¿Se recuperarán las acciones después de muchas dificultades?

ANTD.VN - La caída de las ganancias de las empresas cotizadas en el tercer trimestre, junto con otros factores, provocó un fuerte descenso del mercado bursátil en octubre. Sin embargo, los expertos prevén una pronta recuperación.

Los beneficios de las empresas cotizadas cayeron en el tercer trimestre.

El tercer trimestre no fue muy positivo en cuanto a los resultados empresariales de las compañías cotizadas. Muchas registraron resultados más negativos de lo previsto.

Según las estimaciones de VNDirect Securities, contrariamente a las expectativas de recuperación en el tercer trimestre, el beneficio neto total de las empresas cotizadas en las tres bolsas (HOSE, HNX, UPCOM) disminuyó un 5,5% durante el mismo período.

De las 46 empresas incluidas en la lista de seguimiento de la firma de valores, el 46% no alcanzó las expectativas, el 41% se acercó a los pronósticos, mientras que solo el 13% superó los pronósticos.

El optimismo de la temporada de resultados del segundo trimestre no se repitió en el tercero, lo que generó un sentimiento más negativo entre los inversores.

“Dado que el mercado tiene mayores expectativas sobre las ganancias del segundo semestre de 2023, la temporada de ganancias del tercer trimestre no ha logrado frenar la reciente y fuerte caída del mercado”, dijo VNDirect.

El acero, el petróleo y el gas fueron los sectores que más contribuyeron al crecimiento, mientras que los productos químicos, la electricidad y el sector inmobiliario decepcionaron.

Las empresas de mediana y pequeña capitalización registraron resultados empresariales más negativos que las empresas de gran capitalización tanto en el tercer trimestre como en los tres primeros trimestres del año.

El beneficio neto total de las empresas de mediana y pequeña capitalización cayó un 14,8% y un 24,6% interanual, respectivamente, en el tercer trimestre.

El beneficio neto total de VN30 en el tercer trimestre disminuyó un 3,1% con respecto al mismo periodo del año anterior y un 3,8% con respecto al trimestre anterior. De este total, 14 empresas registraron un crecimiento del beneficio neto en comparación con el mismo periodo del año anterior, lideradas por PLX (+646%), VJC (+232%), SSI (+111%) y VRE (+66%).

Los beneficios del tercer trimestre de las empresas cotizadas no alcanzaron las expectativas.

Entre las 16 empresas que registraron una disminución en sus ganancias, MSN y MWG experimentaron caídas del 91% y el 96% interanual, respectivamente. Cabe destacar que la ganancia neta de VIC se redujo un 171% interanual en el tercer trimestre, debido a que la empresa registró un ingreso extraordinario significativo por la transferencia de acciones de su filial por un valor de 8.937 billones de VND en el tercer trimestre del año anterior.

Uno de los “vientos en contra” para las empresas son los elevados costes de los intereses, que ejercen presión sobre los beneficios.

En consecuencia, a pesar de alcanzar un máximo histórico en el segundo trimestre de 2023, los gastos por intereses continuaron su tendencia alcista durante el tercer trimestre, con un incremento de 0,2 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior, situándose en el 6,8 %. Esto demuestra que la reducción de los tipos de interés por parte del Banco Estatal de Vietnam no ha afectado a los beneficios de las empresas.

En consecuencia, el beneficio operativo total sigue viéndose mermado por los costes financieros, a pesar de que el Banco Estatal de Vietnam ha recortado los tipos de interés oficiales varias veces desde marzo y los tipos de interés de los depósitos han vuelto a los niveles previos a la COVID-19. Los expertos prevén que los costes por intereses disminuyan en los próximos trimestres, ya que los bancos han comenzado a bajar los tipos de interés de los préstamos desde el tercer trimestre.

Además, el ratio de apalancamiento alcanzó un mínimo histórico del 60,7%, lo que supone un descenso de 0,3 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior, ya que las empresas se centraron en el pago de la deuda.

¿Se recuperará el mercado para finales de año?

En el tercer trimestre, el mercado bursátil vietnamita no tuvo un desempeño muy positivo, especialmente en octubre.

A finales de octubre, el VN-Index había perdido un 10,9% con respecto al mes anterior, borrando la mayor parte de sus ganancias desde principios de año y registrando su mayor caída mensual en 12 meses.

Según Maybank Investment Bank (MSVN), los factores que provocan la caída del mercado, además de que los beneficios empresariales del tercer trimestre no alcanzaron las expectativas, incluyen: el aumento de la presión cambiaria, la escalada de las tensiones geopolíticas (Israel - Hamas) y una disminución de las actividades de préstamos con margen no oficiales...

Sin embargo, MSVN considera que, si bien el crecimiento de las ganancias en el tercer trimestre fue débil, mejorará en el cuarto trimestre. Basándose en una comparación baja con el cuarto trimestre de 2022, el equipo de análisis estima que las ganancias de todo el mercado en el cuarto trimestre de este año aumentarán aproximadamente un 36 % en comparación con el mismo período del año anterior.

En el plano macroeconómico, Maybank considera que el control del tipo de cambio y la inflación permite al Banco Estatal de Vietnam (SBV) mantener sus políticas de apoyo. MSVN mantiene su previsión de inflación en el 3,4 % para 2023 y el 3,5 % para 2024. Además, en el mercado de divisas, la combinación de la emisión de letras del Tesoro por parte del SBV y la estabilidad del índice del dólar estadounidense (DXY) ha frenado la reciente depreciación del VND frente al USD.

El equipo de análisis prevé que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) venderá dólares estadounidenses para estabilizar el mercado si el VND se deprecia otro 1-2% (o un 5-6% desde principios de año). El SBV incluso podría aceptar una mayor depreciación del VND este año (en comparación con el 2-3% anual anterior), ya que la máxima prioridad ahora es la implementación de políticas más flexibles para apoyar la recuperación de las empresas nacionales.

Basándose en la postura del SBV de apoyar políticas más laxas y en el pronóstico de mayores ganancias en el cuarto trimestre de 2023, MSVN espera que el mercado de valores se recupere de los "golpes" de octubre.

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