Πιλοτική αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων: Μεγάλες ευκαιρίες, πολλές προκλήσεις

Η κυβέρνηση μόλις εξέδωσε το ψήφισμα αριθ. 05/2025/NQ-CP σχετικά με την πιλοτική εφαρμογή της αγοράς κρυπτονομισμάτων στο Βιετνάμ, με ισχύ από τις 9 Σεπτεμβρίου 2025. Αυτή είναι η πρώτη φορά που το Βιετνάμ διαθέτει ένα νομικό πλαίσιο για τη ρύθμιση αυτού του τομέα, ανοίγοντας προσδοκίες για ένα νέο κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων για τις επιχειρήσεις και την ανάπτυξη ψηφιακών χρηματοοικονομικών, αλλά θέτοντας επίσης πολλές προκλήσεις όσον αφορά το κεφάλαιο, την τεχνολογία και τους ανθρώπινους πόρους.

Εικονογράφηση κρυπτονομίσματος Bitcoin. Φωτογραφία: REUTERS/TTXVN

Για περαιτέρω διευκρινίσεις, ο δημοσιογράφος του Πρακτορείου Ειδήσεων του Βιετνάμ μίλησε με τον δικηγόρο Nguyen Thanh Ha, Πρόεδρο του Διοικητικού Συμβουλίου της εταιρείας SB LAW.

Κύριε, η Απόφαση 05/2025/NQ-CP θεωρείται σημαντικό σημείο καμπής. Κατά τη γνώμη σας, πώς θα επηρεάσει αυτή η απόφαση το περιβάλλον κινητοποίησης κεφαλαίων και το ψηφιακό χρηματοοικονομικό οικοσύστημα στο Βιετνάμ;

Πρόκειται για μια σημαντική ανακάλυψη, επειδή μέχρι σήμερα, τα κρυπτονομίσματα υπήρχαν και διαπραγματεύονταν αρκετά συχνά, αλλά ο νόμος δεν τα έχει ακόμη ρυθμίσει. Μπορούμε να δούμε ξεκάθαρα ότι αυτά τα περιουσιακά στοιχεία βρίσκονται σε μια «γκρίζα ζώνη», που σημαίνει ότι δεν απαγορεύονται, αλλά ούτε και αναγνωρίζονται. Αυτή η κατάσταση οδηγεί σε πολλούς κινδύνους τόσο για τους κατασκευαστές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων όσο και για τους επενδυτές.

Η έκδοση πιλοτικού ψηφίσματος από την κυβέρνηση και η άδεια για τη δημιουργία και λειτουργία μιας πλατφόρμας συναλλαγών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων θα αλλάξει την κατάσταση. Οι επιχειρήσεις θα έχουν την ευκαιρία να συμμετέχουν στην αγορά στο πλαίσιο της νομικής προστασίας. Το κράτος μπορεί να διαχειρίζεται τις συναλλαγές πιο στενά και τα δικαιώματα των επενδυτών προστατεύονται επίσης. Συγκεκριμένα, για πρώτη φορά, τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία αναγνωρίζονται από το νόμο ως νομικό περιουσιακό στοιχείο βάσει του Αστικού Κώδικα, παρόμοια με τα ακίνητα και την κινητή περιουσία. Πρόκειται για μια νέα σημαντική εξέλιξη, που επιβεβαιώνει την ενσωμάτωση του Βιετνάμ στην παγκόσμια τάση των ψηφιακών χρηματοοικονομικών.

Για τον κρατικό προϋπολογισμό, οι συναλλαγές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων θα θεωρούνται ένα είδος φορολογητέας χρηματοοικονομικής συναλλαγής, παρόμοιο με τους τίτλους. Αυτό ανοίγει μια νέα πηγή εσόδων, δημιουργώντας σταθερότητα για τον προϋπολογισμό. Όσον αφορά τους επενδυτές, η εμφάνιση της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σημαίνει ότι έχουν ένα νέο κανάλι επενδύσεων και κινητοποίησης κεφαλαίων, εκτός από ακίνητα, τίτλους ή αγαθά. Για μια χώρα με νεαρό πληθυσμό όπως το Βιετνάμ, οι ποικίλες επενδυτικές ανάγκες και η τάση πρόσβασης σε υψηλή τεχνολογία θα καταστήσουν τα κανάλια επενδύσεων σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ιδιαίτερα ελκυστικά.

Ο κανονισμός απαιτεί από τις επιχειρήσεις που επιθυμούν να δημιουργήσουν ένα χώρο συναλλαγών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων να έχουν ελάχιστο κεφάλαιο ίδρυσης 10.000 δισεκατομμυρίων VND, εκ των οποίων τουλάχιστον το 35% πρέπει να προέρχεται από μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Ποια οφέλη και προκλήσεις φέρνει αυτή η προϋπόθεση, κύριε;

Αυτή είναι μια αρκετά υψηλή κατάσταση και δείχνει την προσεκτική προσέγγιση της κυβέρνησης στα αρχικά στάδια. Στόχος είναι η δημιουργία μιας δοκιμαστικής αγοράς, αλλά και η διασφάλιση της ασφάλειας, ώστε να μην επιτραπεί η μαζική ανάπτυξη που θα οδηγήσει σε δυσκολία ελέγχου.

Η απαίτηση για κεφάλαιο ίδρυσης ύψους 10.000 δισεκατομμυρίων VND αποτελεί ένα ορισμένο εμπόδιο, αλλά έχει θετική σημασία. Εξασφαλίζει ότι συμμετέχουν μόνο επιχειρήσεις με πραγματικά ισχυρό δυναμικό. Όταν μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα συνεισφέρουν κεφάλαια, οι επιχειρήσεις θα υποστηριχθούν όχι μόνο οικονομικά αλλά και από άποψη εμπειρίας στη διαχείριση κινδύνων, τεχνολογικών συστημάτων και ανθρώπινου δυναμικού. Αυτό βοηθά το χρηματιστήριο να έχει υψηλή σταθερότητα όταν τεθεί σε λειτουργία, περιορίζοντας τους κινδύνους για τους επενδυτές καθώς και για ολόκληρη την αγορά.

Ωστόσο, αυτός ο κανονισμός δημιουργεί επίσης μια μεγάλη πρόκληση για τις καινοτόμες νεοσύστατες επιχειρήσεις. Με κεφαλαιακές απαιτήσεις δεκάδων χιλιάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ (VND) και τη συμμετοχή μεγάλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, οι νεοσύστατες επιχειρήσεις σχεδόν δεν έχουν καμία ευκαιρία να συμμετάσχουν σε αυτήν την αγορά. Αυτός είναι ένας περιορισμός, επειδή στην πραγματικότητα, οι νέες νεοσύστατες επιχειρήσεις συχνά φέρνουν πολλές δημιουργικές ιδέες, νέες τεχνολογίες και ευελιξία στα επιχειρηματικά μοντέλα.

Κατά τη γνώμη μου, μακροπρόθεσμα, το Κράτος μπορεί να εξετάσει το ενδεχόμενο ανοίγματος περισσότερων ξεχωριστών μηχανισμών κατάλληλων για μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις ή δημιουργικές νεοσύστατες επιχειρήσεις. Αυτές οι επιχειρήσεις μπορούν να συμμετάσχουν στο πείραμα με μικρότερη κεφαλαιακή κλίμακα, στενότερο πεδίο συναλλαγών, αλλά υπό την στενή εποπτεία του φορέα διαχείρισης. Αυτή η προσέγγιση διασφαλίζει την ασφάλεια της αγοράς και ενθαρρύνει την καινοτομία, χωρίς να αφήνει πίσω ένα πιθανό τμήμα.

Μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις σήμερα είναι οι ανθρώπινοι πόροι και η ικανότητα διαχείρισης κινδύνων στον τομέα του blockchain και των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Κατά τη γνώμη σας, ποιες λύσεις πρέπει να προετοιμάσει το Βιετνάμ για να δημιουργήσει μια ισχυρή ομάδα επαγγελματιών, διασφαλίζοντας διαφανείς και ασφαλείς λειτουργίες της αγοράς;

Αυτό είναι το βασικό σημείο. Ο λόγος για τον οποίο χρειάστηκαν πολλά χρόνια στην Κυβέρνηση και στο Υπουργείο Οικονομικών για να εκδώσουν το Ψήφισμα είναι επειδή εξακολουθεί να υπάρχει έλλειψη ανθρώπινου δυναμικού υψηλής ποιότητας σε αυτόν τον τομέα.

Στην πραγματικότητα, ακόμη και οι κρατικές υπηρεσίες διαχείρισης δεν διαθέτουν πολλούς ειδικούς με εις βάθος γνώση του blockchain και των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η αξιολόγηση εγγράφων, η αναθεώρηση αδειοδότησης ή η εποπτεία της αγοράς απαιτούν πολύ βαθιά εξειδικευμένη γνώση, ενώ το υπάρχον ανθρώπινο δυναμικό δεν μπορεί να ανταποκριθεί στις απαιτήσεις. Χωρίς προσεκτική προετοιμασία, η διαχείριση της αγοράς θα αντιμετωπίσει πολλές δυσκολίες και μπορεί ακόμη και να οδηγήσει σε μεγάλους κινδύνους.

Για να ξεπεραστεί αυτό το πρόβλημα, πρέπει πρώτα να επικεντρωθούμε στην εκπαίδευση του ανθρώπινου δυναμικού. Τα πανεπιστήμια και οι ακαδημίες πρέπει σύντομα να συμπεριλάβουν στα τακτικά τους προγράμματα μαθήματα σχετικά με το blockchain, τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και τη διαχείριση ψηφιακών χρηματοοικονομικών κινδύνων. Όταν υπάρχει ένα καλά εκπαιδευμένο ανθρώπινο δυναμικό, η αγορά θα έχει τα θεμέλια για βιώσιμη ανάπτυξη.

Επιπλέον, είναι απαραίτητο να αλλάξει η διοικητική σκέψη προς την κατεύθυνση της διαφάνειας. Η πιλοτική φάση πρέπει να γίνει κατανοητή ως μια διαδικασία τόσο πρακτικής όσο και προσαρμογής. Εάν οι όροι είναι πολύ αυστηροί, θα είναι δύσκολο για τις επιχειρήσεις και τους επενδυτές να συμμετάσχουν και θα είναι δύσκολο για την αγορά να διαμορφωθεί. Αντίθετα, όταν υπάρχουν πολλές πρακτικές δραστηριότητες, το Κράτος θα έχει τη βάση για να προσαρμόσει τις πολιτικές και να τελειοποιήσει το νομικό πλαίσιο.

Ένα μάθημα που μπορούμε να αντλήσουμε από προηγούμενες πειραματικές περιοχές είναι ότι εάν οι απαιτήσεις είναι πολύ αυστηρές, το μοντέλο θα αποτύχει. Για παράδειγμα, η αγορά αθλητικών στοιχημάτων δεν μπόρεσε να εφαρμοστεί με επιτυχία λόγω αυστηρών όρων. Με την αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, αυτό το λάθος πρέπει να αποφευχθεί. Οι πολιτικές πρέπει να είναι αρκετά αυστηρές ώστε να ελέγχουν τους κινδύνους, αλλά και αρκετά ευέλικτες ώστε να προσελκύουν επιχειρήσεις και επενδυτές να συμμετάσχουν. Μόνο τότε η αγορά θα έχει την ευκαιρία να διαμορφωθεί, να αναπτυχθεί και να αποφέρει πραγματικά οφέλη στην οικονομία .

Πηγή: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-diem-thi-truong-tai-san-so-co-hoi-lon-thach-thuc-nhieu-20250927093058981.htm