Ο δείκτης VN ​​φτάνει τις 1.750 μονάδες, αλλά χρειάζεται προσοχή με την αγορά

(NLDO) – Υπάρχουν προβλέψεις ότι ο δείκτης VN ​​θα μπορούσε να ξεπεράσει το όριο των 1.750 μονάδων, αλλά οι ειδικοί προειδοποιούν επίσης ότι η αγορά είναι ενθουσιασμένη.

Στην πρόσφατα δημοσιευμένη στρατηγική της έκθεση για το δεύτερο εξάμηνο του 2025 και το πρώτο εξάμηνο του 2026, η Dragon Capital Securities (VDSC) ανέφερε ότι η μακροοικονομική εικόνα του Βιετνάμ τους επόμενους 6-12 μήνες θα καθοριστεί από δύο βασικούς παράγοντες: τη μεταρρύθμιση και την προσαρμογή. Συγκεκριμένα, η προσαρμογή σε ένα αβέβαιο περιβάλλον θεωρείται το θεμέλιο που θα βοηθήσει στη σταθεροποίηση των προσδοκιών για την ανάπτυξη.

Στη νομισματική πολιτική του Βιετνάμ, στο πλαίσιο της τάσης παγκόσμιας νομισματικής χαλάρωσης, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αναμένεται να ξεκινήσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων από το τέταρτο τρίμηνο του 2025, βοηθώντας την Κρατική Τράπεζα να μην μειώσει περαιτέρω το λειτουργικό επιτόκιο φέτος.

Ποιες είναι οι πιθανότητες να φτάσει ο Δείκτης VN ​​τους 1.750 βαθμούς;

Αξίζει να σημειωθεί ότι η ομάδα ανάλυσης της VDSC προβλέπει ότι ο δείκτης VN ​​θα μπορούσε να φτάσει το εύρος των 1.513-1.756 μονάδων τους επόμενους 6-8 μήνες. Ο άμεσος αντίκτυπος των δασμών στην οικονομική ανάπτυξη του Βιετνάμ το 2025 δεν θα είναι πολύ μεγάλος. Θετικοί υποστηρικτικοί παράγοντες, όπως οι χαλαρές δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές, συμβάλλουν στη διατήρηση χαμηλών επιτοκίων, καθώς και οι προσδοκίες για αναβάθμιση της αγοράς στην αξιολόγηση του FTSE τον Σεπτέμβριο του 2025.

«Όταν η αναβάθμιση γίνει πραγματικότητα, η αγορά του Βιετνάμ θα προσελκύσει μεγάλες ροές κεφαλαίων από παγκόσμια κεφάλαια αναφοράς ύψους περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ, συμβάλλοντας στη βελτίωση της ρευστότητας και της αποτίμησης», δήλωσε ειδικός της VDSC.

Εν τω μεταξύ, η έκθεση στρατηγικής της SSI Securities Company για το δεύτερο εξάμηνο του 2025 προβλέπει μια θετική εικόνα της αγοράς μακροπρόθεσμα, αλλά θέτει ως στόχο μόνο τις 1.500 μονάδες για τον δείκτη VN έως το τέλος του 2025.

Οι κινητήριες δυνάμεις είναι η προοπτική βιώσιμης αύξησης των κερδών. Το συνολικό καθαρό κέρδος περισσότερων από 79 μετοχών στο ερευνητικό πεδίο της SSI Research εκτιμάται ότι θα αυξηθεί κατά 14% σε ετήσια βάση φέτος και θα συνεχίσει να διατηρεί μια δυναμική ανάπτυξης 15% το 2026. Οι κύριοι τομείς που συμβάλλουν περιλαμβάνουν τις τράπεζες, τα ακίνητα, τις πρώτες ύλες και τα καταναλωτικά αγαθά.

Πηγή: Έρευνα SSI

Η 90ήμερη αναβολή φόρου των ΗΠΑ βοήθησε τις βιετναμέζικες επιχειρήσεις να ενισχύσουν τις εξαγωγές πολλών προϊόντων κατά το δεύτερο τρίμηνο και να έχουν χρόνο να προετοιμαστούν για να μειώσουν τον αντίκτυπο αυτής της αγοράς τα επόμενα τρίμηνα.

«Η απόδοση του 8,4% στην χρηματιστηριακή αγορά είναι αρκετά ελκυστική σε σύγκριση με το μέσο επιτόκιο καταθέσεων περίπου 4,6% και η δυνατότητα προσέλκυσης μέρους των καταθέσεων κατοικιών τείνει να αυξάνεται ραγδαία τα τελευταία τρίμηνα, παρόλο που το επίπεδο του επιτοκίου καταθέσεων παραμένει χαμηλό», δήλωσε ειδικός της SSI.

Ποιοι είναι οι κίνδυνοι που πρέπει να προσέξετε;

Η MBS Securities Company προβλέπει επίσης ότι κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025, οι ταμειακές ροές θα εξαπλωθούν σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης των οποίων η τιμή δεν έχει αυξηθεί σημαντικά το παρελθόν χάρη στις ελκυστικές αποτιμήσεις και το δυναμικό αύξησης κερδών.

Στο βασικό σενάριο, με αύξηση 17% στα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών και αποτίμηση 13,5-13,8 φορές το P/E, ο δείκτης VN ​​θα φτάσει τις 1.500-1.540 μονάδες τους τελευταίους μήνες του έτους. Ο δείκτης VN ​​θα μπορούσε ακόμη και να φτάσει τις 1.580 μονάδες σε ένα θετικό σενάριο.

«Σε ένα πιο θετικό σενάριο, ο αντίκτυπος από την αμερικανική δασμολογική πολιτική είναι μικρότερος από τον αναμενόμενο, τα ξένα κεφάλαια εισρέουν έντονα στην αγορά του Βιετνάμ χάρη στην προοπτική αναβάθμισης, η προσδοκία για αύξηση κερδών της αγοράς φτάνει το 19% και ο δείκτης VN ​​μπορεί να ανέλθει στη ζώνη των 1.580 μονάδων μέχρι το τέλος του έτους» - πρόβλεψη του MBS.

Ωστόσο, οι ειδικοί προειδοποιούν επίσης ότι οι κίνδυνοι που πρέπει να παρακολουθούνται θα είναι οι γεωπολιτικές διακυμάνσεις, η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες εάν η FED καθυστερήσει τη μείωση των επιτοκίων και η αβεβαιότητα στις πολιτικές της κυβέρνησης του προέδρου των ΗΠΑ.

Τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι παρόλο που ο δείκτης VN ​​έχει ανακάμψει σημαντικά κατά περισσότερες από 300 μονάδες από την επιβολή δασμών στις 2 Απριλίου, η αύξηση δεν έχει εξαπλωθεί σε όλες τις κατηγορίες μετοχών. Τα στοιχεία της MBS δείχνουν ότι μόνο 12/50 μετοχές με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση αγοράς έχουν αυξηθεί πιο έντονα από τον δείκτη VN από τις 31 Μαρτίου, περίπου 9 μετοχές έχουν αυξηθεί λιγότερο από τη γενική αγορά. Στην πραγματικότητα, σχεδόν οι μισές μετοχές στις 50 κορυφαίες δεν έχουν ακόμη ανακάμψει στα προ δασμών επίπεδα.

Σε αυτό το πλαίσιο, εάν κάποιος επενδυτής αγοράσει λάθος μετοχές που αυξάνουν την τιμή τους, η πιθανότητα να χάσει χρήματα ή να «μην φτάσει στην ακτή» εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλή, παρά το γεγονός ότι ο δείκτης VN ​​οδεύει προς το όριο των 1.500 μονάδων.

Πηγή: https://nld.com.vn/du-bao-nong-vn-index-co-the-len-toi-1750-diem-nhung-dung-voi-mung-196250717085957781.htm