'Las acciones podrían subir un 30% si se recuperan las ganancias corporativas'

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Los expertos de Dragon Capital dicen que la política monetaria y la economía son brillantes, si las ganancias corporativas se recuperan, el mercado de valores tendrá un aumento del 30%.

En una reciente reunión con inversores, el Sr. Le Anh Tuan, Director de Valores de Dragon Capital Investment Fund (DCVFM), afirmó que el mercado bursátil de este año presenta mayores ventajas que antes, desde la política monetaria y la estabilidad macroeconómica hasta el impulso del crecimiento. Según él, el mercado ha reunido prácticamente todos los factores para el crecimiento, a la espera del único impulso positivo: el crecimiento de las ganancias corporativas.

"Si las ganancias corporativas se recuperan alrededor de un 20%, el mercado de valores seguramente experimentará un aumento del 30%", predijo el Sr. Tuan.

En cuanto a la política monetaria, este experto considera que los indicadores principales son que las tasas de interés activas y pasivas se encuentran en niveles más bajos que durante la pandemia y en mínimos históricos. En los próximos 4-5 meses, el DCVFM prevé que las tasas de interés disminuyan otros 50 puntos porcentuales. Esta previsión se basa en que aún hay margen de ajuste cuando la tasa de interés operativa supere la inflación y, en el futuro próximo, el panorama del crecimiento económico sea más interesante.

Además, el mundo se inclina hacia la posibilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recorte los tipos de interés entre 6 y 7 veces este año, en lugar de solo 3 o 4 veces, como se había previsto anteriormente. Además, desde finales de 2023, por primera vez, el número de bancos centrales del mundo que han recortado los tipos de interés ha sido mayor que el de los que los han subido. Esto impulsará la flexibilización de la política monetaria de Vietnam.

"En un entorno de política monetaria tan laxa, no deberíamos esperar caídas bruscas del 10-15% en el mercado bursátil", afirmó el experto.

Las tasas de interés para préstamos y depósitos a 12 meses se sitúan actualmente en el 9,1% y el 4,7%, respectivamente, inferiores a las registradas durante la pandemia. Fuente: DCVFM — Las tasas de interés para préstamos y depósitos a 12 meses se sitúan actualmente en el 9,1% y el 4,7%, respectivamente, inferiores a las registradas durante la pandemia. Fuente: *DCVFM*

En cuanto a la estabilidad, el Sr. Tuan valoró positivamente el indicador de fluctuaciones del tipo de cambio. El DCVFM pronostica que el tipo de cambio USD/VND fluctuará en torno al 3% este año, un nivel normal y no preocupante, lo que demuestra cierta estabilidad de la economía. Este escenario se da cuando la brecha cambiaria entre el mercado negro y el banco no es alta, y las reservas de divisas de Vietnam también son elevadas (alrededor de 100 000 millones de dólares).

En cuanto a la tasa de recuperación económica, el DCVFM evaluó que la recuperación ha sido más clara este año. Esta unidad, basada en el indicador de número de contenedores exportados, ha aumentado consecutivamente en los dos últimos trimestres del año, con un aumento de más del 10% en el cuarto trimestre (aunque en comparación con el nivel base muy bajo del año pasado). Además, la demanda de consumo de electricidad —un índice que refleja la producción y las actividades comerciales— también ha aumentado, aunque aún es débil en comparación con el período anterior. Los indicadores de volumen y consumo de pasajeros aéreos también tocaron fondo a partir del segundo trimestre de 2023 y comenzaron a aumentar a finales de año.

Según el Sr. Le Anh Tuan, la economía vietnamita está entrando actualmente en un ciclo de recuperación. Las estadísticas nacionales e internacionales del DCVFM muestran que, en este ciclo, los inversores pueden obtener una ganancia de aproximadamente el 20 % en el mercado bursátil. Este nivel de rendimiento es superior al del período de prosperidad económica. En el ciclo de recuperación, los sectores con grandes fluctuaciones, como los bienes y servicios financieros, el sector inmobiliario, el consumo no esencial, las tecnologías de la información, la industria y las materias primas, suelen ser los grupos beneficiados. Por el contrario, los bienes de consumo esenciales, la sanidad , la energía, las comunicaciones y los servicios públicos (electricidad, agua) no reciben prioridad.

No solo Dragon Capital, sino también muchas otras compañías de valores y unidades de análisis creen que el mercado será más prometedor este año. La mayoría de las unidades pronostican que el índice VN podría alcanzar alrededor de 1300 puntos, o incluso más optimistamente, 1400 puntos, un aumento del 15-25% en comparación con el final del año pasado. Los principales argumentos que respaldan las previsiones de todas las partes también provienen del bajo nivel de los tipos de interés y la expectativa de mayores beneficios corporativos.

MB Securities (MBS) prevé que el beneficio neto del mercado aumentará un 16,8% interanual, impulsado principalmente por la recuperación de los sectores bancario, de materiales de construcción, minorista y de consumo. El máximo beneficio del mercado se producirá en el último trimestre de este año, debido principalmente a la baja base del mismo periodo de 2023.

Con un pronóstico similar, KB Securities Vietnam (KBSV) espera que 2024 sea el período en el que la producción y las actividades comerciales volverán al impulso de recuperación en la mayoría de los grupos industriales y la tasa de crecimiento de EPS (ganancias por acción) de todo el mercado posiblemente alcance el 16,4%.

Según KBSV, la tendencia de recuperación de los niveles de ganancias puede ser más clara en 2024 con base en el bajo nivel base del año anterior, las políticas de apoyo del Gobierno y el Banco Estatal para promover la inversión pública, la reducción de las tasas de interés que comienza a permear en los resultados comerciales de las empresas, un panorama más brillante para los desarrollos macroeconómicos de Vietnam y las expectativas de un "aterrizaje suave" de la economía estadounidense.

Siddhartha