Πολλές επιχειρήσεις διατρέχουν κίνδυνο καθυστερημένης αποπληρωμής ομολόγων στο τέλος του έτους.

Αναφορές από πολλές μονάδες προβλέπουν ότι η πίεση στα ομόλογα που λήγουν θα αυξηθεί απότομα τον Δεκέμβριο και στη συνέχεια θα υποχωρήσει ξανά τους πρώτους μήνες του 2025.

Πολλοί ομολογιούχοι έχουν κουραστεί να απαιτούν χρήματα για να αγοράσουν ομόλογα - Φωτογραφία: CUONG NGO

Σύμφωνα με στοιχεία της Ένωσης Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ (VBMA), από την αρχή του έτους, έχουν εκδοθεί 362 ιδιωτικά ομόλογα αξίας 342,716 δισεκατομμυρίων VND και 21 δημόσιες εκδόσεις αξίας 32,114 δισεκατομμυρίων VND.

Τον τελευταίο μήνα του 2024, η VBMA εκτιμά ότι θα υπάρχουν περισσότερα από 42.000 δισεκατομμύρια VND σε ομόλογα που θα λήγουν, εκ των οποίων η πλειονότητα θα είναι ομόλογα ακινήτων με 14.502 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με 34%.

Τα προηγούμενα στατιστικά στοιχεία της VNDirect έδειξαν επίσης ότι αυτόν τον Δεκέμβριο, θα λήξουν περισσότερα από 38.000 δισεκατομμύρια VND σε μεμονωμένα ομόλογα, υπερδιπλάσια από τον προηγούμενο μήνα. Ωστόσο, η πίεση για τη λήξη θα μειωθεί σημαντικά τους πρώτους μήνες του 2025.

Επιπλέον, οι διαπραγματεύσεις για την αλλαγή των όρων και προϋποθέσεων των ομολόγων μεταξύ εκδοτών και ομολογιούχων συνεχίστηκαν τον περασμένο Νοέμβριο.

Στις 2 Δεκεμβρίου, η VNDirect δήλωσε ότι περισσότεροι από 100 εκδότες είχαν καταλήξει σε συμφωνίες για την παράταση της διάρκειας με τους ομολογιούχους, με τη συνολική αξία των παραταθέντων ομολόγων να ανέρχεται σε περίπου 160.000 δισεκατομμύρια VND.

Σύμφωνα με την VIS Rating - μια εταιρεία αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, από τα 51 ομόλογα που λήγουν τον Δεκέμβριο, αξιολογούν ότι τα 15 ομόλογα διατρέχουν κίνδυνο καθυστερημένων πληρωμών κεφαλαίου. Τα περισσότερα από αυτά τα ομόλογα έχουν καθυστερήσει στην πληρωμή τόκων σε προηγούμενα ομόλογα.

«Με το 30% των ομολόγων που λήγουν τον Δεκέμβριο του 2024 να διατρέχουν κίνδυνο καθυστερημένης πληρωμής κεφαλαίου, ποσοστό υψηλότερο από το ποσοστό του 20% των ομολόγων που παρουσίασαν καθυστέρηση στην πληρωμή κεφαλαίου τους πρώτους 11 μήνες του 2024», παρατήρησαν οι ειδικοί της VIS Rating.

Η VIS Rating εκτιμά ότι τους επόμενους 12 μήνες, θα λήξουν περίπου 105.000 δισεκατομμύρια VND σε ομόλογα στον τομέα των οικιστικών ακινήτων, αντιπροσωπεύοντας το 45% της συνολικής αξίας των ληξιπρόθεσμων ομολόγων. Από αυτά, ενδέχεται να υπάρχουν περίπου 21.000 δισεκατομμύρια VND σε ομόλογα που κινδυνεύουν με καθυστερημένη αποπληρωμή κεφαλαίου.

Μόνο τον Νοέμβριο του 2024, ανακοινώθηκε εγγύηση καθυστερημένης πληρωμής από την Crystal Bay Joint Stock Company, μια εταιρεία στον κλάδο του τουρισμού και των θέρετρων, με συνολική αξία κεφαλαίου καθυστερημένης πληρωμής 421 δισεκατομμυρίων VND.

Σύμφωνα με την VIS Rating, ο εν λόγω εκδότης καθυστέρησε την καταβολή του κεφαλαίου στις 5 Νοεμβρίου 2024. Στη συνέχεια, ο ομολογιούχος - VNDirect - που κατείχε το 100% αυτού του ομολόγου συμφώνησε να παρατείνει την πληρωμή έως τις 30 Νοεμβρίου 2024. Προς το παρόν, δεν υπάρχει ειδοποίηση πληρωμής για αυτό το ομόλογο.

Ωστόσο, η VIS Rating δήλωσε ότι αυτό το ομόλογο είναι εξασφαλισμένο με 78,2 εκατομμύρια μετοχές της Crystal Bay Joint Stock Company και η VNDirect είναι επίσης ο σύμβουλος, ο ανάδοχος και ο εκπρόσωπος του ομολογιούχου.

«Θεωρούμε ότι αυτές οι ενεχυριαστικές μετοχές έχουν χαμηλή ρευστότητα επειδή είναι μετοχές μη εισηγμένων εταιρειών. Επιπλέον, εκτιμούμε ότι η εταιρεία θα συνεχίσει να διατρέχει υψηλό κίνδυνο καθυστερημένων πληρωμών κεφαλαίου/τόκων, δεδομένου του αδύναμου πιστωτικού της προφίλ με αρνητικές λειτουργικές ταμειακές ροές, υψηλή μόχλευση και περιορισμένους ταμειακούς πόρους», ανέφεραν οι ειδικοί της VIS Rating.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση, ο εν λόγω εκδότης έχασε 76 δισεκατομμύρια VND τους πρώτους 6 μήνες του 2024 και 136 δισεκατομμύρια VND τους πρώτους 6 μήνες του 2023.

Τα ομόλογα που αθετούν τις υποχρεώσεις τους για πρώτη φορά τείνουν να μειώνονται

Σε γενική αξιολόγηση της αγοράς, η VIS Rating πιστεύει ότι με 43 ομόλογα με καθυστερημένες πληρωμές κεφαλαίου/τόκων για πρώτη φορά, συνολικής αξίας 23.200 δισεκατομμυρίων VND (συσσωρευμένα σε 11 μήνες του 2024), ο αριθμός αυτός έχει μειωθεί σημαντικά σε σύγκριση με 369 ομόλογα με καθυστερημένες πληρωμές κεφαλαίου/τόκων, συνολικής αξίας 144.300 δισεκατομμυρίων VND το 2023.

Συνεπώς, το σωρευτικό ποσοστό καθυστερημένων πληρωμών στο τέλος Νοεμβρίου 2024 παρέμεινε στο 15,3%. Ο ενεργειακός κλάδος είχε το υψηλότερο ποσοστό καθυστερημένων πληρωμών με 44%, ενώ ο κλάδος οικιστικών ακινήτων αντιπροσώπευε το 60% του συνόλου των ληξιπρόθεσμων ομολόγων.

Πηγή: https://tuoitre.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-no-trai-phieu-cuoi-nam-20241214180131073.htm