El legado de 400 mil millones de dólares de Warren Buffett y la presión sobre su sucesor.

(Dan Tri) - Warren Buffett está a punto de dejar su cargo como director ejecutivo, dejando tras de sí su mayor legado: 382 mil millones de dólares en efectivo. ¿Representa esta cantidad de dinero un regalo o un enorme desafío para Greg Abel, su sucesor?

En una era donde la inteligencia artificial (IA) puede distorsionar la verdad, ni siquiera Warren Buffett es la excepción. Recientemente, Berkshire Hathaway tuvo que emitir una inusual advertencia sobre videos deepfake que suplantan la identidad del presidente de 95 años y que se están difundiendo en YouTube.

“Quienes no estén familiarizados con Buffett podrían creer que estos videos son auténticos”, advirtió Berkshire. La compañía señaló un video titulado “Warren Buffett: El mejor consejo de inversión para mayores de 50” y afirmó que la voz “claramente” no era la suya.

El incidente, aunque inusual, ilustra una interesante paradoja. Mientras que han surgido multitud de impostores que se hacen pasar por Buffetts para ofrecer consejos de inversión inútiles, el verdadero Buffett ha estado realizando una de las decisiones más prudentes de su carrera: acumular una cantidad récord de efectivo.

Y la medida se produjo justo antes de que volviera oficialmente a ser el centro de atención.

Berkshire Hathaway advierte que un video generado por IA que suplanta a su director ejecutivo se está volviendo viral en YouTube (Foto: Reuters).

¿Se está evaporando el “premium de Buffett”?

En mayo de este año, la leyenda de las inversiones conmocionó al mercado cuando anunció que dejaría su cargo como director ejecutivo de Berkshire a finales de año, poniendo fin a casi seis décadas al frente de la corporación, transformándola de una fábrica textil en declive en un imperio de 1 billón de dólares.

Esta vez, la reacción del mercado ya no es de euforia.

Desde ese anuncio, las acciones de clase B de Berkshire se han desplomado un 12%, cerrando por debajo de los 480 dólares. Irónicamente, durante el mismo período, el S&P 500 ha subido un 20% hasta alcanzar un nuevo máximo histórico.

David Kass, profesor de finanzas de la Universidad de Maryland, explica que este fenómeno no se debe solo a que la acción "suba demasiado", sino que también refleja la "evaporación" de la llamada "prima Buffett": el valor adicional que el mercado asigna a las acciones gracias a su presencia única.

En otras palabras, el mercado está revalorizando una Berkshire Hathaway que ya no está dirigida directamente por la mente más brillante del siglo XX. Su partida, largamente esperada, ha dejado un enorme vacío psicológico. Y ese vacío se está llenando con una cifra aún mayor: 382 mil millones de dólares.

una fortaleza de efectivo de 382 mil millones de dólares

El informe financiero del tercer trimestre de Berkshire presenta una situación financiera muy sólida. El beneficio operativo del grupo aumentó un 34% interanual, hasta alcanzar los 13.500 millones de dólares, principalmente debido a que sus ingresos por seguros primarios se triplicaron.

Pero la cifra más sorprendente se encuentra en el balance general, donde el efectivo y las letras del tesoro de la compañía aumentaron hasta alcanzar la cifra récord de 382 mil millones de dólares a finales de septiembre.

Se trata de una estrategia deliberada. Buffett y su equipo han vendido más acciones de las que han comprado durante doce trimestres consecutivos (tres años). Berkshire no ha realizado ninguna recompra en los últimos cinco trimestres.

La razón, muy propia de Buffett, era que no encontraba una "ganga".

En un mercado bursátil que constantemente alcanza nuevos máximos y en el que los fondos de capital privado impulsan al alza los precios de las adquisiciones, el "Oráculo de Omaha" prefiere acumular una gran cantidad de dinero antes que comprar a un precio que considera irrazonable.

La decisión más controvertida fue la venta de acciones de Apple. Desde 2023, Buffett ha reducido su participación en Apple en aproximadamente dos tercios, la mayor y más exitosa inversión de Berkshire en la historia. A pesar de convertir 36 mil millones de dólares de capital en más de 170 mil millones, la venta de Berkshire no se benefició del reciente repunte del 33% en las acciones de Apple, impulsado por las expectativas en torno al iPhone y la inteligencia artificial.

Los analistas dicen que Berkshire claramente "ha perdido mucho dinero". Pero desde otra perspectiva, Buffett está sabiamente "recogiendo beneficios" antes de que la burbuja tecnológica (si es que alguna vez llega a existir) explote.

Irónicamente, la “carga” de efectivo ya no es una carga. Gracias a los altos tipos de interés de la Reserva Federal, esta enorme cantidad de efectivo se ha convertido en una máquina de hacer dinero por sí misma.

Tan solo en los últimos nueve meses, Berkshire ha ganado más de 17.000 millones de dólares en intereses, dividendos y otras inversiones, un salto considerable respecto a los 7.500 millones de dólares de todo 2021, cuando los tipos de interés estaban cerca de cero.

El último legado de Greg Abel

Cuando Warren Buffett entraba en sus dos últimos meses como director ejecutivo, aún logró cerrar un acuerdo "pequeño", al acordar la compra de OxyChem (la división química de Occidental Petroleum) por 9.700 millones de dólares en efectivo.

Pero como señala Darren Pollock, gestor de cartera de Cheviot Value Management, un acuerdo de 10.000 millones de dólares es solo una “gota en el océano” comparado con la reserva de efectivo de 382.000 millones de dólares de Berkshire.

Todas las miradas están puestas ahora en Greg Abel, de 63 años, su sucesor, quien asumirá oficialmente el cargo a principios del próximo año. Abel tomará las riendas en un momento difícil: las acciones están rindiendo por debajo del mercado, las oportunidades de inversión a buen precio son escasas y la sombra de su predecesor se cierne sobre ellos.

Pero, irónicamente, el legado que Buffett dejó a Abel podría ser el mayor "problema" de Berkshire: casi 400 mil millones de dólares en efectivo. Lejos de ser una carga, es también su mayor regalo.

Greg Abel sucederá a Warren Buffett como director ejecutivo de Berkshire Hathaway a principios del próximo año (Foto: Getty).

El profesor David Kass cree que se trata de una preparación estratégica. Tarde o temprano, habrá una recesión y la bolsa caerá drásticamente. En ese momento, el trío formado por Greg Abel y los gestores de inversiones Todd Combs y Ted Weschler estará en una posición inmejorable para invertir el creciente efectivo de Berkshire a precios sumamente atractivos.

Los accionistas y todo el mercado aguardan con expectación la carta oficial de despedida de Warren Buffett, prevista para el 11 de noviembre (hora de Vietnam). Se espera que la carta contenga sus últimas palabras como director ejecutivo, en las que hablará de su labor filantrópica, de la empresa y, posiblemente, de cómo su sucesor debería utilizar los 382.000 millones de dólares restantes.

Buffett puede que deje la presidencia, pero su estrategia no. Le está entregando a su sucesor no solo un imperio, sino también un suministro prácticamente inagotable de argumentos para su próxima gran propuesta.

Las perspectivas de Berkshire, como afirma el profesor Kass, siguen siendo "extremadamente brillantes" y su balance "incomparable". Resulta que la era de Greg Abel comienza con el último legado de paciencia de Warren Buffett.

Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm