Estrategias de política monetaria de los bancos...

Los principales bancos centrales también suelen ser muy transparentes al explicar al público sus decisiones políticas y las razones que las sustentan. Esta transparencia mejora la eficacia de la política monetaria al ayudar a los hogares y las empresas a formarse expectativas sobre las condiciones económicas y financieras futuras, las cuales influyen en sus decisiones de gasto e inversión. Al mismo tiempo, la transparencia también ayuda a los países a supervisar la rendición de cuentas del banco central en el logro de sus objetivos declarados.

Dado que la política monetaria tiene un rezago en sus efectos sobre la economía, la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes adoptan un enfoque prospectivo. Los bancos centrales consideran no solo la situación económica actual, sino también sus proyecciones sobre la evolución de la economía y los riesgos asociados a dichas perspectivas. Cuatro veces al año, como parte del enfoque prospectivo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), cada miembro de la Junta de Gobernadores y cada presidente de la Reserva Federal elabora y presenta sus propias proyecciones sobre las perspectivas de crecimiento del PIB real (ajustado a la inflación), la tasa de desempleo y la inflación, junto con su evaluación de la trayectoria de la tasa de fondos federales que probablemente promueva resultados coherentes con los objetivos del FOMC.

Además, las previsiones del personal de la Junta de la Reserva Federal y otros análisis proporcionados al FOMC se hacen públicos con un retraso de cinco años. La mayoría de las previsiones de los bancos centrales se basan en juicios de valor; es decir, no se generan mediante un único modelo, sino que reflejan el criterio de los responsables de la política monetaria o del personal, a menudo basado en diversos modelos y fuentes de información.

Estos pronósticos se publican trimestralmente en el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP). Los pronósticos más recientes del SEP también se incluyen en el Informe Semestral de Política Monetaria al Congreso . Por supuesto, los pronósticos económicos siempre conllevan un grado significativo de incertidumbre. Una forma en que el FOMC destaca esta incertidumbre es proporcionando información en el SEP sobre el grado de inexactitud de los pronósticos anteriores. En las reuniones del FOMC, los responsables de la política monetaria debaten sus opiniones individuales y llegan a un consenso sobre las decisiones políticas adecuadas.

La mayoría de los demás bancos centrales importantes también publican pronósticos de inflación y otras variables macroeconómicas. Un buen ejemplo es el Informe de Inflación del Banco de Inglaterra, que ofrece pronósticos de crecimiento económico, mercado laboral e inflación, junto con una evaluación de la incertidumbre asociada a cada pronóstico. La publicación de pronósticos aumenta la transparencia, en parte porque los objetivos de los bancos centrales en materia de inflación y empleo a medio y largo plazo suelen estar claramente establecidos.

Estrategias de política monetaria de los principales bancos centrales

Al discutir la política monetaria y pronosticar la economía, los formuladores de políticas de la Fed frecuentemente se refieren a las reglas de política. Estas reglas proponen niveles de tasas de interés de política basadas en estimaciones de desviaciones de: (1) Inflación de la meta del banco central y (2) Producción de la utilización completa de recursos. Sin embargo, estas reglas no incluyen por sí mismas los efectos de retroalimentación que los cambios en la tasa de interés de política tendrán sobre el crecimiento, el mercado laboral y la inflación. Al incorporar la regla de política en un modelo macroeconómico, es posible considerar propuestas de tasas de política que toman en cuenta estos efectos de retroalimentación. A lo largo de los años, el FOMC ha considerado regularmente tanto propuestas de reglas de política simples como simulaciones que toman en cuenta los efectos de retroalimentación (Estos documentos se publican con las actas de las reuniones del FOMC después de un retraso de cinco años). Otros bancos centrales importantes también usan reglas de política de manera similar, pero hasta la fecha, ningún banco central importante ha establecido mecánicamente las tasas de política basándose en las recomendaciones de dicha regla.

En términos de objetivos de política, la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes explican pública y claramente sus objetivos de política monetaria. En la Ley de la Reserva Federal, el Congreso requiere que la Reserva Federal establezca una política monetaria para promover "el máximo empleo, precios estables y tasas de interés apropiadas a largo plazo". En 2012, el FOMC adoptó una Declaración sobre Objetivos a Largo Plazo y Estrategia de Política Monetaria, que reafirma cada enero. Esta declaración indica que el FOMC considera que una inflación del 2 por ciento (medida por la tasa anual de variación del índice de precios de los gastos de consumo personal) es la más coherente con el mandato estatutario de la Reserva Federal a largo plazo. El objetivo de inflación del FOMC es simétrico, lo que significa que una inflación que se sitúe por encima o por debajo del 2 por ciento es indeseable. La declaración también indica que el FOMC busca minimizar las desviaciones del nivel máximo de empleo estimado por el Comité. Al mismo tiempo, la declaración reconoció que el empleo máximo está determinado en gran medida por factores no monetarios y cambios a lo largo del tiempo (los miembros del FOMC proporcionan sus evaluaciones de la tasa de desempleo normal de largo plazo cada trimestre en el SEP).

Otros bancos centrales importantes del mundo también tienen mandatos más amplios establecidos por ley (o, en el caso del Banco Central Europeo, por tratado) y objetivos de inflación específicos. Sin embargo, al igual que la Reserva Federal, no establecen objetivos específicos para otros objetivos económicos. Por ejemplo, el tratado constitutivo del BCE establece la estabilidad de precios como objetivo primordial, pero también le ordena contribuir al logro de los objetivos de la Unión Europea, incluyendo el pleno empleo y un crecimiento económico equilibrado. El BCE define la estabilidad de precios como una inflación anual inferior al 2% y su objetivo es mantener la inflación "por debajo, pero cerca, del 2% a medio plazo". En la práctica, todos los principales bancos centrales buscan lograr la estabilidad de precios, evitando al mismo tiempo grandes desviaciones en el empleo y la producción.

Este enfoque se denomina a veces "metas de inflación flexibles". Incluso los bancos centrales con un mandato exclusivamente relacionado con la inflación no están obligados a revertir la inflación a su objetivo lo antes posible y pueden considerar otros objetivos económicos (como el empleo). En un modelo macroeconómico popular, este enfoque minimiza significativamente las pérdidas de bienestar asociadas a la inflación sin causar grandes pérdidas de bienestar debido a grandes desviaciones del pleno empleo. Entre los bancos centrales con metas de inflación se incluyen la Reserva Federal (FED), el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón, el Banco Central Europeo (BCE), el Banco Nacional Suizo y muchos otros.

Finalmente, la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes de todo el mundo publican periódicamente sus decisiones políticas y explican el razonamiento que las sustenta. Por ejemplo, después de ocho reuniones regulares cada año, el FOMC publica una decisión política y una evaluación de la evolución económica actual y las perspectivas económicas (el FOMC publicó su primera declaración posterior a la reunión en 1994 y comenzó a emitir una declaración después de cada reunión en 1999. Las declaraciones, actas y transcripciones de las conferencias de prensa están disponibles en el sitio web de la Junta en https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm). Después de estas reuniones, el presidente de la Reserva Federal ofrece una conferencia de prensa para proporcionar información adicional y responder preguntas. Las actas detalladas de las reuniones del FOMC se publican tres semanas después; las transcripciones completas y los materiales de las reuniones se publican cinco años después. Dos veces al año, la Reserva Federal envía el Informe de Política Monetaria al Congreso, y el presidente de la Reserva Federal testifica ante los comités del Congreso sobre este informe.

Los bancos centrales de todo el mundo también utilizan muchas de las mismas herramientas de comunicación. Por ejemplo, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón, el BCE, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco Central de Suecia publican actas detalladas de cada reunión de política monetaria, generalmente en el plazo de un mes desde la reunión. La mayoría de los principales bancos centrales celebran conferencias de prensa periódicas, en las que un alto responsable de la política monetaria explica sus decisiones y responde a las preguntas de los medios de comunicación; sus responsables también testifican ante legisladores y pronuncian discursos públicos. El Banco de Japón, al igual que el FOMC, publica periódicamente las actas completas de sus reuniones de política monetaria. El Banco de Inglaterra ha anunciado sus planes de publicar las actas de sus reuniones de política monetaria cada ocho años, a partir de 2023.

En conjunto, las comunicaciones de política monetaria de la Reserva Federal constituyen una valiosa fuente de información que los miembros del Congreso y el público pueden utilizar para comprender las decisiones del FOMC y evaluar su impacto en la economía. Esta información contribuye a garantizar que la Reserva Federal rinda cuentas al público. De igual manera, las comunicaciones de política monetaria de otros bancos centrales importantes ayudan al público y a los reguladores a comprender sus decisiones. Al ayudar al público a comprender los objetivos y las estrategias de los bancos centrales, esta información contribuye a mejorar la eficacia de la política monetaria.

Fuente: https://baodaknong.vn/chien-luoc-chinh-sach-tien-te-cua-cac-ngan-hang-trung-uong-lon-247571.html