/EBITDA μόλις 2,8x, ενώ η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) αυξήθηκε κατά σχεδόν 9% σε σύγκριση με το τέλος του 2024, δημιουργώντας μια σταθερή βάση για την επόμενη φάση ανάπτυξης.

Πηγή: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/A-VN30-Enterprise-Delivers-Over-VND-1800-Billion-in-Quarterly-Profit.html