Νέοι κανονισμοί διευκολύνουν τους ξένους επενδυτές να συμμετέχουν στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ

(Chinhphu.vn) - Η κυβέρνηση μόλις εξέδωσε το διάταγμα 245/2025/ND-CP, το οποίο τροποποιεί το διάταγμα 155/2020/ND-CP, αίροντας τα νομικά εμπόδια, συντομεύοντας τις διαδικασίες και αυξάνοντας τη διαφάνεια. Αυτό αποτελεί ένα σημαντικό βήμα για τη διευκόλυνση των ξένων επενδυτών να συμμετάσχουν στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Νέο νομικό πλαίσιο: Διευκόλυνση της συμμετοχής ξένων επενδυτών στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ

Απλοποιήστε τις διαδικασίες, μειώστε τον χρόνο καταχώρισης

Σε μια προσπάθεια προσέλκυσης ξένων επενδύσεων, το Υπουργείο Οικονομικών υπέβαλε στο κυβερνητικό διάταγμα αριθ. 245/2025/ND-CP της 11ης Σεπτεμβρίου 2025, το οποίο τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του διατάγματος αριθ. 155/2020/ND-CP της 31ης Δεκεμβρίου 2020, τα οποία περιγράφουν λεπτομερώς την εφαρμογή του νόμου περί κινητών αξιών. Πρόκειται για ένα σημαντικό βήμα για την τελειοποίηση του νομικού πλαισίου, την άρση των εμποδίων και την επέκταση των ευκαιριών συμμετοχής των ξένων επενδυτών στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Το νέο Διάταγμα συμβάλλει στην αύξηση της συμμετοχής των ξένων επενδυτών σε προσφορές και εκδόσεις κινητών αξιών. Με βάση τον νόμο αριθ. 56/2024/QH15, το Διάταγμα 245/2025/ND-CP πρόσθεσε κανονισμούς για τον καθορισμό του καθεστώτος των επαγγελματιών επενδυτών κινητών αξιών ως αλλοδαπών φυσικών προσώπων και οργανισμών, σύμφωνα με τα ξένα έγγραφα και έγγραφα. Χάρη σε αυτό, οι ξένοι επενδυτές μπορούν να συμμετέχουν πιο εύκολα σε ιδιωτικές προσφορές και εκδόσεις.

Επιπλέον, το διάταγμα ενοποιεί επίσης τον φάκελο της αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) και τον φάκελο καταχώρισης για την εισαγωγή μετοχών, συμπεριλαμβανομένου του περιεχομένου του ενημερωτικού δελτίου, της οικονομικής έκθεσης και της έκθεσης για το κεφάλαιο της εταιρείας. Ο νέος κανονισμός επιτρέπει στο Χρηματιστήριο (SGDCK) να εξετάσει τον φάκελο εισαγωγής παράλληλα με τη διαδικασία της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SSC) που εξετάζει τον φάκελο της IPO.

Συγκεκριμένα, ο χρόνος για την διαπραγμάτευση τίτλων στο χρηματιστήριο μετά την έγκρισή τους για εισαγωγή στο χρηματιστήριο έχει μειωθεί από 90 ημέρες σε 30 ημέρες. Ως αποτέλεσμα, η διαδικασία αρχικής δημόσιας προσφοράς μπορεί να μειωθεί κατά 3-6 μήνες σε σύγκριση με πριν, διασφαλίζοντας τα δικαιώματα των επενδυτών και αυξάνοντας την ελκυστικότητα της έκδοσης.

Ένα άλλο πλεονέκτημα είναι ότι ο νέος κανονισμός απλοποιεί τη διαδικασία χορήγησης κωδικών διαπραγμάτευσης. Το διάταγμα 245/2025/ND-CP ορίζει ότι η χορήγηση κωδικών διαπραγμάτευσης κινητών αξιών (MSGD) σε ξένους επενδυτές δεν θα απαιτεί πλέον έντυπα έγγραφα. Το Αποθετήριο Αξιών του Βιετνάμ (VSDC) χρειάζεται μόνο να στείλει ηλεκτρονική επιβεβαίωση (ESTC) στο μέλος του θεματοφύλακα εντός 1 εργάσιμης ημέρας. Ως αποτέλεσμα, οι ξένοι επενδυτές μπορούν να πραγματοποιούν συναλλαγές αμέσως μετά την παραλαβή των ESTC χωρίς να χρειάζεται να περιμένουν το επίσημο πιστοποιητικό εγγραφής MSGD όπως πριν.

Παράλληλα, η Κρατική Τράπεζα εξέδωσε την Εγκύκλιο αριθ. 03/2025/TT-NHNN και την Εγκύκλιο αριθ. 25/2025/TT-NHNN για την απλοποίηση των διαδικασιών ανοίγματος λογαριασμών έμμεσων επενδύσεων κεφαλαίου και λογαριασμών πληρωμών, μειώνοντας έτσι το κόστος και τον χρόνο πρόσβασης στην αγορά.

Σύμφωνα με τους νέους κανονισμούς, στις ξένες εταιρείες διαχείρισης επενδυτικών κεφαλαίων σε κινητές αξίες θα χορηγηθούν δύο κωδικοί: ένας για τις δικές τους δραστηριότητες συναλλαγών και ένας για τη διαχείριση των συναλλαγών των πελατών. Αυτό αποτελεί ένα προπαρασκευαστικό βήμα για την ανάπτυξη του μοντέλου Omnibus Trading Account (OTA) σύμφωνα με τις διεθνείς πρακτικές, συμβάλλοντας στη βελτιστοποίηση της διαχείρισης και στον σαφή διαχωρισμό των λειτουργιών.

Διαφάνεια πληροφοριών, προστασία των δικαιωμάτων των ξένων επενδυτών

Το νέο διάταγμα θα διασφαλίσει τα δικαιώματα των μετόχων που είναι ξένοι επενδυτές. Μία από τις σημαντικές αλλαγές είναι η κατάργηση της διάταξης που επιτρέπει στη Γενική Συνέλευση των Μετόχων ή στο Καταστατικό μιας δημόσιας εταιρείας να αποφασίζει για ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας χαμηλότερο από το επίπεδο που ορίζει ο νόμος. Σύμφωνα με το νέο διάταγμα, οι δημόσιες εταιρείες που έχουν προηγουμένως ανακοινώσει το μέγιστο ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας μπορούν να το διατηρήσουν ή να το προσαρμόσουν σταδιακά ώστε να προσεγγίσει το επίπεδο ανοίγματος σύμφωνα με τους νομικούς κανονισμούς και τις διεθνείς δεσμεύσεις.

Ταυτόχρονα, το διάταγμα προσθέτει μια μεταβατική διάταξη, η οποία απαιτεί από τις δημόσιες εταιρείες να ολοκληρώσουν τη διαδικασία κοινοποίησης του μέγιστου ποσοστού ξένης ιδιοκτησίας εντός 12 μηνών από την ημερομηνία έναρξης ισχύος του διατάγματος 245/2025/ND-CP. Αυτό θα βοηθήσει την αγορά να αντικατοπτρίζει με ακρίβεια το πραγματικό ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας κάθε επιχείρησης.

Στην πραγματικότητα, το μέγιστο ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας γνωστοποιείται πλέον με διαφάνεια σε επίσημα κανάλια: εταιρικούς ιστότοπους, το Χρηματιστήριο και ιδιαίτερα το VSDC - τη μονάδα που ενημερώνεται και δημοσιεύεται καθημερινά για να μπορούν εύκολα να παρακολουθούν οι επενδυτές.

Το νέο διάταγμα συμπληρώνει επίσης το νομικό πλαίσιο για τον μηχανισμό κεντρικού αντισυμβαλλομένου (CCP). Μία από τις σημαντικές προσπάθειες είναι η εισαγωγή του μηχανισμού μη προχρηματοδότησης, που επιτρέπει σε ξένους θεσμικούς επενδυτές να αγοράζουν μετοχές χωρίς να έχουν αρκετά χρήματα κατά τη στιγμή της υποβολής της εντολής. Σε αυτή τη βάση, το διάταγμα έχει προσθέσει κανονισμούς για τη θυγατρική της VSDC που αναλαμβάνει τη λειτουργία του CCP, διαθέτοντας το 5% των ετήσιων εσόδων για τη δημιουργία ενός ταμείου πρόληψης κινδύνων.

Επιπλέον, το διάταγμα ορίζει επίσης σαφώς τις ευθύνες των εταιρειών κινητών αξιών που είναι μέλη εκκαθάρισης σε συντονισμό με τις τράπεζες θεματοφυλάκων που δεν είναι μέλη εκκαθάρισης. Η τελευταία προθεσμία για την εφαρμογή του μηχανισμού CCP είναι η 31η Δεκεμβρίου 2027, αλλά σύμφωνα με τον οδικό χάρτη που ανακοίνωσε η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών, η υποκείμενη αγορά αναμένεται να τον εφαρμόσει από το πρώτο τρίμηνο του 2027.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το νέο Διάταγμα συμβάλλει στην αποσαφήνιση των πληροφοριών και στην προστασία των επενδυτών. Το Διάταγμα απαιτεί από τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο επιχειρήσεις και τις εισηγμένες εταιρείες να δημοσιοποιούν πληροφορίες στα βιετναμέζικα και τα αγγλικά σύμφωνα με έναν οδικό χάρτη. Ταυτόχρονα, τα εταιρικά ομόλογα που προσφέρονται στο κοινό πρέπει να έχουν πιστοληπτικές αξιολογήσεις, μεταξύ άλλων από έγκριτους διεθνείς οργανισμούς όπως οι Moody's, S&P και Fitch.

Αξίζει να σημειωθεί ότι τα θέματα που επιτρέπεται να εγγυώνται την πληρωμή εταιρικών ομολόγων που προσφέρονται στο κοινό επεκτείνονται ώστε να περιλαμβάνουν διεθνή χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και ξένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Το Διάταγμα προσθέτει επίσης διατάξεις σχετικά με την ευθύνη για την καταβολή μερισμάτων, τη διακυβέρνηση των εισηγμένων εταιρειών και την υποβολή εκθέσεων σχετικά με τη χρήση του κινητοποιημένου κεφαλαίου, περιορίζοντας έτσι τις συγκρούσεις συμφερόντων και προστατεύοντας τα νόμιμα δικαιώματα των επενδυτών.

Οι παραπάνω αλλαγές καταδεικνύουν την ισχυρή αποφασιστικότητα της κυβέρνησης , του Υπουργείου Οικονομικών και της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών για μεταρρυθμίσεις όσον αφορά την άρση των εμποδίων και την προσέλκυση ροών ξένων κεφαλαίων. Το διάταγμα 245/2025/ND-CP όχι μόνο βοηθά τους ξένους επενδυτές να πραγματοποιούν συναλλαγές με μεγαλύτερη άνεση, αλλά στοχεύει επίσης στην αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ στην ομάδα αναδυόμενων αγορών.

Με τη συντόμευση των διαδικασιών, τη διαφάνεια των πληροφοριών και τη διασφάλιση των δικαιωμάτων των επενδυτών, το επενδυτικό περιβάλλον στο Βιετνάμ προσεγγίζει ολοένα και περισσότερο τις διεθνείς πρακτικές. Αυτός είναι ένας σημαντικός παράγοντας που βοηθά την χρηματιστηριακή αγορά να γίνει ένας πιο ελκυστικός προορισμός στα μάτια των παγκόσμιων επενδυτικών κεφαλαίων.

Η έκδοση του Διατάγματος 245/2025/ND-CP, με το οποίο τροποποιείται και συμπληρώνεται το Διάταγμα 155/2020/ND-CP, δημιούργησε μια πιο σταθερή και σαφή νομική βάση για τη συμμετοχή ξένων επενδυτών. Το ξένο κεφάλαιο, με τον μακροπρόθεσμο χαρακτήρα του και τη μεγάλη του κλίμακα, διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς, υποστηρίζοντας τις επιχειρήσεις στην κινητοποίηση πόρων και συμβάλλοντας στην προώθηση της βιώσιμης οικονομικής ανάπτυξης.

Με αυτές τις μεταρρυθμίσεις, το Βιετνάμ αναμένει ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα εισέλθει σε μια νέα φάση, πιο διαφανή, πιο ελκυστική και αρκετά ανταγωνιστική ώστε να γίνει ένα σημαντικό διεθνές κανάλι κεφαλαίων.

Κύριος Μινχ

Πηγή: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm