Desde principios de año, el mercado del oro probablemente ha atraído la mayor atención de los inversores. Los precios del oro, tanto a nivel mundial como nacional, han alcanzado nuevos máximos de forma continua. En particular, al analizar el aumento de los precios del oro, los expertos señalaron las razones: el fuerte aumento de la demanda mundial de oro, especialmente la del mercado extrabursátil (OTC). Según datos del Consejo Mundial del Oro, la demanda mundial de oro en 2023 (excluyendo el mercado OTC) disminuyó a 4.448,4 toneladas, un 5,3 % menos que en 2022. Sin embargo, al incluir la demanda del mercado extrabursátil (OTC) y otras fuentes, la demanda total de oro aumentó hasta alcanzar un nuevo récord anual de 4.899,8 toneladas, aproximadamente un 3,1 % más que en 2022. En particular, los principales bancos centrales del mundo, como China e India, han comprado y almacenado continuamente grandes cantidades de oro en los últimos tiempos.
Además, las fluctuaciones geopolíticas y la escalada militar han llevado a muchos bancos centrales a comprar y reservar más oro físico. Los inversores acumulan oro con la convicción de que siempre es un refugio seguro contra la inflación y las crisis.
Ante las fuertes fluctuaciones de los precios mundiales del oro, los precios nacionales también aumentaron rápidamente, con una diferencia de entre los precios nacionales y los mundiales de entre 18 y 20 millones de VND/tael, alcanzando un máximo de 92,4 millones de VND/tael. Se enviaron mensajes continuos para estabilizar el mercado del oro, lo que obligó al Banco Estatal a reutilizar el método de subasta de oro después de 11 años.
Siguiendo las instrucciones del Primer Ministro , implementando la política de licitación para la venta de lingotes de oro con el fin de aumentar la oferta en el mercado, desde el 19 de abril de 2024 hasta la fecha, el Banco Estatal ha organizado nueve subastas de lingotes de oro con un volumen total de 48.500 taels. El tipo de lingotes de oro subastados es oro SJC producido por el Banco Estatal, y el formato de licitación es por precio. El Banco Estatal anuncia el precio mínimo de venta de lingotes de oro, y los miembros que participan en la licitación se basan en el contenido del aviso de subasta de lingotes de oro del Banco Estatal para presentar ofertas según el precio.
El Banco Estatal de Vietnam organiza subastas de oro para aumentar la oferta y neutralizar la demanda del mercado, lo que reduce los precios del oro. Sin embargo, este objetivo aún no se ha logrado. Cabe destacar que, cuanto más oro se subasta, mayor es su precio, lo que amplía la brecha entre los precios nacionales e internacionales.
En concreto, a las 9:00 h del 23 de abril, en la primera subasta de oro de 2024, Saigon Jewelry Company fijó el precio del oro SJC en 80,7-82,9 millones de VND/tael (compra-venta), mientras que el precio de la oferta ganadora del Banco Estatal de Vietnam fue de 81,32 millones de VND. En ese momento, el precio de los lingotes de oro SJC era aproximadamente 7 millones de VND/tael superior al precio mundial del oro convertido.
En la subasta más reciente, celebrada el 23 de mayo, las empresas participantes adquirieron oro del Banco Estatal. El precio de oferta más alto fue de 88,73 millones de VND/tael, y el precio más bajo, de 88,72 millones de VND/tael. Asimismo, en la tarde del 23 de mayo, el precio del oro de SJC se situó en 89,8 millones de VND/tael (venta) y 87,8 millones de VND/tael (compra). El precio del oro en el mercado nacional es 15 millones de VND/tael superior al precio mundial.
En la tarde del 28 de mayo, después de que el Banco Estatal detuviera las subastas de oro y prometiera reemplazarlas con otras medidas, el precio del oro se había disparado nuevamente a más de 90 millones de VND/tael, la brecha entre los precios del oro nacionales e internacionales era de 18 millones de VND/tael.
El historial de las subastas de oro muestra que antes y después de las subastas de oro, la brecha entre los precios nacionales e internacionales del oro se ha duplicado, pasando de 7 millones a 15 millones de VND/tael.
El economista y profesor Dr. Hoang Van Cuong analizó que, para aumentar la oferta, el Banco Estatal organizó licitaciones. Sin embargo, a mayor número de licitaciones, mayor era el precio y, por lo tanto, la brecha con el precio mundial del oro también aumentaba. Obviamente, la solución de las licitaciones no logró el objetivo. Creo que quizás las licitaciones, específicamente el mecanismo de licitación, sean un factor que impulsa el aumento del precio del oro.
El Sr. Hoang Van Cuong explicó que si el precio mínimo inicial de la licitación es superior al precio de mercado, el adjudicatario deberá pagar un precio superior. Si la licitación resulta ganadora, significa que quien pague el precio más alto, el precio de venta también será mayor. Por lo tanto, el objetivo de la licitación es elegir al adjudicatario que pague el precio más alto, no el de acercar el precio del oro al del mercado. Por lo tanto, si se busca reducir el precio del oro para acercarse al precio mundial, se debe recurrir a la licitación inversa. La unidad que pague el precio más bajo gana la licitación. El precio mínimo de referencia para la licitación también debe tomarse del precio mundial del oro, no del precio nacional.
Según el Sr. Hoang Van Cuong, los resultados de la subasta de oro no lograron el objetivo de frenar los precios internos del oro, pero, en cierto modo, también influyeron en el alza de los precios. Dado que no es adecuado utilizar los precios del mercado interno como referencia para las subastas, resulta difícil reducir los precios internos al nivel objetivo.
El mercado del oro es un mercado común a nivel mundial. Si bien el mercado vietnamita está relativamente aislado del resto del mundo, el oro no proviene de fuentes oficiales de importación, sino que se introduce de contrabando desde el extranjero.
Actualmente, las crisis mundiales, especialmente la crisis geopolítica, han fortalecido al oro como refugio financiero seguro. Además, la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) es incierta en este momento: el banco busca reducir las tasas de interés para promover el desarrollo económico, pero persiste en controlar la inflación. Por lo tanto, esto ha provocado una caída en el valor del dólar estadounidense, impulsando así el precio del oro al alza. El mercado del oro es favorable debido a la posibilidad de que la FED reduzca las tasas de interés. Todos estos factores han impulsado el precio del oro al alza y afectado su precio interno.
A nivel nacional, la demanda de oro ha aumentado considerablemente, esto se debe a factores psicológicos cuando muchas personas con dinero ven que los canales de inversión como las acciones son inestables, los bienes raíces están estancados, las tasas de interés bancarias disminuyen, la moneda extranjera es difícil de comprar... ¡Por lo tanto, el oro es un canal destacado!
Según el experto Truong Vi Tuan de giavang.net, cuando el método de subasta de oro no reduce la diferencia entre el precio de los lingotes y el precio mundial del oro, es comprensible que el Banco Estatal suspenda la subasta de lingotes. Esto limita temporalmente la oferta, mientras que el poder adquisitivo del oro en el mercado se mantiene alto, por lo que el precio de los lingotes se mantendrá alto.
Este experto afirmó que es necesario prestar atención a los próximos desarrollos del Banco Estatal y de las grandes empresas comercializadoras de oro. Por ello, el mercado sigue atento a la modificación del Decreto n.º 24/2012/ND-CP, de 3 de abril de 2012, sobre la gestión de las actividades de comercialización de oro.
Según el Decreto n.º 24/2012/ND-CP vigente, Saigon Jewelry Company Limited (SJC) no puede importar ni estampar lingotes de oro. Los moldes de estampación están a cargo del Banco Estatal para su gestión y no se han emitido más lingotes de oro en el pasado. Por lo tanto, la oferta de lingotes de oro es escasa y la diferencia de precio entre el mercado nacional y el internacional es siempre alta, superior a 15 millones de VND/tael.
Según este experto, si se elimina el monopolio sobre los lingotes de oro, otras empresas como PNJ y DOJI podrán producir lingotes de oro, lo que provocará un acercamiento del precio de los lingotes al de los anillos y las joyas de oro. Cabe afirmar que solo cuando cambie la política de monopolio sobre los lingotes de oro, este afectará temporalmente su precio.
El economista Dr. Nguyen Tri Hieu también analizó que, recientemente, la diferencia entre el precio del oro nacional y el precio mundial del oro se debe a que estos dos mercados no están conectados, ya que el Banco Estatal no importa oro, por lo que se convierten en canales inconexos. El Banco Estatal actúa como una válvula que bloquea la conexión entre estos canales.
Además, el precio interno del oro continuamente alto puede verse afectado por otros factores: como el miedo del pueblo vietnamita a la inflación, la gente ve el precio del oro como una prueba para predecir la situación de la inflación y el miedo a la alta inflación hace que la gente compre oro para asegurar sus activos.
El economista Dr. Nguyen Tri Hieu comentó que en el mundo existen Bancos Centrales (BCs) que gestionan el mercado del oro, pero la mayoría de los países desarrollados solo gestionan la política monetaria, el oro se considera un producto no monetario y es necesario que exista una agencia fuera de la gestión de la política monetaria para gestionar el mercado del oro.
El Banco Estatal de Vietnam debería considerar permitir la importación de oro a las empresas comercializadoras, aumentando así la oferta en el mercado. Es posible eliminar la marca SJC para que deje de ser exclusiva y se garantice la igualdad de productos en el mercado del oro. Cuando la cantidad satisfaga la demanda, el mercado del oro se estabilizará.
Para resolver la causa fundamental del problema, el Gobierno debe ordenar a las agencias especializadas que construyan un piso de negociación de oro en el que las transacciones de compra y venta se muestren claramente en el mercado como las acciones, a partir del cual las personas puedan evaluar correctamente la realidad, lo que reducirá la fiebre del oro, reducirá el fenómeno de la aglomeración y las prisas por comprar oro...
Además, las grandes transacciones de oro deben transferirse, ya que las transacciones en efectivo no dejan rastro, lo que dificulta la recaudación de impuestos o la búsqueda de delincuentes que blanquean dinero. Por lo tanto, las transacciones de 100 millones de VND deben transferirse para dejar rastro. Todas las transacciones de oro deben estar gravadas, ya que actualmente los compradores y vendedores de oro en el mercado no tienen que pagar impuestos.
Los expertos dicen que para estabilizar el mercado del oro, los gerentes están considerando una solución fundamental, que es proporcionar suficientes materias primas a las empresas, en lugar de utilizar la solución temporal de la licitación de oro.
El Grupo de Investigación Macroeconómica del Instituto de Investigación Económica y Política de Vietnam (VERP) y el Departamento de Investigación Macroeconómica de Think Future (dirigido por el Sr. Nguyen Duc Hung Linh, economista y fundador de Think Future Consultancy) afirmaron que las medidas administrativas han cobrado especial importancia para garantizar la transparencia y prevenir la manipulación de precios. Inspeccionar el mercado del oro, exigir el uso de facturas e investigar la manipulación... no afectará las reservas de divisas, sino que puede generar una alta eficiencia inmediata.
Fuente
![[Infografía] En 2025, 47 productos alcanzarán el OCOP nacional](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/16/5d672398b0744db3ab920e05db8e5b7d)
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