Η Thien Long «πουλάει τον εαυτό της»: Μετάνοια για τη βιετναμέζικη μάρκα ή ευκαιρία να προσεγγίσει τον κόσμο;

Η συμφωνία του ομίλου Thien Long να «πουλήσει τον εαυτό του» στην Kokuyo αποτελεί αξιοσημείωτη ιστορία στο χρηματιστήριο, όταν η μάρκα χαρτικών με ιστορία άνω των 45 ετών δέχτηκε να εγκαταλείψει το παραδοσιακό μοντέλο ιδιοκτησίας της για να γίνει θυγατρική ενός Ιάπωνα εταίρου.

Τα προϊόντα Thien Long έχουν συνδεθεί με πολλές γενιές μαθητών - Φωτογραφία: TLG

Ο όμιλος Kokuyo (Ιαπωνία) αποκάλυψε πρόσφατα ότι θα δαπανήσει 27,6 δισεκατομμύρια γιεν (ισοδύναμο με σχεδόν 4.700 δισεκατομμύρια VND) για να αγοράσει πίσω περισσότερο από το 65% των μετοχών του ομίλου Thien Long (TLG).

Τιεν Λονγκ, μην το αφήσεις να «εξαφανιστεί» σαν την οδοντόκρεμα Ντα Λαν.

Σχολιάζοντας στο Tuoi Tre Online , η ειδικός επικοινωνίας Nguyen Dinh Thanh - συνιδρύτρια του Elite PR School - δήλωσε ότι τα «εθνικά εμπορικά σήματα» δεν είναι μόνο οργανισμοί που δημιουργούν θέσεις εργασίας, αλλά αποτελούν επίσης μέρος της μνήμης και της εθνικής υπερηφάνειας του έθνους.

Ανέφερε την ιστορία της Κίνας που είναι περήφανη για την Huawei, την Alibaba, την Douyin (TikTok) ή των Κορεατών που είναι περήφανοι για την KakaoTalk, την Naver...

Πριν από την Thien Long, υπήρχαν δεκάδες διάσημες βιετναμέζικες μάρκες που πωλούνταν. Ωστόσο, υπήρχαν και κάποιες μάρκες που «εξαφανίστηκαν» μετά την αγορά τους, όπως η οδοντόκρεμα Da Lan.

Από την άλλη πλευρά, πολλές επιχειρήσεις εξακολουθούν να προσπαθούν να κερδίσουν μερίδιο αγοράς, όπως οι Khoa Huy Hoang, Tan Hiep Phat, Vinamilk , βιετναμέζικες αλυσίδες καφέ ή πολλές παραδοσιακές μάρκες σάλτσας ψαριού... υπό την πίεση ξένων ανταγωνιστών.

«Η Thien Long είναι μια καλή και μακροχρόνια μάρκα. Εάν αυτή η συμφωνία συγχωνεύσεων και εξαγορών βοηθήσει την Thien Long να αναπτυχθεί καλύτερα τόσο στις αγορές του Βιετνάμ όσο και στις διεθνείς αγορές, αυτό είναι ένα καλό σημάδι», δήλωσε ο κ. Thanh.

Ωστόσο, σημείωσε επίσης ότι εάν οι επιχειρήσεις χάσουν τη δεσπόζουσα θέση τους, δεν θα είναι πλέον σε θέση να αναλάβουν πρωτοβουλίες στον προσανατολισμό των στρατηγικών ανάπτυξης, στον έλεγχο των ρυθμών ανάπτυξης και στην κατανομή των επιχειρηματικών οφελών.

Η Thien Long είναι επί του παρόντος εισηγμένη στο HoSE με τον κωδικό TLG, με τιμή αγοράς 67.400 VND/μετοχή. Ο κ. Huynh Anh Huy, CFA, Διευθυντής Ανάλυσης Κλάδου στην Kafi Securities, δήλωσε ότι η επιχειρηματική κατάσταση και η οικονομική ευρωστία της TLG παρουσιάζουν θετική ανάκαμψη μετά την πτώση που προκλήθηκε από την COVID-19.

Τα έσοδα για τους πρώτους 10 μήνες αυξήθηκαν κατά 8,6% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Εκ των οποίων, ο τομέας των εξαγωγών αυξήθηκε κατά 9,1%, υψηλότερος από τον εγχώριο ρυθμό του 8,5%. Ο κ. Huy εκτίμησε ότι αυτό δείχνει ότι οι εξαγωγές σταδιακά καθίστανται ένας νέος μοχλός ανάπτυξης για την TLG.

Όσον αφορά την επιχειρηματική απόδοση, η TLG διατήρησε ένα εντυπωσιακό περιθώριο μικτού κέρδους 45% χάρη στη βελτιστοποίηση του κόστους παραγωγής. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) βελτιώθηκε επίσης σημαντικά, από 18% το 2023 σε σχεδόν 21% σήμερα.

Τι πίεση δέχεται ο Τιέν Λονγκ;

Συνολικά, οι ειδικοί της Kafi εκτιμούν ότι η εγχώρια αγορά χαρτικών εισέρχεται σε μια περίοδο αργής ανάπτυξης. Η TLG έχει καταλάβει το ηγετικό μερίδιο αγοράς, επομένως δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια για εγχώρια επέκταση. Ως εκ τούτου, η επέκταση στη διεθνή αγορά έχει γίνει ένα στρατηγικό βήμα για τη διατήρηση της μακροπρόθεσμης ανάπτυξης.

«Αυτή η συμφωνία είναι αρκετά σημαντική για την Kokuyo στο ταξίδι της να γίνει η κορυφαία μάρκα χαρτικών στην Ασία έως το 2030», δήλωσε ο κ. Huy. Όσον αφορά την TLG, οι συγχωνεύσεις και εξαγορές θεωρούνται ο ταχύτερος τρόπος για να επεκταθεί διεθνώς, αντί να δημιουργήσει το δικό της σύστημα διανομής, κάτι που απαιτεί πολύ χρόνο.

Σε πρόσφατη ανακοίνωση, ο εκπρόσωπος της Thien Long παραδέχτηκε επίσης ότι πούλησαν μετοχές σε μια ξένη επιχείρηση με «την εμπιστοσύνη και την προσδοκία ότι η συμμετοχή ενός αξιόπιστου εταίρου από την Ιαπωνία θα βοηθήσει την TLG να επεκτείνει τη συνεργασία στην έρευνα, το σχεδιασμό και τη βελτίωση εγχώριων και ξένων προϊόντων, σύμφωνα με τον παγκόσμιο στρατηγικό προσανατολισμό της «παγκοσμιοποίησης»».

Παρόλο που η TLG επιβεβαίωσε ότι η μεταβίβαση μετοχών δεν επηρέασε άμεσα τις επιχειρηματικές της δραστηριότητες, η πραγματικότητα δείχνει ότι όταν γίνει θυγατρική, θα πρέπει να συμμορφωθεί με τη στρατηγική της μητρικής εταιρείας.

Σύμφωνα με τον κ. Huy, αυτό θα μπορούσε να μειώσει το επίπεδο ευελιξίας στις επιχειρηματικές αποφάσεις και στην ανάπτυξη προϊόντων ώστε να ταιριάζουν στις ταχέως μεταβαλλόμενες προτιμήσεις στο Βιετνάμ και την ASEAN.

Επιπλέον, η πρόκληση της ενσωμάτωσης της κουλτούρας και της διατήρησης των βασικών ομάδων διοίκησης είναι επίσης ένας αξιοσημείωτος παράγοντας κατά τη μετατροπή από ένα οικογενειακό επιχειρηματικό μοντέλο σε μια πολυεθνική εταιρεία.

Η κα. Ha Vo Bich Van, οικονομική σύμβουλος στην Hub Dong Hanh, μέλος της FIDT Investment Consulting and Asset Management JSC, σχολίασε ότι η ιστορία της Thien Long δεν είναι μια απλή δραστηριότητα «εξαγοράς».

Για πολλές βιετναμέζικες επιχειρήσεις, παρά τα ισχυρά τους εμπορικά σήματα στην εγχώρια αγορά, η επέκταση στην περιοχή και στον κόσμο δεν είναι χωρίς προκλήσεις, απαιτώντας από τις επιχειρήσεις να διαθέτουν μια διεθνώς τυποποιημένη αλυσίδα εφοδιασμού, πολυεθνική εμπειρία διαχείρισης, ένα παγκόσμιο σύστημα διανομής και την ικανότητα καινοτομίας προϊόντων σε μεγάλη κλίμακα. Αυτοί οι παράγοντες είναι συχνά διαθέσιμοι μόνο όταν οι επιχειρήσεις συνεργάζονται με ξένες εταιρείες που έχουν ήδη ενσωματωμένη παγκόσμια τεχνολογία, διαχείριση και πόρους.

«Οι βιετναμέζικες μάρκες δεν είναι αδύναμες. Αλλά για να εισέλθουν στη διεθνή αγορά, πολλές επιχειρήσεις δεν έχουν τις «σκάλες» που μόνο οι πολυεθνικές εταιρείες μπορούν να προσφέρουν», τόνισε η κα Van.

Για να μην αναφέρουμε ότι πρόσφατα τα προϊόντα της TLG αντιμετώπισαν επίσης σημαντική ανταγωνιστική πίεση από φθηνά κινεζικά προϊόντα.

Σημείωση για τη μετοχή TLG

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, με την τιμή που πρότεινε ο Kokuyo σε αυτήν τη συμφωνία, η μέση τιμή κάθε μετοχής της TLG που μεταβιβάζεται είναι περίπου 82.000 VND, 21% υψηλότερη από την τιμή αγοράς στις 5 Δεκεμβρίου.

Ωστόσο, ο ειδικός Kafi σημείωσε ότι μακροπρόθεσμα, οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν στενά τη σταθερότητα των δραστηριοτήτων και την ικανότητα ενσωμάτωσης επιχειρήσεων μετά από συγχωνεύσεις και εξαγορές.

Η πραγματικότητα από μεγάλες συμφωνίες όπως η SAB ή η BMP δείχνει ότι οι επιχειρήσεις συχνά περνούν από μια ταραγμένη περίοδο αναδιάρθρωσης. Ωστόσο, εάν τα βασικά θεμέλια είναι σταθερά, οι επιχειρηματικές δραστηριότητες και η αξία των μετοχών μπορούν να αυξηθούν σημαντικά στους επόμενους κύκλους.

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/thien-long-ban-minh-noi-tiec-nuoi-thuong-hieu-viet-hay-co-hoi-vuon-ra-the-gioi-20251207161151624.htm